【正文】 論集哲學(xué)、數(shù)字學(xué)、神秘學(xué)于一身，揭示了股價(jià)波動(dòng)的自然法則。波浪理論具有三個(gè)重要方面——形態(tài)、比例和時(shí)間，其重要性依上述次序排列。墨菲指出：“艾略特的大部分理論與道氏理論以及傳統(tǒng)的圖表技術(shù)天造地設(shè)般地吻合。因此有人將其稱作“將技術(shù)分析的精髓發(fā)揮到淋漓盡致的顛峰之作”。1978年，當(dāng)代波浪理論大師柏徹特等人隆重推出《艾略特波浪理論》一書，并在1984年為期3個(gè)月的全美投資競(jìng)賽中，%的獲利率贏得總冠軍，從而使得波浪理論迅速傳播。為了數(shù)清中國(guó)股市的浪型結(jié)構(gòu)，深圳新蘭德公司曾花幾萬(wàn)元錢買了一套美國(guó)頂級(jí)技術(shù)軟件，此軟件具有自動(dòng)數(shù)波計(jì)浪的功能，用了一段時(shí)間之后，大家覺得電腦給出的數(shù)浪結(jié)構(gòu)更是一頭霧水。其次波浪理論在技術(shù)分析中是較好的預(yù)測(cè)性工具。 4指標(biāo)發(fā)明家：韋爾德(J上述技術(shù)指標(biāo)尤其是相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)大行其道，深受技術(shù)派人士的歡迎，韋爾德很快就舉世知名。 《亞當(dāng)理論》分為四個(gè)部分： (1)以一則童話故事說明順勢(shì)買賣的重要性。此時(shí)，他的5歲女兒盡管什么技術(shù)都不懂，看了電腦后也知道行情會(huì)繼續(xù)下跌。(2)介紹一種全新而又十分簡(jiǎn)單的測(cè)市工具。 他受成功學(xué)的啟發(fā)，不斷激勵(lì)自己為既定的目標(biāo)而奮斗，堅(jiān)信“有志者，事竟成”。 第一，世上沒有十全十美的股市分析工具(無(wú)論是技術(shù)的還是基本的)，任何分析工具都存在著一定的缺陷與誤區(qū)，但也有相當(dāng)大的適用空間。 第四，亞當(dāng)理論與相反理論相斥。1981年1月6日下午6時(shí)30分，他向他的全球3000位投資客戶傳話，“出清所有股票——統(tǒng)統(tǒng)賣掉”。斯工業(yè)指數(shù)上揚(yáng)了30點(diǎn)。后來(lái)，他在《葛蘭維爾市場(chǎng)簡(jiǎn)訊》里警告客戶股市將有災(zāi)難。他的信徒因此痛失80年代的大多頭市場(chǎng)，他身為股市先知呼風(fēng)喚雨的地位也從此一去不返。1980年代初期，道指在1000點(diǎn)上下，他預(yù)測(cè)大多頭的股市將至，道指可望上漲到3600點(diǎn)，并在2700點(diǎn)稍作喘息，他要他的信徒全力投入直到1987年10月。 1987年10月后好景不再。柏徹特讓他的信徒錯(cuò)失了一個(gè)漲幅達(dá)4倍多的超級(jí)大牛市，其后他的信譽(yù)也就不問而知了。她可不光用單一指標(biāo)，而是集合13種指標(biāo)來(lái)測(cè)市。一周之內(nèi)，她的預(yù)言實(shí)現(xiàn)了。他指明，清晰可見五個(gè)子浪上升。 此后，許大師率門徒進(jìn)軍大陸市場(chǎng)，推廣其投資通訊與技術(shù)分析著作，一時(shí)洛陽(yáng)紙貴，風(fēng)靡全國(guó)。到1996年春中國(guó)大牛市真的來(lái)臨時(shí)，許大師的投資通訊及影響力早已在大陸的土地上銷聲匿跡。正所謂：大江東去，浪淘盡，千日風(fēng)流人物。 技術(shù)分析是科學(xué)還是玄學(xué)(四) 三、技術(shù)分析的理論基石 技術(shù)分析是以預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化的未來(lái)趨勢(shì)為目的，以圖表為主要手段對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行的研究。技術(shù)分析者認(rèn)為，能夠影響股價(jià)的任何因素——經(jīng)濟(jì)的、政策的、心理的等等——實(shí)際上都反映到價(jià)格及其成交量上了。圖表分析抄了基本分析的近道，反過來(lái)卻不然。他在麻州春田市的一間小辦公室里工作，連窗戶都用木板釘上，以防外界干擾。 技術(shù)派認(rèn)為，在出入市具體時(shí)機(jī)的選擇方面，技術(shù)分析更有前瞻性和可操作性。 