【正文】 SEC在1990年頒發(fā)了Rule 144A，該法除限制交易期間及交易量外，還禁止私募股權(quán)投資人公開出售其在私募股權(quán)基金中的投資份額。由于私募股權(quán)基金投資人并不會一開始投入全部承諾的出資額，僅投入承諾出資的20%~25%，這使得有限合伙投資人利用財務杠桿投資的程度高于普通合伙人，也意味著有限合伙權(quán)益缺乏公司普通股股東的可轉(zhuǎn)換上市期權(quán)。依據(jù)此規(guī)則，美國證券市場增加了專門發(fā)行不需要經(jīng)SEC注冊登記的“限制證券”市場，即Rule 144A并未限制發(fā)行人或轉(zhuǎn)讓人資格，故發(fā)行人或轉(zhuǎn)讓人可直接通過數(shù)目不限的“合格機構(gòu)投資人”（簡稱QIBs）發(fā)行或出售證券。同時，PORTAL市場門檻較低、發(fā)行條件寬松，對公司類別、財務狀況無任何要求，且進入PORATL市場申請后約僅須10個星期即可完成。而創(chuàng)業(yè)風險投資基金所投資的公司多為初創(chuàng)型公司、公司規(guī)模小，各版上市門檻過高、區(qū)別不明顯直接導致許多有上市融資需求的小型企業(yè)被拒于IPO門外，間接導致創(chuàng)業(yè)風險投資基金無法通過IPO機制退出。當前我國上市難度在主板市場、中小板市場及創(chuàng)業(yè)板市場依次降低，但主板市場公司門檻不夠嚴格，上市企業(yè)數(shù)量最多。相對降低中小板上市標準。其次，差異化主板市場、中小板市場及創(chuàng)業(yè)板市場的法規(guī)管制。這樣既簡化和降低了新創(chuàng)企業(yè)申請IPO及信息公開揭露的相關(guān)標準，也毋需花費大量上市成本及法規(guī)遵循成本。我國可建立中介機構(gòu)制度，即通過賣方向中介機構(gòu)提供相關(guān)公司財務、經(jīng)營等信息，再由中介機構(gòu)據(jù)此信息進行專業(yè)評估，可大大減少交易成本及增加投資意愿，并增加私募股權(quán)基金通過二級市場退出的意愿。因此，我國需盡快開設(shè)多個二級市場交易平臺，以大力發(fā)展私募股權(quán)基金二級市場退出機制。第三篇：新疆基金從業(yè)資格：私募股權(quán)投資退出機制試題新疆基金從業(yè)資格：私募股權(quán)投資退出機制試題本卷共分為2大題60小題，作答時間為180分鐘，總分120分，80分及格。)當影子定價所確定的貨幣市場基金資產(chǎn)凈值超過攤余成本法計算的基金資產(chǎn)凈值(即產(chǎn)生正偏離)時，表明基金組合中存在__。A．基金份額登記 B．基金份額存管 C．基金資金交收 D．基金資金清算當單個交易日開放式基金的凈贖回申請超過基金總份額的__時會產(chǎn)生巨額贖回風險，投資人將可能無法及時贖回持有的全部基金份額。A．增長型基金 B．收入型基金 C．指數(shù)型基金 D．平衡型基金下列機構(gòu)屬于證券市場服務機構(gòu)的有__。A．基金日常交易情況、異常交易情況 B．內(nèi)部監(jiān)察稽核報告C．調(diào)查和評價基金投資人風險承受能力的方法D．基金投資人認購、申購基金的風險等級與基金投資人風險承受能力匹配的情況匯總1下列說法錯誤的是____ A：開放式基金沒有固定期限，投資者可隨時向基金管理人贖回基金份額，若大量贖回甚至會導致清盤B：絕大多數(shù)開放式基金不上市交易，交易在投資者與基金管理人或其代理人之間進行C：封閉式基金與開放式基金的基金份額首次發(fā)行價都是按面值加一定百分比的購買費計算D：開放式基金一般每周或更長時間公布一次1基金銷售市場細分的原則中，__要求銷售機構(gòu)能夠清楚地認識不同細分市場的客戶差異。A．基金投資者 B．基金管理公司 C．基金份額持有人 D．基金托管銀行1在銀行間債券市場中，人民幣債券交易的交易方式有__。