時間價(jià)值計(jì)算的靈活運(yùn)用-預(yù)覽頁
【正文】 這種方法先計(jì)算以年利率表示的實(shí)際利率，然后按復(fù)利計(jì)息年數(shù)計(jì)算到期本利和，由于計(jì)算出的實(shí)際利率百分?jǐn)?shù)往往不是整數(shù)，不利于通過查表的方式計(jì)算到期本利和。單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，每年復(fù)利兩次。第二節(jié) 普通股及其評價(jià)本節(jié)要點(diǎn)：（理解）（客觀題、計(jì)算題）（客觀題、計(jì)算題）一、基本概念：股票的價(jià)值形式有票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值和市場價(jià)值。股票交易價(jià)格具有事先的不確定性和市場性特點(diǎn)。注意：本期收益率不考慮資本利得收益?！敬鸢浮砍钟衅谑找媛剩絒+(1510)]/10=55%持有期年均收益率＝55％247。 表31 單位：萬元時間股利及出售股票的現(xiàn)金流量測試20%測試18%測試16%系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值2002年502003年602004年680合計(jì)－－－－計(jì)算過程：（1）先按20%的收益率進(jìn)行第一次測算，現(xiàn)值=50（P/F,20%,1）＋60（P/F,20%,2）＋680（P/F,20%,3）＝（萬元），比原來的投資額510萬元小，說明實(shí)際收益率要低于20%； （2）按18%的收益率進(jìn)行第二次測算 現(xiàn)值=（萬元），還比510萬元小，說明實(shí)際收益率比18%還要低； （3）按16%的收益率進(jìn)行第三次測算 現(xiàn)值=，比510萬元要大，說明實(shí)際收益率比16%高。未來的現(xiàn)金流入只有股利，將未來的股利折現(xiàn)就是股票的價(jià)值。續(xù)【教材例327】如果當(dāng)時的市價(jià)不等于股票價(jià)值，例如市價(jià)為12元，每年固定股利2元，則其預(yù)期報(bào)酬率為：K=2/12100％＝％股票價(jià)值與預(yù)期收益率的關(guān)系：股票價(jià)值大于購買價(jià)格，則預(yù)期收益率會大于投資人要求的必要報(bào)酬率，此時的股票值得投資?！窘滩睦?29】，以后每年的股利按4%遞增，必要投資報(bào)酬率為9%，要求計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。市場收益率為15％，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10％。單項(xiàng)選擇題】某上市公司預(yù)計(jì)未來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則下列各項(xiàng)普通股評價(jià)模型中，最適宜于計(jì)算該公司股票價(jià)值的是（
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