【正文】 ...................................................... 20 7 結(jié)束語 .................................................................................................................... 21 參考文獻(xiàn) ........................................................................................................................ 21 1 引言 兩周的財(cái)務(wù)管理實(shí)訓(xùn) ， 要求通過應(yīng)用財(cái)務(wù)管理基本理論、基本技能和基本知識(shí) 針 對(duì) ST 輕騎公司的實(shí)際問題進(jìn)行分析、判斷。 2 ST 輕騎公司財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀 ST 輕騎 公司概況 濟(jì)南輕騎摩托車股份有限公司 (以下簡(jiǎn)稱＂公司＂ )于 1993年 10月 20 日公開發(fā)行股票 (A 股 )并經(jīng)上海證券交易所批準(zhǔn)于 1993 年 12 月 6 日公開上市。 公司經(jīng)營范圍；摩托車及零配件的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售；摩托車技、服務(wù)、引進(jìn)、轉(zhuǎn)讓；許可范圍內(nèi)的自營進(jìn)出口業(yè)務(wù)。 國內(nèi)銷售以品牌形象重塑工作全面展開， 2020 年公司在全國 400 余家銷售店推進(jìn)了 SI 新店面的切換，展現(xiàn)了濟(jì)南輕騎 “ 挑戰(zhàn)、創(chuàng)新 ” 的全新形象和品牌活力。 各子公司認(rèn)真落實(shí)公司要求，結(jié)合自身情況迎難而上，積極采取措施，生產(chǎn)經(jīng)營均取得新進(jìn)展。 3 ST 輕騎公司財(cái)務(wù)分析 營運(yùn) 能力分析 衡量一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)營運(yùn)能力，一般采用資產(chǎn)管理效率財(cái)務(wù)比率來進(jìn)行，資產(chǎn)管理效率方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 、 存貨周轉(zhuǎn)率 、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ， 根據(jù) ST輕騎公司 2020 年和 2020 年資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)營運(yùn)指標(biāo)原始數(shù)據(jù)見 表31， 用 相關(guān)的公式 可以算出 ST輕騎公司 2020 年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)見 表 32。 平均資產(chǎn)總額 （ 33） 根據(jù) ST輕騎公司 營 運(yùn)能力指標(biāo)原始數(shù)據(jù)表 31算出 ST輕騎公司 相關(guān)營運(yùn)能力指標(biāo)，見表 32。長期償債能力分析主要是資產(chǎn)負(fù)債率，該指標(biāo)衡量一個(gè)企業(yè)利用負(fù)責(zé)進(jìn)行融資的能力和在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。 流動(dòng)負(fù)債 (35) 資產(chǎn)負(fù)債率 =（ 負(fù)債總額 247。反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)很多，這里使用的是銷售凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率。 平均資產(chǎn)總額 ） 100% (38) 凈資產(chǎn)收益率 =（ 凈利潤 247。它反映一個(gè)企業(yè)依靠自身的內(nèi)部積累 壯大實(shí)力的能力，主要分析指標(biāo)有銷售增長率、凈利潤增長率及總資產(chǎn)增長率。 上期凈利潤額 100% (311) 總資產(chǎn)增長率 =本年總資產(chǎn)增長額 247。 ST 輕騎公司在 2020 年的凈利潤增長率為 %，與最近 3 年的指標(biāo)和同行業(yè)平均值相比，呈現(xiàn)負(fù)增長，該公司不具有成長性 。 質(zhì)量改善： 2020 年，公司以悅勝 1252（ G）為重點(diǎn)持續(xù)推進(jìn)整車質(zhì)量改進(jìn)工作，有效的提升了產(chǎn)品質(zhì)量，整車一次下線合格率較去年同期增長 個(gè)百分點(diǎn)；整車市場(chǎng)開箱合格率較去年同期增長 個(gè)百分點(diǎn)。 4 ST 輕騎公司投資決策 投資項(xiàng)目 2020 年 10 月 28 日，濟(jì)南輕騎與法國標(biāo)致摩托共同組建“濟(jì)南輕騎標(biāo)致摩托車有限公司”（以下簡(jiǎn)稱“合資公司”），并于舉行了合資公司的合同簽訂儀式。 合資公司注冊(cè)資本 13720 萬元人民幣 ,總投資額 25500 萬元人民幣， 對(duì)外投資約 13,750 萬元人民幣（注冊(cè)資本投資 6,860 萬元人民幣） 雙方各占 50%比例。 經(jīng)營期為 20 年。 