【正文】 論集哲學、數(shù)字學、神秘學于一身，揭示了股價波動的自然法則。波浪理論具有三個重要方面——形態(tài)、比例和時間，其重要性依上述次序排列。墨菲指出：“艾略特的大部分理論與道氏理論以及傳統(tǒng)的圖表技術天造地設般地吻合。因此有人將其稱作“將技術分析的精髓發(fā)揮到淋漓盡致的顛峰之作”。1978年，當代波浪理論大師柏徹特等人隆重推出《艾略特波浪理論》一書，并在1984年為期3個月的全美投資競賽中，%的獲利率贏得總冠軍，從而使得波浪理論迅速傳播。為了數(shù)清中國股市的浪型結(jié)構(gòu)，深圳新蘭德公司曾花幾萬元錢買了一套美國頂級技術軟件，此軟件具有自動數(shù)波計浪的功能，用了一段時間之后，大家覺得電腦給出的數(shù)浪結(jié)構(gòu)更是一頭霧水。其次波浪理論在技術分析中是較好的預測性工具。 4指標發(fā)明家：韋爾德(J上述技術指標尤其是相對強弱指數(shù)大行其道，深受技術派人士的歡迎，韋爾德很快就舉世知名。 《亞當理論》分為四個部分： (1)以一則童話故事說明順勢買賣的重要性。此時，他的5歲女兒盡管什么技術都不懂，看了電腦后也知道行情會繼續(xù)下跌。(2)介紹一種全新而又十分簡單的測市工具。 他受成功學的啟發(fā)，不斷激勵自己為既定的目標而奮斗，堅信“有志者，事竟成”。 第一，世上沒有十全十美的股市分析工具(無論是技術的還是基本的)，任何分析工具都存在著一定的缺陷與誤區(qū)，但也有相當大的適用空間。 第四，亞當理論與相反理論相斥。1981年1月6日下午6時30分，他向他的全球3000位投資客戶傳話，“出清所有股票——統(tǒng)統(tǒng)賣掉”。斯工業(yè)指數(shù)上揚了30點。后來，他在《葛蘭維爾市場簡訊》里警告客戶股市將有災難。他的信徒因此痛失80年代的大多頭市場，他身為股市先知呼風喚雨的地位也從此一去不返。1980年代初期，道指在1000點上下，他預測大多頭的股市將至，道指可望上漲到3600點，并在2700點稍作喘息，他要他的信徒全力投入直到1987年10月。 1987年10月后好景不再。柏徹特讓他的信徒錯失了一個漲幅達4倍多的超級大牛市，其后他的信譽也就不問而知了。她可不光用單一指標，而是集合13種指標來測市。一周之內(nèi)，她的預言實現(xiàn)了。他指明，清晰可見五個子浪上升。 此后，許大師率門徒進軍大陸市場，推廣其投資通訊與技術分析著作，一時洛陽紙貴，風靡全國。到1996年春中國大牛市真的來臨時，許大師的投資通訊及影響力早已在大陸的土地上銷聲匿跡。正所謂：大江東去，浪淘盡，千日風流人物。 技術分析是科學還是玄學(四) 三、技術分析的理論基石 技術分析是以預測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進行的研究。技術分析者認為，能夠影響股價的任何因素——經(jīng)濟的、政策的、心理的等等——實際上都反映到價格及其成交量上了。圖表分析抄了基本分析的近道，反過來卻不然。他在麻州春田市的一間小辦公室里工作，連窗戶都用木板釘上，以防外界干擾。 技術派認為，在出入市具體時機的選擇方面，技術分析更有前瞻性和可操作性。 2價格以趨勢方式演變。為什么股價漲高了之后會轉(zhuǎn)勢下跌呢?據(jù)說這是牛頓的地心引力的作用。某些有利消息發(fā)生時，總是內(nèi)部人士最早知道并買進，造成股價上漲。 盡管馬爾基爾的觀點能夠部分地解釋個股上漲或大盤短期上升的原因，但并不能揭示出股市長期趨勢的成因。艾略特曾說過：如果你把新聞和消息作為市場走勢的動機，那么去賭賽馬你或許有較好的運氣，你不必在股市里，依賴走勢去正確地猜出某一條新聞的意義。 歷史會重演說得具體點就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。下面舉兩個例子。 例二，美國華爾街兩次股災的驚人相似。上圖是根據(jù)陰歷日期繪制的。我們只要善于學習調(diào)研，并努力克服戰(zhàn)勝自身的人性弱點，就很有希望在股市上脫穎而出。墨菲所說：“在兩條道路中，任何一條都可以用來進行市場分析。另外，考察市場對各種基礎性新聞的反應，也是尋求技術性指標的絕好的辦法。 波浪理論愛好者在研判股市中長期走勢時，常常會有幾種數(shù)浪的備選方案，此時基本面的研究可能會對波浪分析者有所助益。美女競選奪冠一般要具備三方面的優(yōu)勢：外在美，即形象佳；內(nèi)在美，有知識教養(yǎng)；人緣好，許多人捧場。G 馬爾基爾挖苦地說：“如果你仔細觀察就會發(fā)現(xiàn)，技術分析師的鞋子經(jīng)常都是開著口的，衣領也常磨損了。眾所周知，技術大師江恩在20世紀上半葉從美國市場上賺到了5000萬美元。%。 