【正文】 速持穩(wěn)，但在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的大背景下，制造業(yè)投資的回升可能不具有持續(xù)性。一、工業(yè)穩(wěn)步增長2013年10月份，%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。10月份制造業(yè)增速反彈較大，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖2 2009年2月2013年10月居民消費價格指數(shù)（CPI）當(dāng)月同比增長率固定資產(chǎn)投資主要由基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)、其他投資構(gòu)成，分別占比約20%、20%、35%和25%左右。具體來看，%?；ㄍ顿Y的穩(wěn)定增加將使得基建對于建材產(chǎn)品需求保持穩(wěn)定增長。110月平均，%。表明目前建材行業(yè)面臨的通脹壓力仍然較大，帶來的成本壓力也將會加大。其中，北京市細(xì)顆粒物年均濃度控制在60微克/立方米左右。加快淘汰落后產(chǎn)能京津冀及周邊地區(qū)要提前一年完成國家下達(dá)的“十二五”落后產(chǎn)能淘汰任務(wù)，對未按期完成淘汰任務(wù)的地區(qū)，嚴(yán)格控制國家安排的投資項目，暫停對該地區(qū)重點行業(yè)建設(shè)項目辦理核準(zhǔn)、審批和備案手續(xù)。河北省，“十二五”期間淘汰水泥(熟料及磨機(jī))落后產(chǎn)能6100萬噸以上，淘汰平板玻璃產(chǎn)能3600萬重量箱。①淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)有望超額完成：，加上2013年計劃淘汰量()，十二五淘汰目標(biāo)將提前實現(xiàn)()；在完成目標(biāo)基礎(chǔ)上，2015年底前1億噸水泥產(chǎn)能和2000萬重箱玻璃產(chǎn)能壓力不大；文件鼓勵地方提高淘汰標(biāo)準(zhǔn)，最終可能超額完成。③預(yù)計退稅問題會有合理解決方案:，其比例降低可能在短期內(nèi)影響企業(yè)盈利，20%享受全額退稅的方式來調(diào)節(jié)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，而本文件強(qiáng)調(diào)建立長效市場機(jī)制，預(yù)計在出臺具體調(diào)整政策時會考慮企業(yè)盈利的平穩(wěn)過渡。文件旨在利用更為明確的政策組合推動過剩產(chǎn)能出清，并通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、推動重組等方式提升產(chǎn)業(yè)集中度。其中38戶企業(yè)已完成落后設(shè)備的拆除工作，%。江西認(rèn)真貫徹落實國家發(fā)改委《關(guān)于下達(dá)2013年19個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)的通知》要求，將淘汰落后產(chǎn)能作為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的重要抓手，建立健全工作機(jī)制，扎實推進(jìn)淘汰落后產(chǎn)能工作。其中，克什克騰旗紅山水泥有限公司2500噸/日水泥熟料生產(chǎn)線的脫硝設(shè)施于10月2日開始調(diào)試，赤峰山水遠(yuǎn)航水泥有限公司2條2500噸/日水泥熟料生產(chǎn)線的脫硝設(shè)施于10月11日開始調(diào)試，阿旗鑫天山水泥集團(tuán)有限公司和阿旗山水水泥有限責(zé)任公司各1條2500噸/日水泥熟料生產(chǎn)線的脫硝設(shè)施已安裝完畢，10月20日開始調(diào)試。根據(jù)方案，天津?qū)?yán)格控制鋼鐵、建材、煤電等行業(yè)產(chǎn)能，加快淘汰落后產(chǎn)能。新建項目禁止配套建設(shè)自備燃煤電站。每年開展50家左右企業(yè)清潔生產(chǎn)審核，加大強(qiáng)制性清潔生產(chǎn)審核力度。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖4 2010年11月2013年10月水泥產(chǎn)量及同比增速西北、西南和華南是同比增速位居前三的地區(qū)，%、%%，、。