財(cái)務(wù)管理如果你是一個(gè)理性-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 9030045 30 金融機(jī)構(gòu) 1）中央銀行： 制定實(shí)施貨幣政策、 維護(hù)金融秩序 2)政策性銀行： 不以盈利為目的 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 3）商業(yè)銀行 工行、建行、交行等 0109 202209030045 31 4）證券公司 5）保險(xiǎn)公司 6）投資基金 7）信托投資公司、 財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司 0109 202209030045 32 第二節(jié) 資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng) 概念與關(guān)系 資本市場(chǎng)－－長(zhǎng)期資本交易 貨幣市場(chǎng)－－短期資本融通 聯(lián)系：可相互轉(zhuǎn)化、收益率相互制約 區(qū)別：投資目的不同、金融工具性質(zhì)不同 功能 資本市場(chǎng)：有效配置資源、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、提供資本流動(dòng)性 貨幣市場(chǎng)：短期融資、提供基準(zhǔn)利率、宏觀金融調(diào)控 0109 202209030045 33 第三節(jié) 資本市場(chǎng)的形式 股票市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng)：構(gòu)成－－發(fā)行者、承銷(xiāo)商、投資者 特點(diǎn)－－無(wú)固定場(chǎng)所、無(wú)特定時(shí)間 發(fā)行方式－－公開(kāi)與不公開(kāi)、直接與間接等 流通市場(chǎng)：構(gòu)成：買(mǎi)方、賣(mài)方、交易所、證券公司等中介機(jī)構(gòu) 交易方式－－議價(jià)與競(jìng)價(jià)、直接與間接、現(xiàn)貨與期貨 上海證券交易所 0109 202209030045 34 債券市場(chǎng) 發(fā)行與買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所。 復(fù)利終值 ? 復(fù)利終值是指一定數(shù)量的本金在一定的利率下按照復(fù)利的方法計(jì)算出的若干時(shí)期以后的本金和利息。公司的實(shí)際情況大致有兩種情況，一是每次收付的款項(xiàng)不相等，即每期現(xiàn)金流量不相等。 ? 先付年金：每期期初 ? 遞延年金：延遲一段時(shí)期 ? 永續(xù)年金：沒(méi)有終止期限 0109 202209030045 43 （ 1）普通年金的終值 ? 普通年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和 。 0109 202209030045 47 練習(xí)： ? 您是一位剛步入工作崗位的大學(xué)畢業(yè)生，在市場(chǎng)上看中一輛新款捷達(dá)牌轎車(chē)。 5年以后您能購(gòu)買(mǎi)到轎車(chē)，假設(shè)銀行利率為 3%，復(fù)利計(jì)息。 該企業(yè)擬從 1996年至 2022年 ， 每年年末存入銀行一筆等額的款項(xiàng) ， 以便在 2022年末還清借款的本息 。借款利率為 15%，求每年的還款額（取兩為小數(shù)） 0109 202209030045 52 ? 答案：第八年末的本利和 = 20220（ F/p,15%,8)+30000(F/p,15%,7) =20220*+30000*=140980元 每年的還款額 =140980/(F/A,15%,4） =140980/=28236元 0109 202209030045 53 （ 3）普通年金的現(xiàn)值 ? 普通年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和 。期限 15年。通過(guò)按揭首期需要支付 9萬(wàn)。 0109 202209030045 57 （ 4）年資本回收額的計(jì)算 ? 例題：某企業(yè)投資 1000萬(wàn)元購(gòu)置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)可使用 10年，平均利潤(rùn)率為 12%，問(wèn)該設(shè)備每年至少給公司帶來(lái)多少收益才是可行的？ ? I 12％ ? A=P =100 =1000 =177萬(wàn)元 ? 1(1+i)n 1－ (1+12%)10 ? 資本回收是指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的價(jià)值指標(biāo)。 ② n期即付年金現(xiàn)值比 n起普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。 0109 202209030045 65 ? 該題實(shí)際上是計(jì)算年金現(xiàn)值或年金 若計(jì)算年金現(xiàn)值 =400[（ P/A， 6%， 9） +1]=3121（元） 若計(jì)算年金 =3200/[（ P/A， 6%， 9） +1]=410（元） ?某項(xiàng)醫(yī)療保險(xiǎn)規(guī)定現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)支付3200元，則 10年內(nèi)每年年初可得定額保險(xiǎn)金，又據(jù)統(tǒng)計(jì)，某人每年年初的醫(yī)藥費(fèi)為400元。 0109 202209030045 67 3 遞延年金 (2)遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算 ①遞延年金是指第一次收付款項(xiàng)發(fā)生時(shí)間與第一期無(wú)關(guān) ,而是隔若干期后才開(kāi)始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。 P=A(P/A,i,ns） ?(P/F,i,s) 0109 202209030045 69 例題 ?若想在 10后的 10年內(nèi)每年年底得到 5000元，現(xiàn)在需一次存入多少錢(qián)？ (i=10%) ?答案：需存入資金 ? =5000（ P/A， 10%， 10)（ P/F， 10%， 10） ? =11860（元） 0109 202209030045 70 [例 ]有一項(xiàng)年金，前三年無(wú)流入，后五年每年每年年末流入 500元，假設(shè)年利率為 10%，其現(xiàn)值為多少？ 答案： P=A[(P/A,i,n)(P/A,i,s)] = 500[(P/A,10%,8)(P/A,10%,3)]= 或： P=A(P/A,i,ns） ?(P/F,i,s) =500(P/A,10%,5） ?(P/F,10%,3) = 0109 202209030045 71 4. 永續(xù)年金的計(jì)算 ①永續(xù)年金是指無(wú)期限等額收付的系列款項(xiàng) ,可視為普通年金的特殊形式 ,即期限趨于無(wú)窮的普通年金。 ? 計(jì)息期數(shù)和計(jì)息率均可按下列公式進(jìn)行換算： ? i =(1+r/m)m1 0109 202209030045 75 例題： ? 你準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)一套商品房，可以一次性付款， 這需要花費(fèi)您 45萬(wàn)元。如果分期付款的金額每月從您的工資中固定扣除。 則共 15*12=180期 。 0109 202209030045 78 （二）求解折現(xiàn)率、利息率 ? 內(nèi)插法或插值法計(jì)算折現(xiàn)率、利息率。因此可以肯定 i介于5%和 6%之間。 0109 202209030045 83 二、風(fēng)險(xiǎn)的 分類(lèi)： 風(fēng)險(xiǎn)從不同的角度可分為不同的種類(lèi)：主要從公司本身和個(gè)體投資主體的角度。 ( 不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ) 如：戰(zhàn)爭(zhēng)，經(jīng)濟(jì)衰退 ,通貨膨脹，高利率等。 0109 202209030045 85 三、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 概率的概念： 概率是指用來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值。 特點(diǎn)：概率越大就表示該事件發(fā)生的可能性 越大。 東方制造公司和西京自來(lái)水公司股票報(bào)酬率的概率分布 經(jīng)濟(jì)情況 該種經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生的概率 (pi) 報(bào)酬率 (Ki ) 西京自來(lái)水公司 東方制造公司 繁榮 40％ 70％ 一般 20％ 20％ 衰退 0％ 30％ 0109 202209030045 89 西京自來(lái)水公司 =40% +20% +0% =20% 東方制造公司 =70% +20% +(30%) =20% 0109 202209030045 90 （三）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 概念：標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散度的一種量度。 20%=% 0109 202209030045 93 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 因舉債而放
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