公司理財(cái)》課件第七章利潤(rùn)分配管理-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 一 、 利潤(rùn)分配的基本原則 利潤(rùn)分配是有廣義的利潤(rùn)分配和狹義的利潤(rùn)分配兩種； 廣義的利潤(rùn)分配是指對(duì)企業(yè)收入和利潤(rùn)進(jìn)行分配的過程； 狹義的利潤(rùn)分配則指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配 。 包括： 1．控制權(quán)考慮 2．避稅考慮 3．穩(wěn)定收入考慮 4．規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考慮 (三 )公司因素 公司出于長(zhǎng)期發(fā)展與短期經(jīng)營(yíng)考慮，需要綜合考慮以下因素，并最終制訂出切實(shí)可行的分配政策。 “股利無(wú)關(guān)論 ” 是建立在 “ 完美且完全的資本市場(chǎng) ” 這一嚴(yán)格假設(shè)前提基礎(chǔ)上的。 ? 企業(yè)在確定利潤(rùn)分配政策時(shí)，應(yīng)綜合考慮各種影響因素，結(jié)合自身實(shí)際情況，權(quán)衡利弊得失，從優(yōu)選擇。 只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)確有把握，并且這種增長(zhǎng)被認(rèn)為是不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額。 三、固定股利支付率政策 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 18 低正常股利加額外股利政策是公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 23 (二 )確定股利支付水平 股利支付水平通常用股利支付率來(lái)衡量。 是否對(duì)股東派發(fā)股利以及比率高低，取決于企業(yè)對(duì)下列因素的權(quán)衡： (1)企業(yè)所處的成長(zhǎng)周期及目前的投資機(jī)會(huì)； (2)企業(yè)的再籌資能力及籌資成本； (3)企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)； (4)顧客效應(yīng)； (5)股利信號(hào)傳遞功能； (6)貸款協(xié)議以及法律限制； (7)通貨膨脹等因素。 公司采用現(xiàn)金股利形式時(shí)，必須具備兩個(gè)基本條件： 第一，公司要有足夠的未指明用途的留存收益 (未分配利潤(rùn) )； 第二，公司要有足夠的現(xiàn)金。制定股利政策時(shí)必須明確這些日期界限。 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 29 (一 )股票回購(gòu)的含義與方式 股票回購(gòu)是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)回予以注銷或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。 ? 3．分配企業(yè)超額現(xiàn)金。 ? 7．鞏固內(nèi)部人控制地位。 4．對(duì)公司信用等級(jí)的影響。
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