【正文】 一個人來告訴他該買進什么和賣出什么，以及幫他確定最緊迫的前景將會是怎樣的， 我沒有聽說過有誰是因為聽從其他人的意見而不斷地賺了錢的，不管是聽經紀人的建議還是投資顧問的。一般說來，很多人都是要么虧損他們的全部資產要么就是大受挫折從而退出。一般地．他們會去參加大量的研討會并且學會各種各樣的方法，比如： 我這兒有一張類似椅子的圖形。還是那樣簡單。在本書的后半部分你將會知道造成這些損失的原因。”就是說她正在尋找能夠使她致富的魔法一般的市場秘密，這個秘密法則就是所有市場的基礎。一些學者們把這種尋求解釋成是類似于從種族仇恨到尋找永駐青春之術的任何東西。他們還相信肯定有一小部分人知道這個順序．就是那些從市場上獲得了大筆財富的人。而且當這個秘密被你揭開后，就會開始明白尋求圣杯的真正意義了。這塊土地，或者說至少是所考慮的這塊領地就變成了一塊廢地。因此，廢地表示我們沒有勇氣去過我們自己想要的生活。舉個例子來說，很多投資者經常向其他人尋求一些建議，包括他們的鄰居。這就要求交易者與市場的行為完全一致。為什么不呢？那是因為那個系統(tǒng)并不適合他們。但這樣離圣杯這個喻意還是遠得很。但是當你拋掉貪婪時．或者由缺乏所引起的恐懼也一并拋掉，就可以達到與所有人的一種特殊的統(tǒng)一?！靶辛?，好家憂．你這樣不停地被砍倒生長還有什么用呢？”但是，它們還是會繼續(xù)不停地生長。”因此生活中每個舉動都會有正面的和負面的結果，也就是利潤和損失吧。有些時候你會贏．有些時候你會輸，因此既有正面的結果也有負面的結果。如果你還沒有找到你心中的這個位置．那么讓你去接受失敗是很困難的。小額虧損很可能就會變成巨大的虧損更重要的是，如果你不能接受虧損會發(fā)生這個事實的話，你就不能接受這樣一個好的交易系統(tǒng)，這個系統(tǒng)在長期說來能賺一大筆錢，但很有可能在60％的對間里都會是輸錢的 對交易來說真正重要的東西是什么 幾乎每個我所遇到過的成功的投資者都已經真正認識到了這個圣杯隱喻的教訓．就是市場上的成功來自于自我的控制,這對投資者來說是一個根本的轉變。但是市場并不制造犧牲品，是投資者們自己將自己變成了犧牲品。風險控制與我們天賦的偏好傾向相反。l 很多成功的保守派投資者可以說是一些矛盾體。這是通向成功交易的第一步，那些置身于自我控制能力發(fā)展的人最終將能夠獲得成功。更精明的人提出三個方面都是重要的，但心理方面是最重要的．大概占60％，頭寸調整是第二重要的，大概占30％，而系統(tǒng)開發(fā)是最不重要的，只占10％。第二周他在課上講了道氏10～20天移動平均交叉系統(tǒng)。為完成任何一種行為，我們必須用大腦進行信息加工。 模擬市場天才 可能你有過這樣的經歷：你參加了一個向你們解釋他成功秘訣的投資專家的研討會。有些東西并不起作用或不知道為什么你就是不能把你學到的應用起來， 為什么會這樣呢？原因是你并不是像那位專家一樣來構建你的想法、他的智力結構，也就是他的思維方式，是他成功的關鍵因素之一。這可能會使你自認為自己肯定有某種特殊的“天賦”或者類似的天分，從而使你能在市場中成功。在過去的20多年里，模擬科學就像地下運動一樣出現了。關于NLP的專題討論會一般只談論蘊含于模擬過程中的技術發(fā)展，比如，如果我要做一個專題討論會的話，我一般只講自己開發(fā)的對頂級交易商和投資者們模擬的模型。本質上說來，開發(fā)這樣一個模型，必須先與許多偉大的交易商和投資者們一起工作，看看他們做的東西有些什么共同點。結果我總結出，他們的方法所包含的秘訣就是“低風險觀點”、因此，所有這些交易商們共同具有的因素之一是找到低風險這個想法的能力。