【正文】 均數(shù)） 100％ 加權(quán)平均數(shù)法：以當(dāng)期采樣股票的每種股票價(jià)格乘以當(dāng)期發(fā)行數(shù)量的總和作為分子，以基期采樣股票每股價(jià)格乘基期發(fā)行數(shù)量的總和作為分母，所得百分比即為當(dāng)期股票價(jià)格指數(shù)，即： 股票價(jià)格指數(shù)＝ [∑（當(dāng)期每種采樣股票價(jià)格 已發(fā)行數(shù)量） ]247。它是投資者主要的考量，于投機(jī)者較為次要。 短期趨勢(shì) （ Minor Trend，暫短趨勢(shì)、小趨勢(shì)） 持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期， 次級(jí)趨勢(shì)中的短線波動(dòng)，三個(gè)或三個(gè)以上短期趨勢(shì)組成一個(gè) 次級(jí) 趨勢(shì)。 空頭市場(chǎng)會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段： 第一階段，市場(chǎng)參與者不再期待股票可以維持過(guò)度膨脹的價(jià)格；第二階段的賣壓是反映經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退；第三階段是來(lái)自于健全股票的失望性賣壓，不論價(jià)值如何，許多人急于求現(xiàn)至少一部分的股票?！霸囂健逼陂g，成交量偏低顯示信心減退，很容易演變?yōu)椤安辉倨诖善笨梢跃S持過(guò)度膨脹的價(jià)格”。 圖 33上證綜合指數(shù)空頭市場(chǎng)走勢(shì)圖 主要走勢(shì)的三個(gè)階段（多頭市場(chǎng)） 主要的多頭市場(chǎng) (Primary Bull Markets)：主要的多頭市場(chǎng)是一種整體性的上漲走勢(shì)，其中夾雜次級(jí)的折返走勢(shì)，平均的持續(xù)期間長(zhǎng)于兩年，在此期間由于經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛，所以投資性與投機(jī)性的需求增加，因此推高股票價(jià)格。 ，是兩種指數(shù)都向上突破空頭市場(chǎng)前一個(gè)修正走勢(shì)的高點(diǎn)，并持續(xù)向上挺升的日子。判斷何者是逆于主要趨勢(shì)的“重要”中期走勢(shì)，這是“道氏理論”中最微妙與困難的一環(huán)。任何仔細(xì)研究過(guò)市場(chǎng)記錄的人士都不會(huì)忽視這一原則所起到的“作用”。但同期的鐵路指數(shù)，首先由 b至 c，低于 a，隨后由 c漲至 b。 此外，兩種指數(shù)沒(méi)有必要同一天確定。而在一輪熊市中，價(jià)格下跌時(shí)成交量增加，而在價(jià)格回升時(shí)成交量萎縮。 一個(gè) 盤(pán)局 出現(xiàn)于一種或兩種指數(shù)中，一般持續(xù)兩個(gè)或三個(gè)星期，有時(shí)達(dá)數(shù)月之久，價(jià)位僅在約５％的距離中波動(dòng)。相反，價(jià)位向下跌破盤(pán)局的下限是空頭市場(chǎng)的征兆。 盤(pán)局 圖36盤(pán)局 把收盤(pán)價(jià)放在首位 道氏理論并不注意一個(gè)交易日當(dāng)中的最高價(jià)、最低價(jià)、而只注意收盤(pán)價(jià)。當(dāng)天交易中高點(diǎn)的１５２．４５并不算數(shù)，如果下一次的上升的當(dāng)天高點(diǎn)達(dá)到１５２．６０，但收盤(pán)仍然低于１５０．７０主要的多頭趨勢(shì)仍然是不能確定的。這條規(guī)則告訴人們：一個(gè)舊趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)可能發(fā)生在新趨勢(shì)被確認(rèn)后的任何時(shí)間， 作為投資人，一旦作出委托后，必須隨時(shí)注意市場(chǎng)?！? “ 一旦基本趨勢(shì)確立，道氏理論假設(shè)這種趨勢(shì)會(huì)一路持續(xù)，直到趨勢(shì)遇到外來(lái)因素破壞而改變?yōu)橹埂Ｈ欢?，如果能恰?dāng)?shù)淖プ〔糠种械融厔?shì)，那么交易者的獲利就會(huì)比僅從主要趨勢(shì)中的獲利更為豐厚。因此，可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)，來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)。后來(lái)的事實(shí)與艾略特的預(yù)言相符。1896年，艾略特開(kāi)始從事會(huì)計(jì)工作，在以后的二十多年里，艾略特在美洲的許多公司任職，這些公司大部分是鐵路公司。如圖 41所示，一個(gè)完整的周期包含8浪 ——5浪上升， 3浪下降。 圖 41波浪的基本形態(tài) 各浪的特點(diǎn) 1浪：通常是最短的一浪，差不多有一半處于市場(chǎng)的底部過(guò)程中，常貌似從非常壓抑的水平發(fā)生的不起眼的反彈。交易量非常重要，并常伴隨價(jià)格的跳空。 a浪：通常被誤解成只是尋常的回撤，但是如果 a浪具備了 5浪結(jié)構(gòu)，應(yīng)該引起警覺(jué)，尤其是隨著交易量的增加，股價(jià)反而不能繼續(xù)上漲。 