中信證券三大煤炭股定價(jià)水平不斷提高-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 炭可采儲(chǔ)量為1145億噸，%，排在前蘇聯(lián)、美國(guó)之后，居第三位。同時(shí)，在能源供給體系中，雖然加快發(fā)展風(fēng)能、太陽(yáng)能、生物質(zhì)能等可再生能源，但煤炭在國(guó)家能源戰(zhàn)略的基礎(chǔ)地位不可動(dòng)搖。為此，在“十一五”需要繼續(xù)關(guān)注中國(guó)煤炭行業(yè)，和具有資源稟賦的國(guó)有煤炭企業(yè)。2006年1~3月，全國(guó)原煤生產(chǎn)43148億噸（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局），%。2006年1~3月全國(guó)鐵路運(yùn)量完成26531萬(wàn)噸,同比增加213萬(wàn)噸,%；1~3月主要港口運(yùn)量9372萬(wàn)噸,同比增加268萬(wàn)噸，%。四、行業(yè)未來(lái)展望: 煤炭?jī)r(jià)格二季度進(jìn)入淡季調(diào)整（一）%，而供給在高毛利率的刺激下依然高漲.（二）鐵路運(yùn)輸瓶頸解決，運(yùn)輸限制的煤炭供給瓶頸消失；煤炭產(chǎn)能增長(zhǎng)成為煤炭有效供給增長(zhǎng)的關(guān)鍵。%，%，%。六、煤價(jià)回落預(yù)期下煤炭資源與估值（一）主要煤炭上市公司資源比較（二）煤炭行業(yè)國(guó)際估值比較——中國(guó)煤炭行業(yè)估值水平處于低位通過(guò)煤炭行業(yè)的國(guó)際估值比較，我們發(fā)現(xiàn)，在煤炭資源相對(duì)豐富的美國(guó)、俄羅斯、澳大利亞、新西蘭，煤炭行業(yè)的整體估值的PE水平在10~20倍左右，而PB值的差異比較大。（三）中國(guó)煤炭行業(yè)個(gè)股的估值比較七、重點(diǎn)上市公司點(diǎn)評(píng)蘭花科創(chuàng)——06年產(chǎn)量增長(zhǎng)第一股擴(kuò)建礦井和參股礦井投產(chǎn)為公司提供增長(zhǎng)潛力。2005年煤炭銷(xiāo)量為430萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)2006年為595萬(wàn)噸左右，％、％左右。一礦：1956年7月建成。2004年公司原煤產(chǎn)能在1385萬(wàn)噸。西山煤電——焦煤資源最為豐富的公司公司是國(guó)內(nèi)最大的煉焦煤上市公司，公司資源優(yōu)勢(shì)明顯。期間消耗末煤分別為114萬(wàn)噸和243萬(wàn)噸。 煤炭行業(yè)近期價(jià)格調(diào)整較為充分。 10 /
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