中南大學(xué)20xx版財務(wù)管理學(xué)習(xí)題參考答案-預(yù)覽頁
【正文】 萬元，增發(fā)普通股與增發(fā)債券的每股收益相等；當(dāng)息稅前利潤大于870萬元，采用增發(fā)債券方式要比增發(fā)普通股方式更有利；而當(dāng)息稅前利潤小于870萬元時，采用增發(fā)債券方式則不如增發(fā)普通股方式。②本題的難點在于求出兩種資金占用情況。③本題當(dāng)年給出的標(biāo)準(zhǔn)答案中還單獨考慮了增加的儲存成本和增加的訂貨成本這兩項成本，但由于在計算經(jīng)濟訂貨量占用資金時已經(jīng)考慮了儲存成本和訂貨成本（計算經(jīng)濟訂貨量的時候），所以，此時如果再考慮增加的儲存成本和增加的訂貨成本這兩項成本的話，會造成重復(fù)計算。300＝120（次）（1）收益增加＝8005％20％＝8（萬元）（說明：增加的現(xiàn)金折扣也可在此一并扣除，或單獨計算）（2）信用政策調(diào)整后的平均收現(xiàn)期＝2030％＋3040％＋4030％＝30（天）收入增加使資金平均占用變動＝800（1＋5％）（1－20％）/36030－800（1－20％）/36025＝（萬元）（3）應(yīng)計利息變動＝10％＝（萬元）（4）增加的收賬費用＝8005％1％＝（萬元）（5）壞賬損失＝800（1＋5％）％－8001％＝（萬元）（6）增加的現(xiàn)金折扣＝800（1＋5％）30％2％＋800（1＋5％）40％1％＝（萬元）（7）增加的各項費用合計＝＋＋＋＝（萬元）（8）改變信用期的凈損益＝（1）－（7）＝－（萬元），小于0，故不應(yīng)改變信用期。95＝38（次）（2）訂貨間隔期內(nèi)需求＝50＋60＋70＋80＋90＝70（kg）含有保險儲備的再訂貨點＝70＋30＝100（kg）（3）企業(yè)目前的保險儲備標(biāo)準(zhǔn)過高，會加大儲存成本TC(B=0)=〔（80－70）＋（90－70）〕10038＋020＝15200（元）TC(B=10)＝（90－80）10038＋1020＝4000（元）TC(B=20)=010038＋2020＝400（元）合理保險儲備為20kg（4）存貨平均占用資金＝（95/2）10＋2010＝675元變動成本總額＝4500－900＝3600（萬元）變動成本率＝3600/6000＝60％（1）甲方案：收益＝7500（1－60％）＝3000（萬元）現(xiàn)金折扣＝0提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益＝3000－210＝2790（萬元）（2）乙方案：收益＝8100（1－60％）＝3240（萬元）應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)＝50％10＋10％20＋40％90＝43（天）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息＝（8100/360）4360％10％＝（萬元）收賬費用＝30（萬元）壞賬損失＝810040％2％＝（萬元）現(xiàn)金折扣成本＝810050％2％＋810010％1％＝（萬元）提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益＝3240－（＋30＋＋）＝（萬元）（3）甲乙兩方案提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益之差＝2790－＝－（萬元）（4）因為乙方案稅前收益大于甲方案稅前收益，所以應(yīng)采用乙方案。（P/A，15%，n） 則：（P/A，15%，n）=當(dāng)n=4時，（P/A，15%，4）=當(dāng)n=5時，（P/A，15%，5）=則：Pt=（年）解⑴ 采用凈現(xiàn)值法比選：NPVA=－200000+30000（P/A，10%，20）=55408（元）NPVB=－350000+50000（P/A，10%，20）=75688（元）NPVC=－1000000+90000（P/A，10%，20）+100000（P/F，10%，20）=－218920（元）NPVB NPVA0，
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