東北師范大學(xué)金融專業(yè)精品課件第六章國際貨幣體系-預(yù)覽頁
【正文】 逆差轉(zhuǎn)為順差，從而美元外流 ? 冷戰(zhàn)中對(duì)外推行軍事擴(kuò)張，大量美元流入其它國家 . （ 3）特里芬難題 布體系內(nèi)在矛盾 ?在布體系下，美國有兩個(gè)基本責(zé)任： ? 一是要保證美元按固定官價(jià)兌換黃金，維持各國對(duì)美元的信心 ? 二是要提供充足的國際清償力，即美元 , ? 特里芬難題 ——信心問題和國際清償力問題的矛盾 ? 美元供給太多就會(huì)有不能兌換黃金的危險(xiǎn)從而發(fā)生信心動(dòng)搖問題 ? 美元供給太少就會(huì)發(fā)生國際清償力不足的問題 ? 特里芬在 1960年 《 黃金與美元危機(jī) 》 中明確指出了布體系的這一內(nèi)在矛盾，因而這一矛盾被稱為 “ 特里芬難題 ” 。第六章 國際貨幣體系 學(xué)習(xí)什么？ ?概念：國際貨幣體系（制度） ?理解：國際貨幣體系的含義 ?掌握：幾種典型的國際貨幣制度 . 一、 國際貨幣體系 簡(jiǎn)述 ? ? 國際貨幣體系（制度） ?是指國際貨幣制度、國際金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。 1947年 3月運(yùn)行 ? 主要職能： ? 監(jiān)督會(huì)員國貨幣的匯率 ? 審批貨幣平價(jià)的變更 ? 為國際收支逆差成員國提供融通資金 ? 協(xié)調(diào)各國重大金融問題 . ? ，實(shí)行 美元 黃金本位制 ——雙掛鉤 ? 1盎司黃金 =35美元 ? 其它國家中央銀行可以無限制地以 35美元 =1盎司黃金的價(jià)格用美元自由兌換黃金 ? 其它貨幣與美元掛鉤，確定后不得隨意變動(dòng) ? 其它貨幣當(dāng)局要經(jīng)常干預(yù)外匯市場(chǎng)，防止波幅超過 1% ? 如果一國逆差或順差嚴(yán)重，經(jīng) IMF批準(zhǔn)可以調(diào)整匯率，是一種可調(diào)整的固定匯率制 . ?短期資金融通，以 協(xié)調(diào)其解決國際收支困難 ?當(dāng)會(huì)員國發(fā)生逆差時(shí)，可用本國貨幣向 IMF按規(guī)定程序購買一定數(shù)額的外匯，將來在規(guī)定期限內(nèi)以黃金或外匯購回本幣 . ? ? IMF協(xié)定第 8條款規(guī)定會(huì)員國不得限制經(jīng)常項(xiàng)目貨幣兌換，不得采取歧視性貨幣措施，要在兌換性基礎(chǔ)上實(shí)行多邊支付 ——努力消除多邊貿(mào)易和多邊清算的外匯管制 ? 3種例外情況： ?容許對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行外匯管制 ?戰(zhàn)后過渡期可延遲履行貨幣可兌換性的義務(wù) ?會(huì)員有權(quán)對(duì)宣布為 “ 稀缺貨幣 ” 的貨幣采取歧視性貨幣措施 . ? “ 稀缺貨幣 ” 條款 ? 當(dāng)一國出現(xiàn)持續(xù)性順差時(shí)，逆差國對(duì)該國貨幣的需求增加，向 IMF大量借入，當(dāng)庫存下降到該國份額的 75%以下時(shí)， IMF可以將該貨幣定為 “ 稀缺貨幣 ” ，對(duì)該貨幣進(jìn)行限額兌換，逆差國有權(quán)對(duì) “ 稀缺貨幣 ” 采取臨時(shí)的兌換限制措施 .. （三）布雷頓森林體系的特點(diǎn) ? ? 布體系下，可兌換黃金的美元處于國際貨幣制度中心地位，其他國家的貨幣都依附于美元 ? 布雷頓森林體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)： ? 美國國際收支保持順差，美元對(duì)外價(jià)值穩(wěn)定 ? 美國黃金準(zhǔn)備充足，保證兌換 ? 黃金價(jià)值維持在官價(jià)水平，美國的責(zé)任是通過購買或拋出黃金來維持 1盎司 =35美元的官價(jià) ? 上述三點(diǎn)決定于美國的財(cái)政實(shí)力 . 布雷頓森林體系：兩大支柱 ?美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤 ?美國保持美元幣值穩(wěn)定，即國際收支順差 ? 美元荒 ? 