【正文】 樂視土豆探索性成立合資公司，到2022 年優(yōu)酷土豆最終合并，2022 年百度控股愛奇藝、收購PPS，網(wǎng)絡(luò)視頻前6 大廠商的市場份額已經(jīng)超過60%。而中國的網(wǎng)絡(luò)視頻市場比較分散，優(yōu)酷土豆的市場份額最高，占據(jù)30％，其次是愛奇藝，搜狐視頻和騰訊視頻，這四家網(wǎng)站都是相對全面的基于網(wǎng)絡(luò)模式的視頻運營商（即影視劇+用戶原創(chuàng)視頻+自制?。?。9 / 69③美國網(wǎng)絡(luò)視頻用戶比較喜歡用戶原創(chuàng)視頻，而大多數(shù)中國用戶偏好影視劇。另外，根據(jù)尼爾森的相關(guān)調(diào)查顯示，美國消費者為視頻內(nèi)容付費已近較為普及，進一步增加支出的意愿并不積極。中國有一大批制作和分銷電視劇/電影的企業(yè)，市場集中度相對較低。由于網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)仍然是監(jiān)管的“灰色地帶 ”，上述限令的實施在豐富網(wǎng)絡(luò)視頻內(nèi)容的同時，也將極大推動廣告預(yù)算從電視平臺向網(wǎng)絡(luò)視頻轉(zhuǎn)移。同時，隨著監(jiān)管在某些方面的放開（雖然可能某13 / 69些方面更為嚴(yán)格）以及移動互聯(lián)網(wǎng)的普及，類似YOUTUBE 的自主拍攝內(nèi)容會像在美國一樣受到更大的關(guān)注——這個趨勢其實我們在新浪微博沖擊傳統(tǒng)新聞上已經(jīng)看到了。除了DVD 租賃業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)訂閱也為總收入的增長做出了重大貢獻(xiàn)。這項要求始終沒有變動，可見對電視內(nèi)容監(jiān)管之明確。我們認(rèn)為，這種“靠牌照吃飯”的模式早晚應(yīng)該會被擯棄。2022 年7 月的通知叫停了所有機頂盒業(yè)務(wù)，智能電視、智能機頂盒的技術(shù)發(fā)展迅速，各種接入形式多樣化，使得廣電總局產(chǎn)生擔(dān)憂。 “總局集成商 視頻商制造商 ”已經(jīng)從政策上定型。不僅為自身的寬帶發(fā)展捆綁住了一個填充性業(yè)務(wù)，同時增值業(yè)務(wù)隨規(guī)模的增加有可能也會成為未來收入增長點。包括前一陣的中國運營商質(zhì)疑騰訊微信影響其傳統(tǒng)語音、短信業(yè)務(wù)的利益，工信部明確答復(fù)“ 不支持運營商使用其壟斷力量向互聯(lián)網(wǎng)公司收費” 。?上海文廣百視通也與淘寶、土豆等建立了內(nèi)容合作關(guān)系；也聯(lián)手中國銀聯(lián)、康佳和三星等公司。而央視國際作為互聯(lián)網(wǎng)電視牌照的18 / 69擁有方，負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的整體運營和管理，同時對樂視網(wǎng)提供內(nèi)容進行播控審核。我們預(yù)計到2022 年，中國寬帶滲透率將超過55% 。19 / 69從中國電信IPTV 的發(fā)展情況來看，截至2022 年底，中國電信擁有2100 萬IPTV 用戶，平均實際貢獻(xiàn)ARPU 僅約為1020 元（除去與廣電公司的分成），對寬帶業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)非常有限。20 / 69長期來看，互聯(lián)網(wǎng)電視將令電信運營商受益從臺灣中華電信推智能互聯(lián)網(wǎng)電視的案例來看（類似于手機補貼）， 對搶占市場、提高寬帶粘性和收入是有幫助的。其特點主要體現(xiàn)在：?提供差異化的播放內(nèi)容。光纖上網(wǎng)+數(shù)字電視項目的捆綁銷售方案，對于需要購買高性價比電視或者需要享受個性化播放內(nèi)容的消費者有較強的吸引力。?價格優(yōu)勢。3G 移動業(yè)務(wù)在中國的迅猛發(fā)展帶來了數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的騰飛，也影響著整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展和用戶的數(shù)據(jù)消費習(xí)慣；競爭所帶來的數(shù)據(jù)資費的下降會加快數(shù)據(jù)對語音/短信的替代。?