《外部治理》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 30 商業(yè)銀行的治理作用 ? 商業(yè)銀行作為債權(quán)人具有一般的債權(quán)約束作用 ?現(xiàn)金流約束和期限約束 ?債務(wù)契約的限制 ?破產(chǎn)機制的作用 ? 商業(yè)銀行作為專家式的債權(quán)人的特殊作用 ?掌握債務(wù)人的經(jīng)營信息 31 ? 不同的融資結(jié)構(gòu)決定商業(yè)銀行作為債權(quán)人的治理作用 ?英美模式：發(fā)達的資本市場 ?德日模式：全能銀行 /主銀行 ?中國模式：極不發(fā)達的債券市場和國有商業(yè)銀行的軟約束 ? 商業(yè)銀行作為股東的治理作用 —— 機構(gòu)投資者 32 第三節(jié) 外部治理 —— 機構(gòu)投資者 ? 關(guān)于機構(gòu)投資者 ? 機構(gòu)投資者的治理作用 ? 中國的機構(gòu)投資者 33 關(guān)于機構(gòu)投資者 ? 機構(gòu)投資者的定義 ?用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進行有價證券投資活動的法人機構(gòu) ?與個人投資者的區(qū)別： ?投入的資金量 ?專業(yè)程度 34 ? 機構(gòu)投資者的種類 ?商業(yè)銀行 ?證券投資基金 ?社會保障基金 (養(yǎng)老基金 ) ?商業(yè)保險公司 ?投資公司 ?基金會 ? …… 35 ? 機構(gòu)投資者的特點 ?專業(yè)投資者 —— 信息優(yōu)勢 ?持股量大 ?長期價值投資理念 ?嚴(yán)格的受托責(zé)任 有動力和能力成為積極的投資者 美國 SEC對機構(gòu)投資者要求披露投票記錄和政策 36 ?法律監(jiān)管 —— 投資上限 ?監(jiān)督目標(biāo)公司的難度 ?保持流動性 ?自身的委托代理問題 消極的投資者 《 證券投資基金管理暫行辦法 》 規(guī)定單個基金持有一家上市公司的股票不得超過基金資產(chǎn)凈值的 10%，用一基金管理人管理的全部基金持有一家上市公司發(fā)行的證券不得超過該證券的10% —— 損害外部股東利益 37 機構(gòu)投資者的治理作用 ? 機構(gòu)投資者對公司治理作用的發(fā)展歷程 —— 以美國為例 ? 20世紀(jì) 80年代以前，消極投資者 ?持股比重增加，轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極的投資者 ? 80年代中后期的持股比重為 34% ? 90年代末達到 48%（機構(gòu)投資者達 13000多家，名列規(guī)模前 25位的公司，每家公司有 500余家機構(gòu)投資者持股，整個機構(gòu)投資者持股比例在 50%以上）
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