格林柯爾并購案例分析-預(yù)覽頁
【正文】 織”推舉為 1999年全球新興市場(chǎng) 100家最佳企業(yè)之一 ， 2023年被 《 財(cái)富 》 雜志評(píng)選為 中國上市公司百強(qiáng)企業(yè) 。 亞星客車 是國內(nèi) 最早也是最大的大中型豪華客車制造商 ，是國內(nèi)客車底盤技術(shù)開發(fā)的教父。但是從 1999年開始，襄軸的 業(yè)績也一路下滑 ，每股收益和息稅前利潤幾乎為負(fù)值。 1999年科龍電器又成功在 深圳發(fā)行社會(huì)公眾股 A股 11000萬股， 在三年時(shí)間里，科龍電器通過資本市場(chǎng)募集了近 20億元的資金。此后，顧雛軍的格林柯爾系又收購了美菱電器等一系列的家電制造企業(yè)，控制的上市公司的價(jià)值已近百億元。 2023年 7月，格林柯爾旗下的科龍與杭州西冷集團(tuán)簽署協(xié)議，收購 西冷 70%的股權(quán)。 格林柯爾在收購科龍、美菱、亞星、襄軸的過程，總是在 股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成之前進(jìn)駐目標(biāo)公司 ， 入主董事會(huì)， 或成為董事長，或委托自己的副手成為目標(biāo)公司的總裁。 4月，科龍電器年報(bào)報(bào)出 6000萬 巨虧 。 8月，公安部門證實(shí)顧雛軍等 6名格林柯爾系高管已經(jīng)被 依法審查 。順德市格林柯爾企業(yè)發(fā)展公司于 2023年 10月剛剛注冊(cè)成立，是專門為此項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓而成立。顯然， 3個(gè)億的貨幣出資，根本不夠用于足額支付 的收購，顧雛軍當(dāng)初 真正繳納的資金只有 億元 。顧雛軍動(dòng)用科龍電器的強(qiáng)大現(xiàn)金流來完成在冰箱產(chǎn)業(yè)的收購，達(dá)到整合冰箱產(chǎn)業(yè)的目的。 美菱 2023年 12月 3日的公告顯示：美菱電器擬以其 收款、集團(tuán)公司對(duì)股份公司 務(wù)、洗衣機(jī)公司對(duì)股份公司 債務(wù)受讓 集團(tuán)公司擁有的位于合肥市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的土地使用權(quán)及洗衣機(jī)公司房產(chǎn)和附屬設(shè)備。比如說，顧雛軍收購亞星的協(xié)議金額為4億多元，剔除收購資金先繳入后轉(zhuǎn)回的因素外，揚(yáng)州有關(guān)部門還給了揚(yáng)州科龍電器 1186畝土地的使用權(quán)，其撬動(dòng)的貸款就是置入這些土地金額的數(shù)倍。 由顧雛軍等在境內(nèi)外設(shè)立的私人公司所組成的“格林柯爾系”在國內(nèi)亦擁有 12家公司或分支機(jī)構(gòu)。 大幅拉高收購當(dāng)年費(fèi)用，形成巨虧。一方面以科龍系列公司和格林柯爾系列公司打造融資和拓展平臺(tái)為由，通過眾多銀行賬戶， 頻繁轉(zhuǎn)移資金 ，滿足不斷擴(kuò)張的資本需求， 采用資本運(yùn)作通過錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易對(duì)科龍進(jìn)行盤剝，掏空上市公司 ，另一方面又通過 財(cái)務(wù)造假維持科龍的利潤增長 。收購是上市公司規(guī)模擴(kuò)大的重要手段， 上市公司收購兼并的交易金額大大超過證券市場(chǎng)的融資額。 同時(shí)準(zhǔn)確地把握住了國企改革過程中國有產(chǎn)權(quán)退出的時(shí)機(jī)，在“國企退出競(jìng)爭性領(lǐng)域”風(fēng)潮基礎(chǔ)上，利用自身大股東的有利地位，在與政府“討價(jià)還價(jià)”的過程中獲得充分的資本轉(zhuǎn)讓溢價(jià)。 處理失敗不夠果斷 收購五月花失敗后，本應(yīng)及時(shí)從汽車行業(yè)抽身，將資金補(bǔ)回科龍，繼而完善和鞏固他的白電霸主地
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