【正文】 優(yōu)勢(shì)地位，雙方均謀求通過(guò)信貸活動(dòng)實(shí)現(xiàn)雙方自身的效用最大化。 ? 企業(yè)作為資金的使用者，通常擁有比商業(yè)銀行更多的信息優(yōu)勢(shì) :在對(duì)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況和現(xiàn)金流入情況比銀行擁有更多的信息，而且在向銀行提供資料時(shí)，傾向于提供對(duì)自己有利的信息，隱瞞重要不利信息甚至?xí)圃焯摷傩畔ⅰ? ? 二是企業(yè)隱瞞投資收益，逃避償付義務(wù)。 ? 對(duì)客戶經(jīng)理和經(jīng)營(yíng)部門(mén)進(jìn)行管理的上級(jí)單位無(wú)法具體了解他們的活動(dòng)，如貸前調(diào)查進(jìn)行的是否詳實(shí)，程序是否合規(guī)，監(jiān)督管理是否到位等，對(duì)客戶經(jīng)理和經(jīng)營(yíng)部門(mén)的一些行為也無(wú)從察覺(jué)，只能通過(guò)一些間接的指標(biāo)如資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)判斷。 ? 在信貸市場(chǎng)上，銀行可以根據(jù)借款人的違約率來(lái)確定合適的貸款利率，但是當(dāng)銀行提高貸款利率時(shí)，只有那些風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)或個(gè)人愿意接受這一利率，導(dǎo)致銀行無(wú)法獲得正常的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益，最終導(dǎo)致銀行不愿意提供信貸業(yè)務(wù)，這就是信貸市場(chǎng)的逆向選擇現(xiàn)象。 ? 另一方是放款人即銀行，銀行只是資金的提供者，并不直接實(shí)施資金的使用，對(duì)于被借資金利用的有關(guān)詳細(xì)信息只能通過(guò)企業(yè)或其他渠道間接地了解。 ? 因此在一般情況下銀行不可能與企業(yè)具有同等程度的信息，即使在高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，也不可能達(dá)到同等程度的信息。這時(shí)企業(yè)就有可能產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義的傾向，即利用自己的信息優(yōu)勢(shì)為了獲得更有利于自己的條件，實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)最大化目標(biāo)，可能故意隱瞞某些不利于自己的信息，甚至制造扭曲的、虛假的信息，機(jī)會(huì)主義行為的直接結(jié)果便是契約風(fēng)險(xiǎn)或契約行為的不確定性，最終會(huì)造成企業(yè)的行為異化。 ? 這是由于收益與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱性，在一定范圍內(nèi)，更高的風(fēng)險(xiǎn)可以用更高的利率來(lái)補(bǔ)償，收益和風(fēng)險(xiǎn)成正比擴(kuò)張 。 因此，對(duì)銀企之間信息不對(duì)稱問(wèn)題的解決就成為提高信貸市場(chǎng)資金配置效率的關(guān)鍵 。 ? 其次，為了促進(jìn)整個(gè)金融市場(chǎng)效率的改善，政府也應(yīng)該在生產(chǎn)信息方面發(fā)揮重要的作用 。通過(guò)排除不合意愿的行為或鼓勵(lì)合乎意愿的行為，限制性契約降低了道德風(fēng)險(xiǎn)。借款企業(yè)為了自身的利益有可能隱瞞真實(shí)的收益狀況，因此，銀行在貸后必須對(duì)借款企業(yè)的收益情況進(jìn)行審查，并對(duì)說(shuō)謊的借款企業(yè)加以必要的懲罰，以減小借款企業(yè)說(shuō)謊的動(dòng)機(jī)。 （ 2） 資本 (Capital) ? 考察所有者的股權(quán)投入及其債務(wù)的比率 (杠桿大小 )。 (4)抵押擔(dān)保 (Collateral)。 (5)商業(yè)周期的形勢(shì) (Conditions) ? 商業(yè)周期的狀態(tài)是決定信用風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要因素，對(duì)那些容易受周期影響的產(chǎn)業(yè)而言尤其如此。 ? 首先，要維持這樣的專家制度需要相當(dāng)數(shù)量的專門(mén)信用分析人員 。因?yàn)閷＜抑贫人揽康氖蔷哂袑ｉT(mén)知識(shí)的信貸人員，而這些人員本身的素質(zhì)高低和經(jīng)驗(yàn)大小將會(huì)直接影響該項(xiàng)制度的實(shí)施效果。 ? 在專家制度下，銀行員工都熱衷于成為專家，這就需要他們?cè)谀骋恍袠I(yè)或某類客戶范圍進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)期的分析研究，積累經(jīng)驗(yàn)，成為這個(gè)行業(yè)的專才。②還款意愿是否可罪。資金用途通常包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、還債交稅和替代股權(quán)等三個(gè)方面。 ? (3)還款財(cái)源因素 (Payment Factor)。 ? (4)債權(quán)保障因素 (Protection、 Factor)。主要分析借款企業(yè)的發(fā)展前景，包括產(chǎn)業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)能力、產(chǎn)品壽命周期、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)情況等；同時(shí)，還要分析企業(yè)有無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是否有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的因素。