環(huán)比來看，%。%。由于8月單月投資增速放緩導(dǎo)致累計同比增速下滑至20%以下，9月單月投資雖有回升但累計同比增速仍未突破20%，而10月單月增速的再次下滑導(dǎo)致累計投資增速隨之下降，我們認(rèn)為未來2個月房地產(chǎn)投資增速將大概率保持平穩(wěn)。今年以來，開工同比增速始終處于震蕩中，總體跟去年同期的基期水平顯著負(fù)相關(guān)，從絕對量上看，新開工在之前幾月維持高位，而10月新開工則顯著下降。三、%11月份全國水泥均價（高標(biāo)號）為363元/噸（剔除了西藏地區(qū)的價格），較10月份全國水泥均價348元/%，較去年同期351元/%。華東地區(qū)水泥價格旺季效應(yīng)繼續(xù)發(fā)酵，繼10月份擊破去年4季度高點后，持續(xù)創(chuàng)年初以來的新高。預(yù)計今年玻璃產(chǎn)量將有望突破8億重量箱。北方地區(qū)進(jìn)入冬儲季節(jié)，價格、下游出貨承壓加大，價格將進(jìn)一步下行；華東區(qū)目前逐步轉(zhuǎn)冷，預(yù)計后期需求轉(zhuǎn)淡，價格下滑；華南地區(qū)目前需求較好，但年底受北方、華東產(chǎn)品南下影響，價格面臨承壓。110月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積616465萬平方米，%，；其中，住宅施工面積451867萬平方米，%。110月份，商品房銷售面積95931萬平方米，%，；其中，%，%，%。一線城市房價維持高增速，與二三線城市價格進(jìn)一步拉開。數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會圖8 20112013年汽車月度銷量10月汽車產(chǎn)銷環(huán)比略有回落，但同比增速繼續(xù)加快，乘用車產(chǎn)銷增長明顯，表現(xiàn)好于商用車，其中MPV和SUV表現(xiàn)搶眼。三、平板玻璃出口情況據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年10月全國平板玻璃出口1606萬平方米，%，%；，%。均創(chuàng)下今年以來最高點。數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來圖10 2012年2月2013年10月玻璃價格走勢第三章 相關(guān)行業(yè)第一節(jié) 煤炭行業(yè)建材行業(yè)煤炭消費主要是用來提供燃料，用來生產(chǎn)水泥、玻璃和石灰。10月全國煤炭供給較9月小幅上漲，%。10月受經(jīng)濟(jì)回暖，火電的依賴度提高，冬儲煤需求持續(xù)釋放，國際煤價連續(xù)回升，大秦線檢修等因素影響，沿海內(nèi)外貿(mào)動力煤采購需求顯著回升，華南地區(qū)煤炭企穩(wěn)反彈。接下來的11月，鐵路方面為了盡可能增加煤炭發(fā)運量也會積極協(xié)調(diào)組織貨源，最終增加港口鐵路煤炭調(diào)入，預(yù)計鐵路煤炭調(diào)入量將明顯增加。而燃料油受原油價格影響，本月小幅下跌。唯一值得關(guān)注的是，國家對于環(huán)保的新要求可能會迫使部分企業(yè)改進(jìn)設(shè)備，從而增加投資成本。110月份，全國全社會用電量43825億千瓦時，%,。10月份，建材行業(yè)用電量283億千瓦時，%，%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖13 2010年11月2013年10月房地產(chǎn)開發(fā)投資額及增速110月，商品房累計新開工面積156275萬平方米，%，；其中10月新開工面積11375萬平方米，%。其中10月單月同比增速回落較多，主要是因為去年9月基數(shù)較低。110月新開工面積累計同比增速較19月小幅回落，但10月單月增速較9月大幅回落，不符合我們此前的預(yù)期，我們認(rèn)為可能是單月數(shù)據(jù)存在較大的統(tǒng)計擾動。數(shù)據(jù)來源：鐵道部圖15 2010年11月2013年10月鐵路固定資產(chǎn)投資及增速其中，110月完成鐵路基本建設(shè)投資3835億元，%，；其中10月完成投資548億元，%，%。8月鐵路總公司上調(diào)全年鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模至6900億元，其中基建投資5300億元。