我所開發(fā)的交易模型是我的頂級業(yè)績交易函授課程的一部分。令人吃驚的是找到并開發(fā)一個適臺他們的系統(tǒng)的任務純粹是一個精神上的任務。但是怎么才能做到這一點呢？并且一旦你深入發(fā)現了自己后．又怎樣才能知道什么對你是會起作用的呢?這些都是我們所要解釋的主題的一部分。在本書的后邊部分。 因此，我讓我的聽眾們玩了一個游戲來闡明頭寸調整的重要性。結果，我構思了一些能幫他們在不屬于交易的其他行業(yè)中獲取財富的專題會，事實再一次說明，大多數人在心理方面看上去好像會極其興奮地去做所有錯誤的事情。據估計，大約有6500萬美國家庭．也就是大約2億人口有周轉的信用卡債務，數額達每個家庭7000美元之多。第一，他們需要找到這樣一個人來確切地告訴他“應該在市場中買進什么或賣出什么?？藏悹栠@樣的學者的說法，“圣杯”隱喻的所有意義就是發(fā)現你自己，同樣地，市場中這把揭示利潤的鑰匙的“圣杯”，其所有意義也是找到你自己。 一旦你達到了心中可以這樣做到的一個位置后．你就明白了本書的關鍵：(1)退出對于利潤和虧損的重要性；(2)對資產進行頭寸調整的重要性：(3)讓它起作用的指令的重要性。會自以為是在考慮所有可以利用的信息。撒普博士 現在你已經知道了對圣杯系統(tǒng)的尋找其實是一種自我的尋找。他的結論是：從耶穌時代到萊昂納多計算機時代的開始又把信息流的翻倍時間減小到了5年，并且由于今天的計算機提供電子公告板、光盤驅動器、光纜以及國際互聯(lián)網等等，我們當前面臨的信息流量在大約一年內就可以翻一番。 一個有意識的頭腦能處理的信息的容量是有限的，即使是在理想的情形下，這個有限的容量一次也只能在5～9個信息塊之間，一“塊”信息量可以是1個字節(jié)．也可以是成千上萬個字節(jié)(比如，一個信息塊可以是2這個數或類似687 94l這樣的數字)，舉個例子，閱讀以下這串數字，關上課本．然后努力把所有的數字都寫下來： 6,38,57,19,121,83,41．917,64,817,24你能記住所有的數字嗎，很可能不能，因為我們只能有意識地處理7(177。 我們也通過做決定來歸納一些我們確實關注的信息，“我只是想看一下市場中符合以下標準的條形圖表……”,然后就用計算機來根據這些標準對數據進行分類，因此．多得令人無法想像的信息突然間就縮減成了計算機屏幕上的幾條線。所有這些指標都是信息歪曲失真的例子然而人們交易的是“他們對失真信息的信念”，這些信念可能是也可能并不是有用的信念。它們影響我們開發(fā)交易系統(tǒng)和制定市場決策的方式， 大多數人使用判斷力啟發(fā)性思維的基本方式是保持準狀態(tài)。 很有意思的是，卡爾首先．我們會談論歪曲系統(tǒng)開發(fā)過程的偏向。本書所引用的材料內部并沒有沖突，它們也都只是信息罷了。盡管這是一本關于交易系統(tǒng)研究的書，但是這里所包含的一些偏向也是重要的，因為在你實際開始交易之前，做研究時必須要考慮進去這些東西，然而，由于這些偏向在我為交易商和投資者開設的函授課程中涉及到很多細節(jié)，因此我有意把這一章保持在一個最小的范圍內。這個總結最多包含了四條信息：開盤、收盤、最高以及最低。因此，絕大多數的人都在看日條形圖，并同意它代表了相當于一天交易的價值。 它顯示了一天中發(fā)生的價格范圍。然而這些信息對交易商和投資者來說可能是有用的。共有4 718 個投資者持有多頭頭寸，平均頭寸大小是200個單位。最前100 個頭寸數是由以下這些人所持有，他們的位置分別是：……（接下去就是一串名字）。但是如果X 和Y 很有意義卻沒有被包括在你的數據里怎么辦？最后，還有另一個關鍵的信息類型也沒有被包含在一個簡單的日條形圖中，就是有關人們的信念和情緒的心理信息。