南京航空航天大學(xué)公司理財(cái)學(xué)-公司籌資管理(ppt64)-理財(cái)-免費(fèi)閱讀
【正文】 ))(( SBKKKKK dsusususl ????? 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償sua KKI R R ??Department of Accounting 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? （ 三 ） 修正的 MM理論 ? 在考慮繳納所得稅的情況下 ， 負(fù)債公司的價(jià)值等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債公司價(jià)值加上賦稅節(jié)余的價(jià)值 ， 即： ? 由負(fù)債公司的股本成本 ， 等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債公司價(jià)值 ，加上無負(fù)債公司的股本和負(fù)債成本之差 ， 以及由負(fù)債額和公司稅率所決定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ， 即： ? 投資人應(yīng)投資于收益率符合下列條件的公司 ， 即： ? （ 四 ） 米勒模型 。用公式Department of Accounting 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償命題 。 有負(fù)債公司的股本成本 ， 等于統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中無負(fù)債公司的股本成本加上根據(jù)無負(fù)債公司的股本成本和負(fù)債之差 ， 以及負(fù)債率而定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 ， 即： ? 式中： Kd為公司負(fù)債利息率 。 1977年 ， 米勒又將個(gè)人所得稅因素加進(jìn)了 MM理論 ， 形成了考慮個(gè)人所得稅的 MM理論 。 所以 ， 更多的負(fù)債將不再增加公司的價(jià)值 。 ? 計(jì)算公式：
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