證券投資學(xué) 26道氏理論與波浪理論-預(yù)覽頁
【正文】 均數(shù)） 100％ 加權(quán)平均數(shù)法：以當(dāng)期采樣股票的每種股票價格乘以當(dāng)期發(fā)行數(shù)量的總和作為分子，以基期采樣股票每股價格乘基期發(fā)行數(shù)量的總和作為分母，所得百分比即為當(dāng)期股票價格指數(shù)，即： 股票價格指數(shù)＝ [∑（當(dāng)期每種采樣股票價格 已發(fā)行數(shù)量） ]247。它是投資者主要的考量，于投機(jī)者較為次要。 短期趨勢 （ Minor Trend，暫短趨勢、小趨勢） 持續(xù)數(shù)天至數(shù)個星期， 次級趨勢中的短線波動，三個或三個以上短期趨勢組成一個 次級 趨勢。 空頭市場會歷經(jīng)三個主要的階段： 第一階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格；第二階段的賣壓是反映經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退；第三階段是來自于健全股票的失望性賣壓，不論價值如何，許多人急于求現(xiàn)至少一部分的股票?！霸囂健逼陂g，成交量偏低顯示信心減退，很容易演變?yōu)椤安辉倨诖善笨梢跃S持過度膨脹的價格”。 圖 33上證綜合指數(shù)空頭市場走勢圖 主要走勢的三個階段（多頭市場） 主要的多頭市場 (Primary Bull Markets)：主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，其中夾雜次級的折返走勢，平均的持續(xù)期間長于兩年，在此期間由于經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動轉(zhuǎn)盛，所以投資性與投機(jī)性的需求增加，因此推高股票價格。 ，是兩種指數(shù)都向上突破空頭市場前一個修正走勢的高點，并持續(xù)向上挺升的日子。判斷何者是逆于主要趨勢的“重要”中期走勢，這是“道氏理論”中最微妙與困難的一環(huán)。任何仔細(xì)研究過市場記錄的人士都不會忽視這一原則所起到的“作用”。但同期的鐵路指數(shù)，首先由 b至 c，低于 a，隨后由 c漲至 b。 此外，兩種指數(shù)沒有必要同一天確定。而在一輪熊市中，價格下跌時成交量增加，而在價格回升時成交量萎縮。 一個 盤局 出現(xiàn)于一種或兩種指數(shù)中，一般持續(xù)兩個或三個星期，有時達(dá)數(shù)月之久，價位僅在約５％的距離中波動。相反，價位向下跌破盤局的下限是空頭市場的征兆。 盤局 圖36盤局 把收盤價放在首位 道氏理論并不注意一個交易日當(dāng)中的最高價、最低價、而只注意收盤價。當(dāng)天交易中高點的１５２．４５并不算數(shù)，如果下一次的上升的當(dāng)天高點達(dá)到１５２．６０，但收盤仍然低于１５０．７０主要的多頭趨勢仍然是不能確定的。這條規(guī)則告訴人們：一個舊趨勢的反轉(zhuǎn)可能發(fā)生在新趨勢被確認(rèn)后的任何時間， 作為投資人，一旦作出委托后，必須隨時注意市場。” “ 一旦基本趨勢確立，道氏理論假設(shè)這種趨勢會一路持續(xù)，直到趨勢遇到外來因素破壞而改變?yōu)橹?。然而，如果能恰?dāng)?shù)淖プ〔糠种械融厔?，那么交易者的獲利就會比僅從主要趨勢中的獲利更為豐厚。因此，可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動，來預(yù)測價格未來的走勢。后來的事實與艾略特的預(yù)言相符。1896年，艾略特開始從事會計工作，在以后的二十多年里，艾略特在美洲的許多公司任職，這些公司大部分是鐵路公司。如圖 41所示，一個完整的周期包含8浪 ——5浪上升， 3浪下降。 圖 41波浪的基本形態(tài) 各浪的特點 1浪：通常是最短的一浪，差不多有一半處于市場的底部過程中，常貌似從非常壓抑的水平發(fā)生的不起眼的反彈。交易量非常重要，并常伴隨價格的跳空。 a浪：通常被誤解成只是尋常的回撤，但是如果 a浪具備了 5浪結(jié)構(gòu)，應(yīng)該引起警覺，尤其是隨著交易量的增加，股價反而不能繼續(xù)上漲。 