我希望你已經開始理解了判斷力啟發(fā)性思維對于一個交易者來說為什么這么重要的原因。他們認為自己是現實的，而并不想表示那些可能發(fā)生的事。在該位置，一大堆購買者好像都愿意買進，因此而“支撐”住了股票的價格水平。你有沒有考慮過在開發(fā)交易系統(tǒng)或評估你的信號的效用時的可能性幾率？就是說，你有沒有考慮過預計的結果遵循信號的百分比是多少？很可能沒有，因為即使我不停地告訴人們這件事，還是沒能在1000個交易者中找到一個確實這么做的。 可靠性偏向 與表象方面的偏向相關的一個偏向是認為我們的數據是可靠的偏向，就是它們真的是應該的那樣，關于日條形圖，我們普遍地認為它代表了價值一天的數據．它看上去是價值一天的數據，因此它就肯定是。這是在我們的時事通訊中發(fā)表的來自于查克我使用了一個資產組合交易系統(tǒng)軟件來運行系統(tǒng)代碼，以防止日常數據每晚產生的定單。幾分鐘之后我就發(fā)現前一天的最小的可能性是在我所下載用來運行資產組合軟件的數據與實時軟件收集的數據不一樣，對前一天的記號數據進行了一番迅速檢查后．證實了我的疑惑：資產組合系統(tǒng)使用的數據是無效的，很快地，我重新手動編輯了數據庫并再次運行了程序。錯過一次相當大的成功交易遠比簡單地虧損一小筆要糟糕得多：在我知道自己早就該進入這個市場時，打電話下定單己經是一種下意識的唯一反應了。所有這些都不是你所能預料的，當你認為自己有一個好的系統(tǒng)時，可能僅僅是你的數據比較糟糕。那很好，但讓我?guī)憧匆幌掠卸嗌倨蚩赡軡撊肽愕乃伎贾?。這種對工作的控制錯覺的一個很好的例子是由州政府經營的被稱做彩票的抽彩游戲。對于用少量的錢贏大獎來說還是一種啟發(fā)性思維，但并不是彩票偏向。這里有一個例子，10年前有一名男子在西班牙的國立抽彩活動中獲得了橋牌的累計賭注。其他的除了利用他們的夢之外，就是去咨詢心理學家或占星家。他們也十分愿意向你出售他們的建議。這正是投機市場上發(fā)生的事情。很多人更愿意讓別人來告訴他們該做什么。另一些人的觀念認為，如果依靠他們自己的力量，境況可能會好一點。不幸的是，一旦你在市場中占據了一個位置后，市場就會按照它想要的方式做任何事情，除了離市，你再也不可能對任何事情有控制能力了。有個晚上吃晚餐的時候，他告訴了我他所學到的東西，并向我展示了他所發(fā)現的各種系統(tǒng)的“內臟”，希望我能稱贊他。正如你在這本書的后邊部分可以學到的，一個專業(yè)的交易系統(tǒng)里含有10 個之多的要素，而且入市信號可能是最不重要的，然而大多數人想知道的卻僅僅是入市。我還參加了一個更高等級的演講。后來我問他是否用這些信號進行交易，他的回答是“當然不用！我使用的是走勢跟蹤信號。跨越性的一步是對“我對自己的行為有控制能力”的意識。畢竟，人們一般都是給那些付錢的人們想要的東西而不是他們真正需要的。如果你細讀過一些圖表書，你就可能找到四或五個此種例子。如果你看到一個類似圖22 所示的模式，并且之后有一個較大的變動，你就會認為這個模式是一個好的入市信號。相反，人們會把注意力集中在某些顯著的情形上?？茖W研究發(fā)現這種偏向確實存在。 保守主義偏向 一旦我們的腦子中有了交易這個概念，保守主義偏向就會占據上風：我們沒有認識到，甚至看不到一些對立的跡象，人類的大腦很容易看到那些少數的，有極明顯移動的有效的例子。然而，在連續(xù)虧損了7 一8 次之后，他們就會突然間關心起交易系統(tǒng)的有效性來、而從來都不確定一下可能發(fā)生多少虧損。 隨機偏向 接下來的這個偏向從兩個方面影響著交易系統(tǒng)的開發(fā)。