財務(wù)管理：企業(yè)財務(wù)學(xué)-全文預(yù)覽
【正文】 及主流看法 ? ：圈地運(yùn)動時代的企業(yè)精神 ? ：股東至上的股權(quán)文化 ? ：社會至上的股權(quán)文化 ? 股東（ stockholders）與利益相關(guān)集團(tuán)(stakeholders) 主流觀點(diǎn)：股東財富最大化 ? ？（ NPV的財富觀，而非利潤之財富觀） ? 假定？ ? （ 1）經(jīng)營者與股東目標(biāo)一致（新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)）； ? （ 2）債權(quán)人利益能得到充分保護(hù)； ? （ 3）市場有效，股東完全理性； ? （ 4）企業(yè)沒有外部不經(jīng)濟(jì)行為。 價值 創(chuàng)造 者。 ?貨幣時間價值存在的前提是供求關(guān)系，閑置與需求并存。 ? ：從市場角度，等量風(fēng)險 期望取得與其所承擔(dān)風(fēng)險對等的收益（ Riskyadjusted return or required return）。） （二）關(guān)于本書結(jié)構(gòu) ?第一章：總論 ?第二 三章：估價原理與投資決策運(yùn)用 ?第四 五章：長期籌資決策 ?第六章：股利政策與分配理論 ?第七章：短期財務(wù)規(guī)劃與營運(yùn)資本管理 ?第八章：并購財務(wù)決策 一個案例研究： 當(dāng)貓閑著的時候，耗子就會活躍起來 。 ? （ CAPM）： Kj=Rf+ 223。 ?計算：單利與復(fù)利、現(xiàn)值與終值 ?決策作用（以投資為例）： 投資必須增值 增值意味著投資未來收益大于現(xiàn)時成本（ NPV法） （二）風(fēng)險收益均衡觀念 : 概念 ? ：側(cè)重于損失的可能性 ? ：大多數(shù)都是不喜歡風(fēng)險的。關(guān)注名義利率與實際利率。 ?股東財富最大化目標(biāo)整合機(jī)制總攬（見下圖） 金 融市場： 信息坡露與監(jiān)管、活躍交易 經(jīng)營者決策行為： 項目選擇； 資本籌集； 股利支付。 —簡要小結(jié) 分層 對象 目標(biāo) 特征 權(quán)限 出資者 資本 保值增值 間接控制 審批及監(jiān)督權(quán) 經(jīng)營者 資產(chǎn) 配置與運(yùn)營 戰(zhàn)略控制 決策與執(zhí)行權(quán) 財務(wù)經(jīng)理 現(xiàn)金流 安全與收益 短期經(jīng)營 具體執(zhí)行權(quán) ？ ?有人說，財務(wù)分層管理會肢解財務(wù)管理系統(tǒng)的整體性。 ?（ 3）分離的潛在后果是： ? 在股權(quán)高度分散下，經(jīng)理人侵害所有者； ? 在股權(quán)高度集中下，大股東侵害小股東。 ? 大多數(shù)企業(yè)組織成為公眾公司后，都要受到市場（公眾）的制約，也要受到內(nèi)部權(quán)力制衡。 ? 規(guī)模擴(kuò)大推動制度演變，但只是充分而非必要條件。 分配活動及決 策管理：如果 沒有可獲得 最低可接受 收益率的足夠 項目，則考慮 將盈利返還 給投資者。 ? 對你的學(xué)習(xí)方法有何要求？ ―學(xué)以致用、多學(xué)多用、邊學(xué)邊用” 第一章 總 論 ?一、企業(yè)制度與財務(wù)管理 ?二、財務(wù)管理目標(biāo)與管理原則 ?三、金融市場與利率 ?四、財務(wù)觀念 ?五、關(guān)于財務(wù)學(xué)的基本假定及本書結(jié)構(gòu) 一、企業(yè)制度與財務(wù)管理 ?（一）什么
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