【正文】 的比重達(dá) 40%；美的電風(fēng)扇出口近 600 萬臺，較上年增長 25%，在總銷量中占 %。合資企業(yè)在空調(diào)器、微波爐的出口中仍然保持強(qiáng)勁實(shí)力，占總量的 50%以上。 2020 年 112 月白色家電的經(jīng)濟(jì)效益 %%%%% %%% %%% %%%%%%%%%銷售利稅率 銷售利潤率 成本費(fèi)用率13月 16月 19月 112月 20 2020 年出口家電產(chǎn)品平均價(jià)格同比（ %） 空調(diào)器 窗壁式 冷暖 4000大卡 單冷 4000大卡 壓縮式冰 箱 150 升 50， 150 50 冰柜 總計(jì)平均價(jià)格 % % % % % % % % % 正常出口平均價(jià)格 % % % % % % % % 加工貿(mào)易平均價(jià)格 % % % % % % % 吸塵器 榨汁機(jī) 電吹風(fēng) 面包機(jī) 微波爐 咖啡壺 面包器 電飯鍋 電熨斗 總計(jì)平均價(jià)格 % % % % % % % % % 正常 出口平均價(jià)格 % % % % % % % % % 加工貿(mào)易平均價(jià)格 % % % % % % % % 數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)總署 本部分將針對制冷類家電上市公司進(jìn)行綜合分析，重點(diǎn)分析這些企業(yè)的經(jīng)營狀況和績效，以便對該行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢有一步的了解。詳見表五（十二家制冷 類家電上市公司概況）。但由于受到價(jià)格戰(zhàn)和上游原材料漲價(jià)的影響，各公司的每股收益呈大幅下滑的趨勢。在產(chǎn)品銷售價(jià)格下降的同時(shí)，制冷家電產(chǎn)品的成本卻由于原材料價(jià)格的上漲而上升，在這種雙重打擊下，其生產(chǎn)廠家的主營業(yè)務(wù)利潤率呈現(xiàn)了較大的跌幅，科龍電器、陜長嶺、 ST 冰熊便是其中的最大受害者。 %%%%%%%%%%%凈資產(chǎn)收益率 % % % % % % % % %銷售凈利潤率 % % % % % % % % %青島海爾澳柯瑪美菱電器S T 冰熊 陜長嶺A S T 科龍格力電器春蘭股份粵美的結(jié)論： （ 1）參照上表并接合每股收益，可以得出青島海爾、格力電器、春蘭股份、粵美的這四家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是正常的，企業(yè)運(yùn)作 良好； （ 2）澳柯瑪、 ST 冰熊兩家企業(yè)財(cái)務(wù)狀況一般，需要進(jìn)一步改善； （ 3）美菱電器、陜長嶺 A、 ST 科龍這三家企業(yè)的資產(chǎn)收益水平較差，不能保證企業(yè)投入的基本回報(bào)。這兩個(gè)指標(biāo)能綜合反映企業(yè)的負(fù)債水平與償債能力。青島海爾的已獲利息倍數(shù)高達(dá) ，說明該企業(yè)的經(jīng)營良好，潛在的舉債能力較強(qiáng)；澳柯瑪、 ST 冰熊、粵美的這三家企業(yè)的已獲利息倍數(shù)均大于 1，表明企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營；格力電器和春蘭股份由于財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)尚存 有大量資金，企業(yè)的償債能力也屬較好；美菱電器、陜長嶺 A、 ST 科龍這三家的經(jīng)營狀況則很不理想。美菱電器、 ST 冰熊、陜長嶺 A、春蘭股份這四家的主營業(yè)務(wù)均有小幅下滑，應(yīng)引起關(guān)注。 償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，自有資本與債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 長期償債能力令人擔(dān)憂，須適當(dāng)降低債務(wù)比例。 成長能力非常差，發(fā)展后勁嚴(yán)重不足，規(guī)模萎縮或規(guī)模和效益不成比例，處于經(jīng)營困境，競爭力弱。在主營呈萎縮狀況下凈資產(chǎn)有所增長，表明其經(jīng)營有所回升，但須進(jìn)一步加強(qiáng)。 