【正文】 有，一旦市場長期空貨，其產(chǎn)品有被替代危險(xiǎn)，影響公司可持續(xù)發(fā)展能力。 老字號(hào)也需要包裝 同仁堂對先進(jìn)的營銷傳播手段運(yùn)用不足，在大眾媒體的曝光率與它在行業(yè)中的老大地位極為不匹配。渠道的積極性沒有被調(diào)動(dòng)起來，加上對終端控制能力有限，業(yè)績下滑在所難免。 (2)、文化背景差異制約著中醫(yī)藥企業(yè)的國際化進(jìn)程，而歐美等國對中醫(yī)中藥的法律禁令，也是中醫(yī)藥企業(yè)國際化過程中面臨的另一威脅。 （三） 企業(yè)戰(zhàn)略分析 公司是怎樣運(yùn)用它的品牌優(yōu)勢的呢？我們來看公司的戰(zhàn)略。但同仁堂產(chǎn)品多年沒有提價(jià)。前幾個(gè)系列已經(jīng)談到，安宮不只同仁堂一家生產(chǎn)。 通過競爭優(yōu)勢的分析，以及可比公司的比較，及公司戰(zhàn)略的分析。怎樣把營業(yè)收入不斷地提高？控股商業(yè)后，通過自有商業(yè)渠道銷售方面更具有了控制能力。關(guān)于這一點(diǎn)，我認(rèn)為有待商榷。其他產(chǎn)品比如六味地黃丸，仲景牌六味地黃丸的銷量甚至高于同仁堂。 三、財(cái)務(wù)報(bào)告分析 （一）資產(chǎn)負(fù)債表分析 趨勢分析 （ 1） 2021 年到 2021 年資產(chǎn)變動(dòng)情況，如下 020210040000060000080000010000001202100140000016000002021年 2021年 2021年 2021年資產(chǎn)（ 2） 2021 年到 2021 年負(fù)債變動(dòng)情況，如下 01000002021003000004000005000002021年 2021年 2021年 2021年負(fù)債 （ 3） 2021 年到 2021 年所有者權(quán)益變動(dòng)情況，如下 020210040000060000080000010000001202100140000016000002021年 2021年 2021年 2021年所有者權(quán)益水平分析 企業(yè)總資產(chǎn)表明企業(yè)資產(chǎn)的存量規(guī)模，隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的變動(dòng)，資產(chǎn) 存量規(guī)模也處在變動(dòng)之中。 （ 2） 本期總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在在建工程的增長上。 （ 2） 從動(dòng)態(tài)方面看， 該公司股東權(quán)益比重上升了 9%，負(fù)債比重下降了 9%，各個(gè)項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力較有上升。 資本結(jié)構(gòu) （ 1）、 經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關(guān)系 從表中可以看出，雖然經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)都有增長，但是由于經(jīng)營資產(chǎn)的增長能力低于非經(jīng)營資產(chǎn)的增長速度，表明該公司的實(shí)際經(jīng)營能力有所下降。從動(dòng)態(tài)方面分析，雖有投入資本減少，使投資下降了 2%，權(quán)益資本比重相應(yīng)上升 2%，說明公司股本權(quán)益結(jié)構(gòu)的這種變化主要是生產(chǎn)經(jīng)營上的原因引起的。另根據(jù)公司會(huì)計(jì)報(bào)表附注提供的應(yīng)收賬款表齡表得知，雖然該公司不同期限的應(yīng)收賬款的余額有所增長，但不同期限應(yīng)收 賬款的比重基本未變，主要是一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款，其比重為 %，說明公司的信用政策和收款政策比較穩(wěn)定，對應(yīng)收賬款的變動(dòng)幾乎沒有影響。其中，歸屬于母公司股東的凈利潤比上年增長了 11, 千元，增長率為 %； 少數(shù)股東損益比上年增長了 9, 千元， 增長率為 %。營業(yè)收入比上年增加 112293 千元，增長率為 %。營業(yè)成本為 582818 千元，比上年增加了 32392 千元，增長率為%。 （二）利潤表分項(xiàng)分析 從公司利潤垂直分析表可看出，營業(yè)成本占營業(yè)收入的 %，比上一年 %下降了 %，但仍占費(fèi)用中的主要地位；銷售費(fèi)用占 %，管理費(fèi)用占 %，這兩種費(fèi)用都比上一年增長了 %和 %，導(dǎo)致營業(yè)利潤有所降低。 結(jié)構(gòu)分析 通過公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)表分析可看出，公司 2021 年現(xiàn)金流入總量為1,105, 萬元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資現(xiàn)金流入量所占比重分別為 %， %和 %。 