第七章旅游投資決策-預覽頁
【正文】 屬項目 地方項目 景區(qū)項目、 飯店項目、 旅游教育項目、 游樂項目、 旅游商品開發(fā)項目 旅游交通項目 其他項目。 可行性研究是基建程序的一個重要環(huán)節(jié)，它是上級主管部門對擬建項目評估和審查的依據(jù)，是銀行審核和借貸的依據(jù)，也是進行工程設計、簽訂合同或協(xié)議的依據(jù)。一般機會研究是指有關部門或地區(qū)在利用現(xiàn)有資源的基礎上進行的關于投資項目與投資方向的研究。 三、可行性研究的內容 ? 市場調研 ? 基礎條件分析 ? 項目建設分析 ? 項目運行分析 ? 財務分析 ? 環(huán)境保護分析 ? 附加信息處理 通過市場分析，了解該地區(qū)的客源結構、消費結構、旅游商品結構、企業(yè)經營狀況以及市場供求狀況 即項目的建設條件及選址方案，主包括項目的地理位置、面積、地質、地形、氣象和水文條件、自然資源概況、社會經濟狀況、公共交通運輸狀況、基礎設施與公用設施條件、周圍地區(qū)的開發(fā)狀況、建筑限制、娛樂條件、文化和歷史的吸引物、服務布局 主要研究項目的建設工期、建設標準、建設內容、設施布局、設備造型及相應的技術經濟指標 主要研究項目建成后原材料、能源、交通運輸?shù)墓褪褂们闆r，確定項目建成后的運行狀況， 主要研究項目主體工程和配套工程的投資額、外匯數(shù)額、流動資金、資金來源與籌集方式 等 主要研究項目建成后對生態(tài)環(huán)境的作用，應當采取的環(huán)境保護措施，最大限度地發(fā)揮項目的積極作用，盡量減少或避免其消極影響 這些信息主要指與項目建設過程有關的法律、法規(guī)等，也包括有關專家和團體的意見 。 ? 3．當需求量較小時，由于 190014001100，第 Ⅲ 方案的獲利水平最高，因而決策者應該選擇改建方案。各方案的收益情況如表 72所示： ? 1．等概率法。 第五節(jié) 旅游投資決策的方法與風險分析 一、旅游投資決策的方法 二、風險分析 投資返本法 凈現(xiàn)值法 (NPV） 現(xiàn)值指數(shù)法 (PVI) 內部報酬率法 (IRR) 圖表顯示 標準差和變化分數(shù) 風險性投資的評價 (一 )投資返本法 。投資還本法的優(yōu)點在于計算簡便、易于操作，可以促使企業(yè)盡可能縮短投資回收期，但由于這種方法沒有考慮貨幣的時間價值，忽略了投資還本期后的盈利狀況，一般只作為投資方案初期的評價指標 1原 始 投 資 總 量預 計 回 收 期 ( 年 )=年 的 稅 后 現(xiàn) 金 量nn?年 初 尚 未 收 回 的 投 資 量預 計 回 收 期 ( 年 )=(n1)第 年 的 稅 后 現(xiàn) 金 量(二 )凈現(xiàn)值法 (NPV) ? 凈現(xiàn)值法 (NPV)是指根據(jù)投資方案凈現(xiàn)值的正負數(shù)來確定該方案是否可行的決策方法 ? 凈現(xiàn)值 =歷年稅后現(xiàn)金量 — 原始投資總額 ? 例如，某項目的投資量為 3000萬元，四年來的稅后現(xiàn)金量分別為 1500萬元、 1200萬元、 900萬元和 300萬元，貼現(xiàn)率為 10%，試問該方案是否可以接受 ? ? 用 NPV法作解 ? ∴ NPV0，說明該方案是可行的。 ? 當 PVI≤1時，則表明備選方案不能接受。 從表 76的計算中得知，當資金成本率為 9%時，凈現(xiàn)值 NPV為(10287601000000) = 28760元，大于 0；當資金成本率為 11%時，凈現(xiàn)值為(9803501000000) = 19650元，小于 0。從表 77中還可以看出，A方案的概率分布相對集中， B方案中的概率分布相對分散，說明后者比前者的風險性大。風險投資收益率 =無風險投資收益率 +風險附加率，風險附加率是以變化系數(shù)為基礎，通過一定的數(shù)量關系計算得出的。 3At = 1N P V = 1 0 0 0 0 3 2 0 7(1 6 % )ttC ????元3Bt = 1N P V = 1 0 0 0 0 4 1 5 0(1 6 % )ttC ????
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