中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)資訊-預(yù)覽頁
【正文】 企業(yè)規(guī)模來看，中小企業(yè)越來越少，大企業(yè)越來越多。 根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)的建議，中小板和創(chuàng)業(yè)板要以中型企業(yè)為主，適當(dāng)增加小型企業(yè)比重；大型企業(yè)特別是年?duì)I業(yè)收入在10億元以上的企業(yè)不宜上中小板和創(chuàng)業(yè)板；已創(chuàng)立5年以上的企業(yè)不上創(chuàng)業(yè)板；科技含量不高的企業(yè)，諸如房地產(chǎn)類的企業(yè)不上創(chuàng)業(yè)板；盡快調(diào)整大、中、小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)新的標(biāo)準(zhǔn)考量企業(yè)登陸中小板和創(chuàng)業(yè)板的條件?！ ≠R強(qiáng)認(rèn)為，要想有效解決中小企業(yè)融資難問題，就必須要大力發(fā)展場(chǎng)外的證券交易市場(chǎng)。這意味著外資私募股權(quán)基金（PE）在我國(guó)設(shè)立的人民幣基金大家庭有望添加新的成員?！ 〈饲?，百仕通集團(tuán)和美國(guó)私募基金巨頭凱雷集團(tuán)已經(jīng)先行一步，百仕通在上海浦東新區(qū)設(shè)了一支人民幣基金，募集規(guī)模為50億元人民幣，目前據(jù)傳已吸引到社?；鸬倪M(jìn)駐?！ I(yè)內(nèi)人士表示，除了地方政策的助推，規(guī)模龐大的社保資金對(duì)私募股權(quán)基金的投資，也成為外資PE紛紛出手設(shè)立人民幣基金的關(guān)鍵因素?！ ￡悥|征說，今年兩會(huì)期間將提交幾份圍繞多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的提案，其中重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)各項(xiàng)制度的完善，尤其是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的直接退市制度?！标悥|征介紹說，近十年中，我國(guó)資本市場(chǎng)的年平均退市率不足1%，同世界其他主要資本市場(chǎng)相比小很多，“通過重組、借殼等方式消化上市公司資源對(duì)資本市場(chǎng)來說是一把雙刃劍，可能帶來一系列發(fā)行和交易環(huán)節(jié)的問題?！ ￡悥|征提到，目前創(chuàng)業(yè)板上市公司并不多，在創(chuàng)業(yè)板推出初期，上市公司數(shù)量有限也受客觀現(xiàn)實(shí)制約，盡管深交所并未對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量制定一個(gè)明確的規(guī)劃，但希望2010年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)能“發(fā)展，發(fā)展，再發(fā)展。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施，也會(huì)越來越體現(xiàn)出中小企業(yè)發(fā)展的重要性。經(jīng)過近 15 年的發(fā)展，公司已成為全球家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品行業(yè)的主流企業(yè)。而第三大股東龍?zhí)旃镜谋澈笳荌DG資本。首先，股東Heddington Limited ％（增資前）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給龍?zhí)旃?，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為150 萬美元；然后，龍?zhí)旃竞屯⒆吭椒謩e以溢價(jià)方式向柯頓公司增資200 萬美元和10 萬美元，出資方式均為貨幣方式，％％， 萬美元。如果九安電子本次能順利發(fā)行，如果以40倍發(fā)行市盈率計(jì)算，增值超過5倍。 金融危機(jī)過后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)異表現(xiàn)和良好市場(chǎng)投資前景吸引了全世界的目光，在中國(guó)設(shè)立人民幣基金儼然成了全球投資界的“香餑餑”?！ ∮蟹治稣J(rèn)為，人民幣基金發(fā)展勢(shì)頭迅猛，有望取代美元基金成為當(dāng)仁不讓的主角。目前，中國(guó)市場(chǎng)上外資PEFOF已頻繁出現(xiàn)，且在不斷增加當(dāng)中，而中國(guó)本土PEFOF尚不具規(guī)模。所以，如何吸引機(jī)構(gòu)投資者參與已成為PEFOF基金管理人所面臨的最大挑戰(zhàn)。那些創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)歷了小企業(yè)投資公司在60年代的繁榮、70年代的蕭條到90年代的新生，其間有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金興起，逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位，促使機(jī)構(gòu)投資者開始大舉進(jìn)入私人股權(quán)投資市場(chǎng)。據(jù)了解，美國(guó)有很好的基金管理人激勵(lì)制度，治理的核心問題始終是如何更有效地激勵(lì)和更嚴(yán)格地約束基金管理人。貝恩資本的一位高層曾公開稱，20年以后大部分現(xiàn)在的人民幣基金及其管理者將不復(fù)存在，只有管理業(yè)績(jī)好的人才能最終在大浪淘沙中形成重要力量。 目前，本土PEFOF除了通過PE基金所投公司的上市和并購實(shí)現(xiàn)退出以外，尚缺少其他退出渠道。（編輯資料來源：中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞 20100308）
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