ST 科龍（ 0921） 財(cái)務(wù)效益狀況在行業(yè)中最弱，利潤來源穩(wěn)定性削弱，須積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高管理水平，降低成本。 資產(chǎn)營運(yùn)能力領(lǐng)先于同行業(yè)水平，調(diào)配資產(chǎn)能力強(qiáng) ，并通過運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿使效益大幅度提高。 償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，資本與債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，可以適當(dāng)增大負(fù)債率，以便運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿增加效益。 二級市場表現(xiàn)及發(fā)展趨勢 制冷類家電上市公司二級市場表現(xiàn) 序號 代碼 名稱 總股本 流通股 股價(jià) 二級市場表現(xiàn) 1 600690 青島海爾 較早上市的家電股， 1997 年股價(jià)炒到 元，隨后幾年一直在下降通道運(yùn)行，流通盤較大，市盈率 20倍左右，現(xiàn)行股價(jià)略有支撐，無二級市場運(yùn)作價(jià)值。 4 600753 ST 冰熊 12800 3200 超級家電類小盤股， 1996 年 9 月上市以來，二級市場表現(xiàn)怪異，可斷定是相關(guān)業(yè)績與題材不配合所致，2020 年初七元左右有新莊活動(dòng)跡象，后續(xù)若有題材支持，有望支撐目前股價(jià)，考慮到屬 ST 類股，風(fēng)險(xiǎn)甚大。 6 0921 ST 科龍 99200 A: H: 1999 年 上市以來股價(jià)一直處于明顯的下降通道之中， 達(dá)到 元?dú)v史低位， 2020 年 10月 今，明顯有主力活動(dòng)跡象，估計(jì)與格林柯爾重組隱含外資并購題材有關(guān)?，F(xiàn)行股價(jià)波動(dòng)穩(wěn)定，有穩(wěn)定業(yè)績支撐。冰箱100%。 3 0521 美菱電器 A: B: 電冰箱及配件100% 在主業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和對外宣傳上加大力度，并積極拓展國際市場業(yè)務(wù)，有所收效 4 600753 ST 冰熊 12800 3200 冷柜銷售、電動(dòng)機(jī)械儀器，冰柜100%。 7 0651 格力電器 53694 21294 空調(diào)及其配件100%。 9 0527 粵美的 家用電器 87% 電機(jī)及壓縮機(jī)13% 集團(tuán)家電出口強(qiáng)勁，并加大力度開發(fā)家用中央空調(diào)市場，其事業(yè)部成為通用電器公司三大“優(yōu)秀供應(yīng)商”之一?；荻止颈硎?，該公司正面臨萎縮的北美家電市場及價(jià)格競爭的壓力，北美家電市場與一年前相比萎縮 78%，遠(yuǎn)高于之前預(yù)期的 23%，惠而浦公司在今年 2月份公布盈余，去年第四季度銷售量較前一年同期下跌 44%，總裁 David Whitwam 認(rèn)為在今年家電業(yè)者將面臨一連串的挑戰(zhàn)，這包括消費(fèi)者抑制消費(fèi)及價(jià)格競爭壓力，今年家電業(yè)的產(chǎn)出預(yù)期成長持平，在市場需求尚未復(fù)蘇前，惠而浦計(jì)劃裁員 6000 人，并且重整全球公司結(jié)構(gòu)，該公司預(yù)期在今年下半年景氣才有可能趨于好轉(zhuǎn)。 此外電器連鎖店 Circuit City 的停止銷售大型家電以及歷史悠久的百貨公司 Mont gomery Wards 和家用品連鎖店 HeiligMeyers 的宣告破產(chǎn)，也對主要家電者帶來不可避免的沖擊。Decker等都是美國小家電市場具知名度的品牌。 新加坡家電產(chǎn)品市場分析 新加坡處于馬來半島南端，北面與馬來西亞相接，南面與印度尼西亞隔海相望。雖然新加坡的市場較小。D 中心，如 Sanyo 設(shè)有空調(diào)、洗衣機(jī)生產(chǎn)廠； Sony 則 生產(chǎn)彩電，同時(shí)大部分企業(yè)的區(qū)域總部也設(shè)在新加坡。