【正文】 容。 隨著中國(guó)城市化、 工業(yè)化進(jìn)程的不斷加快，城市的用水量必然越來(lái)越大，城市缺水的狀況也會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重，完成“十一五”目標(biāo)難度較大，必然通過加大投資，多建城市、城鎮(zhèn)污水處理廠，提高污水處理率來(lái)解決這一問題。新建燃煤發(fā)電機(jī)組同步安裝脫硫設(shè)施，脫硫規(guī)模為 億千瓦，需投資 720 億元，形成脫硫能力 630 萬(wàn)噸。 八、細(xì)分子行業(yè)分析及預(yù)測(cè) （一） 環(huán)境治理服務(wù)行業(yè) 業(yè) 20xx 年，二氧化硫排放量為 萬(wàn)噸，煙塵排放量為 萬(wàn)噸，工業(yè)粉塵排放量為 萬(wàn)噸，大氣污染的主要指標(biāo)二氧化硫排放量相比較“十五”時(shí)期再創(chuàng)出新高。從 20xx 年以來(lái)，行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持降低趨勢(shì)，從 20xx 年的 次，降低到 20xx 年的 次，主要是由于近期污水處理行業(yè)的投資較大，但回收期較長(zhǎng)，在一定時(shí)期內(nèi)，銷售收入基本保持穩(wěn)定或增速有限，所以造成近些年行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。但行業(yè)虧損面較大，尤其是 20xx 年虧損面較 20xx 年上升 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了 %。 （二）污水處理行業(yè) 從盈利能力看，近年來(lái)行業(yè)銷售毛利率顯著下降，從 20xx 年的 %增長(zhǎng)到 20xx年的 %；銷售利潤(rùn)率波動(dòng)也較大；行業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率也非常低， 20xx 年為 %，20xx 年為 %。整體償債能力有所增強(qiáng)。銷售利潤(rùn)率從 20xx 年的%增長(zhǎng)到 %，資產(chǎn)報(bào)酬率從 %增長(zhǎng)到 %。 4 1 9 . 2 16 6 5 . 7 98 9 1 . 7 95 5 4 . 0 71 8 . 7 42 0 . 5 31 8 . 7 73 1 . 0 50100200300400500600700800900100020xx 20xx 20xx 20xx11億元05101520253035％總資產(chǎn) 增速 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理 20xx20xx 年環(huán)保行業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)情況 20xx20xx 年我國(guó)環(huán)保行業(yè)銷售收入增速逐年提高。 這預(yù)示著， “十一五”期間我國(guó)的環(huán)保投資將增加到 14000 億元 , 同比增長(zhǎng) 100%， 其 中城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施投資約 6600 億元 , 包括城市污水處理 3000 億元、電廠脫硫 3000 億元 , 垃圾處理設(shè)施 600 億元。 01002003004005006007002006年112月2007年12月2007年13月2007年14月2007年15月2007年16月2007年17月2007年18月2007年19月2007年110月2007年111月2007年112月億元0102030405060%累計(jì)投資額 同比增長(zhǎng) 20xx 年各月環(huán)境管理業(yè)投資額及增長(zhǎng)情況 （三）“十一五”投資資金需求分析 根據(jù) 20xx 年出臺(tái)的《 國(guó)家環(huán)境保護(hù) “十一五 ”規(guī)劃 》 ， “十一五”期間，我國(guó)將重點(diǎn)實(shí)施 10 項(xiàng)環(huán)境重點(diǎn)保護(hù)工程。通過加大投資，進(jìn)一步提升了環(huán)境監(jiān)管能力，解決了一批長(zhǎng)期困擾工作的難題，辦成了一些多年想辦但沒有辦成的事情，全國(guó)上下掀起了能力建設(shè)的新高潮。 五、行業(yè)投資情況 （一）環(huán)境治理投資完成情況 20xx 年，環(huán)境污染治理投資為 億元，比上年增加 %。 環(huán)保行業(yè)的巨大發(fā)展前景也吸引來(lái)了眾多的競(jìng)爭(zhēng)者 , 尤其是在市場(chǎng)規(guī)模最大的環(huán)境設(shè)施運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域 , 國(guó)內(nèi)公司面臨著外資企業(yè)的巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力。 市場(chǎng)劃改革的深化使得 一批有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)得到發(fā)展壯大 。 當(dāng)前， 城鎮(zhèn)污水處理廠建設(shè)和運(yùn)營(yíng)模式日趨多樣化 ，其中 ＢＯＴ（ 建設(shè) —運(yùn)營(yíng) —移交）、ＴＯＴ（移交 —運(yùn)營(yíng) —移交）等方式占主導(dǎo)地位。 “十一五”期間，由于減排指標(biāo)的約束，國(guó)家和企業(yè)的環(huán)保投入將大幅增長(zhǎng)，按計(jì)劃投資 14000 億推算，平均每年投入 2800 億，而 20xx 年我國(guó)環(huán)保投資為 2388 億，在環(huán)保投入大幅增長(zhǎng)的背景下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)也將獲得快速發(fā)展的機(jī)遇。因此，在 國(guó)家政策的大力支持下，在企業(yè)投入不斷加大的情況下，未來(lái)我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的供給會(huì)隨著需求的增大而不斷擴(kuò)張，而且會(huì)滿足不同行業(yè)的需求，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的環(huán)境基礎(chǔ)。酸雨分布區(qū)域保持穩(wěn)定，主要集中在長(zhǎng)江以南，四川、云南以東的區(qū)域；全國(guó)城市聲環(huán)境質(zhì)量較好，輻射環(huán)境質(zhì)量狀況 良好。珠江、長(zhǎng)江水質(zhì)良好，松花江、黃河、淮河為中度污染，遼河、海河為重度污染；重點(diǎn)城市集中式飲用水源地總體水質(zhì)良好；南海、黃海近岸海域水質(zhì)良好，渤海、東海近岸海域分別為輕度和中度污染，遠(yuǎn)海海域水質(zhì)良好；全國(guó)城市空氣質(zhì)量總體較上年有所改善，重點(diǎn)城市空氣質(zhì)量保持穩(wěn)定。 20xx 年環(huán)保行業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)情況 單位：億元， % 指標(biāo) 20xx年 111 月 20xx年 111月 環(huán)保、社會(huì)公共安全等專用設(shè)備制造 工業(yè)總產(chǎn)值 同比增長(zhǎng) 工業(yè)銷售產(chǎn)值 同比增長(zhǎng) 廢氣資源和廢舊 材料回收加工 工業(yè)總產(chǎn)值 同比增長(zhǎng) 環(huán)境污染處理專用藥劑材料制造 工業(yè)總產(chǎn)值 同比增長(zhǎng) 工業(yè)銷售產(chǎn)值 同比增長(zhǎng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 20xx 年環(huán)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革 委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 2 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 （二）未來(lái)供給發(fā)展分析 “十一五”規(guī)劃將環(huán)境保護(hù)列為最重要的內(nèi)容之一，顯示出了環(huán)保在未來(lái) 5 年的重要地位，隨著需求的不斷增加，市場(chǎng)會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大，而隨著人們對(duì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)未來(lái)盈利的預(yù)期，從事環(huán)境事業(yè)的企業(yè)必將有所增加。 20xx20xx 年環(huán)保產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)情況 單位：億元， % 指標(biāo) 20xx 年 111 月 20xx 年 111 月 環(huán)保、社 會(huì)公共安全等專用設(shè)備制造 產(chǎn)品銷售收入 同比增長(zhǎng) 環(huán)境污染處理專用藥劑材料制造 產(chǎn)品銷售收入 同比增長(zhǎng) 環(huán)境監(jiān)測(cè)專用儀器儀表制造 產(chǎn)品銷售收入 同比增長(zhǎng) 環(huán)境污染處理專用藥劑材料制造 產(chǎn)品銷售收入 同比增長(zhǎng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 20xx 年環(huán)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革 委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 3 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 20xx 年各月資源綜合利用業(yè)產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)情況 單位：億 元， % 指標(biāo) 20xx年 111月 20xx 年 111 月 廢氣資源和廢舊材料回收加工 產(chǎn)品銷售收入 同比增長(zhǎng) 金屬?gòu)U料和碎屑加工處理業(yè) 產(chǎn)品銷售收入 同比增長(zhǎng) 非金屬?gòu)U料和碎屑加工處理業(yè) 產(chǎn)品銷售收入 同比增長(zhǎng) 污水處理及其再生利用業(yè) 產(chǎn)品銷售收入 同比增長(zhǎng) 海水、雨水等處理及利用業(yè) 產(chǎn)品銷售收入 同比增長(zhǎng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 （三）未來(lái)需求發(fā)展分析及預(yù)測(cè) 中國(guó)從“八五”開始，環(huán)保投入規(guī)模迅速增長(zhǎng)，“十一五”環(huán)保投資計(jì)劃達(dá)到 萬(wàn)億元，考慮到減排目標(biāo)的難度以及已經(jīng)累計(jì)高昂的環(huán)境欠賬， 14000 億的投資規(guī)模很可能被突破，其中：水環(huán)境、大氣環(huán)境、固體廢棄物三大領(lǐng)域是投入的重點(diǎn)領(lǐng)域。 