波浪的層次性與標(biāo)記方法 艾略特把趨勢的規(guī)模劃分成為 9個層次，上達(dá)覆蓋200年的長周期，下至僅僅延續(xù)數(shù)小時的微小尺度，不管所研究的趨勢處于何等規(guī)模，其基本的 8浪周期是不變的。 圖 42浪的層次 圖 42種， (1)(3)(5)浪被細(xì)分成五浪結(jié)構(gòu)，這是因為由他們組成的上一個層次的浪 [1]也是上升浪，而 (2)(4)浪的方向與上一個層次的浪方向相反，所以只被細(xì)分為三浪結(jié)構(gòu)。 一組五浪結(jié)構(gòu)通常意味著更大一層次的波浪僅僅完成了一部分（除非這是第 5浪的五個小浪）。 3）八個波浪運(yùn)動（五個上升，三個下降）構(gòu)成一個循環(huán)，自然又形成上級波動的兩個分支。 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 圖 441最不常見的第 1浪延長 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 圖 442股市中最常見第 3浪延長 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 圖 443商品市場中最常見的第 5浪延伸 推動浪的延伸（ 2） 1 2 3 5 4 6 7 8 9 1 2 3 5 4 6 7 8 9 圖 444九浪結(jié)構(gòu)的波浪延長 波浪延長現(xiàn)象的預(yù)測意義： 其中只能有一個浪延長。這里是個分水嶺，此后市場要么恢復(fù)上升趨勢，要么形成頂部，因其在更大尺度的周期中的地位而定。例如，利率變動、戰(zhàn)爭、政變等。浪 B的幅度通常為浪 A 的 50% ，不能超過浪 A 的 75%；浪 C的幅度為浪 A的 1或者 。 如圖，其中 b浪明顯高于 a浪之頂，且 c浪也高過主浪 1浪的高點。有時，三角形只具備三浪結(jié)構(gòu)。 eg: 3+5=8,5+8=13…. (2)除了開始的四個數(shù)字外，任何一個數(shù)字與相鄰的后一個數(shù)字之比，均趨向于 。 菲波納奇的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，將低位的神奇數(shù)字比上高位的神奇數(shù)字，其計算的結(jié)果會逐漸接近于 ，數(shù)值位愈高的數(shù)字，其比率會更接近于 。 上述幾個由神奇數(shù)字演變出來的重要比率： , 波浪理論中預(yù)測未來的高點或低點的重要工具。假如并非完全相等。 C浪的長度，在實際走勢中，會經(jīng)常是 A浪的 。第五浪的預(yù)期目標(biāo)與 。有時會作為第二浪或第四浪的回吐比率，但一般較為少見，常常是在事后才如夢初醒，調(diào)整過程已經(jīng)結(jié)束； ：對于 ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài)，我們可以利用 B浪與 A浪的關(guān)系，借助 B浪的可能目標(biāo)值； ：由于第三浪在三個推動浪中多數(shù)為最長一浪，以及大多數(shù) C 浪極具破壞力。在日（周 /月 /年）線圖上，從重要的轉(zhuǎn)折點出發(fā)，向后數(shù)算到第 1第 2第 3第 55或者第 89個交易日，預(yù)期未來的頂或底就出現(xiàn)在這些“菲波納奇日”上。） 第四節(jié)波浪理論的三個方面 第一，價格走勢所形成的形態(tài)；第二，價格走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置；第三，完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短。通過計算這些位置，可以弄清楚各個波浪之間的相互關(guān)系，確定價格的回撤點和將來價格可能達(dá)到的位置。 第五節(jié) 波浪理論的缺陷 ?波浪理論家對現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。一套不能確定的理論用在風(fēng)險奇高的股票市場，運(yùn)作錯誤足以使人損失慘重。數(shù)浪（ Wave Count）完全是
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