經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量階段分析 通過現(xiàn)金流量表分析，現(xiàn)階段該公司經(jīng)營現(xiàn)金流入量為 1,025, 萬元，現(xiàn)金流出量為 942, 萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為 83246 萬元并且補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金 消耗性成本，說明該公司在成熟期間經(jīng)營的好。公司 2021 年無該項(xiàng)現(xiàn)金流入。該公司 該項(xiàng)目取得的現(xiàn)金流入量為 萬元，占現(xiàn)金 流入量總額的 %。公司 2021 年在這一項(xiàng)目上花費(fèi)了 54, 萬元，占現(xiàn)金流出量總額的 % 可見 ， 公司在 2021 年主要花費(fèi)在擴(kuò)建支出上。該公司今年無這項(xiàng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入。 （ 1） 吸收投資收到的資金。為企業(yè)第一現(xiàn)金流入來源。公司 2021 年該項(xiàng)目現(xiàn)金流出額為 55, 萬元，占現(xiàn)金流出量的 %。 六、企業(yè)盈利能力分析 企業(yè)三年 能力分析水平表 日期 項(xiàng)目 2021 年 2021 年 2021 年 總資產(chǎn)利潤率 (%) 總資產(chǎn)凈利潤率(%) 凈資產(chǎn)報(bào)酬率 (%) 資產(chǎn)報(bào)酬率 (%) 凈資產(chǎn)收益率 (%) 同行業(yè) 的 凈資產(chǎn)收益率 對比 該企業(yè)的凈資產(chǎn)的收益率在同行業(yè)中以 %的高收益占據(jù)第二名。 （ 2） 基本每股收益 企業(yè)在 2021 年的基本每股收益為 元， 比上一年的每股 增加了. （ 3）市盈率 2021 年度價(jià)格與收益比率為： 七、企業(yè)償債能力分析 （一）短期償債能力分析 流動(dòng)比率分析 根據(jù)同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債表，可計(jì) 算企業(yè)的流動(dòng)比率指標(biāo)。該公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都較高，雖然能夠說明企業(yè)的還債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)狀況良好，但是過高的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。綜合流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率該公司短期償債能力很強(qiáng)。 八、企業(yè)營運(yùn)能力分析 下圖為同仁堂公司 2021 年和 2021 年的營運(yùn)能力狀況 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 根據(jù)上表信息可知企業(yè) 2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 ,2021年的為 ，相比 2021 年的下降了 ，其主要原因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。其周轉(zhuǎn)率急速下降會(huì)造成企業(yè)收款慢，浪費(fèi)營運(yùn)資金；增加了壞賬損失和收款費(fèi)用；資產(chǎn)流動(dòng)性低。 十、杜邦分析 20210331 杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率 % 總資產(chǎn)收益率 % X 權(quán)益乘數(shù) 1/() =資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益 =1/（ 1資產(chǎn)負(fù)債率） =1/（ 1負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額） x100％ 主 營業(yè)務(wù)利潤率 % X 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % =主營業(yè)務(wù)收入 /平均資產(chǎn)總額 =主營業(yè)務(wù)收入 /(期末資產(chǎn)總額 + 期初資產(chǎn)總額 )/2 期末 :15,013,800,000 期初 :14,338,340,604 凈利潤 262,927,000 / 主營業(yè)務(wù)收入 3,256,620,000 主營業(yè)務(wù)收入 3,256,620,000 / 資產(chǎn)總額 15,013,800,000 主營業(yè)務(wù)收入 3,256,620,000 全部成本 2,728,658,220 + 其他利潤 171,872,780 所得稅 93,162,000 流動(dòng)資產(chǎn) + 長期資產(chǎn) 89,306,800 主營業(yè) 務(wù)成本 1,771,030,800 營業(yè)費(fèi)用 683,514,000 管理費(fèi)用 282,339,000 財(cái)務(wù)費(fèi)用 8,225,580 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收賬款 存貨 其他流動(dòng)資產(chǎn) 1,032,890,000 長期投資 0 固定資產(chǎn) 0 無形資產(chǎn) 337,408,000 其他 資產(chǎn) 337,408,000