機床行業(yè)分析報告-預覽頁
【正文】 要的機床需求部門，對行業(yè)需求的影響不大。今年隨著固定資產投資增速放緩，機床行業(yè)整體也將進入下滑周期。通用設備是機床的第二大需求，也有類似趨勢。今年一季度將是交貨高點機床行業(yè)的訂單情況印證了上述趨勢。由于中國是亞洲最主要的進口者，亞洲地區(qū)訂單下滑主要由于中國需求減少。國內主要上市公司預收賬款在2011 年第二季度見頂，并開始下行。如此一來，下游細分行業(yè)景氣度帶來的投資機會，在最近兩年可能也難再現(xiàn)。中國機床整機行業(yè)過去20 年有4 次增長高峰。但長期看則與固定資產投資增速基本匹配。中國制造業(yè)仍處在不斷變革之中，尚未穩(wěn)定，因此，跨周期看中國機床需求增速將與整體固定資產投資增速相關；周期內看，波動仍將大于宏觀經濟及世界機床產業(yè)。2010 年機床消費280 億美元，占全球的40%以上，產值占全球的31%。以工業(yè)增加值來衡量制造業(yè)，中國每1 美元機床消費額僅創(chuàng)造84 美元的工業(yè)增加值。中國數控機床產業(yè)技術仍然處于底端中國機床另一個特點是結構差，具體表現(xiàn)是數控化低、對外依賴度高。數控機床裝有程序控制系統(tǒng)，能夠邏輯處理具有控制編碼規(guī)定的程序，再控制機床執(zhí)行操作。立式、臥式尺寸較小。中國數控機床制造產業(yè)仍然處于低端。在低端機床領域，中國又處在最末端。中國目前消費數控化率與產量數控化率均較低。但受限于中國整體制造業(yè)的技術提升，數控化率將逐步提升，短期內難以有突變。進口機床中，數控機床比例從2006 年的80%上升至2010 年的接近90%。主要包括數控化率的繼續(xù)提高、機床的進口替代。日本機床的崛起就受益于正確的政策支持。政府支持大項目的研發(fā)。政府對數控機床出口實施免稅和補貼，并提供擔保信用出口。簡單勞動力的“人口紅利”開始消失而工程師紅利開始顯現(xiàn)是中國目前宏觀經濟狀況的特點之一。因此，機床產業(yè)對簡單勞動力需求較少，也難以大批量流水線式生產，先進的規(guī)?；a線難以發(fā)揮特長。美國機床工業(yè)長期位居世界第一，在1979 年達到頂峰。與日本不同，美國國內市場巨大，未能重視海外市場。人力成本的快速上漲，以及美國機床行業(yè)遇到的暫時困難，使得機床企業(yè)大量具備長期經驗的專業(yè)人才流失。90 年代之后，美國機床產業(yè)雖然有所復蘇，但已經難以回到當時的地位。日本大隈是國際領先的機床企業(yè)，特色產品是數控車床、加工中心和磨床。日本發(fā)那科是世界最大的數控系統(tǒng)生產企業(yè)，其盈利能力明顯高于整機生產商。這顯示出中國企業(yè)在成本控制上的巨大優(yōu)勢，其原因就是“工程師紅利”。顯示出，中國企業(yè)從事核心部件的生產，由于技術水平有限，從經濟效益角度看仍不具有競爭優(yōu)勢，處境相對艱難。萬事俱備，只待時機綜上，人口紅利結束，推動產業(yè)升級；工程師紅利顯現(xiàn)推動技術升級。工程師紅利帶來的中端制造業(yè)競爭力加強。日本在人口紅利結束時，已經成為最富裕的國家之一，并建立了最先進的工業(yè)體系。資金充沛：通過自主研發(fā)或收購獲得現(xiàn)金技術；避免被收購市場開拓能力：充分挖掘中國巨大的市場空間。國內企業(yè)技術積累已經到了一定階段，達到或接近進口產品水平。在中端產品中，加工中心又是最適合中國機床產業(yè)進行進口替代的品種。對加工形狀復雜，精度要求較高的零件，由于一次定位，還能夠大為縮小加工誤差。比重較大的領域汽車行業(yè)、輕工機械及模具等行業(yè)，均有柔性、高速、批量化的特點，適合加工中心的多功能性特長的發(fā)揮。