世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)回顧及展望-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融的影響越來(lái)越明顯。20世紀(jì)90年代由美國(guó)及西方工業(yè)國(guó)家主宰并飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)很可能因反全球化勢(shì)力的日漸強(qiáng)大、恐怖主義活動(dòng)的日益猖獗以及美國(guó)反恐戰(zhàn)爭(zhēng)的擴(kuò)大化和單邊主義政策而進(jìn)入相對(duì)放緩的階段。這表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)仍處于不穩(wěn)定狀態(tài)中，估計(jì)全年的增長(zhǎng)率約為2．5％。 2002年美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要?jiǎng)恿?lái)自于個(gè)人消費(fèi)支出的增長(zhǎng)，因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)極不穩(wěn)定與個(gè)人消費(fèi)支出的不穩(wěn)定有密切關(guān)系。美國(guó)的單邊主義政策已經(jīng)開(kāi)始損害自身的經(jīng)濟(jì)利益，美國(guó)終究要自食其果。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策層面看，美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策沒(méi)能充分發(fā)揮預(yù)期的作用。2002年末，布什經(jīng)濟(jì)班子易人，其進(jìn)一步以財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的意圖十分明顯。不料，第三季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，增長(zhǎng)率只有1．3％，恢復(fù)基本停頓，第四季度的增長(zhǎng)率估計(jì)不足1％。綜合通貨膨脹率呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，并一度低于2％的警戒水平，預(yù)計(jì)全年通貨膨脹率約為2．3％，比上年低0．3個(gè)百分點(diǎn)。歐元區(qū)仍難以取代美國(guó)成為全球經(jīng)濟(jì)的“火車(chē)頭”。不過(guò)，日本的失業(yè)率仍然較高，全年的失業(yè)率約為5．4％。上半年良好的出口業(yè)績(jī)主要是外部環(huán)境改善所致，美國(guó)和東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)不同程度的恢復(fù)為日本經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了較強(qiáng)的外部需求。這對(duì)于推動(dòng)日本的經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)應(yīng)該說(shuō)是有好處的。但發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的步履不一，各地區(qū)存在較大的差異。除秘魯、墨西哥經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯回升外，大多數(shù)拉美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)不同程度的放緩，巴西經(jīng)濟(jì)已接近衰退邊緣，阿根廷經(jīng)濟(jì)衰退有所加劇，委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)。中東地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，預(yù)計(jì)全年的增長(zhǎng)率約為3％，與2001年基本持平。 中國(guó)和印度經(jīng)濟(jì)因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大和內(nèi)需持續(xù)增長(zhǎng)一直保持較穩(wěn)定和高速的增長(zhǎng)，這不僅對(duì)穩(wěn)定發(fā)展中國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)，而且對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)均發(fā)揮了重要的作用。主要表現(xiàn)在以下方面： 全球股市急劇下挫，反彈無(wú)力 截止到2002年末，美國(guó)道 國(guó)際債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行量波動(dòng)明顯 2002年第一季度，國(guó)際債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行量達(dá)6065億美元，遠(yuǎn)高于上年同期和上年第四季度的水平，但第二季度回落至5820億美元，第三、第四季度還在繼續(xù)回落。年末，歐元在平價(jià)左右徘徊，全年升值約25％。中國(guó)因加入世貿(mào)組織和經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，吸引了大量外資流入，全年利用外資達(dá)550億美元，首次成為吸收外資最多的國(guó)家。 