【正文】 百分?jǐn)?shù)數(shù) 1 美國 6 瑞士 2 德國 7 荷蘭 3 IMF 8 歐洲央行 4 法國 9 日本 5 意大利 10 中國 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 44 IMF成員國外匯儲(chǔ)備的貨幣構(gòu)成（百分比） All countries 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 . dollar Japanese yen Pound sterling Swiss franc Euro Unspecified currencies 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 45 國際收支與國際儲(chǔ)備管理 國際儲(chǔ)備的功能 ? 國際儲(chǔ)備可維持一國的國際支付能力，調(diào)節(jié)臨時(shí)性國際收支不平衡 ? 國際儲(chǔ)備可用以干預(yù)外匯市場，維持本國匯率穩(wěn)定 ? 國際儲(chǔ)備是一國對外舉債和償債能力的保證 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 46 國際收支與國際儲(chǔ)備管理 國際儲(chǔ)備管理 ? 是指一國政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國的國際收支狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對國際儲(chǔ)備的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行計(jì)劃、調(diào)整、控制，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、使用高效化的整個(gè)過程 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 47 國際收支與國際儲(chǔ)備管理 國際儲(chǔ)備規(guī)模管理 ? 國際儲(chǔ)備適度規(guī)模 ? 太少的危害 ? 支付危機(jī) ? 不利于正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ? 太多的危害 ? 機(jī)會(huì)成本 ? 國際摩擦 ? 適度儲(chǔ)備規(guī)模的數(shù)量界限 ? 下限為經(jīng)常儲(chǔ)備量：保證最低限度進(jìn)口 ? 上限為保險(xiǎn)儲(chǔ)備量：支持最快的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之需 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 48 國際收支與國際儲(chǔ)備管理 國際儲(chǔ)備的供給和需求 ? 國際儲(chǔ)備的供給 ? 國際收支順差 ? 國際信貸 ? 干預(yù)外匯市場所得外匯 ? 黃金存量 ? 特別提款權(quán)分配 ? 在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸 ? 國際儲(chǔ)備的需求 ? 彌補(bǔ)國際收支逆差 ? 干預(yù)外匯市場，支持本幣匯率 ? 突發(fā)事件引起的緊急國際支付 ? 國際信貸的保證 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 49 國際收支與國際儲(chǔ)備管理 影響適度國際儲(chǔ)備規(guī)模的因素 ? 國際儲(chǔ)備的范圍及其在國際貨幣體系中的作用 ? 國際收支流量的大小及穩(wěn)定程度 ? 其他調(diào)節(jié)國際收支手段的運(yùn)用及其有效性 ? 國際融資能力的大小及所處的國際環(huán)境 ? 匯率制度和匯率政策的選擇 ? 對外開放程度 ? 持有國際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本 ? 特定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo) 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 50 國際收支與國際儲(chǔ)備管理 確定國際儲(chǔ)備適度規(guī)模的數(shù)量指標(biāo) 數(shù)量指標(biāo) （ 在一國范圍內(nèi) ） 反映內(nèi)容 國際儲(chǔ)備額與國民生產(chǎn)總值的比率 一國的國民經(jīng)濟(jì)程度 國際儲(chǔ)備額與外債總額的比率 一國的對外清償能力和債信 國際儲(chǔ)備額與其一定時(shí)期 （ 1年 ） 平均進(jìn)口額的比率 （ 最常用 ） 國際儲(chǔ)備與進(jìn)口之間的關(guān)系 。 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 53 國際收支與國際儲(chǔ)備管理 黃金儲(chǔ)備管理 ? 黃金儲(chǔ)備的特點(diǎn) ? 安全性：戰(zhàn)爭、通貨膨脹 ? 流動(dòng)性 ? 盈利性 ? 對黃金儲(chǔ)備數(shù)量及其在儲(chǔ)備總額中的比重進(jìn)行控制 （最重要） ? 制定黃金買賣的決策 ? 進(jìn)行黃金買賣的時(shí)機(jī)選擇 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 54 國際收支與國際儲(chǔ)備管理 外匯儲(chǔ)備管理 ? 對外匯儲(chǔ)備數(shù)量及其在儲(chǔ)備總額中的比重進(jìn)行控制 ? 合理安排外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu) ? 貿(mào)易和金融支付所用貨幣 ? 主要儲(chǔ)備貨幣的地位和匯率走勢 ? 儲(chǔ)備貨幣的綜合收益：利率與匯率的比較 ? 經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策的要求 ? 儲(chǔ)備資產(chǎn)的投資決策 ? 一級儲(chǔ)備或流動(dòng)儲(chǔ)備資產(chǎn) /二級儲(chǔ)備 /三級儲(chǔ)備 ? 債務(wù)管理 ? 期限搭配 ? 規(guī)避匯率和利率風(fēng)險(xiǎn) 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 55 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 國際收支平衡表的編制原則和主要內(nèi)容 ? 為什么國際收支經(jīng)常不平衡，但國際收支平衡表永遠(yuǎn)平衡？ ? 如何判斷一國的國際收支是否平衡？ ? 外債管理的基本內(nèi)容 ? 國際儲(chǔ)備的構(gòu)成及其基本作用 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 第 12章 國際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡 The BOP amp。 BP O )()( iFYMeppX ?? ?中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 開放經(jīng)濟(jì)的一般均衡 Y O i BP IS LM E 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 主要國際收支理論 ? 價(jià)格－現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制 ? 彈性分析理論 ? 吸收分析理論 ? 貨幣分析理論 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 價(jià)格－現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制 ? 1752年由大衛(wèi) ? 這個(gè)倍數(shù)就稱為外貿(mào)乘數(shù)，數(shù)量上大體等于邊際儲(chǔ)蓄傾向與邊際進(jìn)口傾向之和的倒數(shù) ? △ Y=n△ X ,n=1/(s+m) ? 例子： c=,m=→ n=1/=2 ? △ X =$1000億 → △ Y=2*1000=$2020億 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 調(diào)節(jié) BOP()的政策工具 ? 支出轉(zhuǎn)移政策 ? 將國內(nèi)外支出最大限度地轉(zhuǎn)移到國內(nèi)產(chǎn)品上，以 增加本國收入（ Y） ? 一般性政策－匯率政策（ 本幣貶值 ） ? 選擇性政策－貿(mào)易管制（ 限制進(jìn)口 ） 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 調(diào)節(jié) BOP()的政策工具 ? 支出減少政策： 減少吸收（ A） ? 減少本國居民投資和消費(fèi)支出 ? 緊縮性貨幣政策 ? 緊縮性財(cái)政政策 ? 收入管制政策 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 支出減少政策的限制因素 ? 支出對收入的影響程度 ? 資源平滑轉(zhuǎn)移機(jī)制 ? 支出減少中進(jìn)口品比重 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 貨幣分析理論 ? 20世紀(jì) 70年代，哈里