國際金融第三版匯率制度選擇-預(yù)覽頁
【正文】 品課程 教學(xué)要點(diǎn) ? 比較固定匯率制度和浮動匯率制度的利弊 ? 熟悉固定匯率與浮動匯率之間的居中安排 ? 了解歐洲貨幣一體化、美元化、匯率目標(biāo)區(qū) 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 固定匯率和浮動匯率 ? 兩種匯率制度比較的要點(diǎn) ? 經(jīng)濟(jì)效率 ? 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定 ? 貨幣政策自主性 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 匯率制度利弊比較 固定匯率制 浮動匯率制 優(yōu)點(diǎn) ，有利于國際貿(mào)易和國際投資 “ 名義錨 ” ，外匯投機(jī)帶有穩(wěn)定性特征 ，可防止不當(dāng)競爭對世界經(jīng)濟(jì)的危害 ，使貨幣政策擺脫政治壓力 ，反映國際交往真實(shí)情況 ，不引起國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動 ，保持本國貨幣政策自主性 ，防范投機(jī)沖擊 缺點(diǎn) ，可能損害國家金融安全 ，出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突 ，引致資金頻繁移動和投機(jī)，造成匯率更大波動 ，引起宏觀經(jīng)濟(jì)政策沖突 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 浮動匯率制度的問題 ? 非理性行為導(dǎo)致匯率超調(diào)（ overshooting） ? 風(fēng)險過度厭惡：弱幣更弱，強(qiáng)幣更強(qiáng) ? 隨波效應(yīng)：悲觀或樂觀預(yù)期，推波助浪 ? 通貨膨脹的不對稱傳遞：棘輪效應(yīng) ? 貨幣貶值很快傳遞到物價上漲 ? 貨幣升值較慢導(dǎo)致物價下降 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 居中安排的匯率制度 ? 管理浮動 ? 保持正常匯率變動的同時消除過度波動性 ? 匯率由市場決定，但借助政府入市干預(yù)使匯率調(diào)整變得平滑 ? 關(guān)鍵在于什么是“過度波動”？ ? 也稱 dirty floating 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 居中安排的匯率制度 ? 爬行釘住 ? 匯率持續(xù)小幅調(diào)整，調(diào)整時間和幅度由官方規(guī)定 ? 央行有義務(wù)入市干預(yù) July 1999 尼加拉瓜的爬行釘住匯率 (19981999) Cor/$ 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 居中安排的匯率制度 ? 釘住平行幅度 ? 匯率可圍繞中心平價更大幅度的波動 ? 組合匯率安排：爬行幅度匯率制 爬行幅度匯率制 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 居中安排的匯率制度 ? 貨幣委員會 ? 以獨(dú)立的貨幣機(jī)構(gòu)取代中央銀行，根據(jù)持有的外匯儲備決定本國貨幣發(fā)行數(shù)量 ? 徹底放棄自主的貨幣政策 ? 比如香港的美元聯(lián)系匯率制度 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 匯率制度的現(xiàn)實(shí)選擇 獨(dú)立浮動 (%) 無單獨(dú)法定貨幣 (%) 管理浮動 (%) 爬行釘住 (%) 釘住幅度 (%) 傳統(tǒng)釘住匯率制(%) 貨幣委員會 (%) Source: IMF staff reports。 Financial Crises 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 教學(xué)要點(diǎn) ? 了解國際資本流動的發(fā)展趨勢 ? 掌握國際資本流動的經(jīng)濟(jì)效應(yīng) ? 學(xué)習(xí)金融危機(jī)理論模型 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 國際資本流動概述 國際資本流動 ? 國際資本流動指國際間的投融資活動，也可以理解為資本跨越國界的移動過程。列舉一國選擇匯率制度時主要考慮的因素 ? 如何理解匯率選擇多樣化的現(xiàn)實(shí)情況？ ? 歐元啟動對國際金融體系、歐元區(qū)國家有什么影響？ ? 匯率目標(biāo)區(qū)是一種理想的匯率制度嗎？
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