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家環(huán)保局 中國(guó)環(huán)保計(jì)劃投入迅速增長(zhǎng) 20xx 年環(huán)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革 委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 4 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 四、 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況 在國(guó)家政策引導(dǎo)下，我國(guó) 環(huán)保 行業(yè) 進(jìn)行了一系列市場(chǎng)化改革。二是加快推進(jìn)企業(yè)改制，出現(xiàn)多種所有制形式。 當(dāng)前，環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)化加速與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈現(xiàn)象并存推動(dòng)企業(yè)自上而下的資本整合。過去 1 年已經(jīng)發(fā)生多個(gè)涉及公用事業(yè)上市公司的資本運(yùn)作事項(xiàng) , 包括中山市公用事業(yè)集團(tuán)借殼公用科技整體上市、上海城投對(duì)原水股份的資產(chǎn)置換和資產(chǎn)注入、水利部下屬的中國(guó)水務(wù)投資集團(tuán)有限公司控股錢江水利 、中原環(huán)保置換入污水廠資產(chǎn)等。 20xx 年環(huán)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革 委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 5 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 全國(guó)近年環(huán)境污染治理投資情況 單位：億元 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 增長(zhǎng)率 城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資 2 工業(yè)污染源治理投資 建設(shè)項(xiàng)目“三同時(shí)”環(huán)保投資 260 投資總額 2388 2566 數(shù)據(jù)來(lái)源：環(huán)?？偩? （二）全國(guó)環(huán)境管理業(yè)投資完成情況 20xx 年，全年全國(guó)環(huán)境管理業(yè)的投資累計(jì)完成 億元，比上年同期增長(zhǎng)%，增速較上年加快 個(gè)百分點(diǎn)。 20xx－ 20xx 年全國(guó)環(huán)保投入共 5560 億元，約占同期 GDP 的 %。規(guī)劃里提出，環(huán)保投入要占同期 GDP 總收20xx 年環(huán)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革 委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 6 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 入的 %。旺盛需求推動(dòng)了行業(yè)的快速發(fā)展以及規(guī)模的擴(kuò)張。 20xx 年環(huán)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革 委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 7 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 3 3 5 . 1 44 5 6 . 0 45 0 . 3 32 7 . 3 43 2 . 3 51 8 . 4 17 6 8 . 3 76 0 0 . 8 34 0 . 3 62 9 . 6 93 8 . 1 82 6 . 5 24 9 . 2 81 2 . 9 46 4 . 3 32 5 . 