企業(yè)生命周期現(xiàn)金流量分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 國(guó)期刊網(wǎng)，中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù)，財(cái)會(huì)通訊等。研士論文，浙江大學(xué)理學(xué)院， 2020,P1018 [13]李業(yè)。財(cái)會(huì)通訊， 2020,P9295 [9]李相志。商場(chǎng)現(xiàn)代化。中小板上市公司融資機(jī)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的研究。同時(shí)自由現(xiàn)金流量概念充分考慮到公司的持續(xù)性經(jīng)營(yíng)或必要的投資增長(zhǎng)對(duì)現(xiàn)金流量的要求。 何榮天、林國(guó)春（ 20200 認(rèn)為自由現(xiàn)金流量為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金扣除維持其現(xiàn)有生產(chǎn) 能力的全部資 本性支出的差額，而且，自由現(xiàn)金流量是企業(yè)用于擴(kuò)大投資、支付利息和回報(bào)投資者的源泉?！? （三 ） 國(guó)內(nèi)對(duì)于自由現(xiàn)金流量的研究成果回顧 從自由現(xiàn)金流量的定義研究出發(fā)，陳偉（ 1999）認(rèn)為自由現(xiàn)金流量有狹義廣義之分，狹義和廣義自由現(xiàn)金流量的分析可以幫助報(bào)表使用者揭示隱藏在會(huì)計(jì)報(bào)表中的有用信息。另外，他們還在 1961 年首次闡述了公司價(jià)值和其他資產(chǎn)價(jià)值一樣也取決于其未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量思想，為自由現(xiàn)金流量的概念打下了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。其中以企業(yè)生命周期階段論影響最為廣闊，本文的研究就是建立在這個(gè)理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。為應(yīng)付將來(lái)出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)或者臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難，企業(yè)總得將備有剩余現(xiàn)金或能迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，公司所處行業(yè)、公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)等情況的不同，很難確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的 FCF 水平。 自由現(xiàn)金流量代理成本分解難。利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的大小并不是實(shí)際可分配給股東的現(xiàn)金數(shù)額，其 反映的企業(yè)價(jià)值含有一定量的水分。自由現(xiàn) 金流量則考慮到了資本的連續(xù)運(yùn)動(dòng)過(guò)程，反映了資本時(shí)間的價(jià)值。自由現(xiàn)金流量指標(biāo)將公司的經(jīng)營(yíng)能力、短期長(zhǎng)期的償債能力和紅利的發(fā)放能力綜合起來(lái)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)進(jìn)行總體把握，并可據(jù)此分析企業(yè)利用自有資金擴(kuò)大再生產(chǎn)、償還短長(zhǎng)期債務(wù)、支付股利、股票回購(gòu)等幾方面的能力。對(duì)企業(yè)的生命周期研究從一個(gè)比較高的角度探討了企業(yè)所處的階段，使企業(yè)更加清楚地了解自己的階段特點(diǎn)，更有效地對(duì)癥下藥，從而使企業(yè)能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)生存。而自由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量采用收付實(shí)現(xiàn)制，避免了這一風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量未扣除資產(chǎn)更新和營(yíng)運(yùn)資本的增加投資，忽視了在通貨膨脹條件下折舊并不足以滿足資產(chǎn)更新的資本需求的事實(shí)。從現(xiàn)金流量表來(lái)看，企業(yè)現(xiàn)金流量包括三個(gè)部分，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。管理者這些行為導(dǎo)致管理費(fèi)用上升，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率下降，企業(yè)效率變差。 對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言，自由現(xiàn)金流量可以作為經(jīng)營(yíng)判斷財(cái)務(wù)狀況的依據(jù)。 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾認(rèn)為，一個(gè)產(chǎn)業(yè)就像一片森林，大大小小的企業(yè)猶如森林中參差不齊的樹木，都有生存和發(fā)展的機(jī)會(huì)，也有凋零枯萎的命運(yùn)。 美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，自由現(xiàn)金流量就是現(xiàn)金流量稅前利潤(rùn)減去資本性支出。因此，自由現(xiàn)金流量是投資者進(jìn)行投資決策的重要參考指標(biāo)。 立（ 2020）在其發(fā)表的《自由現(xiàn)金流量作為財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)越性探討》一文中，提出了以自由現(xiàn)金流量來(lái)判斷企業(yè)的還款能力和信用水平的思想。 參考文獻(xiàn) [1]金濤。自由現(xiàn)金流量概念及計(jì)算方法分析?；谄髽I(yè)生命周期的現(xiàn)金流管理策略。企業(yè)家經(jīng)營(yíng)能力與企業(yè)生命周期。商場(chǎng)現(xiàn)代化 ,2020,P119. [16]劉文靜 .基于企業(yè)生命周期理論的企業(yè)組織機(jī)構(gòu)選擇研究。 。南方理工大學(xué)學(xué)報(bào)， 2020,P5561 [15]周可，顧立剛。企業(yè)生命周期階段劃分標(biāo)準(zhǔn)研究。商業(yè)會(huì)計(jì)。企業(yè)生命周期的劃分及其階段分析。沈藝峰的《新股增發(fā)：自由現(xiàn)金流量假說(shuō)還是有序融資假說(shuō)》一文中，利用自由現(xiàn)金流量假說(shuō)對(duì)中國(guó)上市公司增發(fā)新股出現(xiàn)的“公告效應(yīng)”的現(xiàn)象進(jìn)行解釋，發(fā)現(xiàn)自由現(xiàn)金流量代理問(wèn)題較為嚴(yán)重的“高自由現(xiàn)金流量 —— 低增長(zhǎng)率”公司公告 期
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