美元災(zāi) ? 特里芬難題 . （ 1）美元荒 ? 美元荒的涵義： ? 在布雷頓森林體系下 ，美元的供給主要是通過美國的國際收支赤字來提供的 ， 而此時(shí)美國的國際收支產(chǎn)生盈余 ， 其他國家則有赤字 ， 美元更是短缺 ， 所以形成美元荒 , 美元荒的成因 ?二戰(zhàn)后初期各國普遍感到的美元不足 ? 各國物資匱乏嚴(yán)重（戰(zhàn)爭(zhēng)破壞），均需從美國進(jìn)口 ? 用黃金和美元支付，黃金有限，美元需求增加 , 美元荒的解決辦法 ? 馬歇爾計(jì)劃 —向西歐和日本提供大量經(jīng)濟(jì)援助，可以支付從美國的進(jìn)口，經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇和增長(zhǎng) —美國盈余減少 ? 1949年英鎊對(duì)美元貶值，引起其他貨幣對(duì)美元貶值 —美國出現(xiàn)逆差 ? 至 1958年，其他國家持有了足夠的美元，廢除經(jīng)常外匯管制，貨幣開始自由兌換 .. （ 2）美元危機(jī)（美元災(zāi)） ? 美元危機(jī)（美元災(zāi)）涵義： ? 從 1958年開始，美國國際收支逆差急劇增加，這一變化使世界各國對(duì)于美元能否繼續(xù)平價(jià)兌換黃金產(chǎn)生懷疑，一些國家要求以美元兌換黃金。國際收支惡化，美元大量外流。 % ? 美元的再度貶值仍未能制止美元危機(jī) , 崩潰的標(biāo)志性事件 ? 1973年 2月，第四次美元危機(jī) ? 2月 12日，美元第二次貶值，黃金官價(jià)從 1盎司黃金兌換38美元提高到 ，貶值幅度達(dá) 10% ? 1973年 3月，西歐金融市場(chǎng)出現(xiàn)第五次美元危機(jī)。 經(jīng)過磋商 ， 8國于 1961年 10月達(dá)成建立 “ 黃金總庫 ” 的協(xié)議 ? 1961年 10月 ， 美 、 英 、 法 、 意 、 荷 、 比 、 德 、 瑞士 7國建立黃金總庫 ， 美承擔(dān) 50%， 德 11%， 英 、 法 、 意%， 荷 、 瑞 、 比各 %， 指定英格蘭銀行為總庫代理機(jī)構(gòu) ， 金價(jià)高時(shí) ， 賣出 （ 各國分?jǐn)?） ；金價(jià)低時(shí)買進(jìn) （ 各國分?jǐn)?） ， 維持 1盎司 =$ ? 搶購風(fēng)潮特別嚴(yán)重時(shí) ， 美國應(yīng)額外提供黃金 . 美國國際收支惡化，美國需要借用其他貨幣以平衡國際收支，穩(wěn)定美元匯率 ? （ 1961年 9月 ， 巴黎 ） ? 美國向 IMF建議聯(lián)合其他國家簽訂了 “ 借款總安排 ” 從西歐各國借入貨幣以支援美國 ， 緩和美元危機(jī) ， 維持國際貨幣制度的運(yùn)轉(zhuǎn) ? 美 、 英 、 法 、 意 、 比 、 荷 、 德 、 日 、 加 、 瑞典 （ 十國集團(tuán) 、巴黎俱樂部 ） ? 總金額為 60億美元 （ 美 英 法 、 意 、 比 、荷 德 日 、 加 瑞 1） 。 美國無力繼續(xù)維持黃金官價(jià) . 60年代末，美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，滯脹發(fā)生。 1%擴(kuò)大到 177。基金至少為 50億美元，由會(huì)員國按規(guī)定的份額繳納。會(huì)員國貨幣都要與 “ 尤尼它 ” 保持固定比價(jià)，不經(jīng) “ 基金 ” 會(huì)員國四分之三的投票權(quán)通過，會(huì)員國貨幣不得貶值 ? 、雙邊結(jié)算和復(fù)匯率等歧視性措施 ? 。會(huì)員國可用黃金換取 “ 班科 ” ，但不可以用 “ 班科 ” 換取黃金 , ? “ 班科 ” 標(biāo)價(jià)，非經(jīng) “ 同盟 ” 理事會(huì)批準(zhǔn)不得變更 ? “ 同盟 ” 的份額，以戰(zhàn)前 3年進(jìn)出口貿(mào)易平均額的 75％來計(jì)算 ? 7.“同盟 ” 總部設(shè)在倫敦和紐約，理事會(huì)會(huì)議在英、美兩國輪流舉行 ? 凱思斯計(jì)劃是基于英國當(dāng)時(shí)的困境，盡量貶低黃金
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