【正文】 融資戰(zhàn)略轉移屬于（保守型融資戰(zhàn)略）； 2在下列融資方式中，資本成本高，對公司按制權及經營權產生影響，有用途限制的是（股票發(fā)行）； 下列內容中，（資本成本低）是銀行貸款融資所具有的特性； 3集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導向層面理解，二是從操作層面理解。 3并購支付方式中，（賣方融資方式）通常用于目標公司獲利不佳，急于脫手的情況下。 4財務上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（內部留存、借款和增資）。 4矩期融資券的期限最長不超過（ 365）天。 4企業(yè)集團設立財務公司應當具體條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產總額不低于人民幣（ 50）億元。 5企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇。 5（產品產量）屬于預算監(jiān)控指標中的非財務 性關鍵業(yè)績。 60、企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇。 6現(xiàn)金流量是反映企業(yè)在一定時期內（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物）流入與流出的報表。 6凈利潤是利潤總額扣減按所得稅法計算的（所得稅費用）后的利潤凈額。 70、基于戰(zhàn)略管理過程的集團管理報告體系，應在報告內容體現(xiàn)；戰(zhàn)略及預算目標；（實際業(yè)績）；差異分析；未來管理舉措等四項內容。 7集團整體的非財務業(yè)績主要涉及的（戰(zhàn)略管理）、發(fā)展創(chuàng)新、經營決策、風險控制、基礎管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻等方面。 7評價標準設定一般考慮以一因素：集團股東對盈利目標的預期或要求；企業(yè)集團發(fā)展規(guī)劃與經營狀 況；（同行業(yè)）國際、國內先進水平等。 企業(yè)集團的存在與發(fā)展主流的解釋性理論有（交易成本理論、資產組合與風險分散理論）。如果在任何成員企業(yè)里，擁有30%的股權即可成為第一大股東，那么，與集團公司可以母子關系相稱的有（ C35%、 D51%、 E100%）。 相關多元化企業(yè)集團的“相關性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為（優(yōu)勢轉換、降低成本、共享品牌）。 1 N 型組織也稱網絡型組織，它是繼 U型、 H 型、 M 型之后的一種新型的企業(yè)組織模式。 1企業(yè)集團集權式財務管理不足之處 有（存在決策風險、降低應能力、不利于發(fā)揮下屬成員單位財務管理的積極性）。 1企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標的根本，它有助于（明確 戰(zhàn)略實施與控制）等階段。 2從投資方向及集團增長速度角度，企業(yè)集團投資戰(zhàn)略大體包括的類型（擴張型投資戰(zhàn)略、收縮型投資戰(zhàn)略、穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略）。 2集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導向層面理解，二是從操作局面理解。 2企業(yè)集團步入成長或成熟期時，任何戰(zhàn)略投資項目，都需要借助于是否具有“價值增值”性來進行財務評價。財務風險所涉及的核心問題包括（資產質量風險、資產的權屬風險、債務風險、凈資產的權益風險、財務收支虛假 風險）。 3不管集團財務管理體制是以集權為主還是以分權為主，在具體到集團融資這一重大決策事項時，都應遵循以下基本原則（統(tǒng)一規(guī)劃、重點決策、授權管理）。 3短期融資券籌資的優(yōu)點有（節(jié)省財務成本、籌資金額較大、融資成本較低）。 4財務公司作為非銀行金融機構，其風險大體來自于（戰(zhàn)略風險、信用風險、市場風險、操作風險）。 4預算監(jiān)控指標中的財務性關鍵業(yè)績指標有（收 入、產品單位成本、資產周轉率）。 4集團多級法人制要求建立多級預算管理組織。 5反映資產使用效率的財務指標（周轉率、資產周轉率、應收賬款周轉率）。下列信息屬于內部信息的有（集團戰(zhàn)略、財務報表及附注、公司預算、管理報告）。 5與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團業(yè)績評價具有（多層級性、復雜性、戰(zhàn)略導向性）等特點。 6下列指標中，屬于反映盈利能力的指標的有（利潤總額、凈資產收益率、經濟增加值）。 