高通/美滿公司切入芯片領(lǐng)域:智能電視系統(tǒng)芯片與平板計算機、智能型手機等將會融合于同一平臺的可能性日漸增長 ，為各芯片廠商提供了跨界的機會，因而美滿、高通也跨入高階電視領(lǐng)域。如三星、索尼與中國品牌康佳等，多采用直下式LED 背光模塊能達(dá)到局部調(diào)光，由LED 驅(qū)動芯片來進行光源的調(diào)節(jié)。目前，F(xiàn)ullHD 面板在各尺寸液晶電視滲透率都不斷提高，尤其是大尺寸。電視品牌廠為提高影像效果，紛紛額外增加芯片，比如Sony XReality 集真影像芯片等。不僅日本夏普、索尼，中國海信也已推出25 / 694Kx2K 電視，4Kx2K 面板將成為各面板廠商競逐的市場商機。透過無線或乙太網(wǎng)絡(luò)連結(jié)，可瀏覽在線網(wǎng)頁，分享影音圖集，參與社群互動與使用各種應(yīng)用。DLNA 是用于智能家電媒26 / 69體內(nèi)容的兼容性驗證，也是讓各家電之間能夠內(nèi)容共享、對話溝通的平臺。?實踐一機多控的數(shù)字家庭。隨后推出了精確度更高的手勢操控系統(tǒng)SoftKinect 與Leap Motion，二者透過LED 光反射與相機，來判別手勢位置，與電視進行互動，兩種方式不相上下。③防噪芯片人機語音交互時，若在嘈雜的環(huán)境或是有多種聲音來源時，智能電視如何能夠清晰地識別分辨，正是防噪芯片實現(xiàn)這一功能，讓智能電視能夠?qū)Ｐ穆犇愕穆曇?。目前的遙控器多配備加速度器與Qwerty 鍵盤，如飛利浦推出uWand 遙控器，技術(shù)類似 Wii 游戲桿， uWand 可透過扭動手部左右傾斜程度，來調(diào)節(jié)音量大小，背面亦加裝Qwerty 鍵盤，可用來輸入網(wǎng)址。例如智能手機上多了觸摸屏，觸摸屏的成本占到整體成本的15%，此外其他核心零部件的價值也顯著提升，詳見下圖。? Camera amp。智能電視要求有更加快速的傳輸接口與其相配：立訊精密身為國內(nèi)連接線龍頭廠商，并且已經(jīng)服務(wù)國際大廠，技術(shù)與質(zhì)量獲得肯定，有望受惠。2022 年，中國生產(chǎn)全球45%的彩電，但OEM 出口市場主要由臺灣代工企業(yè)主導(dǎo)。代工企業(yè)尋找出?？谟蓙硪丫?，早在2022 年鴻海啟動萬馬奔騰計劃，鼓勵員工返鄉(xiāng)建設(shè)加盟店以建立自己的銷售體系，但最終以失敗告終。2022 年彩電銷量4400 萬臺，網(wǎng)絡(luò)銷量占比5%，2022 年預(yù)計會提升到 9%，未來還會持續(xù)擴大。傳媒企業(yè)同代工企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟反而創(chuàng)建了一種新的合作模式。LeTV 的營銷模式基本放棄了生產(chǎn)毛利，節(jié)省了渠道加價，這二者合計接近零售價的30%。用戶體驗差異主要是設(shè)計理念方面，細(xì)節(jié)設(shè)計LeTV 有獨到之處，比如LeTV 的畫中畫預(yù)覽功能、全視頻UI 設(shè)計等。其他的機頂盒（小米盒子，樂視盒子）的影響其他的機頂盒對傳統(tǒng)彩電品牌的沖擊有限，本質(zhì)上其他的機頂盒（小米盒子，樂視盒子）與家庭影院（DVD、音箱系統(tǒng)）等類似，屬于彩電的附屬產(chǎn)品，與彩電這塊最大的屏幕是依賴關(guān)系。原因非常簡單，即隨著智能電視通過連接互聯(lián)網(wǎng)而不斷增加的服務(wù)將使得選擇清單更加復(fù)雜。在2022 年底索尼推出了谷歌電視（Google TV ），可說是智能電視人機接口的大膽嘗試，并可說是一個利用復(fù)雜的遙控器進行菜單控制的例子。在電視、上網(wǎng)功能完美結(jié)合的同時，更要集成最先進的智能語音交互技術(shù)，用戶通過帶有麥克風(fēng)的遙控器，或者電視機自帶的受話器，就可以輕松自然的實現(xiàn)操控、輸入、搜索等功能。目前語音智能電視還處于起步階段，不僅僅是語音的識別，更重要的是語義的識別；因此在識別速度和準(zhǔn)確率上還不能完全滿足消費者的需求，尤其在中國這個方言眾多的大國，但人機互動一定是未來電視的發(fā)展趨勢。而且，科大訊飛已同時與3 家運營商合作。