【正文】 設(shè)投資靜態(tài)投資部分的估算 1. 單位生產(chǎn)能力估算法 C1— 已建類似項(xiàng)目的投資額； C2— 擬建項(xiàng)目投資額； Q1— 已建類似項(xiàng)目的 生產(chǎn)能力； Q2— 擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力； f— 不同時(shí)期、不同地點(diǎn)的定額、單價(jià)、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)?；蚋鶕?jù)擬建項(xiàng)目的規(guī)模和建設(shè)條件，將投資進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整后估算項(xiàng)目的投資額。總造價(jià)為 1025 萬美元。此法只能是粗略地快速估算，由于誤差大，應(yīng)用該估算法時(shí)需要小心，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)： （ 1）地方性。 （ 3）時(shí)間性。 上式表明，造價(jià)與規(guī)模（或容量）呈非線性關(guān)系，且單位造 價(jià)隨工程規(guī)模（或容量）的增大而減小。 若已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模與擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模相差不大， Q1 與 Q2 的比值在 之間，則指數(shù) x 的取值近似為 1。自2021 年至 2021 年每年平均造價(jià)指數(shù)遞增 4%，預(yù)計(jì)建設(shè)期 2 年平均造價(jià)指數(shù)遞減 5%，生產(chǎn)能力指數(shù)為 ，估算擬建鋼廠的靜態(tài)投資額為多少？ 解： 4/18 4/2/2021 生產(chǎn)能力指數(shù)法與單位生產(chǎn)能力估算法相比精確度略高，其誤差可控制在 177。 系數(shù)估算法的種類很多，在我國(guó)國(guó)內(nèi)常用的方法有 設(shè)備系數(shù)法 和 主體專業(yè)系數(shù)法 ， 朗格系數(shù)法 是世行項(xiàng)目投資估算常用的方法。其計(jì)算公式為： C=E（ 1+flP l’ +f2P2’ +f3P3’?） +I 式中 Pl’ 、 P2’ 、 P3’ ? — 已建項(xiàng)目中各專業(yè)工程費(fèi)用占設(shè)備費(fèi)的比重；其他符號(hào)同前。其計(jì)算公式為： C=E（ 1+∑ Ki）試估算該工廠的靜態(tài)投資。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，先求出已有同類企業(yè)主要設(shè)備投資占項(xiàng)目靜態(tài)投資的比例，然后再估算出擬建項(xiàng)目的主要設(shè)備投資，即可按比例求出擬建項(xiàng)目的靜態(tài)投資。再按相關(guān)規(guī)定估算工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)等，形成擬建項(xiàng)目靜態(tài)投資。這種方法可以進(jìn)一步分為 單位功能價(jià)格法、單位面積價(jià)格法和單位容積價(jià)格法 。 ② 單位面積價(jià)格法 此方法首先要用已知的項(xiàng)目建筑工程費(fèi)用除以該項(xiàng)目的房屋總面積，即為單位面積 價(jià)格，然后將結(jié)果應(yīng)用到未來的項(xiàng)目中，以估算擬建項(xiàng)目的建筑工程費(fèi)。 2）單位實(shí)物工程量投資估算法 以單位實(shí)物工程量的投資乘以實(shí)物工程總量計(jì)算。 （ 2）設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)估算 設(shè)備購(gòu)置費(fèi)根據(jù)項(xiàng)目主要設(shè)備表及價(jià)格、費(fèi)用資料編制，工器具購(gòu)置費(fèi)按設(shè)備費(fèi)的一定比例計(jì)取。無合同或協(xié)議明確的費(fèi)用，根據(jù)國(guó)家和各行業(yè)部門、工程所在地地方政府的有關(guān)工程建設(shè)其他費(fèi)用定額和計(jì)算辦法估算。因?yàn)榈貐^(qū)、年代不同，設(shè)備與材料的價(jià)格均有差異，調(diào)整方法可以按主要材料消耗量或“工程量”為計(jì)算依據(jù)；也可以按不同的工程項(xiàng)目的“萬元工料消耗定額”而定不同的系數(shù)。動(dòng)態(tài)部分的估算應(yīng)以基準(zhǔn)年靜態(tài)投資的資金使用計(jì)劃為基礎(chǔ)來計(jì)算，而不是以編制的年靜態(tài)投資為基礎(chǔ)計(jì)算。計(jì)算公式為： 式中 PF—— 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)； n—— 建設(shè)期年份數(shù)； It—— 建設(shè)期中第 t 年的投資計(jì)劃額，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用及基本預(yù)備費(fèi)，即第 t 年的靜態(tài)投資； f—— 年均投資價(jià)格上漲率； m—— 建設(shè)前期年限（從編制估算到開工建設(shè)，單位：年）。由于涉外項(xiàng)目的投資中包含人民幣以外的幣種，需要按照相應(yīng)的匯率把外幣投資額換算為人民幣投資額，所以匯率變化就會(huì)對(duì)涉外項(xiàng)目的投資額產(chǎn)生影響。 三、建設(shè)投資估算表編制 建設(shè)投資是項(xiàng)目 費(fèi)用的重要組成，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。 1．按概算法分類，建設(shè)投資由工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三部分構(gòu)成。 2．按形成資產(chǎn)法分類，建設(shè)投資由形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用、形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)四部分組成。 其他資產(chǎn)費(fèi)用是指建設(shè)投資中除形成固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)以外的部分，如生產(chǎn)準(zhǔn)備及開辦費(fèi)等。 