《外部治理》ppt課件-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 30 商業(yè)銀行的治理作用 ? 商業(yè)銀行作為債權(quán)人具有一般的債權(quán)約束作用 ?現(xiàn)金流約束和期限約束 ?債務(wù)契約的限制 ?破產(chǎn)機(jī)制的作用 ? 商業(yè)銀行作為專(zhuān)家式的債權(quán)人的特殊作用 ?掌握債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)信息 31 ? 不同的融資結(jié)構(gòu)決定商業(yè)銀行作為債權(quán)人的治理作用 ?英美模式：發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng) ?德日模式：全能銀行 /主銀行 ?中國(guó)模式：極不發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)和國(guó)有商業(yè)銀行的軟約束 ? 商業(yè)銀行作為股東的治理作用 —— 機(jī)構(gòu)投資者 32 第三節(jié) 外部治理 —— 機(jī)構(gòu)投資者 ? 關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者 ? 機(jī)構(gòu)投資者的治理作用 ? 中國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者 33 關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者 ? 機(jī)構(gòu)投資者的定義 ?用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專(zhuān)門(mén)進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu) ?與個(gè)人投資者的區(qū)別： ?投入的資金量 ?專(zhuān)業(yè)程度 34 ? 機(jī)構(gòu)投資者的種類(lèi) ?商業(yè)銀行 ?證券投資基金 ?社會(huì)保障基金 (養(yǎng)老基金 ) ?商業(yè)保險(xiǎn)公司 ?投資公司 ?基金會(huì) ? …… 35 ? 機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn) ?專(zhuān)業(yè)投資者 —— 信息優(yōu)勢(shì) ?持股量大 ?長(zhǎng)期價(jià)值投資理念 ?嚴(yán)格的受托責(zé)任 有動(dòng)力和能力成為積極的投資者 美國(guó) SEC對(duì)機(jī)構(gòu)投資者要求披露投票記錄和政策 36 ?法律監(jiān)管 —— 投資上限 ?監(jiān)督目標(biāo)公司的難度 ?保持流動(dòng)性 ?自身的委托代理問(wèn)題 消極的投資者 《 證券投資基金管理暫行辦法 》 規(guī)定單個(gè)基金持有一家上市公司的股票不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的 10%，用一基金管理人管理的全部基金持有一家上市公司發(fā)行的證券不得超過(guò)該證券的10% —— 損害外部股東利益 37 機(jī)構(gòu)投資者的治理作用 ? 機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司治理作用的發(fā)展歷程 —— 以美國(guó)為例 ? 20世紀(jì) 80年代以前，消極投資者 ?持股比重增加，轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極的投資者 ? 80年代中后期的持股比重為 34% ? 90年代末達(dá)到 48%（機(jī)構(gòu)投資者達(dá) 13000多家，名列規(guī)模前 25位的公司，每家公司有 500余家機(jī)構(gòu)投資者持股，整個(gè)機(jī)構(gòu)投資者持股比例在 50%以上）
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