光明乳業(yè)投資報告-預(yù)覽頁
【正文】 長預(yù)期下調(diào)，歐洲進(jìn)入衰退的可能性正在加大，我國出口增速繼續(xù)下調(diào)；貿(mào)易順差水平仍有可能在千億美元，同比增速下降，對 GDP 貢獻(xiàn)為負(fù)。 存款準(zhǔn)備金率：如果經(jīng)濟(jì)增長下滑明顯和海外經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，不排除央行 在上半年有 12 次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。 2 行業(yè)分析 食品飲料行業(yè)是一個快消品行業(yè)，我們根據(jù)消費(fèi)者群體的特征以及背后的驅(qū)動力我們分為個人消費(fèi)品和政商消費(fèi)者這兩個行業(yè)個人消費(fèi)品主要包括乳制品、啤酒、食品類、中低端白酒、中低端葡萄酒為主。綜合來看，我們認(rèn)為未來幾年行業(yè)呈現(xiàn)出的特征是個人和政商消費(fèi)品的特征，政商將保持比較高位的特征，個人我們認(rèn)為還是長期處于比較良好的運(yùn) 營態(tài)勢，主要看好的是乳品和啤酒行業(yè)的長期增長。 在這種情況下，最好的投資策略是中長期的，要在整個行業(yè)中精選高品質(zhì)的公司，行業(yè)現(xiàn)在處于轉(zhuǎn)型時期，因?yàn)樾袠I(yè)的發(fā)展提供了良好的歷史機(jī)遇，我國整個宏觀環(huán)境流動性的改變會造成資產(chǎn)價值的重復(fù)，我們認(rèn)為在這個良好增長的行業(yè)里面，戰(zhàn)略性的價值不會受到短期變化的影響，所以我們自創(chuàng)了食品飲料行業(yè)和公司的評價模型，這個品牌體系是由我們總裁提出來的，我們用這個評 價體系來細(xì)分食品飲料得上是公司，對品牌拉動型和渠道推進(jìn)型來做分析。農(nóng)夫山泉天然水價格不動，依然是 380 毫升裝價格為 元， 4 升裝價格為 7 元 。記者在貨架上看到， 升裝的農(nóng)夫果園原價 元，現(xiàn)在買兩瓶只要 元，加送某品牌抽紙一包。各大企業(yè)口中“迫于成本壓力”的理由，似乎站不住腳?！暗傮w上看，不會出現(xiàn)普遍價格上漲和惡性通脹。一些二線品牌跟風(fēng)漲價時，并不關(guān)心市場銷售如何，他們只遵循一條理念：誰不漲價誰不是名酒。目前公司面臨 前兩大乳品企業(yè)蒙牛和伊利的激烈競爭，在戰(zhàn)略上保持做“新鮮乳品的領(lǐng)先公司”的定位，在策略上以需求為導(dǎo)向協(xié)調(diào) UHT 奶、保鮮奶關(guān)系，將戰(zhàn)略運(yùn)作的重點(diǎn)定在華東，通過細(xì)分市場和渠道延伸來促進(jìn)公司在傳統(tǒng)地區(qū)的發(fā)展。經(jīng)過一系列的股票股利分配、股權(quán)變更以及股東通過二級市場購買和出售公司的股份，于 20xx 年 12 月 31 日，牛奶集團(tuán)持有公司股份367,498,967 股，占股份總額的 %，上實(shí)食品持有公司股份 314,404,338 股，占股份總額的 %，其他流通股份 359,989,255 股，占股份總數(shù) %。 牛奶集團(tuán)持有的有限售條件股 262,309,711 股和光明食品集團(tuán)持有的有限售條件股 262,309,710 股，已于 20xx 年 2 月 26 日上市流通。 配合 MACD 來分析，在 A 處銀線穿過金線是為量佳買入時期，在 B 處金線穿過銀線是為最佳賣出時機(jī)。這是中國企業(yè)首次登上此領(lǐng)獎臺，莫斯利安也是該獎項(xiàng) 20xx 年度嘉獎陣營中唯一獲獎的酸奶品牌。 20xx 年 6 月 8 日 光明乳業(yè)股份有限公司關(guān)于公司非公開發(fā)行 A 股股票申請獲得中國證券監(jiān)督管理委員會核準(zhǔn)批復(fù)的公告 光明乳業(yè)股份有限公司（以下簡稱 收到中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于核準(zhǔn)光明乳業(yè)股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》（證監(jiān)許可 [20xx]765 號），核準(zhǔn)批復(fù)內(nèi)容如下： 1. 核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過 18,100 萬股新股。
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