8 8010020030040050060070080090020xx 20xx 20xx 20xx11億元010203040506070％利潤(rùn)總額 銷售收入 收入增長(zhǎng) 利潤(rùn)增長(zhǎng) 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理 20xx20xx 年環(huán)保行業(yè)銷售收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況 七、行業(yè)效益分析 （一）環(huán)保設(shè)備制造 業(yè) 從近年來(lái)環(huán)保制造業(yè)銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率 、 資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)的變化情況看，盡管銷售毛利率有所下降，但行業(yè)盈利能力依然保 持增長(zhǎng)。而利息保障倍數(shù)成逐年提高趨勢(shì)。 近年來(lái)環(huán)保行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)， 20xx 年前 11 月銷售收入增長(zhǎng) %，利潤(rùn)增長(zhǎng) %，同時(shí)資產(chǎn)增速也明顯提高，達(dá)到 %，發(fā)展能力較強(qiáng)。說明行業(yè)運(yùn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，償債能力增強(qiáng)。 20xx 年環(huán)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革 委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 9 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 從營(yíng)運(yùn)能力看，由于污水處理行業(yè)投資規(guī)模巨大，而且投資回收期較長(zhǎng)，所以污 水處理行業(yè)整體的資本周轉(zhuǎn)率較低，這也說明污水處理行業(yè)資本利用率不高。 20xx 年利潤(rùn)下降%， 20xx 年又增長(zhǎng) %， 20xx 年虧損。 根據(jù)有關(guān)部門測(cè)算， “十一五 ” 期間，現(xiàn)役發(fā)電機(jī)組將新增脫硫裝機(jī)容量 億千瓦，需新增投資 300 億元，形成 444 萬(wàn)噸脫硫能力。以此推算，全國(guó)城鎮(zhèn)污水集中處理能力將達(dá)到 1 億立方米 /天，年集中處理量達(dá)到 302 億立方米，新增 COD 年消減量為340 萬(wàn)噸，占需新增化學(xué)需氧量削減能力的 70%，要實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，需新增投資 3320 億元。 “十一五”末工業(yè)固體廢物綜合利用率要達(dá)到 60％以上； 全國(guó)城市生活垃圾無(wú)害化處理率達(dá)到 60％，其中：設(shè)市城市生活垃圾無(wú)害化處理率達(dá)到 70%，縣城生活垃圾無(wú)害化處理率達(dá)到 30%。不同產(chǎn)品的生產(chǎn)情況不一，環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器、水質(zhì)污染防治設(shè)備、噪音與震動(dòng)空置設(shè)備由于 20xx 年大幅度增長(zhǎng)， 20xx 年同比增長(zhǎng)較低，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，固體廢棄物處置設(shè)備由于 20xx 年全年呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 20xx 年恢復(fù)性增長(zhǎng)了%，大氣污染防治專用設(shè)備和環(huán)保藥劑材料的產(chǎn)量始終保持較快和較慢的增速。由于目前環(huán)保初級(jí)產(chǎn)品、低檔次產(chǎn)品、通用技術(shù)已經(jīng)供過于求，因此，調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開發(fā)高技術(shù)含量產(chǎn)品，成為多數(shù)環(huán)保設(shè) 備企業(yè)特別是重點(diǎn)企業(yè)當(dāng)前的緊要任務(wù)。其中，浙江省污水處理行業(yè)發(fā)展最好，無(wú)論資產(chǎn)比重、收入比重以及利潤(rùn)、從業(yè)人員和企業(yè)數(shù)量都名列全國(guó)之首。同時(shí)據(jù)統(tǒng)計(jì)浙江省有超過 86%的市、縣已開征污水處理費(fèi)。 從利潤(rùn)總額看，廣東市利潤(rùn)總額最多，達(dá)到 億元。 20xx 年由盈轉(zhuǎn)虧的有內(nèi)蒙、天津。主要是由于廣東、上海生活用水污水處理費(fèi)的普遍收入和工業(yè)用水污水處理費(fèi)的價(jià)格大幅提高。 （一） 20xx 年環(huán)保行業(yè)總體授信建議 環(huán)保行業(yè)因其不同子行業(yè)，資金需求量差距很大，某些行業(yè)（例如污水處理）前期資金需求巨大，然而其回收成本的時(shí)間卻很長(zhǎng)，多數(shù)企業(yè)短期償債能力不強(qiáng)，而其他行業(yè)，例如咨詢，環(huán)評(píng)，設(shè)計(jì)，對(duì)資金量的需求相對(duì)較小。 授信首選地區(qū)是江蘇，該地區(qū)環(huán)保產(chǎn)業(yè)化發(fā)展較為成熟，且污水處理費(fèi)征收力度在全國(guó)排名前列。 其次，授信的主要地區(qū)是四川、安徽、內(nèi)蒙、貴州、河南、山