【正文】 ） 中小企業(yè)的融資困境是世界性難題C，股權(quán)： 多個投資者將資金 不可撤銷 地匯集，股票是無期限的證券。無套利原則（ No arbitrage principle） 利用同質(zhì)證券之間的定價不一致進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移，從中賺取無風(fēng)險(xiǎn)利潤的行為稱為套利。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)厭惡原則，對于同一個公司股票給出的回報(bào)要大于債券。實(shí)務(wù)：基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析 一、投資學(xué)介紹二、 與大家密切相關(guān)的投資學(xué)知識三、中國投融資出現(xiàn)的新問題四、宏觀現(xiàn)狀及成因五、未來趨勢判斷六、企業(yè)如何做投融資七、風(fēng)險(xiǎn)管理八、個人如何理財(cái)九、風(fēng)險(xiǎn)管理十、總結(jié)課程安排金融工具 任何金融工具都是標(biāo)準(zhǔn)化的資本證券，標(biāo)準(zhǔn)化的目的是增強(qiáng)流動性。貨幣市場工具有時被稱作是現(xiàn)金的等同物。股權(quán)投資與上市私募股權(quán)投資公開發(fā)行 IPO中國投融資出現(xiàn)的新問題企業(yè)關(guān)聯(lián)投資：重復(fù)建設(shè)的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、原有投資的融資體系出現(xiàn)重大危機(jī)、新投資的融資沒有解決的思路企業(yè)外部投資：資本市場的動蕩導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)個人：理財(cái)市場在資本市場和整體宏觀環(huán)境不佳的狀態(tài)下舉步維艱 次貸危機(jī)對美國資本市場的影響金融是經(jīng)濟(jì)的血液，金融業(yè)的崩潰，直接影響到美國經(jīng)濟(jì)的基本面。 次貸危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)的影響 次貸危機(jī)對國際和中國市場的影響 新世紀(jì)金融公司宣布瀕臨破產(chǎn) 貝爾斯登旗下對沖基金 瀕臨瓦解沃爾瑪?shù)葦?shù)十家公司蒙受巨大損失歐洲中央銀行出手干預(yù)金屬原油期貨和黃金現(xiàn)貨價格大幅跳水法國巴黎銀行宣布卷入次貸事件美聯(lián)儲調(diào)低基準(zhǔn)利率至3％世界各地中央銀行 48小時內(nèi)注資救市3262億瑞士銀行 2023第四季度虧損114億花旗 2023第四季度虧損雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)美國 7000億美金入市干預(yù)34次級債風(fēng)波：對中國的影響直接影響??；但間接影響大，體現(xiàn)在兩個方面： 1）出口的影響 2）金融渠道的影響宏觀反應(yīng)1）國際貿(mào)易和財(cái)政盈余的對沖2）中美金融市場聯(lián)系尚不密切3）貨幣政策的獨(dú)立性與前瞻性中國：辛辛苦苦幾十年，一夜回到解放前？犧 牲 資 源，環(huán) 境和工 資 出口增加人民 幣 不升資 源和 環(huán) 境惡 化成本型通 貨膨 脹外 匯 占款 貨幣 型通 貨膨 脹 人民 幣 升 值 經(jīng)濟(jì) 放 緩緩 解通 貨 膨脹增加 轉(zhuǎn) 移支付次 貸 危機(jī) 美元 貶值 原油 ,糧食上 漲 人民 幣 不升 值 輸 入型通貨 膨 脹中國以犧牲資源，環(huán)境和工資為代價，并維持較低匯率，中國經(jīng)濟(jì)過快增長導(dǎo)致通貨膨脹。08年展望：全球經(jīng)濟(jì)與匯率：1）全球經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)衰退？2）美國經(jīng)濟(jì)381）全球經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)衰退？所有的資料和跡象都顯示，截至目前，全球的經(jīng)濟(jì)體系仍然保持穩(wěn)定且富有彈性更符合規(guī)律的貨幣政策更加高效的金融市場自由市場的漸進(jìn)發(fā)展宏觀政策的合理應(yīng)用全球化…… 2）美國經(jīng)濟(jì)有可能成為整個鏈條中最薄弱的環(huán)節(jié)信貸恐懼癥；生產(chǎn)率疲軟；房價不確定；通脹高峰；弱勢美元；石油價格等2023年美國總統(tǒng)大選也可能對以上問題產(chǎn)生負(fù)面影響民主黨贏得大選意味著：貿(mào)易保護(hù)主義（對于主權(quán)基金的排斥導(dǎo)致問題更加嚴(yán)重），更高支出導(dǎo)致赤字，工會的重視等。5， 57%04年宏觀調(diào)控后 8， 33%GDP增幅 9， 25%城鎮(zhèn)人均收入 最大的問題在于信心何時恢復(fù)？（與中國資本市場的異同）中國資本市場環(huán)境－房地產(chǎn)： 1） 08年達(dá)到預(yù)定目標(biāo)有難度2）微觀經(jīng)濟(jì)體的機(jī)遇與挑戰(zhàn)3）變革中的不確定因素……一、投資學(xué)介紹二、與大家密切相關(guān)的投資學(xué)知識三、中國投融資出現(xiàn)的新問題四、宏觀現(xiàn)狀及成因五、 未來趨勢判斷六、企業(yè)如何做投融資七、風(fēng)險(xiǎn)管理八、個人如何理財(cái)九、風(fēng)險(xiǎn)管理十、總結(jié)課程安排目前的經(jīng)濟(jì)狀況（ 1）： GDP將不得不放緩?fù)甑倪@個時候，基本都是電荒，但是今年沒有。 經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車是投資、消費(fèi)、進(jìn)出口。CPI/PPI超過一年期存款利率，實(shí)際利率為負(fù)，使得市場牛市不會結(jié)束，出局者還會回來，中國的市場，從中短期來看，仍然有機(jī)會，很多人的手中仍然有錢，愿意為某些值得的東西買單。2023年國家預(yù)計(jì)會采用的重要手段1. 匯率適當(dāng)升值，降低進(jìn)口成本，減少外匯占款，鼓勵自主創(chuàng)新，自主研發(fā)，并在資金和政策上給予實(shí)質(zhì)支持。