金融體系概述：市場與機構(gòu)-預(yù)覽頁
【正文】 于個人以商品或貨幣形式提供的信用，包括：企業(yè)以分期付款的形式向消費者個人提供房屋或者高檔耐用消費品，或金融機構(gòu)對消費者提供的住房貸款、汽車貸款、助學(xué)貸款等。 主講：符廷鑾 16 ? 直接融資所使用的 有價證券 – 通常是非金融機構(gòu)，如政府、企業(yè)、個人所發(fā)行或者簽署的公債、國庫券、公司債券、股票、抵押契約、借款合同，以及其他各種形式的借據(jù)或者債務(wù)憑證，這些借據(jù)或者憑證一般又稱為直接證券。 2021/6/16 經(jīng)濟管理學(xué)院 主講：符廷鑾 20 21 金融市場 金融中介 資金盈余單位 資金赤字單位 22 金融市場 金融中介 資金盈余單位 資金赤字單位 23 （非中介化） Surplus Units Deficit Units 資金盈余方 資金赤字方 ?脫媒現(xiàn)象 ? 一般是指在進行交易時跳過所有 銀行中間人 而直接在供需雙方進行。 – 企業(yè) 為尋求更為便利的融資渠道和更低廉的融資成本，通過債券、股票、融資票據(jù)等證券直接籌措資金。 ? 信用擔(dān)保融資 – 主要由第三方融資機構(gòu)提供，是一種有息貸款，這種融資途徑即為信用擔(dān)保融資。 ? 金融體系的根本功能： 有效配置資源 。 主講：符廷鑾 28 ? 時空間資源轉(zhuǎn)移 – 提供 跨時期 轉(zhuǎn)移經(jīng)濟資源、 跨國界 轉(zhuǎn)移資源以及 跨行業(yè) 轉(zhuǎn)移經(jīng)濟資源的方式。由于存在信息不對稱和交易成本，金融系統(tǒng)和金融機構(gòu)的作用就是對風(fēng)險進行交易、分散和轉(zhuǎn)移。 – 在經(jīng)濟貨幣化日益加深的情況下，建立一個有效的、適應(yīng)性強的交易和支付系統(tǒng)乃基本需要。 – eg：跨國旅行；購物等等。 主講：符廷鑾 32 ? 金融體系信息提供功能 – 投資者 可以獲取各種投資品種的價格以及影響這些價格的因素的信息； – 籌資者 也能獲取不同的融資方式的成本的信息； – 管理部門 能夠獲取金融交易是否在正常進行、各種規(guī)則是否得到遵守的信息，從而使金融體系的不同參與者都能做出各自的決策。通過讓企業(yè)的管理者以及員工持有股票或者股票期權(quán)，企業(yè)的效益也會影響管理者以及員工的利益，從而使管理者和員工盡力提高企業(yè)的績效，他們的行為不再與所有者的利益相悖，這樣就解決了 委托代理問題 。斯彭斯）； – Joseph Stiglitz（約瑟夫 ? 主要成就 – 二手車市場中的 “檸檬”現(xiàn)象 ：買者無法觀察到商品的內(nèi)在質(zhì)量，從而賣者可以以次充好。 ? 主要成就 – 信號傳遞機制 ：代理人采取可見的舉措來使委托人確信他們的能力或其產(chǎn)品的價值或質(zhì)量 ,以避免不利選擇。 ? 主要成就 – 競爭保險市場、信貸市場、金融市場效率、“佃農(nóng)耕種問題”等。 主講：符廷鑾 39 “看不見的手” ? 宏觀層面上理解金融創(chuàng)新有如下特點： – 金融創(chuàng)新的 時間跨度長 ，將整個貨幣信用的發(fā)展史視為金融創(chuàng)新史，金融發(fā)展史上的每一次重大突破都視為金融創(chuàng)新； – 金融創(chuàng)新涉及的 范圍相當(dāng)廣泛 ，不僅包括金融技術(shù)的創(chuàng)新，金融市場的創(chuàng)新； – 金融 服務(wù)產(chǎn)品 的創(chuàng)新，金融 企業(yè)紐織 和 管理方式 的創(chuàng)新，金融 服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu) 上的創(chuàng)新，而且還包括現(xiàn)代銀行業(yè)產(chǎn)生以來有關(guān)銀行業(yè)務(wù)，銀行實付和清算體系，銀行的資產(chǎn)負債管理乃至金融機構(gòu)，金融市場，金融體系，國際貨幣制度等方面的歷次變革。 主講：符廷鑾 41 “看不見的手” ? 中觀層面的金融創(chuàng)新的 三層次 – 技術(shù)創(chuàng)新是指制造新產(chǎn)品時。 2021/6/16 經(jīng)濟管理學(xué)院 以及分散投資者獨家承擔(dān)貸款風(fēng)險的票據(jù)發(fā)行便利等； – 風(fēng)險轉(zhuǎn)移創(chuàng)新型 ，它包括能在各經(jīng)濟機構(gòu)之間相互轉(zhuǎn)移金融工具內(nèi)在風(fēng)險的各種新工具，如貨幣互換、利率互換等； – 增加流動創(chuàng)新型 ，它包括能使原有的金融工具提高變現(xiàn)能力和可轉(zhuǎn)換性的新金融工具，如長期貸款的證券化等； – 股權(quán)創(chuàng)造創(chuàng)新型 ，它包括使債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)的各種新金融工具，如附有股權(quán)認購書的債券等。 ? 主要投資對象： – 銀行定期存款 、協(xié)議存款、 國債 、 金融債 、企業(yè)債、 可轉(zhuǎn)換債券 、債券型基金等固定收益類資產(chǎn)； – 我們可以按照銀行定期存款、國庫券等金融產(chǎn)品的特性來理解“固定收益”的含義； – 一般來說，這類產(chǎn)品的收益不高但比較穩(wěn)定，風(fēng)險也比較低。 – 普通股； – 優(yōu)先股。 2021/6/16 經(jīng)濟管理學(xué)院 主講：符廷鑾 56 ? 金融中介 – 在金融市場上資金融通過程中 ,在資金供求者之間起媒介或橋梁作用的人或機構(gòu)。S 2021/6/16 經(jīng)濟管理學(xué)院 1
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