A：跨期性 B：期限性 C：聯(lián)動性D：不確定性或高風險性2考察基金經(jīng)理操作風格的要點包括__。A．上市申請未通過國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的核準 B．合同期限為10年C．募集金額為5億元人民幣 D．基金份額持有人為500人2對股票____是基于不同規(guī)模公司的股票具有不同的流動性，而股票投資回報往往和它的流動性存在一定關(guān)系的角度進行考慮的。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 分，本大題共30小題，每小題2分，共60分。A．投資者必須開立基金賬戶才可以買賣封閉式基金 B．每個有效證件可以開設(shè)1個以上基金賬戶C．基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認購及交易 D．購買不同基金公司的封閉式基金要開立不同的基金賬戶3政策性銀行通常以__作為其超額儲備的持有形式。A．臨時信息披露 B．基金報告 C．基金托管協(xié)議D．基金份額凈值公告3通過回歸的算法衡量基金經(jīng)理擇時能力的方法是__。A．甲公司董事會共5人，其中獨立董事2人 B．乙公司董事會共10人，其中獨立董事3人 C．丙公司董事會共11人，其中獨立董事4人 D．丁公司董事會共9人，其中獨立董事3人4最易受到購買力風險損害的證券是__。A．證券投資咨詢公司 B．律師事務所C．證券信用評級機構(gòu) D．資產(chǎn)評估機構(gòu)4以下關(guān)于債券型基金的常用分析指標，說法正確的有__。A．集合 B．集資 C．聯(lián)合 D．合作5下列關(guān)于上市開放式基金(LOF)的說法，不正確的是__。A．境內(nèi) B．境外C．境內(nèi)或境外 D．境內(nèi)和境外5開放式基金成立初期，可以在規(guī)定的期限內(nèi)____但最長不得超過3個月。A：確定目標客戶 B：擴大銷量 C：利潤最大化 D：分割市場5基金管理公司最高的決策機構(gòu)是__。合格投資人由證監(jiān)會界定：最低認購100萬，而且不允許帶拖斗(不能拿親戚朋友的錢)。)所以但凡不考慮你是不是合格投資人就鼓動你投資的、低于100萬以下的私募，基本上都是騙人的。細則請查詢最新的基金法。被動的機構(gòu)投資者可能會投資私人股權(quán)投資基金，然后交由私人股權(quán)投資公司管理并投向目標公司。明確私募基金的投資者金額不能低于100萬元。因為考慮到企業(yè)年金、慈善基金、社?；鹨约耙婪ㄔO(shè)立并且受到國務院金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)管的投資計劃等機構(gòu)投資者均都具有比較強的風險識別能力和風險承受能力。2012年6月26日提交全國人大常委會審議的《中華人民共和國證券投資基金法(修訂草案)》。2，狹義：狹義的PE主要指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，而這其中并購基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大的一部分。如果投資者是大型知名企業(yè)或著名金融機構(gòu)，他們的名望和資源在企業(yè)未來上市時還有利于提高上市的股價、改善二級市場的表現(xiàn)。另外在投資方式上也是以私募形式進行，絕少涉及公開市場的操作,一般無需披露交易細節(jié)。7，一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開發(fā)行公司，不會涉及到要約收購義務。11，PE投資機構(gòu)多采取有限合伙制，這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。