四、建設(shè)期利息估算 建設(shè)期利息是指籌措債務(wù)資金時(shí)在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。 在估算建設(shè)期利息時(shí)需編制 建設(shè)期利息估算表 ，見下表所示。 流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成要素一般包括存貨、庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付帳款； 流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成要素一般包括應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。即：周轉(zhuǎn)次數(shù) =360/流動(dòng)資金最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 各類流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定，或按部門（行業(yè)）規(guī)定，在確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)應(yīng)考慮儲(chǔ)存天數(shù)、在途天數(shù)，并考慮適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)系 數(shù)。計(jì)算公式為：存貨 =外購(gòu)原材料、燃料 +其他材料 +在產(chǎn)品 +產(chǎn)成品 外購(gòu)原材料、燃料 =年外購(gòu)原材料、燃料費(fèi)用／分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù) 其他材料 =年其他材料費(fèi)用／其他材料周轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品 =（年經(jīng)營(yíng)成本 年其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用） /產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) （ 5）現(xiàn)金需要量估算 項(xiàng)目流動(dòng)資金中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款。將各類流動(dòng)資金率乘以相對(duì)應(yīng)的費(fèi)用基數(shù)來估算流動(dòng)資金。 因?yàn)樽畹椭苻D(zhuǎn)天數(shù)減少，將增加周轉(zhuǎn)次數(shù)，從而減少流動(dòng)資金需用量，因此，必須切合實(shí)際地選用最低周轉(zhuǎn)天數(shù)。其借款部分按全年計(jì)算利息，流動(dòng)資 金利息應(yīng)計(jì)入生產(chǎn)期間財(cái)務(wù)費(fèi)用，項(xiàng)目計(jì)算期末收回全部流動(dòng)資金（不含利息）。 2．分年投資計(jì)劃 估算出項(xiàng)目總投資后，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目計(jì)劃進(jìn)度的安排，編制 分年投資計(jì)劃表 ，見表所示。 財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測(cè)算是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)和重要依據(jù)。 主要包括營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用和有關(guān)稅金等。 項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益系指項(xiàng)目實(shí)施后所獲得的營(yíng)業(yè)收入。當(dāng)需要繼續(xù)進(jìn)行融資后分析時(shí)，可在初步融資方案的基礎(chǔ)上再進(jìn)行建設(shè)期利息估算，最后完成總成本費(fèi)用的估算。 二、營(yíng)業(yè)收入及稅金的估算 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的營(yíng)業(yè)收入包括銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)所獲得的收入，其估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，包括產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格。 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)階段，通過對(duì)市場(chǎng)和營(yíng)銷策略所作研究，結(jié)合其他因素研究確定分年運(yùn)營(yíng)負(fù)荷，作為計(jì)算各年?duì)I業(yè)收入和成本費(fèi)用的基礎(chǔ)。 （ 2） 確定產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量 明確產(chǎn)品銷售或服務(wù)市場(chǎng)，根據(jù)項(xiàng)目的市場(chǎng)調(diào)查和預(yù)測(cè)分析結(jié)果，分別測(cè)算出外銷和內(nèi)銷的產(chǎn)品數(shù)量或服務(wù)數(shù)量。 （ 3）確定產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格 產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格取決于其去向和 市場(chǎng)需求，并考慮國(guó)內(nèi)外相應(yīng)價(jià)格變化趨勢(shì)，確定產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格水平。 對(duì)那些不便于按詳細(xì)的品種分類計(jì)算營(yíng)業(yè)收入的項(xiàng)目，也可采取折算為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的方法計(jì)算營(yíng)業(yè)收入。 應(yīng)明確說明采用何種計(jì)價(jià)方式，同時(shí)注意涉及出口退稅（增值稅）時(shí)的計(jì)算及與相關(guān)報(bào)表的聯(lián)系。