他們基本上認為市場是隨機的，而事實上，也有很多學術上的研究者們仍然堅定地抱著市場是隨機的信念。但這就是表象偏向的一個例子，“看起來像”隨機的并不表示“就是”隨機的。這種情形可能在1 萬年內才會發(fā)生一次，但這種情形在我們的生活中卻確實發(fā)生了，而且在10年內還可能再次發(fā)生，1997 年的10 月27 日，標準普爾指數又下降了70 點．并且在第二天，它的變化幅度是87 個點。巴索（Tom Basso）這樣的市場奇才宣稱：拿你凈資產的3 ％去冒險投資在一個頭寸上，你就會成為一個“槍手”，就暗示著大多數人在他們所承受的風險量級上實在是太瘋狂了。因此，人們努力尋找那些沒有任何意義的模式，并且假定了一些不合邏輯的因果關系的存在。 理解需要偏向 “理解需要偏向”成了大多數人開發(fā)交易系統(tǒng)的一部分，他們完全忽視了隨機因素?！澳愠钟械念^寸多長時間贏一次？”他的回答是有60 ％的時間。”他也同意這可能是個好方法。大多數人仍在構建一些復雜的關于市場上到底在發(fā)生什么的理論。股價開始下跌，特別是技術公司，人們害怕整個行業(yè)范圍內的盈利下滑。 第二天，道瓊斯工業(yè)指數可能上升不止100 個點．你又可能讀到類似以下的報道： 華爾街正在為潛在的利率上漲而不安，但它擺脫了這個謠言并再次進入市場，因此道瓊斯工業(yè)指數又上升了超過100點。形成的理論是以他們自己的生活為依據，卻沒有任何現實根據。然而，心理方面的內容對系統(tǒng)開發(fā)以及交易和投資等其他方面的內容都是最根本的。而且更重要的是．大多數人根本從不曾到達過有一個可以測試的系統(tǒng)這一步。比如，基于10天的移動平均會產生與基于24 天的移動平均不同的結果。不幸的是，系統(tǒng)與它據以開發(fā)的數據越相吻合，就越不可能在以后產生利潤。這個系統(tǒng)在它據已獲得的數據上可以獲取一筆財富，但在實際的交易中卻表現得不盡人意。結果，你現在就可以用幾百塊錢買到一些軟件，這些軟件都會覆蓋對于過去市場數據的無數的研究。你仍然希望盡可能地優(yōu)化你的系統(tǒng)。比如．你可能會猜想明年有戰(zhàn)爭、核武器恐怖分子攻擊事件。因此，我強烈建議你們在系統(tǒng)中不要使用超過四個或者五個自由度。有些時候這種錯誤是非常小的，例如，由于數據中一般最高的價格之后總是尾隨著一些較低的價格，很可能就會偷偷地在交易系統(tǒng)中引入一個最高價格規(guī)律，而且這個規(guī)律運行得非常好，但這只是事后才能描述的。我對低風險觀念的定義是： 有關長期正期望收益以及據以生存的風險回報率（報酬與風險的比率）的一種方法。 大多數人存在的偏向是他們進行交易的風險等級并沒有低得足以保護他們在短期內不致遭受最壞情況的打擊。更重要的是，他們在太高的風險等級進行交易、如果你有50000美元，并且同時在進行五種或更多不同的商品的交易。不幸的是，仍然存在著更多的偏向，這些偏向可能會導致人們推翻他們的系統(tǒng)。然而，即使有了最好的系統(tǒng)也還是會有一些關鍵的偏向起影響作用。因此，在大盤連續(xù)4天的上漲之后，我們就預期會有下降的一天。”。文斯(Ralph Vince）與40個博士做了一個實驗，實驗中讓他們玩100局簡單的計算機游戲，在這個游戲中他們有60 ％的機會是可以贏的。然而，如果他們每次都以固定的10美元下注的話，他們最后就可以在結束時擁有1200 美元，如果他們的賭注下得最好的話，就可以得到最大的收入，也就是最后可以平均獲得大約7490美元?！苯Y果，你下了400 美元的賭注、但是你又遭受了一次損失。 獲利時保守及虧損時冒險