【正文】 稅的現(xiàn)值一回收余值的現(xiàn)值 B： 租入設(shè)備 的折現(xiàn)總費(fèi)用＝每年增加租金的現(xiàn)值 一 每年增加租金遞減所得稅的現(xiàn)值 作出決策： 選擇折現(xiàn)總費(fèi)用較小的方案 第五章 營運(yùn)資金管理 一 、營運(yùn)資金 營運(yùn)資金 ＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債 【提示】營運(yùn)資金越少，收益越高，風(fēng)險越大。 五、 應(yīng)收賬款的監(jiān)控 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)； 賬齡分析表 ； 應(yīng)收賬款賬戶余額的模式 ； ABC分析法 （ 重點(diǎn)管理法 ） 1 1 平均逾期天數(shù)＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－平均信用期天數(shù) 空前絕后版《中級財務(wù)管理》筆記 15 六、 應(yīng)收賬款日常管理 ：略 七 、 存貨 管理 ： 1存貨的持有成本（總成本） TC＝ 取得成本 Tca + 儲存成本 TCc + 缺貨成本 TCs ＝ (存貨最優(yōu)，就是本式最小 ) ◆ =訂貨固定成本 +訂貨變動成本 +購置成本 D： 年存貨需要量 Q： 每次進(jìn)貨量 K： 每次訂貨的成本 （費(fèi) 用） F1 固定性訂貨成本 U：單價 ◆ 儲存成本＝儲存固定成本＋儲存變動成本 ◆ 缺貨成本＝ TCs 八、最優(yōu)存貨量（經(jīng)濟(jì)訂貨批量）的確定 Kc: 單位儲存變動成本（每期單位存貨持有費(fèi)率） 1 TIC 存貨相關(guān)總成本 ＝ 變動訂貨成本 （ D/Q） K + 變動儲存成本 （ Q/2） K c 1 EOQ= = 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額＝ （ Q/2） 平均采購成本 1 年度最佳訂貨批次 N＝ D / Q 最佳訂貨周期 T＝ 360 / N 經(jīng)濟(jì)訂貨模型 ： 變動訂貨成本＝年訂貨次數(shù)（ D/Q） 每次訂貨成本 （ K） （ D/Q） K ＝（ Q/2） K c 2 變動儲存成本＝年平均庫存（ Q/2） 單位儲存成本 （ Kc ） 九、 保險儲備 ： 2 保險儲備的 再訂貨點(diǎn) Ｒ =預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求 +保險儲備 =交貨時間 平均日需求量 +保險儲備 2 （最優(yōu)的保險儲備） 相關(guān)總成本＝ 保險儲備的 持有成本 + 缺貨損失 （成本） （達(dá)到最低） ◆ 保險儲備的持 有成本＝保險儲備 量（ =缺貨數(shù)量 單位價格） 單位 （存貨的）年儲存變動 成本 ◆ 缺貨成本＝一次訂貨期望缺貨量 (=缺貨數(shù)量 缺貨概率 ) 每 年訂貨次數(shù) 單位缺貨損失 十、 存貨的控制系統(tǒng) ： ABC控制系統(tǒng) 十一、（流動負(fù)債管理） （一） 短期借款 ： 周轉(zhuǎn)信貨協(xié)定： 未使用部分應(yīng)承擔(dān)的費(fèi)用： 2 信貸承諾費(fèi) ＝ （周轉(zhuǎn)信貸額度 實(shí)際使用的數(shù)額 =）未使用的信貸費(fèi) 承諾費(fèi)率 未使用時間 2 補(bǔ)償性余額 ： 2 借款金額 ＝申請貸款的數(shù)額 （ 1－補(bǔ)償性余額比率） ↑ 實(shí)際利率＞名義利率 2 貼現(xiàn)法 計(jì) 息 ： 2利隨本清法（收款法）：實(shí)際利率 =名義利率 （二）短期融資券；（三） 商業(yè)信用 ： 具體形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)計(jì)未付款、預(yù)收貨款。 適用 ： 每月銷售量波動不大的產(chǎn)品的銷售預(yù)測 加權(quán)平均法 ： 式中： Y—— 預(yù)測值； Wi—— 第 i期的權(quán)數(shù)（ 0＜ Wi≤W i＋ 1＜ 1, 【權(quán)數(shù)的確定】 —— 按照 “ 近大遠(yuǎn)小 ” 原則確定。 