交通運(yùn)輸、建筑、郵電通訊、服務(wù)等行業(yè)應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算營(yíng)業(yè)稅。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中對(duì)適用消費(fèi)稅的產(chǎn)品應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算消費(fèi)稅。通常按礦產(chǎn)的產(chǎn)量計(jì)征。 按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，企業(yè)從政府無償取得貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)稱為政府補(bǔ)助，并按照是否形成長(zhǎng)期資產(chǎn)區(qū)分為 與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助和與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助 。 三、成本與費(fèi)用的估算 費(fèi)用是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤(rùn)無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出。 這是財(cái)務(wù)分析相對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)定所作的不同處理 ，但并不會(huì)因此影響利潤(rùn)的計(jì)算。 （ 1）生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用估算法 總成本費(fèi)用 =生產(chǎn)成本 +期間費(fèi)用 其中，生產(chǎn)成本 =直接材料費(fèi) +直接燃料和動(dòng)力費(fèi) +直接工資 +其他直接支出 +制造費(fèi)用 期間費(fèi)用 =管理費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用 +營(yíng)業(yè)費(fèi)用 此方法按費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途將其分為直接材料、直接工資、其他直接支出、制造費(fèi)用和期間費(fèi)用，其中前四項(xiàng)計(jì)入產(chǎn)品生產(chǎn)成本，最后一項(xiàng)不計(jì)入產(chǎn)品成本。 項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的制造費(fèi)用系指項(xiàng)目包含的各分廠或車間的總制造費(fèi)用，為了簡(jiǎn)化計(jì)算常將制造費(fèi)用歸類為管理人員工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi) 和其他制造費(fèi)用幾部分。 為了簡(jiǎn)化計(jì)算，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中將營(yíng)業(yè)費(fèi)用歸為銷售人員工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用幾部分。 項(xiàng)目評(píng)價(jià)中其他制造費(fèi)用常見的估算方法有：按固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息）的百分?jǐn)?shù)估算；按人員定額估算。 其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用常見的估算方法是按營(yíng)業(yè)收入 的百分?jǐn)?shù)估算。 按生產(chǎn)要素法估算的總成本費(fèi)用，其結(jié)果列入“ 總成本費(fèi)用估算表 ” 。 經(jīng)營(yíng)成本的構(gòu)成可用下式表示：經(jīng)營(yíng)成本 =外購(gòu)原材料費(fèi) +外購(gòu)燃料及動(dòng)力費(fèi) +工資及福利費(fèi) +修理費(fèi) +其他費(fèi)用 經(jīng)營(yíng)成本與總成本費(fèi)用的關(guān)系如下：經(jīng)營(yíng)成本 =總成本費(fèi)用 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 利息支出 經(jīng)營(yíng)成本估算的行業(yè)性很強(qiáng)，不同行業(yè)在成本構(gòu)成科目和名稱上都可能有較大的不同。 可變成本指成本總額隨產(chǎn)品產(chǎn)量變化而發(fā)生同方向變化的各項(xiàng)費(fèi)用，主要包括原材料、燃料、動(dòng)力消耗、包裝費(fèi)和計(jì)件工資等。利息支出的估算包括 長(zhǎng)期借款利息、流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息 三部分，其中長(zhǎng)期借款利息通常是由于建設(shè)投資借款引起的。 1）利潤(rùn)。 2）固定資產(chǎn)折舊。最終，所有被用于歸還貸款的折舊，應(yīng)由未分配利潤(rùn)歸還貸款后的余額墊回，以保證折舊從總體上不被挪作它用，在還清貸款后恢復(fù)其原有的經(jīng)濟(jì)屬性。是指按有關(guān)規(guī)定可以 用減免的營(yíng)業(yè)稅金 來作為償還貸款的資金來源。 （ 2）還本付息額 的計(jì)算。計(jì)算步驟如下： ① 計(jì)算建設(shè)期末的累計(jì)借款本金與資本化利息之和 Ic。 本年償還本金 =A－每年支付利息 采用等額還本付息法，利息將隨償還本金后欠款的減少逐年減少，而償還的本金恰好相反，將由于利息減少而逐年加大。這種方法是指在還款期內(nèi)每年等額償還本金，而利息按年初借款余額和利 息率的乘積計(jì)算，利息不等，而且每年償還的本利和不等。 年應(yīng)付利息 =年初借款余額年利率 ④ 計(jì)算每年的還本付息額總額。 解：每年的還本額 A=1000/5=200 萬元 還款期各年的還本額、付息額和還本付息總額如下表。利息計(jì)算公式為： 年流動(dòng)資金借款利息 =年初流動(dòng)資金借款余額流動(dòng)資金 借款年利率 3. 短期借款還本付息估算。為滿足項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)的要求，必須具備下列測(cè)算報(bào)表：（ 1）建設(shè)投 資估算表。（ 5）營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表。 