財務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)-預(yù)覽頁
【正文】 的承受負擔是不一樣的，其財務(wù)杠桿效應(yīng)的大小程度是不一致的。 測算財務(wù)杠桿效應(yīng)程度，常用指標為財務(wù)杠桿系數(shù)。 【例2】泰華公司，2008年資本總額均為1000萬元，所得稅率均為30％，每股面值均為1元，共500萬股，其余資本通過負債籌集債務(wù)資本成本為10%；該公司2008年EBIT為200萬元，2009年EBIT為300萬元，EBIT增長了50％。 要求：計算該公司2009年財務(wù)杠桿系數(shù)。 【分析】此題可以采用兩種方法求解。 【注意】通常情況在計算杠桿系數(shù)時都采用的是簡化公式。 方法一：定義公式法 含義由于固定性經(jīng)營成本的存在，產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng)，導致產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動對息稅前利潤變動有放大作用；同樣，由于固定性資本成本的存在，產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)，導致息稅前利潤變動對普通股每股收益有放大作用。 只要企業(yè)同時存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本，就存在總杠桿效應(yīng)。 總杠桿系數(shù)（DTL）表示總杠桿效應(yīng)程度，是普通股每股收益變動率與產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)，計算公式為： 單位：萬元銷售收入（售價10元）400200利息150184 關(guān)于杠桿效應(yīng)的內(nèi)容很多……，因此，記憶、掌握甚至達到熟練運用該部分知識都有一定的難度，接下來介紹兩種掌握這部分知識的方法： 、息稅前利潤為正的前提下，只要有固定性經(jīng)營成本存在，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1； 固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。 4. 影響財務(wù)杠桿的因素包括：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重；（減項越大，風險越大）8 / 8
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