第五章證券市場的運作與管理證券市場是股票、債券、基金-預覽頁
【正文】 隨著證券市場的產(chǎn)生和不斷完善，企業(yè)籌資空間、渠道大大擴展。 如果發(fā)行債券，有擔保債券、無擔保債券，付息債券、貼現(xiàn)債券等多種形式，期限可長可短，利率可高可低，發(fā)行對象、范圍等也各不相同。重估金額確定后，應有正式的書面報告和批準文件。 此外，還要熟悉發(fā)行證券各環(huán)節(jié)的工作，包括所需的文件資料、報批手續(xù)、發(fā)行機構、市場情況等。委托證券機構發(fā)行的，企業(yè)應提出委托報告，并與證券發(fā)行機構訂立發(fā)行協(xié)議或委托發(fā)行合同。 三、發(fā)行公司的特點 發(fā)行公司是指在股票發(fā)行市場上公開發(fā)行股票的股份公司，是股票發(fā)行市場的第一個參加者。 因此，能在證券交易所上市的公司一般都是規(guī)模宏大、經(jīng)營狀況良好、獲利能力較強而且在社會上具有較高信譽的公司。 證券交易所當中，每年都不斷有新的公司加入上市公司的行列，同時有的公司因為經(jīng)營失敗不再符合上市條件，或是因為被合并、收購而被迫下市。 在一般情況下，大型的、社會公眾比較了解、企業(yè)信譽較高、而且發(fā)行額下不是太大的證券發(fā)行可采用自營發(fā)行方式，這樣可以節(jié)約發(fā)行手續(xù)費。 總之，企業(yè)發(fā)行證券要根據(jù)迅速、有效、節(jié)約的原則，選擇最合適的發(fā)行方式。 證券公司的發(fā)展有賴于證券市場的發(fā)育、發(fā)展。登記制規(guī)定，成立證券公司要具備一定資本額，從業(yè)人員要具備從事證券 業(yè)務的學識、經(jīng)驗等。 證券公司主要經(jīng)營下述業(yè)務： （一）證券的發(fā)行業(yè)務。因此，證券公司為了擴大其經(jīng)營規(guī)模，增加 收益，必須采取各種手段來爭取客戶。 債券流通市場上的買賣大部分是通過自營交易進行的。 （ 1）代理買賣有價證券證券公司接受客戶委托以顧客的名義所進行的有價證券的買賣，交易發(fā)生的損益由顧客承擔，公司只收取代理手續(xù)費。 （ 3）有價證券買賣的咨詢介紹。 公司制證券交易所，是一個股份有限公司組織，由股東出資組成，是以盈利為目的的法人團體。 在會員制證券交易所內(nèi)，只有會員才能進入交易所大廳直接參加交易活動。 會員制證券交易所與公司制證券交易所各有利弊。 （一）會員與會員大會。 參加交易所的會員必須遵守證券交易所的規(guī)章，凡會員個人有過失，或會員證券商有過失，經(jīng)理事會裁決，停止或撤銷其會員資格。 （二）理事會?？偨?jīng)理是負責組織、指揮和協(xié)調(diào)交易所一切日常業(yè)務的最高層管理者，大多是聘請有管理才干又有業(yè)務水平的管理專家擔任，也可以由具有管理能力的理事?lián)巍? （五）會員行號部。 （七）證券上市部。 此外，還有主管公債券和國庫券交易的政府業(yè)務部等。 每個會員按其出資額或業(yè)務量大小，經(jīng)交易所理事會批準分配若干個席位，代理客戶進行交易。各證券商所派的交易員在客戶委托買賣的證券種類所屬的柜組進行 交易，通過出價、還價、競價成交。每一證券商都派有電話員隨時接聽客戶轉(zhuǎn)來的委托，再轉(zhuǎn)交給在廳內(nèi)的交易員執(zhí)行買賣，并隨時將交易結(jié)果報告營業(yè)處， 有時還要通報交易行情。 由電腦中心處理后，將行情反映在交易廳墻壁的行情牌上，然后向全國各地公布。 開市首次交易稱為開盤，其成交價格稱為開盤價格； 最后一次交易稱為收盤，其成交價格稱為收盤價格。 （三）報價與報價次序。 報價的次序習慣上是進價在先，出價在后。 后者是即報價格，也報數(shù)量。 為了促進買賣成交，由證券交易所按市價的大小規(guī)定每次喊 價的升降幅度，此幅度稱為報價升降單位。為了提高效率和便于計算，規(guī)定每次成交的最低交易額稱為成交單位。證券商為客戶在集中 交易市場內(nèi)買賣證券成交后，即填寫場內(nèi)成交單一式四份，記載證券種類、成交數(shù)量、成交價格、成交日期和方式等。 其內(nèi)容包括買賣證券名稱、成交數(shù)量、價格及傭金等。也可以是法人經(jīng)紀人，通常由銀行、信托投資公司、證券公司等金融機構充當，由他們按規(guī)定指派代表參加場內(nèi) 交易。 證券交易所中的一般經(jīng)紀人主要有以下兩種 （ 1）傭金 經(jīng)紀人，即接受客戶委托，在交易所中代替客戶買賣并按固定比例收取傭金的經(jīng)紀人。 他們通常以個人身份在交易所內(nèi)取得交易席位，不屬于某個會員公司，是獨立的經(jīng)紀人。 特種經(jīng)紀人不僅從事整數(shù)交易，還兼經(jīng)營不足一個交易單位的零數(shù)業(yè)務。 證券交易商包括交易廳交易商和零股交易商兩種。 但他們的行為在客觀上也起到了縮小報價差額、促進交易和維持市場連續(xù)性的作用。 剩余部分作為自己的存貨。政府要監(jiān)督所有上市證券的發(fā)行公司，把其經(jīng)營和財務狀況的真相，完全公布于眾。 為此，政府要對發(fā)行公司、證券交易所、證券自營商及經(jīng)紀人進行嚴格管理，防止有欺詐、壟斷、操縱及其他非法的證券投機行為，防止證券市場演變?yōu)榉欠ㄍ稒C的場所。 同時，如沒有從業(yè)者的自我約束、自我教育、自我管理，再強大的機構，再嚴密的法規(guī)也難奏效。 此外，每一部門下面還可以根據(jù)實際情況設立本部門的分支機構。 （ 2）促進證券市場的合理競爭與效率。 （ 3）證券商的審核標準以及管理和監(jiān)督。 （ 5）證券業(yè)同業(yè)公會的指導與監(jiān)督
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