4）無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表； 5）工資及福利費(fèi)估算表。 第二類，預(yù)測(cè)項(xiàng)目 投產(chǎn)后 的資金流動(dòng)狀況的報(bào)表：如流動(dòng)資金估算表、總成本費(fèi)用估算表、營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表等。 12/18 4/2/2021 第四章 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析 一、財(cái)務(wù)分析概述 （一）財(cái)務(wù)分析的概念及作用 1. 財(cái)務(wù)分析的概念 財(cái)務(wù)分析是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，在財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算以及編制財(cái)務(wù)輔助報(bào)表的基礎(chǔ)上，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，考察項(xiàng)目盈利能力、清償能力以及 外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。 （ 2）用于制定適宜的資金規(guī)劃。（ 3）編制基本財(cái)務(wù) 報(bào)表。 二、融資前財(cái)務(wù)分析 項(xiàng)目決策可分為 投資決策 和 融資決策 兩個(gè)層次。 根據(jù)不同決策的需要，財(cái)務(wù)分析可分為融資前分析和融資后分析。 融資前項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析，是從項(xiàng)目投資總獲利能力角度，考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性，以動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為主，靜態(tài)分析（非折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為輔。融資前財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)金流量應(yīng)與融資方案無關(guān)。 所得稅前和所得稅后分析的 現(xiàn)金流入完全相同，但現(xiàn)金流出略有不同，所得稅前分析不將所得稅作為現(xiàn)金流出，所得稅后分析視所得稅為現(xiàn)金流出。 固定資產(chǎn)余值回收額為固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表中最后一年的固定資產(chǎn)期末凈值。 原則上，息稅前利潤(rùn)的計(jì)算應(yīng)完全不受融資方案變動(dòng)的影響，即不受利息多少的影響，包括建設(shè)期利息對(duì)折舊的影響（因?yàn)檎叟f的變化會(huì)對(duì)利潤(rùn)總 額產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響息稅前利潤(rùn)）。 （ 4）按所得稅前的凈現(xiàn)金流量計(jì)算的相關(guān)指標(biāo)，即所得稅前指標(biāo)，是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，用以考察有項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)本身所決定的財(cái)務(wù)盈利能力，它不受融資方案和所得稅政 策變化的影響，僅僅體現(xiàn)項(xiàng)目方案本身的合理性。所得稅前指標(biāo)還特別適用于建設(shè)方案設(shè)計(jì)中的方案比選。 可行性研究階段必須進(jìn)行融資后分析，但只是階段性的。 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析，應(yīng)在擬定的融資方案下，從項(xiàng)目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 。 借款本金償還由兩部分組成：一部分為借款還本付息計(jì)劃表中本年還本額；一部分為流動(dòng)資金借款本金償還，一般發(fā)生在計(jì)算期最后一年。 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表將各年投入項(xiàng)目的項(xiàng)目資本金作為現(xiàn)金流出，各年交付的 所得稅和還本付息也作為現(xiàn)金流出。 （ 2）投資各方現(xiàn)金流量分析 對(duì)于某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體收益，還應(yīng)從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制 投資各方現(xiàn)金 流量表 ，計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)。 （ 3）租賃費(fèi)收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項(xiàng)目使用所獲得的收入，此時(shí)應(yīng)將資產(chǎn)價(jià)值作為現(xiàn)金流出，列為租賃資產(chǎn)支出科目。 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表中損益欄目反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的營(yíng)業(yè)收入、總成本費(fèi)用支出、利潤(rùn)總額情況；利潤(rùn)分配欄目反映所得稅及稅后利潤(rùn)的分配情況，見 利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表 。根據(jù)借款還本付息計(jì)劃表、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表與總成本費(fèi)用表的有關(guān)數(shù)據(jù)，通過計(jì)算 利息備付率 、 償債備付率 指標(biāo)，判斷項(xiàng)目的償債能力。 編制過程中資產(chǎn)負(fù)債表的科目可以適當(dāng)簡(jiǎn)化，反映的是各年年末的財(cái)務(wù)狀況。 應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨三