財務(wù)管理課件-第10章營運資金管-預(yù)覽頁
【正文】 因素后，流動資產(chǎn)籌資策略可分為以下三種形式：配合型籌資策略、穩(wěn)健型籌資策略和激進(jìn)型籌資策略。 ?（二）流動資產(chǎn)投資策略 ?企業(yè)流動資產(chǎn)投資策略有以下三種：配合型投資策略、穩(wěn)健型投資策略和激進(jìn)型投資策略。 ?（三）流動資產(chǎn)籌資和投資的組合策略 ?當(dāng)把籌資和投資策略聯(lián)系起來考慮時，可以形成不同的流動資產(chǎn)組合投融資策略。是指用來應(yīng)付意外事件發(fā)生對現(xiàn)金支出的需要。 ? 二、現(xiàn)金的持有成本 ? 現(xiàn)金的持有成本通常由以下四部分組成： ? 1．管理成本。這種成本在數(shù)額上等同于資金成本。轉(zhuǎn)換成本并不都是固定費用，有的具有變動成本性質(zhì)。是指現(xiàn)金持有量不足而又無法及時得到補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，現(xiàn)金短缺成本與現(xiàn)金持有量成負(fù)相關(guān)關(guān)系，即現(xiàn)金短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而減少，隨現(xiàn)金持有量的減少而增加。 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式是根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。因此，使這種方法的使用受到限制。 ? 存貨模式下的最佳現(xiàn)金持有量是指機(jī)會成本與轉(zhuǎn)換成本之和為最小時相應(yīng)的現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金預(yù)算要求按現(xiàn)金的收付實現(xiàn)制原理進(jìn)行編制，并要求做到現(xiàn)金收支的積極平衡，即不僅預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金收支總額要平衡，而且還應(yīng)達(dá)到預(yù)算期內(nèi)不同時點上的收支平衡。其目標(biāo)是：降低成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效率。這一成本的大小通常與應(yīng)收賬款占用資金數(shù)額、資金成本（一般按短期有價證券利率計算）有關(guān)。是指企業(yè)因管理應(yīng)收賬款而發(fā)生的各項費用。這一成本與應(yīng)收賬款數(shù)量成正比，即應(yīng)收賬款越多，可能發(fā)生的壞賬成本也越多。企業(yè)信用政策內(nèi)容主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分。相反，如果企業(yè)采取較低的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然有利于擴(kuò)大銷售，提高市場競爭力和市場占有率，但同時卻需要冒較大的呆壞帳損失風(fēng)險，支付較高的收賬費用，增加應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。是指客戶履行償債義務(wù)或賴帳的可能性，是決定是否給予客戶信用的首要因素。一般而言，企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量越多，流動比率越大，其償付能力就越強(qiáng)；反之，則償債能力就越差。指客戶的經(jīng)濟(jì)實力與財務(wù)狀況，是客戶償付債務(wù)的最終保證。因此，要求能夠作為抵押品的資產(chǎn)，必須是客戶實際所擁有，并且變現(xiàn)能力較強(qiáng)，這對向相互不知底細(xì)或信用狀況有爭議的客戶提供信用時尤為重要。 ? 1．信用期限。 ? 2．折扣期限。 ? 信用條件的基本表達(dá)方式如賬單中的“ 2/10， 1/30， n/60”，就是一項信用條件。 ? 在企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時，必須考慮三個問題：一是客戶是否會拖欠或拒付賬款，程度如何；二是怎樣最大限度地防止客戶拖欠賬款；三是一旦賬款遭到拖欠甚至拒付時，企業(yè)應(yīng)采取怎樣的對策。 ? 對客戶可采用“五 C”評估方法， 目前，信用評估機(jī)構(gòu)在評估等級方面主要有兩種：第一種采用三類九級制，即把企業(yè)的信用情況分為 AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、 CC、C三類九級， AAA為最優(yōu)等級， C為最差等級。賬齡分析可以通過編制應(yīng)收賬款賬齡分析表，針對個別賬戶和總賬分別進(jìn)行。但是，大量持有存貨，必然要占用大量的資金，這樣，不僅會使企業(yè)付出較大的持有成本，而且會增加存貨的儲存保管費用，影響企業(yè)獲利能力的提高。即使市場供應(yīng)不足，但企業(yè)與供貨地點的距離較遠(yuǎn)時需要途中運輸也不能保證不出現(xiàn)運輸故障。采購企業(yè)采用成批采購的方式，不僅可以享受較多的折扣優(yōu)惠，而且能減少進(jìn)貨次數(shù)，降低采購費用。儲存一定數(shù)量的存貨，可以使企業(yè)組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。是指存貨本身的價值，等于數(shù)量與單價的乘積。其計算公式為： ? 訂貨費用 =F1+ K ? 式中： ? F1表示訂貨固定成本 ? A表示存貨年需要量 ? Q表示每次進(jìn)貨量 ? K表示每次訂貨的變動成本 ? 取得成本等于購置成本加上訂貨成本。儲存成本可以按照與儲存數(shù)額的關(guān)系分為變動性儲存成本與固定性儲存成本兩種。缺貨成本能否作為決策的相關(guān)成本，應(yīng)視企業(yè)是否允許出現(xiàn)存貨短缺的情形而定。不同的訂貨批量會影響存貨成本的水平。事實上，各批存貨可能陸續(xù)入庫，使存量陸續(xù)增加。如果企業(yè)在采購存貨時，銷售企業(yè)根據(jù)采購數(shù)量給予不同程度的價格折扣，則確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量除了考慮儲存成本和訂貨成本外，還應(yīng)考慮購置成本。其計算公式為： ? ? 式中： R表示缺貨成本、 A、 K、 Kc同上 R RKKAKQ cc ??? 2*? （三）訂貨點控制 ? 一般情況下，企業(yè)的存貨不能做到隨時補(bǔ)充，因此不能等存貨用光再去訂貨，而需要在沒有用完時提前訂貨。它是按照存貨的使用情況將存貨分別歸口給各使用單位進(jìn)行管理，各歸口使用單位再根據(jù)人員配置情況，逐級落實到最基層的班組或個人，實行分級控制。有效控制存貨的儲存期，不僅有利于加速存貨資金的周轉(zhuǎn)，而且還能減少儲存成本，增加企業(yè)的收益。相反，有的存貨雖然品種數(shù)量繁多，但金額微小，即使管理當(dāng)中出現(xiàn)一些問題，也不至于對企業(yè)產(chǎn)生較大的影響。 ? （ 1）存貨 ABC分類的標(biāo)準(zhǔn) ? 分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個：一是金額標(biāo)準(zhǔn)，二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。可見， A類存貨占用著企業(yè)絕大多數(shù)資金，只要控制好 A類存貨，基本上就不會出現(xiàn)較大問題。
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