③財(cái)務(wù)要素(Financial Factor)。② Activity(活動(dòng)性 )。 ? ② Ability(借款人償債能力 )。 ? ⑥ Repayment(償還方式 )。 6C方法： ?Character：品德 ?Capacity：能力 ?Capital：資本 ?Collateral：擔(dān)保 ?Condition of business：經(jīng)營(yíng)狀況 ?Continuity：事業(yè)的連續(xù)性 中國(guó)企業(yè)信用調(diào)查評(píng)價(jià)中心采用的信用評(píng)價(jià)要素是什么？ ? 綜合上述幾種要素學(xué)說(shuō)，結(jié)合中國(guó)企業(yè)實(shí)際情況，參考了中國(guó)“全國(guó)信譽(yù)評(píng)級(jí)協(xié)會(huì)籌備組”和中國(guó)工商銀行等單位制訂的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)企業(yè)信用調(diào)查評(píng)價(jià)中心采用的信用評(píng)價(jià)要素是：①資本及運(yùn)營(yíng)②產(chǎn)品及服務(wù)③人員素質(zhì)與企業(yè)管理④公共關(guān)系與社會(huì)行為⑤發(fā)展前景。 Z評(píng)分模型（ 1） ? Z=（ X1） +（ X2） +（ X3） +（ X4） +（ X5） ? 其中， X1：流動(dòng)資本 /總資產(chǎn)（ WC/TA） ? X2：留存收益 /總資產(chǎn)（ RE/TA） ? X3：息前、稅前收益 /總資產(chǎn)（ EBIT/TA） ? X4：股權(quán)市值 /總負(fù)債帳面值（ MVE/TL） ? X5：銷售收入 /總資產(chǎn)（ S/TA） 這兩個(gè)公式是相等的，只不過(guò)權(quán)重的表達(dá)形式不同，前者用的是小數(shù)，后者用的是百分比，第五個(gè)比率是用倍數(shù)來(lái)表示的，其相關(guān)系數(shù)不變。 ? Z評(píng)分模型（ 2） ?對(duì)具有多種融資渠道且不進(jìn)行資本租賃活動(dòng)的非制造性行業(yè)，可刪除銷售額影響，得到： Z3 = + + + 其中， X1=（流動(dòng)資產(chǎn) – 流動(dòng)負(fù)債） / 資產(chǎn)總額 X2 = 未分配利潤(rùn) / 資產(chǎn) 總額 X3 =（利潤(rùn)總額 + 折舊 + 攤銷 +利息支出） /資產(chǎn)總額 X4 =所有者權(quán)益 / 負(fù)債總額 根據(jù)上述公式計(jì)算的 Z值，如果 Z小于 風(fēng)險(xiǎn)很大， Z大于 風(fēng)險(xiǎn)較小 ?Z評(píng)分模型特點(diǎn) ： ? ，分值在不斷降低 2到 3年，觀察的變量通常會(huì)出現(xiàn)重大變化 ，也可以作為監(jiān)測(cè)性指標(biāo) 巴薩利模型 ? 巴薩利模型是后人在 Z計(jì)分模型的基礎(chǔ)上發(fā)展出來(lái)的。巴薩利模型是 Z計(jì)分模型更普遍的應(yīng)用，可在預(yù)測(cè)公司破產(chǎn)可能性同時(shí)，也能衡量公司實(shí)力大小。 ? 營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)計(jì)算 營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)是度量企業(yè)規(guī)模的尺度，可以作為確定信用額度的基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)。 ? 后面由兩個(gè)圖表來(lái)反映評(píng)估值的大小對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的反映情況 評(píng)估值越大，表示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況約好，風(fēng)險(xiǎn)越小 10有限有限低5252015﹣3 . 1 9 ～ 2 . 5﹣2 . 4 9 ～ 1 . 8﹣1 . 7 9 ～ 1 . 1﹣1 . 0 9 ～ 1 . 4﹣0 . 3 9 ～ 0 . 3﹣0 . 3 1 ～ 1 . 0＞1 . 0高高0高高高有限有限﹣3 . 8 9 ～ 3 . 2評(píng)估值 風(fēng)險(xiǎn)程度 賒銷占營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)比例（% ）＜＝ 4 . 6﹣4 . 5 9 ～ 3 . 9? 營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)分析模型最大的貢獻(xiàn)在于提供了一個(gè)計(jì)算賒銷額度的思路：對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)下的評(píng)估值，給出一個(gè)比例，按照這個(gè)比例和營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)確定賒銷額度 評(píng)估值小且營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)，應(yīng)授予較低的信用額度 C 企業(yè)1000000A 企業(yè) B 企業(yè)評(píng)估值營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)（元） 100000信用額度11000002500010000特征分析模型 ?含義：特征分析模型采用特征分析技術(shù)，將影響企業(yè)信用價(jià)值的重要財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行分類歸納分析，并進(jìn)行綜合分析。