為了吸引消費(fèi)者，除采用低價(jià)格策略外，還處長保修期。而小家電如：電飯鍋、電風(fēng)扇則較多以中國品牌售賣。代理商參加項(xiàng)目投標(biāo)并進(jìn)行產(chǎn)品的轉(zhuǎn)口（有些代理商同時(shí)是幾個(gè)國家的總代理）。他們的價(jià)格通常較高， 但提供較長的分期付款，深受印度和馬來族群的喜愛。 小型零售商主要分布于組屋區(qū)，一般企業(yè)只有一間店，往往僅代理一、二個(gè)品牌。 零售商與代理商之間的關(guān)系非常緊。 零售商也可以從事出口業(yè)務(wù)，但必須出口到代理商同意的國家，否則可能會被罰款。 中國家電產(chǎn)品進(jìn)入新加坡市場任重道遠(yuǎn)。 土耳其白色家電市場分析 土耳其白色家電 制造、銷售及出口量比較表 制造量 國內(nèi)銷售量 出口量 增長率＊＊ 進(jìn)口品 國產(chǎn)品 總數(shù) 增長率＊ 2020 年 13 月 % % 冰箱 % % 洗衣機(jī) % % 洗碗機(jī) % % 烤爐 % % 2020 年 13 月 % % 冰箱 % % 洗衣機(jī) % % 洗碗機(jī) % % 烤爐 % % 資料來源：土耳其白色家電工業(yè)工會（ BESD） *2020 年與 2020 的比較 **2020 年與 1999 的比較 土耳其于 2020 年 2 月底發(fā)生金融危機(jī)后，民間頓時(shí)節(jié)約消費(fèi)，造成第一季的白色家電市場銷售量減少 30%以上，而相對地家電產(chǎn)品出口量呈現(xiàn)增 長。 墨西哥家電市場分析 ：強(qiáng)調(diào)多品牌 傳統(tǒng)上中南美洲貧富差距大，為增加產(chǎn)品的附加價(jià)值，墨商推出多種品牌銷售，投入更多的預(yù)算用于高品牌產(chǎn)品的銷售上，以增加公司業(yè)績。其品牌分類以（惠而浦） Whirpool 定位在高收入階層； Acro’s Supermatic 與 State 品牌則以中低收入階層為主。仍會投入研發(fā)新機(jī)型，使其所制造的產(chǎn)品適用于墨西哥全國地區(qū)，以便增加家庭主婦的工作效率。例如： Mabe 公司為加強(qiáng)與 Dawoo 公司的小型洗衣機(jī)在墨西哥市場的競爭，也 從中國進(jìn)口洗衣機(jī)相關(guān)零件組件等產(chǎn)品至墨國銷售。其中約有十家小家電與白色家電的國外企業(yè)在墨西哥設(shè)立保稅加工廠，大都是來自韓國、日本新加坡的企業(yè)。 墨國主要的白色系列家電 Mabe（ 1947 年成立）及美國通用電器（ GE）兩家廠商于 1987年合并之后，目前已成為拉丁美洲最大的公司。歐洲占整個(gè)全球需求量的 14%，大約 500 億日元。日本廠商將繼續(xù)開拓他們的海外市場。 澳大利亞空調(diào)市場分析 澳大利亞空調(diào)市場是世界上最大的空調(diào)市場之一，銷售量為 60 萬臺 /年，其銷售收入以11%的速度增長， 2020 年已達(dá)到 億美元。 傳統(tǒng)家用分體空調(diào)需求量已增加至 1 萬臺，但 VRF 空調(diào)需求量仍保持原有水平。 澳大利亞 80%的室外機(jī)組靠進(jìn)口，其產(chǎn)品主要由 Fujitsu， Daikin， Panasonic， LG，Mitsubishi Electric 及 CarrierToshiba 和 ECP 生產(chǎn)。閉式控制空調(diào)系統(tǒng)在遠(yuǎn)程通信尤其在互聯(lián)網(wǎng)方面有很大改進(jìn)。冷水機(jī)組已停止生產(chǎn)，空氣處理設(shè)備依靠進(jìn)口?；钊街评錂C(jī)組需求量開始下降，但仍占 50%的份額。水冷式風(fēng)機(jī)盤管市場處于初期階段，主要產(chǎn)品由 Sinko， Carrier， Hendy 及 Trane 生產(chǎn)。 澳大利亞靠北的地區(qū)為熱帶氣候，房屋被架空以有利于通風(fēng)和冷卻。北美洲為 1090萬臺占 28%；歐洲為 255 萬臺占 %；中南美洲為 188萬臺占 %；中東為 184 萬臺占 %；大洋洲為 55 萬臺占 %；非洲為 54 萬臺占 %。 亞洲（不含日本）空調(diào)市場在全球是最大的，而且增長也是較快的。