2價(jià)格以趨勢(shì)方式演變。為什么股價(jià)漲高了之后會(huì)轉(zhuǎn)勢(shì)下跌呢?據(jù)說這是牛頓的地心引力的作用。某些有利消息發(fā)生時(shí)，總是內(nèi)部人士最早知道并買進(jìn)，造成股價(jià)上漲。 盡管馬爾基爾的觀點(diǎn)能夠部分地解釋個(gè)股上漲或大盤短期上升的原因，但并不能揭示出股市長(zhǎng)期趨勢(shì)的成因。艾略特曾說過：如果你把新聞和消息作為市場(chǎng)走勢(shì)的動(dòng)機(jī)，那么去賭賽馬你或許有較好的運(yùn)氣，你不必在股市里，依賴走勢(shì)去正確地猜出某一條新聞的意義。 歷史會(huì)重演說得具體點(diǎn)就是，打開未來(lái)之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來(lái)是過去的翻版。下面舉兩個(gè)例子。 例二，美國(guó)華爾街兩次股災(zāi)的驚人相似。上圖是根據(jù)陰歷日期繪制的。我們只要善于學(xué)習(xí)調(diào)研，并努力克服戰(zhàn)勝自身的人性弱點(diǎn)，就很有希望在股市上脫穎而出。墨菲所說：“在兩條道路中，任何一條都可以用來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)分析。另外，考察市場(chǎng)對(duì)各種基礎(chǔ)性新聞的反應(yīng)，也是尋求技術(shù)性指標(biāo)的絕好的辦法。 波浪理論愛好者在研判股市中長(zhǎng)期走勢(shì)時(shí)，常常會(huì)有幾種數(shù)浪的備選方案，此時(shí)基本面的研究可能會(huì)對(duì)波浪分析者有所助益。美女競(jìng)選奪冠一般要具備三方面的優(yōu)勢(shì)：外在美，即形象佳；內(nèi)在美，有知識(shí)教養(yǎng)；人緣好，許多人捧場(chǎng)。G 馬爾基爾挖苦地說：“如果你仔細(xì)觀察就會(huì)發(fā)現(xiàn)，技術(shù)分析師的鞋子經(jīng)常都是開著口的，衣領(lǐng)也常磨損了。眾所周知，技術(shù)大師江恩在20世紀(jì)上半葉從美國(guó)市場(chǎng)上賺到了5000萬(wàn)美元。%。 馬爾基爾認(rèn)同：“技術(shù)分析是和占星術(shù)同類的科學(xué)”。 他還說：預(yù)測(cè)市場(chǎng)的人這么多，總有人說中最后一次或多次的大轉(zhuǎn)折，但沒有人能永遠(yuǎn)正確。林奇、巴魯克、格拉漢姆，還是技術(shù)派大師江恩、柏徹特，或是哲學(xué)派索羅斯都有馬失前蹄的時(shí)候。 3無(wú)用的技術(shù)分析師還在股市上生存的原因。例如在我國(guó)股市中，如果按基本派的標(biāo)準(zhǔn)，平均市盈率高達(dá)57倍的情況下，有投資價(jià)值的股票寥寥無(wú)幾，豈不是沒有什么買賣交易了，證券商吃什么?國(guó)家印花稅項(xiàng)的收入豈不是大大減少了嗎?但是話說過來(lái)，技術(shù)分析師并非都主張短線交易，不少技術(shù)人士都主張中線投機(jī)。艾略特發(fā)展和細(xì)化了道氏理論，指出牛市(漲潮)有5個(gè)推動(dòng)浪，熊市(退潮)有3個(gè)調(diào)整浪；并把費(fèi)氏數(shù)列作為波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。換句話來(lái)說，他們認(rèn)為人的物質(zhì)構(gòu)造是符合神奇數(shù)字和黃金比例的，因此人的情緒波動(dòng)也是如此，所以反映人們情緒波動(dòng)的股價(jià)漲落也不外如此?！笆ソ?jīng)中描述了通向成功的關(guān)鍵過程，從那里你可以知道所有想知道的，得到所有想得到的，滿足你的需求和愿望”。我想這也許是市場(chǎng)教育或修理他的結(jié)果?！案适蠈?duì)于自然界充滿重復(fù)模式的玄奧論調(diào)相當(dāng)著迷”。有些反技術(shù)派人士認(rèn)為：近年來(lái)絕大多數(shù)圖表型態(tài)流傳廣泛。墨菲指出：事實(shí)上圖表型態(tài)很客觀，而研讀圖表是門藝術(shù)(或者說是“技巧”更恰當(dāng))。有條條大道，但不全通羅馬。您不妨琢磨，為什么提起基本分析時(shí)，很少有人會(huì)顧慮它也會(huì)出現(xiàn)自我應(yīng)驗(yàn)的問題呢?