國(guó)際金融第三版離岸金融市場(chǎng)offshoremarkets-預(yù)覽頁
【正文】 增加金融市場(chǎng)流動(dòng)性和市場(chǎng)厚度 ? 有效監(jiān)管的一體化市場(chǎng)有利于金融穩(wěn)定 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 金融市場(chǎng)一體化的收益 ? 促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? 實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化和投資組合多元化，為本國(guó)提供更多外國(guó)資本 ? 有利于金融市場(chǎng)成長(zhǎng)和金融發(fā)展，從而間接地有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 金融市場(chǎng)一體化的風(fēng)險(xiǎn) ? 資本自由流動(dòng)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)價(jià)格過度波動(dòng)，降低金融市場(chǎng)穩(wěn)定性 ? 各國(guó)金融市場(chǎng)之間的傳染效應(yīng)使國(guó)際金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)上升 ? 金融監(jiān)管體系失效的風(fēng)險(xiǎn)提高 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 國(guó)際金融市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者 ? 機(jī)構(gòu)投資者是國(guó)際金融市場(chǎng)上最重要的投資主體 ? 隨著各國(guó)金融市場(chǎng)的開放和金融市場(chǎng)一體化程度的加深，機(jī)構(gòu)投資者越來越傾向于國(guó)際化投資，在全球范圍內(nèi)配置收益和風(fēng)險(xiǎn) ? 機(jī)構(gòu)投資者在國(guó)際市場(chǎng)上的投資一方面促進(jìn)了各國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展，另一方面也給國(guó)際金融市場(chǎng)帶來了風(fēng)險(xiǎn) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 主要機(jī)構(gòu)投資者 ? 商業(yè)銀行 ? 證券公司 ? 保險(xiǎn)公司 ? 養(yǎng)老基金 ? 投資基金 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 國(guó)際組合投資 ? 20世紀(jì) 80年代開始，國(guó)際組合投資進(jìn)入了高速發(fā)展階段 ? 發(fā)達(dá)國(guó)家證券仍然受到青睞，但新興市場(chǎng)正日益成為國(guó)際組合投資的重要對(duì)象 ? 新興證券市場(chǎng)主要位于新興工業(yè)化國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家或地區(qū)，以迅猛的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和規(guī)模擴(kuò)張為特征，投資收益率相對(duì)較高 ? 國(guó)外投資者主要通過基金進(jìn)入新興證券市場(chǎng) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 國(guó)際組合投資的動(dòng)機(jī) ? 獲取更高的收益 ? 各國(guó)金融市場(chǎng)的收益水平不同 ? 在效率相對(duì)較低的市場(chǎng)上容易獲得超額利潤(rùn) ? 分割的金融市場(chǎng)上可能持續(xù)存在收益差異 ? 獲取風(fēng)險(xiǎn)分散化收益 ? 不同國(guó)家證券市場(chǎng)之間的相關(guān)性較小 ? 國(guó)際證券組合投資不僅可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以降低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 風(fēng)險(xiǎn)比較 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 國(guó)際組合投資的風(fēng)險(xiǎn) ? 除國(guó)內(nèi)證券投資風(fēng)險(xiǎn)外還包括兩類特殊風(fēng)險(xiǎn) ? 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) ? 因一國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境變化導(dǎo)致的投資者貨幣兌換能力的不確定性 ? 匯率風(fēng)險(xiǎn) ? 因匯率波動(dòng)導(dǎo)致的投資者貨幣兌換成本的不確定性 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 國(guó)際組合投資渠道 ? 在外國(guó)市場(chǎng)上直接購(gòu)買外國(guó)證券 ? 在本國(guó)市場(chǎng)上購(gòu)買外國(guó)證券 ? 存托憑證 ? 投資共同基金 ? 分為全球基金、國(guó)際基金、區(qū)域基金、國(guó)家基金、新興市場(chǎng)基金等 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 金融市場(chǎng)一體化與國(guó)際組合投資 ? 金融市場(chǎng)一體化消除了跨境投資的壁壘，使得國(guó)際組合投資成為可能 ? 但金融市場(chǎng)一體化提高了各國(guó)金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系，使得各國(guó)證券資產(chǎn)的相關(guān)性逐漸加大 ? 隨著金融市場(chǎng)一體化程度的加深，國(guó)際投資的風(fēng)險(xiǎn)分散化收益大大減少，給國(guó)際組合投資帶來新的挑戰(zhàn) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 金融市場(chǎng)一體化的含義和實(shí)現(xiàn)途徑 ? 金融市場(chǎng)一體化的收益和風(fēng)險(xiǎn) ? 國(guó)際金融市場(chǎng)上的主要機(jī)構(gòu)投資者 ? 為什么機(jī)構(gòu)投資者熱衷于國(guó)際組合投資 ? 國(guó)際組合投資的主要渠道 ? 如何理解金融市場(chǎng)一體化與國(guó)際組合投資發(fā)展之間的關(guān)系
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