投資 分析 投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目可行性，以便以進(jìn)行方案決策的量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度。依據(jù)投入 產(chǎn)出分析，合資公司不含建設(shè)期的投資回收期約為 年。 （ 2） 獲利指數(shù) （ PI） 獲利指數(shù)是指投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 則： 12750( P/ A , , ) 7. 7216 51 .5 54 4in ?? 用差值法，估算 11%＜ IRR＜ 12%。雙方將在濟(jì)南市規(guī)劃建設(shè)投資總額約在25,500 萬元的合資公司，可增加近 500 人的就業(yè)和 10億元級(jí)別的工業(yè)產(chǎn)值。 合資 的 戰(zhàn)略意義 （ 1） 對(duì)濟(jì)南輕騎技術(shù)、管理理念和管理方法的變革必將產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響； (2)將極大地提升濟(jì)南輕騎產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新方面的能力； (3)是濟(jì)南輕騎半個(gè)世紀(jì)發(fā)展里程中繼與鈴木合資之后的又一次戰(zhàn)略突破，將進(jìn)一步加快濟(jì)南輕騎全球化發(fā)展的步伐 ； (4)標(biāo)致摩托除銷售合資公司產(chǎn)品外，濟(jì)南輕騎也將成為標(biāo)致摩托的 OEM供應(yīng)方，今后將有更多輕騎產(chǎn)品進(jìn)入標(biāo)致摩托的歐洲銷售網(wǎng)絡(luò)； (5)有著一個(gè)世紀(jì)發(fā)展歷史的標(biāo)致摩托和有著半年世紀(jì)發(fā)展歷史的濟(jì)南輕騎品牌的結(jié)合 ，必然會(huì)對(duì)世界范圍內(nèi)的摩托車市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響； (6)中國摩托車在全球的地位將因這次意義重大的合資合作而產(chǎn)生積極的變化； (7)濟(jì)南輕騎、輕騎鈴木和輕騎標(biāo)致三家企業(yè) 2020 年規(guī)模將達(dá)到 125 萬輛，從而再次步入行業(yè)的前列！輕騎標(biāo)致將帶給中國和全球三種風(fēng)格的產(chǎn)品，顯著改變中國本土摩托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)同質(zhì)化的現(xiàn)狀！ 最重要的是，此次合作將給全球消費(fèi)者帶來個(gè)性、高貴、時(shí)尚的輕騎標(biāo)致摩托和舒適無比的架乘享受。 其中 根據(jù)濟(jì)南輕騎摩托車股份有限公司 2020 年年度報(bào)告， 短期借款 的抵押、擔(dān)保情況如表 51。 融資方案 按照借款企業(yè)支付短期銀行貸款利息的方式 收款 法、貼息法和加息法， ST輕騎公司有三種方案可供選擇。 ST 輕騎公司 采用這種方法， 實(shí)際可利用的貸款額為 萬元（ ）。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便高于名義利率大約 1倍。 （ 2） 期限匹配 ： 以短期貸款籌集存貨資金，以長期融資籌集固 定資產(chǎn)資金 ； 經(jīng)?；I措資金，加大固有風(fēng)險(xiǎn) ； 短期利率 長期利率 ,長期借款比短期借款成本高 。 融資建議 就 ST 輕騎公司的情況來看，目前的經(jīng)營狀況不是很好，融資方式過于單一，在資金緊缺的情況下，我不建議采用股權(quán)籌資，因?yàn)?國際上股票的股利較利息而言一般都較高，同時(shí)籌資費(fèi)率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他籌資方式，這就造成資金成本率自然很高。 6 ST 輕騎公司分配決策 ST 輕騎公司利潤分配方案 濟(jì)南輕騎摩托車股份有限公司 1994 年 利潤分配 方案 1994 年公司凈利潤 萬元，提取法定法定公積金、公益金、任意盈余公積金各 10%，計(jì)提 萬元，其余 萬元向股 東分配，每股可分配利潤為 元 /股。 所送紅股由上海證券中央登記結(jié)算公司按比例自動(dòng)計(jì)入股東帳戶。 ST輕騎公司歷年分紅方案見表 61 表 61 公告日期 分紅方案（每 10 股） 19970403 送股（股） 轉(zhuǎn)增（股） 19960906 轉(zhuǎn)增（股） 3 19960726 送股（股） 3 19950609 送股（股） 4 轉(zhuǎn)增（股） 19940514 轉(zhuǎn)增（股） 2 其它年限，無剩余就不分配，可見該公司采用的股利 政策類型是剩余股利政策 。但是，以現(xiàn)金支付股利必然使公司對(duì)現(xiàn)金需求量大幅增加，使得公 司保留現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)和再投資的發(fā)展受到一定的限制。 股利分配政策分析 公司股利政策的制定，通常是綜合考慮各種影響因素，制定最適合公 司實(shí)際情況的股利政策。 步驟： （ 1）確定公司的最佳資本結(jié)構(gòu)； （ 2）確定公司下一年度的資金需求量； （ 3）按照最佳資本結(jié)構(gòu)，確定為滿足資金需求所需要的股東權(quán)益數(shù)額； （ 4）將公司稅后利潤首先滿足下一年度的增加需求，剩余部分用來發(fā)放當(dāng)年的現(xiàn)金股利。 7 結(jié)束語 兩周的財(cái)務(wù)管理實(shí)訓(xùn) 結(jié)束了，我通過對(duì) ST 輕騎公司的實(shí)際問題的分析、研究，熟練地掌握了財(cái)務(wù)管理的基本理論、基