如果“一語(yǔ)成讖”果有其事，那么它天生也會(huì)“自我修正”。如果這種規(guī)律只有一人知道，他會(huì)自行利用直到累積巨富為止，他當(dāng)然不會(huì)將真正有用的技巧與別人分享。 1980年，韋爾德在香港演講時(shí)也說過一段與馬爾基爾類似的話：“過去7年來(lái)，這是一套卓越的系統(tǒng)(指其發(fā)明的指標(biāo)系統(tǒng))，但要記住一點(diǎn)，交易系統(tǒng)具有一種難以捉摸的能力，每當(dāng)我們教授該系統(tǒng)之后，它便會(huì)暫時(shí)停止發(fā)揮功能”。例如，中國(guó)股市存在17個(gè)月周期，在1998年許多股評(píng)人士都預(yù)測(cè)股市將在10月見底，許多股民都打提前量，結(jié)果股市提前2個(gè)月在8月見底。正所謂“天機(jī)不可泄露”，“泄露天機(jī)遭天譴”。要論證技術(shù)分析有無(wú)科學(xué)性，首先需對(duì)股市規(guī)律性問題進(jìn)行探討。這是自伽利略、牛頓以來(lái)整個(gè)科學(xué)和人類所追求的理想工具和理想狀態(tài)，這就是三四百年來(lái)決定論、機(jī)械論統(tǒng)治科學(xué)，影響科學(xué)的時(shí)代。從上個(gè)世紀(jì)以來(lái)，決定論無(wú)能為力的科學(xué)領(lǐng)域，統(tǒng)計(jì)性規(guī)律大行其道，特別是在熱力學(xué)和量子力學(xué)領(lǐng)域。這種理論由美國(guó)的查得(zadeh)創(chuàng)立后，近二三十年來(lái)已有很大的發(fā)展。 2技術(shù)分析揭示的是何種規(guī)律 基本分析派大多抱持“股市趨勢(shì)不可知”的理念?！币粋€(gè)人可以“預(yù)言”股市的趨勢(shì)，就好象一個(gè)人能夠預(yù)測(cè)一只鳥飛離樹梢時(shí)它將從哪飛走一樣，但那是一種猜測(cè)而非一種分析。他們認(rèn)為，股價(jià)波動(dòng)如同隨機(jī)漫步，上升與下跌的概率差不多。當(dāng)然象馬爾基爾這樣的學(xué)院派人士是例外，盡管他們很討厭技術(shù)分析，但為了教授學(xué)生才不得不戴起有色眼鏡來(lái)批判性地研究技術(shù)理論。然而技術(shù)分析也不是令您一夜暴發(fā)的聚寶盆。好在技術(shù)派比基本派和漫步派都更加重視風(fēng)險(xiǎn)管理，這樣做即使判斷失誤也不會(huì)造成致命的打擊。技術(shù)分析的作用應(yīng)該辯證地看待，因此與哲學(xué)也沾一些邊。我現(xiàn)在真弄不清電腦是物質(zhì)還是精神，是存在還是思維。第一位爭(zhēng)論者熱切地陳述自己的主張，長(zhǎng)老專心聆聽后，沉思了一下，宣布道：“你說得對(duì)”。這位猶太長(zhǎng)老已代我回答了以上問題。如果哪個(gè)股評(píng)家不懂技術(shù)分析理論，不善用技術(shù)方法來(lái)測(cè)評(píng)市場(chǎng)(特別是大盤)趨勢(shì)，那么他(她)是難以在我國(guó)股評(píng)界立足的。在我國(guó)，電腦撮合交易和電腦揭示行情已有近九年的歷史。有人可能會(huì)說，歐美股市的電腦化程度也很高，為什么技術(shù)分析在那兒吃不開不流行呢? 2我國(guó)股市是一個(gè)高度投機(jī)的市場(chǎng)，投機(jī)化是技術(shù)分析流行的心理基礎(chǔ)。他們大多認(rèn)同空中樓閣理論，將投資視為猜測(cè)其他參與者行為的游戲。如果讓你買某只市盈率高達(dá)50多倍的股票，并不準(zhǔn)你賣出，只讓你分享每年的紅利，假定過了50多年才能收回你的投資本錢，你干不干?我相信你一定不干，因?yàn)槟阆敫傻脑?，為什么不下手買廉價(jià)的B股、H股、法人股呢?如果你不干，恰恰說明你是一個(gè)股市投機(jī)客。我們?cè)囅胍幌拢头铺毓芾碇?60億美元的資產(chǎn)，即使他主觀上想用技術(shù)分析的策略來(lái)投資，客觀上也是很難操作的，因?yàn)榇箅y以及時(shí)調(diào)頭。個(gè)人投資者的資金規(guī)模一般在幾萬(wàn)至幾百萬(wàn)之間，少數(shù)人在千萬(wàn)或上億的規(guī)模。 綜上所述，電腦化、投機(jī)化、散戶化是我國(guó)股市技術(shù)分析流行的主要原