【正文】 0 優(yōu) 先 股 股 利 0 歸 屬 普 通 股 的 收益 4 8 0 普 通 股 股 利 8 0 留 存 收 益 4 0 0 ======== ======== 結(jié)轉(zhuǎn)到資產(chǎn)負(fù)債表中的 “ 留存收益 ”項下 現(xiàn)金流量表 （一段會計期間： 2001年 1月 1日－ 2001年 12月 31日） 經(jīng)營性現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 8000 現(xiàn)金流出 （ 7000） 經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量 1000 投資性現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 2000 現(xiàn)金流出 （ 5000） 投資性現(xiàn)金凈流量 （ 3000） 籌資性現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 4500 現(xiàn)金流出 （ 3000） 籌資性現(xiàn)金凈流量 1500 現(xiàn)金凈流量 （ 500） ========= ===== 結(jié)轉(zhuǎn)到資產(chǎn)負(fù)債表中的 “ 現(xiàn)金余額 ” 項下 企業(yè)經(jīng)營◎三大報表及其相互關(guān)系 資產(chǎn) ＝ 負(fù)債 ＋ 股東權(quán)益 現(xiàn)金余額 留存收益 損益表 ======== 結(jié)轉(zhuǎn) 現(xiàn)金流量表 =========== 結(jié)轉(zhuǎn) 二、財務(wù)管理在公司中的角色地位 總裁 生產(chǎn)技術(shù) 營銷副總 財務(wù)副總 人力資源 總務(wù)副總 副總 副總 會計長 財務(wù)長 財務(wù)副總裁 會計長 財務(wù)長 財 務(wù) 會計 簿 記 管 理 會 計 成本會計 稅 務(wù) 會 計 數(shù) 據(jù) 處 理 現(xiàn) 金 管 理 短 期 投 資管理 應(yīng) 收 賬 款 和 存 貨 管 理 資 本 預(yù) 算 財 務(wù) 分 析 融 資 決 策 資 本 結(jié) 構(gòu) 管 理 股 利 政 策 與 外部 金 融 機(jī) 構(gòu) 的 關(guān) 系 三、 幾大關(guān)鍵概念 （一）貨幣的時間價值 （二）財務(wù)管理的基本目標(biāo) * 利潤最大化目標(biāo)存在的重大缺陷 * 股東財富最大化 * 現(xiàn)金流量預(yù)算管理的重要性 （案例１和蘭鋁） （三）代理問題、代理成本和解決方 法 （一） 貨幣時間價值 The time value of money The time value of cash flow 時間 0 1 2 100 元 ? ? 取決于：投資收益率，假定由 I來代替，若 I=10% 則 0 1 2 100 100（ 1＋ 10％） 100(1＋ 10％ )2 ？ 110 121 100 （ 1＋ 10％） (1＋ 10％ )2 復(fù)利率 折現(xiàn)率 貨幣時間價值 對投資決策的作用 0 1 2 3 4 初始投資 10000 稅后利潤 2000 3000 5000 6000 本項目是否值得投資？ 要求收益率？市場利率？ ？？？？？？ 現(xiàn)金流量 （二）公司理財?shù)幕灸繕?biāo) 利潤最大化目標(biāo)的缺陷 1. 難以定義－－絕對值？比率？ 2. 難以協(xié)調(diào)長短期目標(biāo)和利益； 3. 忽略了貨幣的時間價值； 4. 容易忽略風(fēng)險因素； 5. 主觀性較強(qiáng)。 equity 流動資產(chǎn) 5,000 流動負(fù)債 4,000 普通股 現(xiàn)金 1,000 應(yīng)付帳款 股本 1,000 短期投資 500 短期應(yīng)付票據(jù) 發(fā)行溢價 2,000 應(yīng)收帳款 2, 500 短期貸款 存貨 1, 000 優(yōu)先股 其它流動資產(chǎn) 0 長期負(fù)債 2,000 留存收益 1,000 長期貸款 長期資產(chǎn) 5,000 債券 長期投資 1,000 長期應(yīng)付票據(jù) 無形資產(chǎn) 融資租賃 固定資產(chǎn) 4,000 土地 廠房設(shè)備 (Pamp。E) 在有效率的資本市場上，融資成本排序如下 ： 普通股 留存收益 優(yōu)先股 債券 19261988年美國證券市場收益率 短期國債 ３ .５％ 長期國債 ４ .６％ 公司債 ５ .３％ 普通股 １２ .１％ 美國證券市場平均年收益率： 19261997 投資類別 平均收益率 普通股 % 小公司股票 長期公司債券 長期政府債券 美國國庫券 通貨膨脹 資料來源： 1997年股票、債券、票據(jù)和通貨膨脹年度報告，芝加哥 Ibbotson公司 （年度更新工作由 Roger Rex ）。 沉沒成本不予考慮 所謂沉沒成本是指已經(jīng)支付或必將支付的成本 ,新的決策對其不能產(chǎn)生任何影響，則在作新決策時，對此類成本不予考慮。增加銷售，反而使得虧