授課內(nèi)容：第二章財(cái)務(wù)管理的價值觀念授-預(yù)覽頁
【正文】 復(fù)利現(xiàn)值為多少？(元)若計(jì)息期短于一年，名義年利率為i，則實(shí)際年利率為 （舉例）年率8%，每3月復(fù)利一次，其實(shí)際利率為多少？（四）貼現(xiàn)率的計(jì)算——用插值法舉例說明(P：41) 第二節(jié) 風(fēng)險報(bào)酬一、概念1．風(fēng)險：廣義的風(fēng)險概念指在特定的環(huán)境條件和時期，某一事件產(chǎn)生的實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果之間的差異程度。一般而言，隨著時間推離，風(fēng)險會逐漸變小?？梢杂谩敖^對數(shù)”和“相對數(shù)”進(jìn)行計(jì)量。三、證券組合的風(fēng)險報(bào)酬——因承擔(dān)不可分散風(fēng)險而要求獲得的、超過時間價值的那部分額外報(bào)酬。（一）按利率之間的變動關(guān)系分為：1．基準(zhǔn)利率——是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。2．浮動利率——在借貸期內(nèi)可以調(diào)整。（一）純利率（K0）——無風(fēng)險、無通貨膨脹情況下的（均衡點(diǎn)）利率。（四）流動性風(fēng)險報(bào)酬（LP）——為彌補(bǔ)流動性降低引起的風(fēng)險而要求增加的利率。 (K為必要報(bào)酬率，一般不等于票面利率)舉例(P：66)2．一次還本付息且不計(jì)算復(fù)利的債券估價模型——我國多屬此類 （由于是單利，故何時付息不會影響其價值）舉例(P：66)3．貼現(xiàn)發(fā)行時債券的估價模型——無票面利率 （到期償還面值的現(xiàn)值）舉例（P：67）二、股票估價基本模型：股票價值=股利現(xiàn)值+變現(xiàn)現(xiàn)值1．短期持有股票，未來準(zhǔn)備出售的股票估價模型（股利，價差）例：某公司未來三年預(yù)期股利為2元/股/年，K=10%，現(xiàn)價30元，三年后預(yù)計(jì)售價35元，則： =2+35=（元/股） 302．長期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價模型——永續(xù)年金現(xiàn)值例：，K=16%，則 （元/股）3．長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型——（假定Kg）舉例（P：69）6 / 6
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