6集團戰(zhàn)略與分部財務業(yè)績評價指標（一體化戰(zhàn)略、分 部業(yè)績與評價指標 *多元化戰(zhàn)略、分部業(yè)績與評價指標）。（） 西方國家經濟發(fā)展經驗表明，單一企業(yè)組織向企業(yè)集團化演進，既是內源性發(fā)展的產物，但更是并購性增長的結果。（√） 企業(yè)集團是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。（） 1提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團初衷，也是母公司 有能力吸引其他企業(yè)并入集團的前提，這兩者互為因果。（√） 1從財務管控角度，集團總部與集團下屬單位之間不存在：“上 — 下”級間的財務管理互動關系。（√） 1企業(yè)集團最大優(yōu)勢體現(xiàn)在涉及領域繁多、復雜。錯 2集團內部縱向財務組織體系，是為落實集團內部各級組織的財務管理責任，而對其各級次財務組織或機構 的一種細劃與設計。對 2集團的經營者（含總會計師）可以在股東大會授權之下行使決策權。錯 3企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標的根本。集團發(fā)展速度受制于現(xiàn)在資產的周轉能力。錯 3并購戰(zhàn)略的首要任務是確定并購投資方向及產業(yè)領域。錯 4西方企業(yè)集團管理中，一般認為資產或子公司的動因是相同的。錯 4利潤留存資本成本情況在顯性的支付成本，但無有機會成本。但從集團戰(zhàn)略看，投資方向主要針對地域方向選擇而言。錯 5在投資項目的決策分析過程中，最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之至就是評估項目的現(xiàn)金流量。對 5測算目標公司的增量現(xiàn)金流量有兩種方法：一是倒 擠法，二是相加法。對 5不同方法，甚至同一方法由不同人使用時，對目標公司的估值都會存在差異。在支付方式的選擇上，必須審慎地考慮并購價格及不同的支付方式對未來資本結構與財務風險的影響。對 6內、外部資本市場之間的對接與互補交易，不屬于內部資本市場交易。對 6集團內部成員單位的互保業(yè)務必須由總部統(tǒng)一審批。對 7集團內部資本商場的交易文體是財務的提供者及需求者。錯 7整體上市就是集團公司將其全部資產證券化的過程。錯 7集團選擇“做大”、“做強” 路徑時，會直接影響預算指標的選擇。作為常設機構，工作組應該單獨設立。錯 8確定并下發(fā)集團預算編制大綱是集團預算編制的起點與核心。對 8資本預算分配方法中的直接分配資本額度方法，集團總部（母公司）扮演資本直接提供者的角色，直接撥付資本進行項目直接投資。錯 90、企業(yè)集團預算考核只考評預算目標執(zhí)行質量。對 9資產負債表反映了企業(yè)在某一特定時段的財務狀況，如資產總額及其資本來源（負債和股東權益），資產結 構與資本結構等。對 9“負債”是公司將在履行的責任與權利。錯 10人們可以將“營業(yè)收入 營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加”定義為營業(yè)毛利額，而將“營業(yè)毛利額 銷售費用 管理費用”的差額宣言為息稅前利潤。對 10財務業(yè)績指標主要包括三方面，即顧客、內部流程、員工學習與 成長。錯 1經濟增加值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險”。錯 11財務業(yè)績指標是指除財務業(yè)績以外的，反映企業(yè)運營、管理效果及財務業(yè)績形成過程的指標。錯 11利用 EVA 進行評價，其核心是確定△ EVA 是否小于零，也就是“當年 EVA上年 EVA”是否小于零 ，小于零則表明公司在創(chuàng)造價值，反之則相反。 參考答案： 預算控制必須與企業(yè)集團內部管理組織及其運行機制相對接。 2簡述財務監(jiān)事委派制的涵義及職責權限。內部預算單位既要從是否符合戰(zhàn)略管理需要角度來確定，同時也為預算管理提供了基礎。 （ 4）確定資本投資方式 母公司在審定資本分配預算 及其投資方案時，根據需要確定是直接分配資本，還是直接分配資本額度，間接分配資本。 企業(yè)集團財務管理期末復習綜合練習題 一、判斷題： 企業(yè)集團是由多個法人構成的企業(yè)聯(lián)合體，其本身并不是法人，從而不具備獨立的法人資格以及相應的民事權。（ √ ） 對于企業(yè)集團來說，核心競爭力要比核心控制力更重要。（ ） 經營者各項管理績效考核指標值較之市場或行業(yè)最好水平的比較劣勢越大，股東財務資本要求的剩余貢獻分享比例就會越高。（ √ ） 1企業(yè)集團公司治理的宗旨在于謀求更大的、持續(xù)性的市場競爭優(yōu)勢。（ ） 1對母公司而言，充分發(fā)揮 資本杠桿效應與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。 （ √ ） 總部對集團財務資源實施一體化整合配置是財務集權制的特征。 （ √ ） 2母公司制定集團股利政策的宗旨是為了協(xié)調處理好集團內部以及與外部各方面的利益關系。（ ） 2對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經營活動和納稅的現(xiàn)金需要。 （ √ ） 3融資決策制度安排指的是總部與成員企業(yè)融資決策權力的劃分。 （ ） 3融資幫助是指管理總部利用集團的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調劑便利而對管理總部或成員企業(yè)的融資活動提供支持的財務安排。 （ ） 預算控制就是將企業(yè)集團的決策管理目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內部管理活動或過程。（ √ ） 4預算管理組織是指負責企業(yè)集團預算編制、審定、監(jiān)督、協(xié)調、控制與信息反饋、業(yè)績考核的組織機構。 （ ） 4標準式的公司分立將導致被分立出去的公司的股權和控制權轉移到了原母公司及其股東之外的第三者手中。 （ √ ） 5嚴格的質量標準，對于企業(yè)集團市場競爭優(yōu)勢的確立發(fā)揮著至關重要的作用，因此，企業(yè)集團必須無限加大資金投入，提高產品的質量水平。（ ） 5賣方融資是指作為主并方的企業(yè)集團暫不向目標公司支付全額價款，而是作為對目標公司所有者的負債，承諾在未來一定期限內分期、分批支付并購價款的方式。 （ √ ） 5整個購并活動成功的基本標志是對目標公司實現(xiàn)了接管，取得了控制權。（ ） 6集團總部在選擇并利用會計折舊政策及稅法折 舊政策時，需要考慮的首要問題是怎樣更有利于實現(xiàn)市場價值最大化和納稅現(xiàn)金流出最小化。（ ） 6反向經營策略同專利戰(zhàn)略一樣屬于無形資產的營造戰(zhàn)略。 （ √ ） 7對于產業(yè)型企業(yè)集團，并購目標公司的動機是獲得更大的資本利得 。 （ ） 7作為并購投資活動的指引性方針，并購標準一旦制定，必須嚴格遵循，絕不能改變。 C．核心業(yè)務資產銷售率 在財務管理的主體特征上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為（ D ）。 A．銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率 下列指標中不屬于財務風險變異性監(jiān)測體系的指標是 ( C )。 D、核心 (主導 )業(yè)務資 產銷售率 1在企業(yè)治理結構的基本層面中，居于核心地位的是（ C ）。 D．子公司等成員企業(yè)的管理目標換位 1下列具有獨立法人地位的財務機構是（ B ）。 A． 100 1企業(yè)集團融資政策最為核心的內容（ C ）。D．配比原則 2將企業(yè)集團的決策管理目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內部管理活動或過程，稱為（ B ）。 D．確立質量優(yōu)勢，適應市場對產品質量、功能的要求 2在預算執(zhí)行審批權限劃分上，最為重要的影響因素是（ A ）。 A．強大的核心競爭力 B．嚴格的質量管理體制 C．強有力的集權管理線 D．靈活高效的分權管理線 E．高效率的核心控制力 下 列指標值要求應該大于 1是（ ABD ）。 A．絕對管理模式 B．相對管理模式 C．外部人模式 D．內部人模式 E．家族或政府模式 作為股權資本所有者，股東享有的最基本的權利有（ AD ）。 A．目標擬定與預算編制 B．責任落實與推動實施 C．業(yè)績報告與偏差診治 D．責任辨析與業(yè)績評價 E．獎罰兌現(xiàn)與總結改進 1財務管理體制是企業(yè)管理體制的重要組成部分，包括（ BCD ）。 A．負債類業(yè)務 B．資產類業(yè)務 C．股票投資業(yè)務 D．中介服務類業(yè)務 E．外匯業(yè)務 1作為股權資本所有者，股東享有的最基本的權利有（ AD ）。 A．減少納稅 B．增加納稅 C．稅后利潤最大化 D．稅負相對最小化 E．增加收入 企 業(yè)集團整體股利政策的制定與決策過程，通常需要經由的權力層面包括（ ABE ）。 A．生活保障薪金 B．職位級差酬勞 C．管理分工辛苦酬勞 D．主管業(yè)務重要性附加酬勞 E．知識資本報酬 2經營者薪酬支付策略包括（ ABDE ）。 A．資產負債率 B．產權比率 C．債務期限結構比率 D．財務杠桿系數 E．實性流動比率 2財務危機預警指標必須同時具備的基本特征是（ BDE）。 企業(yè)集團財務管理的特征包含哪些方面，具體內容是什么？ 較之單一法人制企業(yè)，企業(yè)集團財務管理的特殊性緣于治理結構的多級法人制。 總部在財務管理目標的定位上，必須從集團整體利益最大化出發(fā)，依據一體化戰(zhàn)略，對母公司與子公司、母公司與其他成員企業(yè)、子公司以及其他成員企業(yè)相互間的利益沖突與財務目標進行統(tǒng)一協(xié)調與統(tǒng)一