價格運(yùn)用策略 二、 成本費(fèi)用管理 ： 1 成本歸口分級管理 ： ①成本歸口管理②成本分級管理（ 廠部、車間、班組成 本費(fèi)用管理） 1 成本性態(tài)分析 （成本習(xí)性）：總 成本 =固定成本＋變動成本＋混合成本 A： 固定 成本 ： 約束性 固定成本 、 酌量性 固定成本 B： 變動成本 ： 技術(shù) 性 變動成本 、 酌量性 變動成本 、 C： 混合成本 ： 半變動成本 、 半固定成本 、 延期變動成本 、 曲線變動成本 （遞增 、遞減） 混合成本的分解方法： 1 A高低點(diǎn)法 ： 固定成本總額 a＝最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本－單位變動成本 b 最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量 或 ＝最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本－單位變動成本 b 最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量 1 成本性態(tài)建立 總成本 公式 Y＝固定成本＋變動成本 ＝固定成本 a＋（單位變動成本 業(yè)務(wù)量 bx） 1 標(biāo)準(zhǔn)成本 管理： 成本項(xiàng)目 用量標(biāo)準(zhǔn) 價 格標(biāo)準(zhǔn) 直接材料 單位產(chǎn)品材料消耗量 原材料單價 直接人工 單位產(chǎn)品直接人工工時 小時工資率 制造費(fèi)用 單位產(chǎn)品直接人工工時 小時制造費(fèi)用分配率 空前絕后版《中級財務(wù)管理》筆記 18 A: 變動成本差異的計(jì)算與分析 ： 1 直接材料成本 差異計(jì)算公式 直接材料用量差異＝（實(shí)際用量－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量） 標(biāo)準(zhǔn)價格 直接材料價格差異＝（實(shí)際價格一標(biāo)準(zhǔn)價格） 實(shí)際用量 1 直接人工成本差異計(jì)算公式 直接人工效率差異＝（實(shí)際人工工時－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人工工時） 標(biāo)準(zhǔn)工資率 直接人工工資率差異＝（實(shí)際工資率一標(biāo)準(zhǔn)工資率） 實(shí)際人工工時 變動制造費(fèi)用成本差異計(jì)算公式 變動制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時） 變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝（實(shí)際分配率－標(biāo)準(zhǔn)分配率） 實(shí)際工時 (P203 例題 ) B: 固定制造費(fèi)用成本差異分析 2 兩差異法 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用 ＝實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量 工時標(biāo)準(zhǔn) 標(biāo)準(zhǔn)分配率 ＝實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時 標(biāo)準(zhǔn)分配率 固定制造費(fèi)用能量差異＝預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用 ＝（預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時－實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時） 標(biāo)準(zhǔn)分配率 (P203 例題 ) 2 三差異法 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝ 實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用 ＝實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量 工時標(biāo)準(zhǔn) 標(biāo)準(zhǔn)分配率 ＝實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時 標(biāo)準(zhǔn)分配率 固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異＝（預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時－實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時） 標(biāo)準(zhǔn)分配率 固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時－實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時） 標(biāo)準(zhǔn)分配率 2作業(yè)成本管理： 2 責(zé)任成本管理： 空前絕后版《中級財務(wù)管理》筆記 19 2 預(yù)算成本節(jié)約額＝預(yù)算責(zé)任成本 （ =實(shí)際產(chǎn)量下的單位成本） －實(shí)際責(zé)任成本 2 預(yù)算成本節(jié)約率＝預(yù)算成本節(jié)約額 / 預(yù)算成本 100% 2 利潤中心 考核指標(biāo)： 邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入總額－變動成本總額 2 可控邊際貢獻(xiàn) （ 也稱部門經(jīng)理邊際貢獻(xiàn) ） ＝邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本 2 部門邊際貢獻(xiàn) （ 又稱部門毛利 ） ＝可控 邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本 投資中心考核指標(biāo) ： 投資報酬率＝營業(yè)利潤 （ =息稅前利潤 ） /平均營業(yè)資產(chǎn) （ ＝（期初營業(yè)資產(chǎn)＋期末營業(yè)資產(chǎn)） /2） 3 剩余收益＝經(jīng)營利潤－（經(jīng)營資產(chǎn) 最低投資報酬率） 三、利潤分配管理： 3 股票分割和股票回購 ： 每股凈資產(chǎn)＝ 所有者權(quán)益 / 股數(shù) 股票股利和股票分割的比較。利息越多，節(jié)稅越多。 4. 應(yīng)交企業(yè)所得稅 =應(yīng)納稅所得額 25% 5. 商場銷售的同時贈送商品： 應(yīng)納稅所得額 —— 銷售商品的不含稅收入 銷售商品的不含稅成本。 B、效率比率： (反應(yīng)投入與產(chǎn)出的比率。 （ 3）因素分析法： 4. 連環(huán)替代法 ： 計(jì)劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo) N0=A0B 0C 0 （標(biāo)準(zhǔn)）計(jì)劃指標(biāo) N0=A0B 0C 0（ 1） 實(shí)際指標(biāo) N1=A1B 1C 1 第一次替代 N2=A1B 0C 0（ 2） 第二次替代 N3=A1B 1C 0（ 3） 實(shí)際指標(biāo) 第三次替代 N1=A1B 1C 1（ 4） 三因素影響合計(jì)：（ N2－ N0）＋（ N3－ N2）＋（ N1－ N3）＝ N1－ N0 分析法 ： A因素變動的影響＝（ A1－ A0） B 0C 0 B因素變動的影響＝ A1 （ B1－ B0） C 0 C因素變動的影響＝ A1B 1 （ C1－ C0） （實(shí)際值 計(jì)劃值） 【提示】差額分析法公式的記憶：計(jì)算某一個因素的影響時，必須把公式中的該因素替換為實(shí)際與計(jì)劃 二 、上市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo) ： （分子分母都應(yīng)含增加的部分） ★ ◆ 發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù) 已發(fā)行時間 /報告期時間－當(dāng)期回購普通股股數(shù) 已回購時間 /報告期時 【提示】（ 1）送紅股是將公司以前年度的未分配利潤轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直作為資本 （不變動） 使 用，因此 新增的股 數(shù) 不需要按照實(shí)際增加的月份加權(quán)計(jì)算，可以直 接計(jì)入分母 （ 2）發(fā)行新股應(yīng)按照時間權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算（加到分母）。 ： 潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。 空前絕后版《中級財務(wù)管理》筆記 21 考慮 認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán) 計(jì)算稀釋性每股收益時，通常不調(diào)整分子凈利潤，只需要調(diào)整分母（假定行權(quán)增加的普通股加權(quán)平均數(shù)） 【 提示 】在分析每股收益指標(biāo)時，應(yīng)注意：回購庫存股 —— 每股收益增加 派發(fā)股票股利或配售股票 —— 每股收益降低 ：每股股利 ＝ （ 普通股現(xiàn)金 ） 股利總額 /（ 年末 普通股 ）流通 股數(shù) 11. 股利發(fā)放率＝每股股利 /每股收益 ： 市盈率＝每股市價 /每股收益 （基本） 市場平均市盈率＝ 1/市場利率 （很重要） ： 每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額 /發(fā)行在外的普通股股數(shù) （為年未數(shù)） ： 市凈率＝每股市價 /每股凈資產(chǎn) 一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高，反之，則