山東華魯恒升財務風險控制問題研究畢業(yè)論文-預覽頁
【正文】 資產(chǎn)負債率（%）55．3547．1052．3154．10銷售凈利率（%）10．645．376．836．45凈資產(chǎn)收益率（%）15．405．327．008．18從主要財務指標看，華魯恒升主營業(yè)務收入增長迅速，和上年同期相比，%；%，%。1990年—2000年是調(diào)整結(jié)構(gòu)階段，通過改產(chǎn)尿素、開發(fā)化工產(chǎn)品、聯(lián)產(chǎn)熱電，形成了三大產(chǎn)業(yè)支柱。關(guān)鍵詞： 財務風險； 風險管理； 風險控制一 財務風險的含義決策理論學家把風險定義為損失的不確定性。山東華魯恒升財務風險控制問題研究摘要： 在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)財務風險貫穿于各個財務環(huán)節(jié)，是各種風險因素在企業(yè)財務上的集中表現(xiàn)，是企業(yè)經(jīng)營狀況的信號燈。希望對企業(yè)提高自身風險控制能力，增強企業(yè)競爭力，提供有益的借鑒。1981—1990年是規(guī)模膨脹階段。[2]（二）華魯恒升業(yè)務經(jīng)營基本狀況，到2012年。此外，業(yè)務規(guī)模擴展的同時，負債隨之增加。三 華魯恒升財務風險控制活動現(xiàn)狀分析（一）籌資風險控制活動現(xiàn)狀分析由于資金供需市場與宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金通常會給財務成果帶來不確定性，這種不確定性就是籌資風險[3]。公司202012012年的負債持續(xù)增長，變化明顯，公司負債以非流動負債為主。圖1 20102011年華魯恒升負債及構(gòu)成2011年，公司流動負債增加明顯，主要體現(xiàn)在短期借款、應付票據(jù)、應付賬款。財務杠桿對企業(yè)的資金運用有一種放大效應，當企業(yè)負債經(jīng)營，財務杠桿的效應就會顯現(xiàn)。其計算公式為：財務杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率[4]。表3 稅前利潤及財務費用表（單位：萬元）年份項目2010年2011年2012年息稅前利潤45，189．0656，975．7379，債務支出15，220．1615，127．4626，029．78財務杠桿系數(shù)1．50791．36151．4889根據(jù)上述表格數(shù)據(jù)，通過Excel可以繪制出稅前利潤及財務費用變化折線圖見圖2。在銷量上升中，尿素價格12月價格同比上漲8%。綜上，公司通過非流動負債融資，增加節(jié)能項目和新產(chǎn)能，并在2012年陸續(xù)投產(chǎn)為企業(yè)帶來倍增的息稅前利潤。計算企業(yè)償債能力的指標很多，本文選取以下指標分析目標企業(yè)的償債能力。[5]資產(chǎn)負債率是一個企業(yè)最重要的指標之一。由于新項目投產(chǎn)運營，2010年公司不再投入新項目，資產(chǎn)負債率下降。從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負債率水平。（2）流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比值[7]。圖4 華魯恒升20102012年流動比率從流動比率分析，近幾年，華魯恒升的流動比率呈下降趨勢，并且 2012012年流動比率都低于2，不在正常范圍之內(nèi)，公司有很大的短期償債能力風險。[8]長期負債與流動負債的比例關(guān)系是否合理對企業(yè)的財務風險影響很大，若其不合理同樣也會引發(fā)財務危機。保持一定的負債有利于提高企業(yè)的盈利能力和運營能力。所以我們要規(guī)避風險。[9]1. 應收賬款回收風險控制活動現(xiàn)狀分析應收賬款的及時收回的意義十分重要，即可以避免拖欠，降低造成壞賬的風險，減少額外的催帳費用，又可以加強資金回籠，提高資金的利用效率，增強企業(yè)的短期償債能力和運營能力。由此可見，華魯恒升的應收賬款管理體制較完善，對應收賬款規(guī)模能夠有效控制。事后方面，建立催收制度，逐級增加對應收賬款的管控能力，通常采用電話、信函、律師函、訴訟函等手段對應收賬款進行催收[10]。 表8 華魯恒升存貨周轉(zhuǎn)率明細表年份項目2009年2010年2011年2012年存貨周轉(zhuǎn)天（天）32．827．639．734．3存貨周轉(zhuǎn)率（倍）10．9813．049．0710．49根據(jù)上述表格數(shù)據(jù)，通過Excel可以繪制出華魯恒升存貨周轉(zhuǎn)率明細圖折線圖見圖7。（三）現(xiàn)金流風險控制活動現(xiàn)狀分析現(xiàn)金流信息是評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性、企業(yè)的財務彈性、企業(yè)贏利能力、抵御風險及決定企業(yè)未來能否發(fā)展的重要依據(jù)，對現(xiàn)金流風險的識別研究是企業(yè)實施財務風險控制的關(guān)鍵。圖9 華魯恒升20102012年籌資活動現(xiàn)金變化從圖表中可以看出，華魯恒升近三年的籌資現(xiàn)金流量凈額不斷下降，%，由此可得出，公司籌資活動存在較大不穩(wěn)定性，需要加強對籌資活動的管理。四 加強和改進華魯恒升財務風險控制的措施（一）適度負債，合理安排資本結(jié)構(gòu)，確保財務結(jié)構(gòu)平衡各行業(yè)有不同的資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)負債率沒有具體什么數(shù)值是最好的。華魯恒升應根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營中不同的資金需求，選擇不同期限的籌資方式。存貨的ABC分類控制管理是一種非常有效的存貨控制方法，其設(shè)計思路遵循了會計上的“重要性”原則，可以節(jié)省有限的人力、物力，抓住重點，杜絕或減少不必要的浪費。由于本人能力有限，實踐不足，本文一定還有不少缺點和不足之處，懇請各位老師給予幫助和指正，謝謝你們在百忙之中抽出時間對本文進行評審并提出寶貴意見，在此對各位老師表示衷心的
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