【正文】 ? 財務(wù)比率可分為反映公司資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)的盈利能力和公司融資情況和財務(wù)風(fēng)險三大類指標(biāo)。 一般來說 ， 市凈率達(dá)到３ ， 可以樹立較好的公司形象 。 二、上市公司財務(wù)比率 每股凈資產(chǎn) ? 計算公式 ?每股凈資產(chǎn)＝年末股東權(quán)益／年末普通股股數(shù) ? 計算時需注意的問題 ?股東權(quán)益是指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額 ? 指標(biāo)的應(yīng)用及注意的問題 ?該指標(biāo)反映了發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的成本即賬面權(quán)益。 每股凈收益 １００ ％ ＝市盈率＊股票獲利率 指標(biāo)分析 ? 指標(biāo)低 ， 原因：一 、 公司資金不短缺 ， 但正準(zhǔn)備擴(kuò)大規(guī)模 ， 盡量少發(fā)股利；二 、 公司現(xiàn)金緊張 ， 拿不出足夠的現(xiàn)金發(fā)放股利 。 股票獲利率 ＝普通股每股股利 247。 而且 ， 投資者要結(jié)合其他有關(guān)信息 ， 才能運(yùn)用市盈率指標(biāo)判斷股票的價值 。 1000 應(yīng)收賬款 =50（ 萬元 ） ⑹ 固定資產(chǎn) =資產(chǎn)合計－貨幣資金－應(yīng)收賬款－存貨 =400－ 50－ 50－ 100=200（ 萬元 ） 3綜合例題 二A B C 公司近三年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)比率如下：1 . 2 0275 . 51 . 6 10 . 4 61 3 . 2 %2 . 6 %2 . 2 46%1 . 2 5227 . 51 . 4 00 . 4 61 6 . 3 %4 . 7 %2 . 7 61 3 %1 . 1 9188 . 01 . 3 80 . 52 0 . 0 %7 . 5 %2 . 8 02 1 %流動比率 （ 1 ）平均收現(xiàn)期（天） （ 2 ）存貨周轉(zhuǎn)率（次） （ 3 ）債務(wù) / 所有者權(quán)益 （ 4 ）長期債務(wù) / 所有者權(quán)益 （ 5 ）銷售毛利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)凈利率1 6 9 51 0 05 5 06 5 01 0 4 51 5 6 01 0 05 5 06 5 09 1 01 4 3 01 0 05 0 06 0 08 3 0總資產(chǎn)（萬元）普通股（萬元 )保留盈余（萬元）所有者權(quán)益合計（萬元）負(fù)債總額（萬元）3 8 0 04 3 0 04 0 0 0銷售額（萬元）1 9 9 3 年1 9 9 2 年1 9 9 1 年第四節(jié) 上市公司財務(wù)報告分析 一、上市公司財務(wù)報告的類型 招股說明書 ? 股票發(fā)行人向證監(jiān)會申請公開發(fā)行的申報材料的必備部分 上市公告 ? 股票獲準(zhǔn)在證券交易所上市后公布的公告書 定期報告 ? 分為年度報告和中期報告 ?注：目前我國又增加了季度報告 臨時公告 ? 包括重大事件公告和公司收購公告 二、上市公司財務(wù)比率 每股收益 ? 計算公式 ?EPS（ earning pershare)=凈利潤247。 經(jīng)營模式的選擇 公司的經(jīng)營目標(biāo) 市場競爭狀況 公司的最大經(jīng)營 長項，如公司是否 擁有具有革新精神 的產(chǎn)品設(shè)計師 市場容量大，增 加值較低的基礎(chǔ) 性市場 增加值 較高市場 市場 競爭 策略 同行業(yè)不同企業(yè)的資本收益率的主要動因 康柏公司 蘋果公司 DELL公司 比 率 1992年(%) 1992年 (%) 1992年 (%) 銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 資本收益率 五家不同行業(yè)企業(yè)權(quán)益凈利率構(gòu)成（ 1995年 12月） 公司名稱 ROE（ %） = 銷售利潤率（ %） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 權(quán)益乘數(shù) 美洲聯(lián)合銀行 = 福特萊恩公司 = 惠普公司 = 耐克公司 = 西南航空公司 = 四、綜合例題 綜合例題一 某公司 2020年度簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 某公司 