由于國內大型數控機床技術水平有限，導致進口大增。靠國家刺激的大規(guī)模大型項目逐漸減少，中小企業(yè)將受到更多的支持。2010 年， 萬美元立式加工中心占到加工中心進口量的86%。因此，2010 年進口數控機床的平均價格大幅降低，主要是由機床需求結構變動造成的。主要的制造業(yè)大國美國和日本，加工中心保有量占數控機床的比例均在20%，30%以上，中國只有10%。加工中心市場存在巨大的進口替代市場目前，中國是最大的加工中心消費國，年消費額在30 億美元左右。加工中心中，又以尺寸較小的立式和臥式加工中心為主。與其他國家相比，中國、美國加工中心對外依存度較高。進口替代有可能突然加速整體數控化率，數控機床中加工中心的比例受限于下游的需求結構，只能逐漸提高。2005 年之后，裝載機的出口進口比突然加速，至2010 年已經占據90%的國內市場份額。二是技術積累到一定程度。行業(yè)的高速發(fā)展形成了一批具有競爭力的國內企業(yè)群體。裝載機在工程機械中技術含量相對較低，中國企業(yè)比較容易掌握。市場格局有利于國內民營企業(yè)勝出目前，國產加工中心單價與主要的出口地中國臺灣產品基本接近，與韓國尚有差距。內地企業(yè)在臺灣的優(yōu)勢領域，目前也均有辦法應對。中國國內的競爭將主要在民營企業(yè)與臺商背景企業(yè)之間展開。只有部分民營企業(yè)和臺商企業(yè)比較專注，臺商企業(yè)在技術上稍領先，民營企業(yè)在銷售及靈活性上，具有先天的優(yōu)勢。這樣，臺灣進口產品將有10%的降價空間，將大幅增加競爭力。但考慮到“十二五”期間產業(yè)升級進度將加快，預計第二產業(yè)占GDP 的比重將會下降，整體機床的需求可能會較低，保守估計增速將回落到5%10%。如果中國制造業(yè)技術升級加速，此速度有可能超預期。國內個別優(yōu)質企業(yè)還能通過提高市場份額獲得更高的增速。建議關注優(yōu)質的加工中心企業(yè)日發(fā)數碼，公司能夠長期獲得高于行業(yè)平均的增長。公司機床產品數控化率為100%，綜合毛利率接近40%，是機床行業(yè)上市公司中盈利能力最強的。自己僅做精加工和組裝。目前公司市場主要集中在華東區(qū)域，預計2012 年將開始進入其他內陸區(qū)域。2012 年公司將采取更強的手段勵銷售人員擴展新市場，而不局限于維持現(xiàn)有客戶。在車、鏜、銑、鉆等多個領域具有很深厚的技術積累。在行業(yè)景氣度進入下滑周期的環(huán)境下，收入增長有限，公司業(yè)績有賴于毛利率的提升和而費用率的降低。受限于公司體制及社會責任，公司產品結構不會有太大的變化，未來整體毛利只會略有提升，凈利率的提高主要依賴于費用率的降低。同時，公司也一直進行內部管理流程和生產流程的改進，以降低費用。目前公司已通過引進意大利菲迪亞公司技術，經消化吸收后成功開發(fā)出自主品牌的 “飛陽”數控系統(tǒng)。依托“高檔數控機床與基礎制造裝備”科技重大專項課題，公司一方面獲得各級政府的財政直接補貼，另一方面也在高端機床領域獲得技術積累，這一點是其他國內機床企業(yè)難以得到的優(yōu)勢。是行業(yè)“十八羅漢”之一，前身是成立于1936 年中央機器廠，技術積累深厚，尤其是在鏜銑床領域，被稱為“鏜床世家”。一是通過加強營銷力度，積極搶占市場訂單，二是通過聯(lián)盟旗艦店建設，提高品牌形象，提升服務質量。公司新的營銷策略仍處在投入期，也造成了2011 年業(yè)績大幅度
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1