馬爾基爾認同：“技術分析是和占星術同類的科學”。 他還說：預測市場的人這么多，總有人說中最后一次或多次的大轉(zhuǎn)折，但沒有人能永遠正確。林奇、巴魯克、格拉漢姆，還是技術派大師江恩、柏徹特，或是哲學派索羅斯都有馬失前蹄的時候。 3無用的技術分析師還在股市上生存的原因。例如在我國股市中，如果按基本派的標準，平均市盈率高達57倍的情況下，有投資價值的股票寥寥無幾，豈不是沒有什么買賣交易了，證券商吃什么?國家印花稅項的收入豈不是大大減少了嗎?但是話說過來，技術分析師并非都主張短線交易，不少技術人士都主張中線投機。艾略特發(fā)展和細化了道氏理論，指出牛市(漲潮)有5個推動浪，熊市(退潮)有3個調(diào)整浪；并把費氏數(shù)列作為波浪理論的數(shù)學基礎。換句話來說，他們認為人的物質(zhì)構(gòu)造是符合神奇數(shù)字和黃金比例的，因此人的情緒波動也是如此，所以反映人們情緒波動的股價漲落也不外如此?！笆ソ?jīng)中描述了通向成功的關鍵過程，從那里你可以知道所有想知道的，得到所有想得到的，滿足你的需求和愿望”。我想這也許是市場教育或修理他的結(jié)果?！案适蠈τ谧匀唤绯錆M重復模式的玄奧論調(diào)相當著迷”。有些反技術派人士認為：近年來絕大多數(shù)圖表型態(tài)流傳廣泛。墨菲指出：事實上圖表型態(tài)很客觀，而研讀圖表是門藝術(或者說是“技巧”更恰當)。有條條大道，但不全通羅馬。您不妨琢磨，為什么提起基本分析時，很少有人會顧慮它也會出現(xiàn)自我應驗的問題呢?如果“一語成讖”果有其事，那么它天生也會“自我修正”。如果這種規(guī)律只有一人知道，他會自行利用直到累積巨富為止，他當然不會將真正有用的技巧與別人分享。 1980年，韋爾德在香港演講時也說過一段與馬爾基爾類似的話：“過去7年來，這是一套卓越的系統(tǒng)(指其發(fā)明的指標系統(tǒng))，但要記住一點，交易系統(tǒng)具有一種難以捉摸的能力，每當我們教授該系統(tǒng)之后，它便會暫時停止發(fā)揮功能”。例如，中國股市存在17個月周期，在1998年許多股評人士都預測股市將在10月見底，許多股民都打提前量，結(jié)果股市提前2個月在8月見底。正所謂“天機不可泄露”，“泄露天機遭天譴”。要論證技術分析有無科學性，首先需對股市規(guī)律性問題進行探討。這是自伽利略、牛頓以來整個科學和人類所追求的理想工具和理想狀態(tài)，這就是三四百年來決定論、機械論統(tǒng)治科學，影響科學的時代。從上個世紀以來，決定論無能為力的科學領域，統(tǒng)計性規(guī)律大行其道，特別是在熱力學和量子力學領域。這種理論由美國的查得(zadeh)創(chuàng)立后，近二三十年來已有很大的發(fā)展。 2技術分析揭示的是何種規(guī)律 基本分析派大多抱持“股市趨勢不可知”的理念?！币粋€人可以“預言”股市的趨勢，就好象一個人能夠預測一只鳥飛離樹梢時它將從哪飛走一樣，但那是一種猜測而非一種分析。他們認為，股價波動如同隨機漫步，上升與下跌的概率差不多。當然象馬爾基爾這樣的學院派人士是例外，盡管他們很討厭技術分析，但為了教授學生才不得不戴起有色眼鏡來批判性地研究技術理論。然而技術分析也不是令您一夜暴發(fā)的聚寶盆。好在技術派比基本派和漫步派都更加重視風險管理，這樣做即使判斷失誤也不會造成致命的打擊。技術分析的作用應該辯證地看待，因此與哲學也沾一些邊。我現(xiàn)在真弄不清電腦是物質(zhì)還是精神，是存在還是思維。第一位爭論者熱切地陳述自己的主張，長老專心聆聽后，沉思了一下，宣布道：“你說得對”。這位猶太長老已代我回答了以上問題。如果哪個股評家不懂技術分析理論，不善用技術方法來測評市場(特別是大盤)趨勢，那么他(她)是難以在我國股評界立足的。在我國，電腦撮合交易和電腦揭示行情已有近九年的歷史。有人可能會說，歐美股市的電腦化程度也很高，為什么技術分析在那兒吃不開不流行呢? 2我國股市是一個高度投機的市場，投機化是技術分析流行的心理基礎。他們大多認同空中樓閣理論，將投資視為猜測其他參與者行為的游戲。如果讓你買某只市盈率高達50多倍的股票，并不準你賣出，只讓你分享每年的紅利，假定過了50多年才能收回你的投資本錢，你干不干?我相信你一定不干，因為你想干的話，為什么不下手買廉價的B股、H股、法人股呢?如果你不干，恰恰說明你是一個股市投機客。我們試想一下，巴菲特管理著160億美元的資產(chǎn)，即使他主觀上想用技術分析的策略來投資，客觀上也是很難操作的，因為船大難以及時調(diào)頭。個人投資者的資金規(guī)模一般在幾萬至幾百萬之間，少數(shù)人在千萬或上億的規(guī)模。 綜上所述，電腦化、投機化、散戶化是我國股市技術分析流行的主要原