國際金融第三版開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策-預(yù)覽頁
【正文】 體化 ? 歐元啟動 ? ECU，作為儲備、投資、計(jì)價和結(jié)算貨幣投入使用 ? ? ，歐元成為歐元區(qū)市場流通中唯一法定貨幣 18 歐元啟動的影響 ? 挑戰(zhàn)美元在國際經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的主導(dǎo)地位 ? 改變國際金融組織中的力量對比，對未來國際金融體系改革有直接影響 ? 對傳統(tǒng)的國家主權(quán)提出挑戰(zhàn) ? 對地區(qū)乃至世界經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響 19 美元化 (dollarization) ? 放棄本幣發(fā)行權(quán)，直接使用其他貨幣執(zhí)行價值尺度、交易媒介、價值貯藏職能 ? 并不局限于美元一種貨幣 ? 貨幣當(dāng)局不僅放棄了貨幣政策獨(dú)立性，同時不再為國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開立存款準(zhǔn)備金賬戶并承擔(dān)最后救助責(zé)任 ? 巨額貨幣發(fā)行收益轉(zhuǎn)讓給其發(fā)行主體，同時自然輸入發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策 20 匯率目標(biāo)區(qū) ? 指將匯率波動限制在中心匯率附近一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度 ? 與釘住匯率的區(qū)別是，目標(biāo)區(qū)可隨時調(diào)整，而且貨幣當(dāng)局對目標(biāo)區(qū)并不嚴(yán)格承諾 ? 硬目標(biāo)區(qū)，指匯率變動幅度小、調(diào)整少，目標(biāo)區(qū)對外公開，政府維護(hù)責(zé)任大 ? 軟目標(biāo)區(qū)，指匯率變動幅度較大、經(jīng)常調(diào)整，目標(biāo)區(qū)嚴(yán)格保密，政府維護(hù)責(zé)任小 21 匯率目標(biāo)區(qū) 匯率 允許匯率波動范圍 目標(biāo)區(qū)下限 目標(biāo)區(qū)上限 22 S型均衡匯率曲線 匯率 A C D B 貨幣增長率 目標(biāo)區(qū)上限 目標(biāo)區(qū)下限 蜜月效應(yīng) 離婚效應(yīng) 修正因素 ?目標(biāo)區(qū)可信度 ?央行干預(yù)活動 23 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 比較固定匯率和浮動匯率的利弊。 Recent Economic Developments。 e O A I IV II 通貨膨脹＋順差 失業(yè)＋順差 失業(yè)＋逆差 通貨膨脹＋逆差 33 政策搭配的斯旺圖形 國內(nèi)支出 A 本幣匯率 e 支出減少 支出增加 貶值 升值 EE39。 Y0 Yf A B 42 固定匯率制度 資本不完全流動 財(cái)政政策 Y i LM BP IS Y0 Y1 A IS180。 B Yf i2 IS180。 A B C (a) O i* IS*(e2,Y1) (b) Y* IS*(e1,Y1) IS*(e2,Y2) LM* A C BP*(e2) BP*(e1) B ???????? 11PMLM???????? 12PMLM?1i?2i??i??Y ?2Y ?1Y本國 外國 50 克魯格曼三角形 貨幣政策獨(dú)立性 匯率穩(wěn)定 資本自由流動 51 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 內(nèi)外均衡沖突 ? 政策搭配理論 ? 為什么固定匯率國家更多依賴財(cái)政政策、浮動匯率國家更多依賴貨幣政策來提高產(chǎn)出？ ? 輸出效應(yīng)和以鄰為壑效應(yīng) ? 克魯格曼三角形假說對發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)開放的啟示
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