全球空調(diào)器中室內(nèi)空調(diào)銷售量將從 1999 年的 2902 萬臺增加到 2020 的 3495 萬臺，其中亞洲將從 1048 萬臺增到 1662 萬臺。圍繞一個(gè)新市場、一個(gè)未來潛力巨大的市場，本土與外資品牌在中國市場開始了新的角力。 松下戰(zhàn)略重心移至中國 2020 年 1 月 25 日，松下投資 6 億元在廣州建造的松下空調(diào)器壓縮機(jī)二廠正式投產(chǎn)。隨著中國空調(diào)市場的急劇擴(kuò)大，并發(fā)展成為世界最大的市場，也帶動(dòng)了國內(nèi)空調(diào)用壓縮機(jī)制造業(yè)的迅速擴(kuò)張。而隨著松下萬寶壓縮機(jī)第二工廠的投產(chǎn)，其空調(diào)壓縮機(jī)生產(chǎn)品種覆蓋 匹 匹之 間的所有機(jī)型。其中，在松下 2020 年的全球戰(zhàn)略規(guī)劃中，中國華錄松下電子信息有限公司、上海松下等離子顯示器有限公司、廣州松下空調(diào)器有限公司是其重點(diǎn)發(fā)展的三駕馬車。 日立公司 2020 年年未在安徽蕪湖建立一家空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)。 2020 年 9 月 7 日，廣州萬寶集團(tuán)有限公司與日本國（株）日立制作所舉行合作生產(chǎn)大型中央空調(diào)項(xiàng)目簽約儀式。展望未來，日立預(yù)期這個(gè)市場將以每年兩位數(shù)字的速度增長。新公司將生產(chǎn)低價(jià)位的大眾市場產(chǎn)品，而上海日立將著重于生產(chǎn)高端產(chǎn)品。日立計(jì)劃在 2020 財(cái)務(wù)年之前將該數(shù)字提高到 40%。 供應(yīng)商大會清楚地表明： GE 開始啟動(dòng)龐大的在華采購計(jì)劃。除了與日俱增的家電成品采購規(guī)模外， GE 家電在中國的市場銷售戰(zhàn)略，即占領(lǐng)占市場總量 1%— 2%的中國高端家電市場，并致力于成為中國和其他亞洲家電市場上美式家電的主導(dǎo)者。而中國家電市場狹窄的利潤空間不足以調(diào)起 GE 的胃口。 西門子加大對中國的投資力度 目前西門子在中國市場上的投資已達(dá) 2 億美元，而最終投資目標(biāo)是使工廠規(guī)模達(dá)到西門子家電在德國本部之外最大，并使中國成為西門子在亞太地區(qū)最重要的生產(chǎn)和產(chǎn)品研制基地。在 2020 財(cái)年（ 2020 年 10月 1 日 2020 年 9 月 30 日），西門子全球銷售額達(dá)到 870 億歐元，比上一財(cái)年增長 12%。西門子在華投資總額已經(jīng)達(dá)到 10 億馬克（注冊資金）。西門子公司在華企業(yè)多數(shù)經(jīng)營狀況良好。 2020年西門子滾筒洗衣機(jī)中國市場銷售額綜合排名第一，外資品牌第一；冰箱銷售額綜合排名第二，外資品牌第一。艾鷗史密斯進(jìn)入中國的時(shí)間并不長，進(jìn)入之初針對中國生產(chǎn)了壁掛式的燃?xì)鉄崴?，不過，這并非艾鷗史密斯的強(qiáng)項(xiàng)，適用于小型、高檔居住樓宇的商用熱水器才是其真正的拳頭產(chǎn)品，這次增資的重點(diǎn)，除了繼續(xù)擴(kuò)大家用熱水器的生產(chǎn)外，最主要的是對商用熱水器的研發(fā)工作，南京史密斯的拳頭產(chǎn)品與先頭部 隊(duì)的有利整合，互相補(bǔ)充，對史密斯取得市場的主動(dòng)權(quán)有積極的作用；通過增資，艾鷗史密斯不僅要擴(kuò)大其家用熱水器的生產(chǎn)，更主要的目的是為了上馬商用熱水器組裝線，公司增資后，艾鷗史密斯要在每年 10億多元的中小型鍋爐總盤子中切走 40%的市場份額。 艾鷗史密斯（中國）熱水器有限公司 1998 年由 總部投資 3000 萬美元獨(dú)資興建，位于南京經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)。 2020 年 9 月，史密斯兼并了美國五大熱水器公司之一的斯達(dá)特工業(yè)公司，進(jìn)一步鞏固了其在美國第一的市場霸主地位。 LG 欲在中國市場展宏圖 作為全球著名的電子與電器產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、世界首要家電企業(yè)之一， LG 電子早在 90年代中期就進(jìn)入中