媒體價(jià)值構(gòu)成與價(jià)值評估教材-預(yù)覽頁
【正文】 ? 由于各個(gè)出版商在收入組合及成本 /費(fèi)用上的差異，經(jīng)濟(jì)形勢的變化對每個(gè)出版商的影響也不同 經(jīng)營戰(zhàn)略及競爭因素的考慮 ? 經(jīng)營戰(zhàn)略是否建立在核心競爭能力的基礎(chǔ)上？ ? 經(jīng)營戰(zhàn)略是否能抓住市場所提供的機(jī)會(huì)？ ? 管理層的素質(zhì)如何？是否能成功地執(zhí)行新的經(jīng)營戰(zhàn)略？ 26 TOM收購臺(tái)灣商周媒體集團(tuán) ? – （ 集團(tuán) ）有限 公司與其他策略性投資者組成的合營公司，公司于二零零零年三月在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市（ 股票代碼： 8001 ）。 ? 此外 ，公司著手整合中國內(nèi)地主要城市之戶外媒體市場。 新臺(tái)幣 (約港幣 ) 視乎能否達(dá)到溢利保證目標(biāo) 187。 34 貨幣單位 : 港幣公司名稱 股價(jià) 流通股數(shù) 市值 上財(cái)年總收入 凈利潤 利潤率 每股凈收益 市盈率13 / 08 / 02 ( 百萬股 ) ( 百萬元 ) ( 百萬元 ) ( 百萬元 )東方報(bào)業(yè) 0018 2, 2, 2, % 星島日報(bào) 0233 1, () % () ()壹傳媒 0282 1, 2, () % () ()南華早報(bào) 0583 1, 6, 2, % 明報(bào) 0685 1, () % () () 參考資料 注 : 市盈率為負(fù)無意義 香港上市出版商 35 參考資料 內(nèi)地上市傳媒企業(yè) 貨幣單位 : 人民幣元公司名稱 股價(jià) 總股本 市值 01 年主營收入 凈利潤 利潤率 每股凈收益 市盈率15 / 08 / 02 ( 百萬股 ) ( 百萬元 ) ( 百萬元 ) ( 百萬元 )歌華有線 600037 7, % 東方明珠 600832 13, % 電廣傳媒 000917 4, % 中視傳媒 600088 3, % 博瑞傳播 600880 2, % 賽迪傳媒 000504 10 .12 31 7 3, 17 2 9 % 誠成文化 600681 5 20 7 2, 23 8 16 .65 % 36 IV. 大陸傳媒企業(yè)定價(jià)原則 37 準(zhǔn)入資格 壟斷性 成長性 三個(gè)應(yīng)當(dāng)考慮的重要因素 38 準(zhǔn)入資格 ? 報(bào)刊媒體 ? 刊號(hào) ? 主辦單位 ? 廣電媒體 ? 政府 ? 教育部門 ? 新媒體 ? 開放時(shí)間表 39 01000202330004000500060007000800090001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999報(bào)紙期刊中國歷年報(bào)刊種類變化示意圖 40 壟斷性 ? 電視媒體 國家電視臺(tái) 一家 省級(jí)電視臺(tái) 三臺(tái)合并 ? 綜合性日報(bào) 機(jī)關(guān)報(bào) 報(bào)業(yè)集團(tuán) 41 成長性 2290050010001500202325002023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 202342 其他因素 – 是否符合收購方的戰(zhàn)略布局考慮 – 收購后的協(xié)同效應(yīng) – 市場地位、影響及品牌 – 盈利性 – 成長性 – 資產(chǎn)組合及資產(chǎn)質(zhì)量 – 所服務(wù)的市場及客戶群體的規(guī)模和發(fā)展?jié)摿? – 管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)及素質(zhì) 43 結(jié)論 ? 中國傳媒估值要點(diǎn) 采用通用的企業(yè)評估手段 結(jié)合中國傳媒的實(shí)際情況 價(jià)值普遍高估 財(cái)務(wù)假設(shè)的合理性 44 謝 謝 ! 45
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