金融工具和金融市場(chǎng)-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 的價(jià)格更可能出現(xiàn)波動(dòng)）的風(fēng)險(xiǎn)，總是高于短期期權(quán)投資（其價(jià)值趨于穩(wěn)定）的風(fēng)險(xiǎn)。這類債券的收益率一般都可能高于國(guó)庫(kù)券 2%—%，高出部分用來(lái)補(bǔ)償預(yù)期（通常實(shí)際也是如此）高風(fēng)險(xiǎn)的收益（高于投資政府或低收益?zhèn)娘L(fēng)險(xiǎn)）。風(fēng)險(xiǎn)和收益分析基本表明，相對(duì)他們承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)而言，許多投資者得到補(bǔ)償更高。還可利用債券發(fā)行融通資金來(lái)反對(duì)敵意收購(gòu)。 垃圾債券和補(bǔ)充性融資，為小企業(yè)收購(gòu)大企業(yè)提供了一種融資渠道。 例如， 1990年霍伊萊克聯(lián)盟對(duì)英國(guó)美洲煙草公司（BAT）的誘惑性收購(gòu)。許多小型的成長(zhǎng)型公司由于發(fā)展的時(shí)間不長(zhǎng)，不足以獲得較高的信用評(píng)級(jí)，它們也就無(wú)法通過(guò)更為便利的渠道獲得貨款。1990年，德崇證券公司破產(chǎn)，而米爾金卻由于通過(guò)交易活動(dòng)積累了巨額的個(gè)人財(cái)富，也受到重重懲罰。 歐洲的垃圾債券市場(chǎng)發(fā)展情況相對(duì)不好，盡管該市場(chǎng)依然存在。然而，這種期望的風(fēng)險(xiǎn)比為股息而進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)更高。因而，當(dāng)市場(chǎng)上全部股票都找到買主時(shí)，股價(jià)就確定了。如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景看好，投資者就會(huì)買入股票，股價(jià)隨之上漲。 甚至在公司宣布盈利水平打破了最高紀(jì)錄的情形下，股價(jià)也可能會(huì)下跌。 對(duì)公司之間的兼并和收購(gòu)實(shí)行投機(jī)，也可能將提高收購(gòu)企業(yè)或目標(biāo)企業(yè)的股價(jià)。瓊斯公司，由三個(gè)財(cái)經(jīng)記者查爾斯三個(gè)人開(kāi)始提供的紐約股票交易所的第一份分析報(bào)告，是手寫(xiě)在新聞稿紙上，此報(bào)告使用某些股票的平均水平，用來(lái)測(cè)量整體市場(chǎng)業(yè)績(jī)。隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展， 1889年三個(gè)合伙人決定把每日時(shí)事通訊改編成日?qǐng)?bào)——華爾街日?qǐng)?bào)隨之誕生了，華爾街日?qǐng)?bào)首次發(fā)行是在 1889年7月8日 ，每份 2美分。巴隆購(gòu)買并控制了該公司，此時(shí)華爾街日?qǐng)?bào)的發(fā)行量仍只維持在7000份。基格勒為執(zhí)行主編的時(shí)期。20世紀(jì)70年代，這一成功模式擴(kuò)展到海外，首先是《遠(yuǎn)東評(píng)論》，隨后是《華爾街日?qǐng)?bào)亞洲版》。接著是電視商業(yè)新聞的發(fā)展，包括1993年的《亞洲商業(yè)新聞》，以及1995年的《歐洲商業(yè)新聞》。瓊斯指數(shù) 1896年，公司發(fā)布了新的股票市場(chǎng)指數(shù)，道今天，該指數(shù)連續(xù)不斷地追蹤紐約股票交易所整個(gè)交易日的股票行情，并每天都在華爾街日?qǐng)?bào)編輯更新。瓊斯公共事業(yè)平均指數(shù)。1998年創(chuàng)立了道道 《道1999年，《道財(cái)富在頃刻間化為烏有； 銀行和控股公司也會(huì)撞墻，因?yàn)樗鼈兊慕杩钊藷o(wú)法償還債務(wù)。這也許是投資者過(guò)于樂(lè)觀預(yù)測(cè)的結(jié)果。在這種情形下，企業(yè)股票的價(jià)值與它的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，以及股民實(shí)際支付的股票價(jià)值極不相稱。騙子利用人們的普遍樂(lè)觀主義，歡迎進(jìn)行商業(yè)投資，例如在南海收集月光的計(jì)劃。然而，世界股市最糟糕的一天，是在 1987年10月19日 ——“黑色星期一”。此次崩盤(pán)也結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)5年的牛市（5年中股票價(jià)格平均上漲了3倍）。道只需預(yù)付較小金額的保證金 .因此,期貨價(jià)值甚至只要出現(xiàn)很小的波動(dòng),購(gòu)買合同時(shí)所投入的資金中就足以獲得不錯(cuò)的回報(bào). 它的運(yùn)行方式如下 .例如某一英國(guó)的投資者在1月份買進(jìn)100美元,——也許是總支付額的25%——————,如果美元相對(duì)英鎊的價(jià)值趨軟,。他的行為導(dǎo)致了英國(guó)最古老的商業(yè)銀行——巴林兄弟銀行的破產(chǎn)。交易目的也變得相應(yīng)更為靈活，若期貨合同在到期前已經(jīng)有利可圖，就可退回部分保證金。16
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