【正文】 無風(fēng)險(xiǎn)利率為rf。（ P/A， i， n） NPV—— 方案道德凈現(xiàn)值 i —— 折現(xiàn)率或基準(zhǔn)報(bào)酬率 n —— 項(xiàng)目壽命期 （ P/A， i， n） —— 年金現(xiàn)值系數(shù) 2021 年 CPA 《財(cái)務(wù)成本管理》公式匯總 第 15 頁 共 38 頁 第五章 證券與金融衍生品投資 =（息票利率面值） /（每年的票息支付次數(shù)） P —— 債券的價(jià)值 tCF —— 債券于 t 期支付的現(xiàn)金流量 r —— 與債券相適應(yīng)的市場利率 N—— 債券的到期期限 n 期，現(xiàn)價(jià)為 P，面值為 FV的無風(fēng)險(xiǎn)零息票債券的到期收益率 YTM 1)1(1??????????? nnnn PFVY TMY TMFVP 5. nn YTMr ? ： ： 8. 股利折現(xiàn)模型： Er —— 股本資本成本 0P —— 股票的理論價(jià)值 2021 年 CPA 《財(cái)務(wù)成本管理》公式匯總 第 16 頁 共 38 頁 nDiv —— 股票在第 n 期支付的股利 ： 10. =留存比率新投資的報(bào)酬率 ： 如果在 N+1 年后，按 g的長期增長率增長，由不變股利增長模型可得：grDivP E nN ?? ?1 13. 不變長期增長率下的股利折現(xiàn)模型： ： xi=投資 i 的價(jià)值 /投資組合的總價(jià)值 ： RP=x1R1+x2R2+… +xnRn=Σ xiRi [RP]=E[Σ xiRi]=Σ E[xiRi]= Σ xi E[Ri] ： Var（ Rp） =Cov（ RP， RP） =Cov（Σ xiRi， Rp） =Σ xiCov（ Ri， Rp） 18. Var（ Rp） =Σ xiCov（ Ri， Rp） =Σ xiCov（ Ri，Σ xjRj） =ΣΣ xixjCov（ Ri， Rj） （ RxP） =（ 1x） rf+xE[RP]=rf+x（ E[RP]rf） 20. 文字表述： 總標(biāo)準(zhǔn)差 =風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例 風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差 2021 年 CPA 《財(cái)務(wù)成本管理》公式匯總 第 17 頁 共 38 頁 =rf+β iP （ E[RP]rf） 22. E（ Ri） = ri=rf+β iMkt（ E[RMkt]rf） 2 期望的報(bào)酬率 =無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 我們基于一項(xiàng)投資相對于有效投資組合的貝塔確定它的期望報(bào)酬率。流動(dòng)負(fù)債 ＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）247。營業(yè)收入） 100％ ＝凈利潤 /營業(yè)收入 =利潤總額 /成本費(fèi)用總額 100％ 成本費(fèi)用總額 =營業(yè)成本 +營業(yè)稅金及附加 +銷售費(fèi)用 +管理費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)盈利能力分析 =利潤總額 /平均資產(chǎn)總額 100％ =息稅前利潤總額 /平均資產(chǎn)總額 100％ 息稅前利潤總額 =利潤總額 +利息支出 =凈利潤 +所得稅 +利息支出 3. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)凈利率平均資產(chǎn)總額 營業(yè)收入營業(yè)收入 凈利潤平均資產(chǎn)總額 凈利潤總資產(chǎn)凈利率 ????? 資本盈利能力分析 凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤 100％ 平均凈資產(chǎn) 平均凈資產(chǎn) =(股東權(quán)益年初數(shù) +股東權(quán)益年末數(shù) )/2 資本收益率 =凈利潤 /平均資本 100％ 平均資本＝ [實(shí)收資本（股本）年初數(shù)＋資本公積年初數(shù)＋實(shí)收資本（股本）年未數(shù)＋資本公積年末數(shù) ]247。當(dāng)股票價(jià)值為 S時(shí)，期權(quán)持有 者將行權(quán)收到支付為 K，持有者的收益等于 KS。 不支付股利的股票的看漲期權(quán)價(jià)值 C＝ S N（ d1）－ PV（ K） N（ d2） 其中： S 表示股票當(dāng)前價(jià)格； T 表示期權(quán)距到期日的年數(shù)； K 表示期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格；σ表示股票報(bào)酬率的年波動(dòng)率。 文字表述： 某證券的貝塔系數(shù) =該證券與市場組合的協(xié)方差 /市場組合的方差 =該證券與市場組合的相關(guān)系數(shù) 該證券的標(biāo)準(zhǔn)差 /市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差 25. 看漲期權(quán)的價(jià)值 ： C=max（ SK， 0） 其中 max 表示看漲期權(quán)的價(jià)值為股價(jià)和期權(quán)執(zhí)行價(jià)格之差 SK 與零兩者中的較大值。股東權(quán)益 ） 100％ 3.資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率股東權(quán)益資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù) ????? 1 11 4. %100??? 股東權(quán)益非流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)負(fù)債長期資本負(fù)債率 =或有負(fù)債余額 /股東權(quán)益總額 6. %100??????負(fù)債總額 應(yīng)付利息應(yīng)付債券長期借款債一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)短期借款帶息負(fù)債比率 =息稅前利潤總額 /利息費(fèi)用 息稅前利潤總額 =利潤總額 +利息支出 =凈利潤 +所得稅 +利息支出 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額 /利息費(fèi)用 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額 /債務(wù)總額 100％ （四）營運(yùn)能力分析 （ 1）人力資 源營運(yùn)能力分析 勞動(dòng)效率 =營業(yè)收入或凈產(chǎn)值 /平均職工人數(shù) （ 2）生產(chǎn)資料營運(yùn)能力分析 ①、 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） =營業(yè)收入 /平均應(yīng)收賬款余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） = 平均應(yīng)收賬款余額 365/營業(yè)收入 平均應(yīng)收賬款余額 =（應(yīng)收賬款余額年初數(shù) +應(yīng)收賬款余額年末數(shù)） /2 2．存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） =營業(yè)成本 /平均存貨余額 2021 年 CPA 《財(cái)務(wù)成本管理》公式匯總 第 3 頁 共 38 頁 存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） = 平均存貨余額 365/營業(yè)成本 平均存貨余額 =（存貨余額年初數(shù) +存貨余額年末數(shù)） /2 3. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） =營業(yè)收入 /平均流動(dòng)資產(chǎn)余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） = 平均流動(dòng)資產(chǎn)余額 365/營業(yè)收入 流動(dòng)資產(chǎn)余額 =（流動(dòng)資產(chǎn)余額年初數(shù) +流動(dòng)資產(chǎn)余額年末數(shù)） /2 ②、 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） =營業(yè)收入 /平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） =平均固定資產(chǎn)凈值 365/營業(yè)收入 平均固定資產(chǎn)凈值 =（固定資產(chǎn) 凈值年初數(shù) +固定資產(chǎn)凈值年末數(shù)） /2 固定資產(chǎn)凈值 =固定資產(chǎn)原價(jià) 累計(jì)折舊 已計(jì)提減值準(zhǔn)備 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） =營業(yè)收入 /平均非流動(dòng)資產(chǎn)余額 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） =平均非流動(dòng)資產(chǎn)余額 365/營業(yè)收入 平均非流動(dòng)資產(chǎn)余值 =（非流動(dòng)資產(chǎn)余額年初數(shù) +非流動(dòng)資