金融分析有效前沿與證券組合-免費閱讀
【正文】 ? 一個國際公司可以考慮在多個國家投資，利用不同國家之間的經(jīng)濟多樣性和匯率的變動來獲得較高的收益和避免風險。 ? 推論 2 有效前沿上任何一點都是 Xd和 Xg的凸組合。B 越靠近（ 0， rf），則投資在債券上的比例越大。 ? 無風險證券 ? 它的期末收入是確定的。 兩種風險證券組合的有效前沿 ? 假設： ? 兩種風險證券 A和 B，投資者將總投資按比例 x購買證券 A， (1x) 購買證券 B，證券組合的一般形式為 p= (x， 1x)， x∈ [0， 1]，則選擇集 S={(x， 1x)， x∈ [0， 1]}。當市場上有 N種證券時，由它們構(gòu)造的選擇集 S是無限集。 ? 設證券 A和 B的期望收益率為 ra和 r b，并設它們的方差和協(xié)方差分別為 ?a2， ?b2， ?ab?a?b， 證券組合 p的期望收益率和方差如下： ? 為了討論證券組合 p的有效前沿形狀，先推導 p和 ?p的關(guān)系。因此這種證券的方差為零，從而它和任何一種股票的協(xié)方差也為零。 A右邊點 C的證券組合意味著投資者按利率 rf借錢，把借來的錢和原有的資金全部用于購買股票；最后，點（ 0， rf）的證券組合是把全部資金用于購買債券，這是一個極其厭惡風險的投資者的選擇。 ? 問題與求解推導 ? 設市場上有 N種風險證券和一種債券，在風險證券上的投資比例為 X，在無風險證券上的投資比例為（ 1 – X?I） ? 證券組合的期望收益率 : ? 投資者的問題 : ? 求得在股票上的最優(yōu)投資比例 : ? 結(jié)果分析 ? 和切點 e的表達式（ ）比較，最優(yōu)證券組合 O*在各種股票上的投資比例關(guān)系和切點 e的投資比例關(guān)系是一樣的。 ? 本題利用 B. Solnik對 1971年至 1988年的數(shù)據(jù)、計算的 17個國家和地區(qū)股票市場投資的收益率、風險（標準差）和相關(guān)系數(shù)（表 ），還考慮一種無風險資產(chǎn)，美國
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