5. 制止重復(fù)建設(shè)，扶持龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度將前所未有。 2，大多數(shù)行業(yè)的出口退稅率下降，使原來很多僅靠退稅作為利潤來源的企業(yè)壓力大增。這是最要命，國家為了控制通貨膨脹，大力壓縮信貸規(guī)模。 分析內(nèi)容：各國的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（ Leading economic indicator）、 GDP以及匯率等 國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì) 人均 GDP的增長率，失業(yè)率（ Unemployment rate）：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中生產(chǎn)能力的運(yùn)用程度，通貨膨脹率等 當(dāng)整個宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)上升趨勢的時候，不排除某些行業(yè)正在走下坡路。 注意：這個定義是從消費(fèi)者的需求出發(fā)，或者說是從消費(fèi)者的貨幣投票權(quán)出發(fā)。 投資策略：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時選擇周期敏感型行業(yè)，而在對經(jīng)濟(jì)蕭條時投資防守型行業(yè) 新上市公司最初的財(cái)務(wù)報(bào)表刊登于 《招股說明書》和 《上市公告書》中。 它顯示了在運(yùn)營期間公司獲得的收入，以及與此同時產(chǎn)生的費(fèi)用，是分析公司經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)濟(jì)效益和利潤分配情況的依據(jù) 損益表是一個動態(tài)報(bào)告，收入減去費(fèi)用所得的差額就是公司的利潤。例如銷售一批貨物，沒有收到現(xiàn)金就不能計(jì)入現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量表主要財(cái)務(wù)比率 判斷年度內(nèi)償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營效率、盈利能力等情況。由于稅后利潤是衡量股票投資價值的主要因素，因而，市盈率就成為比較股票價位相對高低，從而比較股票投資價值高低的重要指標(biāo) 。 85中國企業(yè)如何提升、跨越? 做什么最賺錢？ 機(jī)會分析? 錢是怎么賺的？ 流程分析? 用什么平臺賺錢？ 路徑分析 86私募股權(quán)基金樣板 RQ中國成長一期私募股權(quán)基金的性質(zhì)RQ基金是根據(jù)新的《有限合伙法》建立的有限合伙制投資公司。? 普通合伙人：所有的 GP出資至少為基金總額的 1％。）二、基金介紹 公司結(jié)構(gòu)RQ中國成長決策委員會投資者 1管理人 2基金管理公司咨詢委員會其他管理人管理人 4管理人 1管理人 3投資者 2投資者 3投資者 4GP其他投資者LP風(fēng)險(xiǎn)控制委員會LLP投資指令接到指令后按投資計(jì)劃撥付資金資金托管及投資計(jì)劃資金托管銀行RQ創(chuàng)投合伙基金管理公司項(xiàng)目公司投資計(jì)劃? 合伙制基金的兩大優(yōu)勢? 1，風(fēng)險(xiǎn)隔離； 2，稅收優(yōu)惠89私募股權(quán)投資者如何選擇企業(yè)? 靜態(tài)指標(biāo)? 動態(tài)指標(biāo)? 共同特征90私募股權(quán)投資者如何選擇企業(yè)? 行業(yè)規(guī)模? 行業(yè)集中度? 新技術(shù)? 管理和管理團(tuán)隊(duì)? 財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流量? 市場和商業(yè)模式? 研發(fā)和后續(xù)產(chǎn)品? 法律和關(guān)聯(lián)交易91股權(quán)投資工具? 優(yōu)先股? 可轉(zhuǎn)換債? 附購股權(quán)債? 夾層債務(wù)和夾層股權(quán)投資退出與盈利模式上市：國內(nèi)外主板、國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)板；并購：將所持股份轉(zhuǎn)賣給其他感興趣的機(jī)構(gòu)企業(yè)或個人；回購：根據(jù)合約，如果企業(yè)到期不能上市，則必須回購?fù)顿Y人持有的股份。企業(yè)融資條款1，對賭條款；2，再融資條款中的 “反稀釋條款 ”；3，管理權(quán)條款；4，業(yè)務(wù)禁止條款；5，管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性條款；6，合同語言；7，其他保證事項(xiàng)；8，披露函。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)宏觀市場風(fēng)險(xiǎn)：市場供求風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、市場開放度風(fēng)險(xiǎn)、市場秩序風(fēng)險(xiǎn)微觀市場風(fēng)險(xiǎn)：生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、價格風(fēng)險(xiǎn)、銷售風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人事風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、競爭風(fēng)險(xiǎn)等政治風(fēng)險(xiǎn)事前溝通過程控制保險(xiǎn)和擔(dān)保個人如何理財(cái)保險(xiǎn)學(xué)會把公司的保險(xiǎn)福利收入自己的袋中學(xué)會選擇 “低負(fù)擔(dān) ”的保險(xiǎn)公司學(xué)會考慮健康問題學(xué)會避免隱藏費(fèi)用總有一天，市場的短期行為和利空現(xiàn)象能讓你收獲碩果