波浪的層次性與標(biāo)記方法 艾略特把趨勢(shì)的規(guī)模劃分成為 9個(gè)層次，上達(dá)覆蓋200年的長(zhǎng)周期，下至僅僅延續(xù)數(shù)小時(shí)的微小尺度，不管所研究的趨勢(shì)處于何等規(guī)模，其基本的 8浪周期是不變的。 圖 42浪的層次 圖 42種， (1)(3)(5)浪被細(xì)分成五浪結(jié)構(gòu)，這是因?yàn)橛伤麄兘M成的上一個(gè)層次的浪 [1]也是上升浪，而 (2)(4)浪的方向與上一個(gè)層次的浪方向相反，所以只被細(xì)分為三浪結(jié)構(gòu)。 一組五浪結(jié)構(gòu)通常意味著更大一層次的波浪僅僅完成了一部分（除非這是第 5浪的五個(gè)小浪）。 3）八個(gè)波浪運(yùn)動(dòng)（五個(gè)上升，三個(gè)下降）構(gòu)成一個(gè)循環(huán)，自然又形成上級(jí)波動(dòng)的兩個(gè)分支。 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 圖 441最不常見(jiàn)的第 1浪延長(zhǎng) 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 圖 442股市中最常見(jiàn)第 3浪延長(zhǎng) 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 圖 443商品市場(chǎng)中最常見(jiàn)的第 5浪延伸 推動(dòng)浪的延伸（ 2） 1 2 3 5 4 6 7 8 9 1 2 3 5 4 6 7 8 9 圖 444九浪結(jié)構(gòu)的波浪延長(zhǎng) 波浪延長(zhǎng)現(xiàn)象的預(yù)測(cè)意義： 其中只能有一個(gè)浪延長(zhǎng)。這里是個(gè)分水嶺，此后市場(chǎng)要么恢復(fù)上升趨勢(shì)，要么形成頂部，因其在更大尺度的周期中的地位而定。例如，利率變動(dòng)、戰(zhàn)爭(zhēng)、政變等。浪 B的幅度通常為浪 A 的 50% ，不能超過(guò)浪 A 的 75%；浪 C的幅度為浪 A的 1或者 。 如圖，其中 b浪明顯高于 a浪之頂，且 c浪也高過(guò)主浪 1浪的高點(diǎn)。有時(shí)，三角形只具備三浪結(jié)構(gòu)。 eg: 3+5=8,5+8=13…. (2)除了開(kāi)始的四個(gè)數(shù)字外，任何一個(gè)數(shù)字與相鄰的后一個(gè)數(shù)字之比，均趨向于 。 菲波納奇的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，將低位的神奇數(shù)字比上高位的神奇數(shù)字，其計(jì)算的結(jié)果會(huì)逐漸接近于 ，數(shù)值位愈高的數(shù)字，其比率會(huì)更接近于 。 上述幾個(gè)由神奇數(shù)字演變出來(lái)的重要比率： , 波浪理論中預(yù)測(cè)未來(lái)的高點(diǎn)或低點(diǎn)的重要工具。假如并非完全相等。 C浪的長(zhǎng)度，在實(shí)際走勢(shì)中，會(huì)經(jīng)常是 A浪的 。第五浪的預(yù)期目標(biāo)與 。有時(shí)會(huì)作為第二浪或第四浪的回吐比率，但一般較為少見(jiàn)，常常是在事后才如夢(mèng)初醒，調(diào)整過(guò)程已經(jīng)結(jié)束； ：對(duì)于 ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài)，我們可以利用 B浪與 A浪的關(guān)系，借助 B浪的可能目標(biāo)值； ：由于第三浪在三個(gè)推動(dòng)浪中多數(shù)為最長(zhǎng)一浪，以及大多數(shù) C 浪極具破壞力。在日（周 /月 /年）線圖上，從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后數(shù)算到第 1第 2第 3第 55或者第 89個(gè)交易日，預(yù)期未來(lái)的頂或底就出現(xiàn)在這些“菲波納奇日”上。） 第四節(jié)波浪理論的三個(gè)方面 第一，價(jià)格走勢(shì)所形成的形態(tài)；第二，價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置；第三，完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。通過(guò)計(jì)算這些位置，可以弄清楚各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系，確定價(jià)格的回撤點(diǎn)和將來(lái)價(jià)格可能達(dá)到的位置。 第五節(jié) 波浪理論的缺陷 ?波浪理論家對(duì)現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。一套不能確定的理論用在風(fēng)險(xiǎn)奇高的股票市場(chǎng)，運(yùn)作錯(cuò)誤足以使人損失慘重。數(shù)浪（ Wave Count）完全是