2020年 12月 31日 單位：萬元 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 ５０ 應(yīng)付帳款 １００ 應(yīng)收帳款 （５） 長期負(fù)債 （１） 存 貨 （４） 實收資本 １００ 固定資產(chǎn) （６） 留存收益 １００ 資產(chǎn)合計 （３） 負(fù)債及所有者權(quán)益合計 （ 2） 其他有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下： 長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比： 銷售毛利率： 10% 存貨周轉(zhuǎn)率 （ 存貨按年末數(shù)計算 ） ： 9次 平均收現(xiàn)期 （ 應(yīng)收賬款按年末數(shù)計算 ， 一年按 360天計算 ） ： 18天 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 總資產(chǎn)按年末數(shù)計算 ） ： 要求：利用上述資料 ， 填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分 。在公司推出其第一批產(chǎn)品過程中，產(chǎn)生出一種全新的高科技產(chǎn)品，那就是 3D電腦設(shè)計體系。 此處的資產(chǎn)負(fù)債率與前面的不同 ， 資產(chǎn)與負(fù)債均用平均數(shù)算 (年初與年末的平均數(shù) )。1已獲利息保障倍數(shù) 已獲利息保障倍數(shù) 稅息前利潤 利息費(fèi)用 BW公司 19X3年年末 利息保障比率為： 表示某公司支付 利息 費(fèi)用的能力 . 損益表比率 已獲利息保障倍數(shù) $210 $59 = 2 1資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債總額 資產(chǎn)總額 BW公司 19X3年年末資產(chǎn)負(fù)債率為： 表明公司債務(wù)融資占 總資產(chǎn)的百分比 . 資產(chǎn)負(fù)債表比率 財務(wù)杠桿比率 $1,030 $2,169 = .47 1 2存貨變現(xiàn)性 周轉(zhuǎn)率分析 BW 行業(yè)水平 年度 19X3 19X2 19X1 存貨周轉(zhuǎn)率 BW 公司存貨周轉(zhuǎn)率很差 . 3流動負(fù)債 ? 絕對數(shù)指標(biāo) ?凈營運(yùn)資本 =流動資產(chǎn) — 流動負(fù)債 ?（ Net Working Capital） 表示公司在營業(yè)循環(huán)中的投資。 ? 一個或多個比率可能會產(chǎn)生誤導(dǎo)，但當(dāng) 結(jié)合一個公司的管理知識及經(jīng)濟(jì)環(huán)境 時， 比率分析可以講述一個發(fā)人深省的故事。 ④定基替代法 ? 分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響。專題 財務(wù)報表分析 引言 財務(wù)分析對公司經(jīng)理、投資分析家，投資者和貸款人來說至關(guān)重要。 五、報表分析的一般步驟 明確分析目的 收集有關(guān)信息 按目的將各部分分類 深入研究各部分的特殊本質(zhì) 進(jìn)一步研究各部分的聯(lián)系 解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息 六、報表分析的原則 實事求是 全面看問題 相互聯(lián)系看問題 發(fā)展地看問題 定量與定性相結(jié)合，以定量為主 七、報表分析的局限性 報表本身的局限性 報表的真實性 企業(yè)會計政策的不同選擇影響可比性 比較的基礎(chǔ)問題 ? 當(dāng)公司業(yè)務(wù)多元化時，很難確定所屬行業(yè) ? 會計政策選擇不同導(dǎo)致比率計算上的差異 ? 行業(yè)平均值可能并沒有提供一個合適的目標(biāo)比率 第二節(jié) 主要財務(wù)報表 一、對財務(wù)報表的總體認(rèn)識 財務(wù)報表是依據(jù)會計準(zhǔn)則或原則制作的，一個國家的標(biāo)準(zhǔn)可能與另一個國家不同。 ? 一個比率沒有唯一正確的值， 好壞完全取決于對公司的深刻分析。 流動比率 —含義 流動比率 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 對于 BW公司 19x3年 12月 31日的流動比率是： 反映一個公司用短期資產(chǎn)來償還短期債務(wù)的能力。2 存貨變現(xiàn)性 周轉(zhuǎn)率分析 Trend Analysis of In