津秦客專、柳南客專、衡柳高鐵也進(jìn)入施工收尾階段。110月，全國完成公路建設(shè)固定資產(chǎn)投資10843億元，%，；其中10月完成投資1445億元，%。年底前西部地區(qū)還有大量高速公路將建成通車。其中10月完成投資489億元，%。10月開始，各地今冬明春農(nóng)田水利建設(shè)將拉開序幕。從今年的情況看，由于中央財政支持力度加大，地方政府土地出讓收益同比增幅較大，預(yù)計2013年農(nóng)田水利建設(shè)資金到位情況比2012年更好，再加上2013年河流治理、海堤工程、水庫建設(shè)投資力度更大，全年水利投資有可能超出我們此前4400億的判斷。2014年建筑工程行業(yè)的基本面判斷：2014年建筑工程板塊在行業(yè)需求增速下滑與盈利空間波動收窄的驅(qū)動下，上市公司盈利增速預(yù)計達(dá)到18%，建筑工程板塊整體難以獲得超額收益。這是今年該縣招商引資的重大成果之一。二、天山股份10月10日晚間公告，為增強(qiáng)公司在新疆伊犁地區(qū)及巴州地區(qū)的資源控制力，解決石灰質(zhì)原料供應(yīng)需求的問題，降低生產(chǎn)成本，控股子公司伊犁天山水泥有限責(zé)任公司擬投資9748萬元實施伊犁州察布查爾縣阿克塔斯石灰?guī)r礦山建設(shè)工程；。方位，國道G315的南部，距若羌天山廠區(qū)運距距離120公里。而旭硝子還將終止AFS現(xiàn)有工廠中光伏蓋板玻璃的生產(chǎn)業(yè)務(wù)，并將相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行改造，以便用于投產(chǎn)汽車玻璃。旭硝子目前在華共設(shè)有兩座用于生產(chǎn)汽車玻璃的工廠，其中第一座位于河北秦皇島，最初于1995年開始投建；到了2006年，旭硝子又在廣東佛山建造了其在華第二座汽車玻璃廠。該項目的推進(jìn)是平?jīng)鍪形⑹姓P(guān)注民生、改善環(huán)境，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實質(zhì)性舉措。第二節(jié) 企業(yè)動態(tài)一、華潤水泥與福建能源建戰(zhàn)略合作平臺10月1日，華潤水泥控股宣布，與國有企業(yè)福建能源簽署增資及框架協(xié)議，以成立一個在福建省共同擴(kuò)展和發(fā)展水泥與混凝土業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作平臺。華潤水泥將以其目前持有9家于福建省從事混凝土行業(yè)的公司權(quán)及資金進(jìn)行出資，以取得福建建材49%股權(quán)。時間安排上，簿記建檔日為10月17日，起息日、繳款日為10月18日，上市流通日10月21日，2014年10月18日到期一次性還本付息(遇節(jié)假日順延)。截至2012年底，公司資產(chǎn)總額超過3000億元，實現(xiàn)營業(yè)收入2174億元。當(dāng)天會上，中國建筑材料企業(yè)管理協(xié)會同時發(fā)布了2013中國民營建材企業(yè)100強(qiáng)和最具成長性建材企業(yè)100強(qiáng)名單，山東山水水泥集團(tuán)有限公司、中國建筑材料股份有限公司分獲第1名。哈爾濱三嶺水泥有限公司成立于2006年11月，注冊地址為黑龍江省哈爾濱市阿城區(qū)，注冊資本為人民幣25，000萬元，經(jīng)營范圍為生產(chǎn)水泥和熟料、銷售自產(chǎn)產(chǎn)品、提供售后服務(wù)等，CRH公司（英文全稱“CRHplc”）全資擁有的CRH中國投資有限公司持有哈爾濱三嶺水泥100%股權(quán)。董事會審議程序符合相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。供需方面，玻璃產(chǎn)量增幅較為明顯，庫存逐步增加，對于年底的淡季來講，整體供應(yīng)壓力較大?？傮w上，玻璃產(chǎn)量維持較快增速，隨著需求淡季到來，北方進(jìn)入冬儲期，市場需求將呈現(xiàn)季節(jié)性回落，市場供需將呈現(xiàn)寬松格局，而玻璃生產(chǎn)成本受環(huán)保及燃料要求加嚴(yán)有所上升，一定程度限制玻璃價格調(diào)整空間。其中淘汰水泥落后產(chǎn)能148萬噸，淘汰平板玻璃860萬重量箱。