不但考慮了客戶的付款能力和付款意愿，而且調(diào)查人員從不同渠道獲得的特殊信息，也可以靈活的應(yīng)用到特征分析模型中，因此，該模型應(yīng)用廣泛。以產(chǎn)品質(zhì)量為例，衡量標(biāo)準(zhǔn)層次與對(duì)應(yīng)分值如下： （ 8~10分）：產(chǎn)品質(zhì)量好，有特色； （ 4~7分）：質(zhì)量中等，屬大眾消費(fèi)產(chǎn)品： （ 1~3分）：質(zhì)量很差，屬劣等品 。 ? 權(quán)數(shù)的計(jì)算 根據(jù)公司的銷售政策和信用政策對(duì)每一項(xiàng)都賦予一個(gè)權(quán)重， 18個(gè)項(xiàng)權(quán)數(shù)之和為 100，計(jì)算分三步： 1. 對(duì)每一項(xiàng)進(jìn)行打分，每一項(xiàng)可能的最高分值為 10分，特征越好，分值越高； 2. 用權(quán)數(shù)乘以 10，得出最大可能評(píng)分值； 3. 用每一項(xiàng)權(quán)數(shù)乘以實(shí)得分?jǐn)?shù)并加總得出加權(quán)平均分，并以此與加總的最大可能評(píng)分值相比，得出對(duì)應(yīng)的百分比。權(quán)重設(shè)定的實(shí)質(zhì)要反映信用評(píng)定者的信用政策取向。這些信用風(fēng)險(xiǎn)既存在于宏觀領(lǐng)域，也存在于微觀領(lǐng)域，具體可以分為以下幾類 : (l)社會(huì)信用體系風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)社會(huì)信用體系存在的問(wèn)題表現(xiàn)在多個(gè)方面 :首先，國(guó)家信用和社會(huì)信用不分，國(guó)有企業(yè)尤其是國(guó)有金融機(jī)構(gòu)憑借國(guó)家信用開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)，社會(huì)的個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到國(guó)家身上 。報(bào)表上的虧損或利潤(rùn)不能反映銀行的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況 。從商業(yè)銀行內(nèi)部來(lái)看，信用風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在委托代理帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部交易的信用風(fēng)險(xiǎn)。 ? 雖然在具體的操作過(guò)程中仍然存在一些問(wèn)題，但這種制度安排具有理論和實(shí)踐的合理性，有利于銀行控制風(fēng)險(xiǎn)。 2. 信用風(fēng)險(xiǎn)管理的手段還比較落后 ? 一是信用風(fēng)險(xiǎn)度量手段非常落后，無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精確度量。 ? 二是沒(méi)有建立起二維的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，無(wú)法精確配置資本金。 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)分析的重點(diǎn)不是受信人本身，過(guò)度重視抵押擔(dān)保。 ? 這種過(guò)度重視企業(yè)第二還款來(lái)源 (擔(dān)保品變現(xiàn)后的現(xiàn)金流 )，忽視評(píng)價(jià)企業(yè)第一還款來(lái)源 (經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 )的做法勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)的多頭抵押、相互抵押等行為，最終損害銀行的利益。 ? ，尤其對(duì)在建工程等抵押物缺乏有效的跟蹤管理。 ? 一是貸款集中度過(guò)高。在目前房地開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的資金鏈中，商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)放土地儲(chǔ)備貸款、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、建筑企業(yè)流動(dòng)資金貸款和住房消費(fèi)貸款參與了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的全過(guò)程。 ? 5. 我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。 ? 國(guó)有銀行負(fù)債業(yè)務(wù)中最重要的是各項(xiàng)存款，各項(xiàng)存款約占資金來(lái)源的 65%一 70%左右，在存款結(jié)構(gòu)上，城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄存款占各項(xiàng)存款的比重約占 55%左右。 ? 商業(yè)銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)制衡與風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題是商業(yè)銀行組織管理的核心問(wèn)題，因?yàn)樨泿诺南∪毙耘c市場(chǎng)的壟斷性，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行不存在外在的業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸問(wèn)題，儲(chǔ)蓄資金安全管理與商業(yè)貸款的安全問(wèn)題是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行頭等重要的問(wèn)