《國(guó)際金融新》ppt課件-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 ，開(kāi)始指責(zé)中國(guó)操縱匯率。但這些對(duì)于中國(guó)操縱匯率的指控，從來(lái)都只是停留在“設(shè)想”，一旦進(jìn)入正式而嚴(yán)肅的考察，這種“設(shè)想”就會(huì)因?yàn)闆](méi)有確實(shí)的證據(jù)而被否定。 ? 案例：廣場(chǎng)協(xié)議與日本經(jīng)濟(jì) （一）背景 1977年，美國(guó)卡特政府的財(cái)政部長(zhǎng)布魯梅薩以日本和前聯(lián)邦德國(guó)的貿(mào)易順差為理由，對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行口頭干預(yù)，希望通過(guò)美元貶值的措施來(lái)刺激美國(guó)的出口，減少美國(guó)的貿(mào)易逆差。 1979年 — 1980年，世界第二次石油危機(jī)爆發(fā)。 沃爾克 (Paul )就任美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席。 美元大幅度升值導(dǎo)致美國(guó)的貿(mào)易逆差快速擴(kuò)大，到1984年，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字達(dá)到創(chuàng)歷史紀(jì)錄的 1000億美元。但是，似乎全世界都無(wú)力阻擋日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步。尤其是到里根政府時(shí)，這種勢(shì)頭日趨猛烈，導(dǎo)致兩國(guó)間的貿(mào)易摩擦頻頻發(fā)生。 廣場(chǎng)協(xié)議后，世界主要貨幣對(duì)美元匯率均有不同程度的上升。 ? 這次日元升值某種程度上削弱了日本經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，不過(guò)到 1986年 12月，當(dāng)美元匯率基本穩(wěn)定后，日本經(jīng)濟(jì)又持續(xù)了四年多的上升勢(shì)頭。另一方面，日本大量過(guò)剩資本流向非生產(chǎn)領(lǐng)域和海外市場(chǎng)。 ? 當(dāng)時(shí)在夏威夷，每到旅游旺季，各大賓館近半數(shù)的客人都是日本人。該消息對(duì)美國(guó)人而言無(wú)疑是重磅炸彈，因?yàn)樗麄円恢币曔@座大廈為美國(guó)的象征，所以這次收購(gòu)使很多美國(guó)人在心理上難以接受。 1989年 9月，索尼公司以 34億美元的高價(jià)買(mǎi)下了哥倫比亞影片公司，后更名為索尼影像娛樂(lè)公司。另外諸如高爾夫球場(chǎng)、職業(yè)棒球隊(duì)等，財(cái)大氣粗的日本人也都照單全收。對(duì)于日本人的收購(gòu)狂潮，一些美國(guó)報(bào)刊稱(chēng)其“經(jīng)濟(jì)珍珠港”，有的則哀嘆美國(guó)“引人注目的資產(chǎn)全都被日本購(gòu)買(mǎi)去了”。 1983 和 1984 年，日本的經(jīng)常收支盈余分別為 億和 350 億美元；貿(mào)易盈余分別為 億和 億美元。日本的外匯儲(chǔ)備由 1984 年的 億美元增加到 1990 年的 億、 2022 年的 億美元。這種打擊還會(huì)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈條波及其他產(chǎn)業(yè)，甚至形成對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的全面抑制。 第三，日元大幅度升值引起了國(guó)際投機(jī)資本的興趣，使日元成為投機(jī)資本的炒作對(duì)象。 第四，日元升值有助于提高日本在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。此外，日本還通過(guò)增加政策性貸款，擴(kuò)大公共投資規(guī)模。然而以這一天為轉(zhuǎn)折點(diǎn)， 1990年市場(chǎng)交易的第一天，股價(jià)就落入了地獄。泡沫的崩潰造成土地交易幾乎無(wú)法成交，而金融機(jī)構(gòu)則被壞賬緊緊包裹無(wú)法動(dòng)彈。 美國(guó) —— 貨幣操縱國(guó)??！ 第二節(jié) 匯率制度的選擇 ? 重點(diǎn)問(wèn)題： 匯率制度的比較 No. 28 一、匯率制度的定義及類(lèi)型 ? （一）定義 ? 匯率制度（ exchange rate regime），又稱(chēng)匯率安排 (Exchange Rate Arrangement) ，指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。 ? 我國(guó)人民幣對(duì)美元匯價(jià) 1949年 1月 18日 1美元＝ 80元舊人民幣 1950年 3月 13日 1美元＝ 42022 元舊人民幣 1952年 12月 1美元＝ 26170元舊人民幣 ? 和其他外匯的匯價(jià)，則是根據(jù)它們對(duì)美元的匯價(jià)進(jìn)行間接套算的結(jié)果。這就是所謂的 “ 雙重匯率制 ” 或“ 匯率雙軌制 ” 。 按官方匯率計(jì)算 ， 人民幣貶值 33%。三種貨幣以外的其它外幣匯率，則按美元基準(zhǔn)匯率，參照國(guó)際市場(chǎng)外匯行市套算中間匯率，買(mǎi)賣(mài)匯率不得超過(guò)中間匯率的 %。 羅奇 中國(guó)以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致全國(guó)球通貨緊縮 2022年 2月 日本 鹽川 八國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議 約翰 人民幣對(duì)美元匯率連續(xù) 12個(gè)交易日觸漲停 11月 13日，人民幣再次創(chuàng)出新高，央行公布的美元兌人民幣中間價(jià)報(bào) ，較前一日下跌 29個(gè)基點(diǎn)， 12日才創(chuàng)出的半年記錄在一天內(nèi)就再次被刷新。 （二）形式 價(jià)格管制 數(shù)量管制 幣值高估或低估 復(fù)匯率制 外匯結(jié)匯控制 外匯配給控制 No. 58 二、貨幣自由兌換 （一）貨幣自由兌換概念 ? 貨幣自由兌換是指一種貨幣的持有者可以按照市場(chǎng)匯率自由的將該種貨幣兌換成任何其他國(guó)家貨幣而政府不對(duì)該等兌換設(shè)置任何限制。 No. 60 （三）人民幣的 自由兌換進(jìn)程 1996年 3月 17日 《 國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展‘九五’計(jì)劃和2022年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要 》 提出：“要完善結(jié)售匯體制，在2022年前有步驟地實(shí)現(xiàn)人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換”。 其要求集中出現(xiàn)在基金組織協(xié)定的第 8條的第 4款： （ 2）避免對(duì)經(jīng)常性支付或轉(zhuǎn)移的限制。 （ 1） 國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力 （ 2） 匯率機(jī)制 （ 3） 金融體系和金融市場(chǎng) （ 4）宏觀金融監(jiān)管能力 （ 5）國(guó)際收支和對(duì)外債務(wù)
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