高級(jí)財(cái)務(wù)管理(ppt77)-財(cái)務(wù)綜合-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 0 優(yōu) 先 股 股 利 0 歸 屬 普 通 股 的 收益 4 8 0 普 通 股 股 利 8 0 留 存 收 益 4 0 0 ======== ======== 結(jié)轉(zhuǎn)到資產(chǎn)負(fù)債表中的 “ 留存收益 ”項(xiàng)下 現(xiàn)金流量表 （一段會(huì)計(jì)期間： 2001年 1月 1日－ 2001年 12月 31日） 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 8000 現(xiàn)金流出 （ 7000） 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量 1000 投資性現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 2000 現(xiàn)金流出 （ 5000） 投資性現(xiàn)金凈流量 （ 3000） 籌資性現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 4500 現(xiàn)金流出 （ 3000） 籌資性現(xiàn)金凈流量 1500 現(xiàn)金凈流量 （ 500） ========= ===== 結(jié)轉(zhuǎn)到資產(chǎn)負(fù)債表中的 “ 現(xiàn)金余額 ” 項(xiàng)下 企業(yè)經(jīng)營(yíng)◎三大報(bào)表及其相互關(guān)系 資產(chǎn) ＝ 負(fù)債 ＋ 股東權(quán)益 現(xiàn)金余額 留存收益 損益表 ======== 結(jié)轉(zhuǎn) 現(xiàn)金流量表 =========== 結(jié)轉(zhuǎn) 二、財(cái)務(wù)管理在公司中的角色地位 總裁 生產(chǎn)技術(shù) 營(yíng)銷(xiāo)副總 財(cái)務(wù)副總 人力資源 總務(wù)副總 副總 副總 會(huì)計(jì)長(zhǎng) 財(cái)務(wù)長(zhǎng) 財(cái)務(wù)副總裁 會(huì)計(jì)長(zhǎng) 財(cái)務(wù)長(zhǎng) 財(cái) 務(wù) 會(huì)計(jì) 簿 記 管 理 會(huì) 計(jì) 成本會(huì)計(jì) 稅 務(wù) 會(huì) 計(jì) 數(shù) 據(jù) 處 理 現(xiàn) 金 管 理 短 期 投 資管理 應(yīng) 收 賬 款 和 存 貨 管 理 資 本 預(yù) 算 財(cái) 務(wù) 分 析 融 資 決 策 資 本 結(jié) 構(gòu) 管 理 股 利 政 策 與 外部 金 融 機(jī) 構(gòu) 的 關(guān) 系 三、 幾大關(guān)鍵概念 （一）貨幣的時(shí)間價(jià)值 （二）財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo) * 利潤(rùn)最大化目標(biāo)存在的重大缺陷 * 股東財(cái)富最大化 * 現(xiàn)金流量預(yù)算管理的重要性 （案例１和蘭鋁） （三）代理問(wèn)題、代理成本和解決方 法 （一） 貨幣時(shí)間價(jià)值 The time value of money The time value of cash flow 時(shí)間 0 1 2 100 元 ? ? 取決于：投資收益率，假定由 I來(lái)代替，若 I=10% 則 0 1 2 100 100（ 1＋ 10％） 100(1＋ 10％ )2 ？ 110 121 100 （ 1＋ 10％） (1＋ 10％ )2 復(fù)利率 折現(xiàn)率 貨幣時(shí)間價(jià)值 對(duì)投資決策的作用 0 1 2 3 4 初始投資 10000 稅后利潤(rùn) 2000 3000 5000 6000 本項(xiàng)目是否值得投資？ 要求收益率？市場(chǎng)利率？ ？？？？？？ 現(xiàn)金流量 （二）公司理財(cái)?shù)幕灸繕?biāo) 利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷 1. 難以定義－－絕對(duì)值？比率？ 2. 難以協(xié)調(diào)長(zhǎng)短期目標(biāo)和利益； 3. 忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值； 4. 容易忽略風(fēng)險(xiǎn)因素； 5. 主觀性較強(qiáng)。 equity 流動(dòng)資產(chǎn) 5,000 流動(dòng)負(fù)債 4,000 普通股 現(xiàn)金 1,000 應(yīng)付帳款 股本 1,000 短期投資 500 短期應(yīng)付票據(jù) 發(fā)行溢價(jià) 2,000 應(yīng)收帳款 2, 500 短期貸款 存貨 1, 000 優(yōu)先股 其它流動(dòng)資產(chǎn) 0 長(zhǎng)期負(fù)債 2,000 留存收益 1,000 長(zhǎng)期貸款 長(zhǎng)期資產(chǎn) 5,000 債券 長(zhǎng)期投資 1,000 長(zhǎng)期應(yīng)付票據(jù) 無(wú)形資產(chǎn) 融資租賃 固定資產(chǎn) 4,000 土地 廠房設(shè)備 (Pamp。E) 在有效率的資本市場(chǎng)上，融資成本排序如下 ： 普通股 留存收益 優(yōu)先股 債券 19261988年美國(guó)證券市場(chǎng)收益率 短期國(guó)債 ３ .５％ 長(zhǎng)期國(guó)債 ４ .６％ 公司債 ５ .３％ 普通股 １２ .１％ 美國(guó)證券市場(chǎng)平均年收益率： 19261997 投資類(lèi)別 平均收益率 普通股 % 小公司股票 長(zhǎng)期公司債券 長(zhǎng)期政府債券 美國(guó)國(guó)庫(kù)券 通貨膨脹 資料來(lái)源： 1997年股票、債券、票據(jù)和通貨膨脹年度報(bào)告，芝加哥 Ibbotson公司 （年度更新工作由 Roger Rex ）。 沉沒(méi)成本不予考慮 所謂沉沒(méi)成本是指已經(jīng)支付或必將支付的成本 ,新的決策對(duì)其不能產(chǎn)生任何影響，則在作新決策時(shí)，對(duì)此類(lèi)成本不予考慮。增加銷(xiāo)售，反而使得虧
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