有趣的是，美國投資者偏好第一種獨立投資基金，認為他們的投資決策更獨立，而第二種基金可能受母公司的干擾；而歐洲投資者更喜歡第二種基金，認為這類基金因母公司的良好信譽和充足資本而更安全。四，私募股權(quán)投資培訓課程：五，私募股權(quán)投資培訓：全球私募股權(quán)投資基金市場迅速發(fā)展。如何發(fā)展本土化私募股權(quán)投資基金？如何創(chuàng)新中國私募股權(quán)基金市場？由百名名校、“東方劍橋”之稱的浙江大學和國際名校、“日本哈佛”之稱的早稻田大學聯(lián)袂主辦私募股權(quán)投資（PE）與企業(yè)上市國際高端班，現(xiàn)為國內(nèi)唯一的國際私募高端班，兩大名校共同打造高端私募培訓第一品牌。始創(chuàng)于1882年，培育了眾多政界、國際金融界精英。此項目由浙江大學繼續(xù)教育學院與早稻田大學日本宗教文化研究所承辦。課程體系包括宏觀金融、微觀研究、私募股權(quán)投資、風險投資、并購與整合、企業(yè)上市、國際游學七大模塊。助您獲得精英人脈，創(chuàng)造事業(yè)巔峰?！久麕焾F隊】Hiroto Yoshihara早稻田大學文學學術(shù)院教授、博士生導師Kimiko Kono早稻田大學文學學術(shù)院教授、博士生導師Takemura Masayoshi著名政治評論家、原日本財務部部長、日本內(nèi)閣政府第二把交椅 Dixon 、博士生導師、東亞家族企業(yè)研究權(quán)威專家Benjamin Elman美國普林斯頓大學教授中國教育部“長江學者”特聘教授Kenneth Pomeranz美國加州大學經(jīng)濟學教授，致力于中國以及現(xiàn)代世界經(jīng)濟發(fā)展研究 Yahia 、美國全球商業(yè)與組織優(yōu)化雜志副主編 Dwight Merunka法國馬賽商學院教授，曾獲得美國營銷協(xié)會年會最佳論文獎Simone Raudino香港大學歐洲學導師、前聯(lián)合國駐南非官員任JPO、前歐盟巴黎總部國際貿(mào)易部官員曹 文 煉國家發(fā)改委財政金融司副司長 劉 健 鈞國家發(fā)改委財政金融司金融處處長、博士后祁斌中國證監(jiān)會研究中心主任巴 曙 松國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、博士生導師劉勇國家開發(fā)銀行業(yè)務發(fā)展局局長應 云 進浙江省經(jīng)信委中小企業(yè)規(guī)劃處處長丁 敏 哲浙江省政府金融辦主任包 純 田浙江省政府金融辦副主任沈 一 慧浙江大學金融研究所特邀研究員、浙商理事會主席團主席 史 晉 川浙江大學經(jīng)濟學院常務副院長、博士生導師金 雪 軍浙江大學經(jīng)濟學院副院長、博士生導師吳 曉 波浙江大學管理學院常務副院長、管理學博士、亞洲理工學院博士后 蘭 建平浙江省工業(yè)經(jīng)濟研究所研究員、浙江省經(jīng)濟研究所所長王 維 安浙江大學經(jīng)濟學院教授、博士生導師、浙江大學金融研究所所長 徐加浙江大學寧波理工學院經(jīng)管分院副院長王 一 鳴北京大學經(jīng)濟學院金融系教授、博士生導師魏杰徐 培 華吳 沖 鋒趙 丹 陽陳 光 炎徐新閻焱張 育 軍劉鈞沈 南 鵬王 勵 弘陳燕李晨清華大學經(jīng)濟管理學院教授、博士生導師、著名經(jīng)濟學家 上海復旦經(jīng)濟學院教授、復旦大學華商研究中心主任 上海交通大學教授、博導、金融工程研究中心主任 赤子之心資產(chǎn)管理公司總裁、中國私募教父 世界銀行經(jīng)濟學家、新加坡南洋理工大學教授 今日資本集團總裁 軟銀亞洲投資基金首席合伙人上海證券交易所總經(jīng)理、原深圳證券交易所總經(jīng)理 摩根大通副總裁 紅杉中國基金的創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人 貝恩投資（亞洲）有限公司執(zhí)行董事 德勤會計師事務所高級合伙人 美林證券副總裁