網(wǎng)上視頻點播會加大服務(wù)器的負(fù)載并會消耗巨大的帶寬資源，同時對整個的網(wǎng)絡(luò)傳輸環(huán)節(jié)也有很高的要求，在我國現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中，訪問量的快速增加會給流媒體服務(wù)器與網(wǎng)站的帶寬帶來巨大的壓力，ICP向全國范圍內(nèi)的智40 / 69能電視用戶提供視頻點播服務(wù)事實上是相當(dāng)困難的。CDN 服務(wù)商—網(wǎng)宿科技，主要向客戶提供內(nèi)容分發(fā)與加速、服務(wù)器托管、服務(wù)器租用等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)平臺解決方案，是國內(nèi)最早開展IDC 和CDN 業(yè)務(wù)的廠商之一。七、樂視是“內(nèi)容應(yīng)用硬件”垂直一體化整合的先行者；會有很多跟隨者中國的電視市場正處于“交錯時空的競爭” 中；電視臺之間競爭加劇的同時，還需要和新興的網(wǎng)絡(luò)視頻平臺進行競爭。公司在2022 年以前即開始進行正版版權(quán)布局，當(dāng)時視頻網(wǎng)站處于無序競爭狀態(tài)，盜版內(nèi)容泛濫，正版版權(quán)價格處于低位，熱門劇集單集價格僅千元。聯(lián)合富士康，樂視降低發(fā)展超級電視業(yè)務(wù)風(fēng)險。鴻海在2022年下半年就開始在北美和臺灣推廣999 美元，60 寸以上的大屏幕電視，收效良好，但在大陸缺乏品牌和渠道。富士康可以彌補樂視在供應(yīng)鏈管理、硬件制造及售后等方面的軟肋，保障了硬件的制造水準(zhǔn)；樂視網(wǎng)提供網(wǎng)絡(luò)營銷渠道、品牌和內(nèi)容運營平臺，保證了硬件性價比優(yōu)勢。根據(jù)樂視網(wǎng)這兩款超級電視的定價，我們認(rèn)為在富士康代工的大力支持下，60 寸的X60 可能有10%左右的毛利率，39 寸的S40 毛利可能略低。由于樂視網(wǎng)前期購買的新媒體版權(quán)都已包含電視端版權(quán)，因此不需要為電視端內(nèi)容額外支付版權(quán)成本，第一年強制包年內(nèi)容收入的存在，使得超級電視銷售可獲得一定的付費內(nèi)容利潤。樂視網(wǎng)超級電視的商業(yè)邏輯，其實和早年京東商城超低折扣賣書類似。但它們又不得不做，不做早晚就會被市場拋棄；因此我們認(rèn)為并看到這些廠商已開始采取“ 兼容并包 ”所有互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容，并可能形成“ 廣告聯(lián)盟”的做法來解決自己的長期生存問題。46 / 693) 網(wǎng)絡(luò)視頻公司：優(yōu)酷土豆、PPTV、愛奇藝、百視通等。2022 年9 月，蘋果公司發(fā)布了第二代的AppleTV。所有的內(nèi)容可以從網(wǎng)上或是本地連接資源獲得。除了可以從iTunes 上播放音樂和視頻外，還可以通過PBS 和 YouTube 的應(yīng)用在Apple TV 上播放視頻。? Apple TV支持iCloudApple TV 支持iCloud ，這意味著你購買的任何電影或電視節(jié)目都可以直接傳輸?shù)侥鉇pple TV 上，而無需連接到iDevice 設(shè)備或是你的電腦。雖然Apple TV 是率先布局智能電視的廠商，但是其配置在以下幾點上存在不足，導(dǎo)致蘋果并沒有在智能電視領(lǐng)域取得像手機和平板電腦上的成功。除了Google 外，最初的合作開發(fā)者還有英特爾、索尼和羅技，這幾家公司共同于2022 年5 月的Google I/O 發(fā)布會上正式公布了Google TV 計劃。一年后Google TV 遭遇另一項重大挫折，英特爾和羅技相繼退出了Google TV 陣營，最初的聯(lián)盟土崩瓦解。50 / 69到了2022 年年底，Google TV 取得了新的發(fā)展，谷歌發(fā)布了Google TV 版本，合作的硬件廠商也增加到了9 家，除了原有的索尼、LG 、三星之外，美國的Vizio，我國臺灣省的華碩，以及我國大陸的海信和TCL 等廠商也加入到了 Google TV 的陣營?？梢允褂卯嬛挟嬆Ｊ揭贿吷暇W(wǎng)一邊看電視。最為重要的是可以運行Android 應(yīng)用程序。用戶要想充分體驗蘋果Apple TV，必須買個機頂盒安在電視上，這可能是蘋果的敗筆之處。但的確為其他公司提供軟件，幫助他們生產(chǎn)這類設(shè)備。操作接口復(fù)雜如計算機。