五、主要工業(yè)國(guó)家的貨幣政策走勢(shì) 2002年，全球貨幣態(tài)勢(shì)松緊并存。英國(guó)自2001年11月8日調(diào)低回購(gòu)利率后，一直維持“中性”貨幣政策，長(zhǎng)短期利率均有所下降，狹義貨幣基本穩(wěn)定，廣義貨幣略有上升。 美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策以“中性”為主，年末被迫大幅降息 2002年，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走勢(shì)的預(yù)期和判斷變化較大。一些地區(qū)的美聯(lián)儲(chǔ)官員甚至公開(kāi)要求提高貼現(xiàn)率。美聯(lián)儲(chǔ)年末降息不但對(duì)恢復(fù)和振奮市場(chǎng)信心作用甚微，反而有可能削弱市場(chǎng)的信心。但在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)加速放緩和通貨膨脹壓力相對(duì)減輕的情況下，歐央行最終還是降息了。應(yīng)該說(shuō)，日本銀行繼續(xù)放松銀根并不出乎市場(chǎng)的意料。 值得一提的是，2002年9月，當(dāng)日本股市大幅下滑時(shí)，日本銀行決定購(gòu)買(mǎi)商業(yè)銀行持有的股票，并從11月29日開(kāi)始付諸實(shí)施，截止到12月20日，日本銀行共購(gòu)買(mǎi)了商業(yè)銀行持有的807．8億日元的股票。由于日本銀行目前購(gòu)買(mǎi)商業(yè)銀行持有股票的數(shù)額還不算大，而且在股市蕭條時(shí)，銀行也不一定愿意大量拋售股票，因此日本銀行這一政策行動(dòng)對(duì)市場(chǎng)各方面和對(duì)日本銀行貨幣政策本身的影響還沒(méi)顯示出來(lái)。我們姑且考慮兩種可能：第一，假如美對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)可在短期內(nèi)(如2~3個(gè)月)結(jié)束并完成“倒薩”任務(wù)，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)可能會(huì)產(chǎn)生積極的作用，上半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有可能加速；第二，若美對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)不能速戰(zhàn)速?zèng)Q，并演變成一場(chǎng)持久戰(zhàn)，則勢(shì)必會(huì)激發(fā)全球穆斯林的反美和反戰(zhàn)浪潮，恐怖主義活動(dòng)將更加猖狂，美國(guó)上半年的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭有可能減弱甚至停滯。歐盟東擴(kuò)的長(zhǎng)期利益要大于短期利益，這意味著歐元區(qū)各老成員國(guó)2003年財(cái)政狀況不會(huì)有大的改善。歐元區(qū)長(zhǎng)短期利率的下降很可能會(huì)刺激歐元區(qū)成員國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)有所回升，區(qū)內(nèi)的失業(yè)率將穩(wěn)定在8．2％左右。此外，金融改革能否順利推進(jìn)對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也至關(guān)重要。亞洲發(fā)展中國(guó)家作為整體的增長(zhǎng)率估計(jì)可保持在6％以上。拉美地區(qū)總體經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)輕度恢復(fù)，但下滑的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。中東地區(qū)的經(jīng)濟(jì)有可能因美國(guó)發(fā)動(dòng)對(duì)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)而遭殃，發(fā)展進(jìn)程也會(huì)遭到破壞。 上半年三大貨幣的走勢(shì)很可能繼續(xù)2002年末的態(tài)勢(shì)，美元仍然會(huì)處于弱勢(shì)，日元和歐元將保持一段時(shí)間的強(qiáng)勢(shì)。下半年歐元有可能輕度走軟，大致會(huì)在0．971．00美元間波動(dòng)。黃金價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步上漲，上半年有可能升至約350美元，下半年有可能趨穩(wěn)并有所回落。從以往的經(jīng)驗(yàn)判斷，歐央行很可能會(huì)死守3．25％的主導(dǎo)利率。2003年，日本銀行貨幣政策仍以維持極度寬松的貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性和減緩?fù)ㄘ浘o縮壓力為主要目標(biāo)。 英格蘭銀行將維持“中性”貨幣政策態(tài)勢(shì)，但不排除下半年升息的可能。2003年，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加快，英國(guó)的通貨膨脹水平會(huì)高于2002年，估計(jì)可達(dá)3％，尤其是房地產(chǎn)泡沫會(huì)明顯擴(kuò)大，英格蘭銀行有可能適當(dāng)調(diào)高利率，以控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱。
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1