傳統(tǒng)媒體的阻礙：在Google TV 推出之初，美國四大電視業(yè)者（NBC、ABC、CBS 跟Fox ）都把Google TV 屏蔽在自己的播放平臺之外，使用Google TV 無法瀏覽它們網(wǎng)站上實時提供的電視節(jié)目。該網(wǎng)站是由美國國家廣播環(huán)球公司（NBC Universal ）和新聞集團（ News Corp）在2022年3 月共同注冊成立的。根據(jù)Hulu2022 年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，Hulu Plus 付費用戶超過了300 萬。除了移動成為觀看內(nèi)容的重要源頭，起居室觀看也越來越重要。53 / 69與Netflix的比較分析比較Hulu Plus 與Netflix Instant 服務(wù)發(fā)現(xiàn)，就當(dāng)季影集內(nèi)容來說Hulu Plus 明顯大獲全勝，很多新影集Netflix 都沒有提供或者僅有DVD 格式；從整體舊影集來看，Netflix Instant 的表現(xiàn)稍微好一點，Hulu Plus 所提供的影片中有大約一半在這也找得到。一開始，并非所有 Hulu 列54 / 69管的影片都能在 Hulu Plus 播放，甚至有可能它會建議用戶到其它網(wǎng)站找找看，像是經(jīng)典影集《巴比倫5 號》（Babylon 5）就沒有提供，它還會建議用戶到 網(wǎng)站找尋；或像美國影集 《花邊教主》（Gossip Girl）也是，它會提供用戶一個找尋的網(wǎng)址 。而播放器的整合也很重要，現(xiàn)階段 Hulu Plus 若要轉(zhuǎn)換播放器就會碰到影片軌不連續(xù)的狀況，也就是說，若先用 iPhone 看了一段影片，再轉(zhuǎn)換到各計算機播放時，Hulu Plus 無法從從未看的影片軌抓取數(shù)據(jù)，反而會重新播放，這對用戶也造成時間軌紀(jì)錄上的麻煩。出于這種考慮，三星電視推出了智能應(yīng)用中心（Smart Hub ），把相機、U 盤等外接設(shè)備的內(nèi)容，網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容、電視頻道列表、智能應(yīng)用程序商店，這些內(nèi)容表現(xiàn)為清晰的圖標(biāo)，集中在一個界面，操縱遙控器直接點開即可，另外三星智能電視具備全能搜索引擎（SearchAll ）。只要一臺SmartTV，就能實現(xiàn)一個人在客廳看電視節(jié)目，與此同時，另一個人則可以在臥室，用三星智能手機、平板電腦收看同樣的節(jié)目或藍(lán)光播放器里的影片。為什么三星不購買內(nèi)容:?技術(shù)研發(fā)的專注力。內(nèi)容采購并不是三星的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，由57 / 69于內(nèi)容的投資回報率較難預(yù)測（比如購買電視劇和電影，特別是新劇），所以進入采購內(nèi)容與現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的不確定性大。而三星的平臺優(yōu)勢已經(jīng)吸引到了Netflix 這樣的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供應(yīng)商，它所要做的是通過對系統(tǒng)的優(yōu)化來提升視頻播放的用戶體驗。58 / 69?住建部發(fā)布中國智慧城市管理辦法：在經(jīng)過6 年三輪數(shù)字化城市管理試點之后，住建部2022 年底開始智慧城市試點，2022 年底全國開建智慧城市的城市數(shù)超過400 個，十二五期間，全國還將有600 至800 個城市加入智慧城市的隊列。目前數(shù)字政通股價的市盈率相當(dāng)于2022 年每股收益的30 倍，估值具有吸引力。東軟集團（600718）：醫(yī)療信息化領(lǐng)導(dǎo)者投資亮點?中國醫(yī)療信息化領(lǐng)導(dǎo)者。?領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢。在16 個公立醫(yī)院改革試點城市中，東軟已經(jīng)中標(biāo)了絕大部分。移動互聯(lián)網(wǎng)給軟件業(yè)帶來了極大的機會，在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，東軟由過去B2B 60 / 69服務(wù)模式轉(zhuǎn)型B2C