【正文】 操作 – 將資金交給專業(yè)人才管理 ,可以解決個人時間及專業(yè)知識不足的問題，比較不會造成錯誤的決策。若不慎遺失，補發(fā)事宜相當費時，故除非特別要求，否則投信公司大多不主動發(fā)給受益人。股東除了是出錢的一方之外，同時也有投票決定董事的任命、基金投資項目的變更以及資金經(jīng)理是否繼續(xù)聘用的權(quán)利。前者負責監(jiān)督基金的運作，後者負責實際的投資。也就是說，當您買了共同基金，您就等於是把錢交給基金經(jīng)理來管理，由他來決定該買什麼樣的股票或債券。P評等 A級以上。例如連結(jié)「匯率選擇權(quán)」產(chǎn)品的投資天期，通常較連結(jié)「股價指數(shù)」的產(chǎn)品短，最短的從 6個月到 1年期的產(chǎn)品都有，其他也有2年期以上或更長的產(chǎn)品。 ? 而選擇連動式債券還有個好處，就是投資人是透過「指定用途信託資金」來投資連動式債券，依法這種投資的「利息所得及資本利得」全部都免稅。 買連動債券 4點要注意 20200602/聯(lián)合報 /C7版 /聰明理財 ? 目前市面上的「保本」金融產(chǎn)品有：活期存款、定期存款、投資型存款以及連動式債券可供選擇。 中華民國證券櫃檯買賣中心 ( Gretai Securities Market )– 那些因素可能影響債券價格 ? 經(jīng)濟金融因素：資金供需狀況（反映在銀行間拆放市場、短期融通市場、貨幣市場之短期利率水準等）及物價水準（反映在貨幣供給狀況、銀行長天期定存利率等長期利率指標）。換言之，當殖利率上揚，則債券價格下跌；反之，當殖利率下跌，則債券價格上漲 ? Why? M 債券價值 ($) Years remaining to Maturity 1,372 1,211 1,000 837 775 30 25 20 15 10 5 0 票面利率 到期殖利率 Coupon Rate YTM 票面利率 到期殖利率 Coupon Rate YTM 票面利率 =到期殖利率 Coupon Rate = YTM 投資債券有那些好處 ：債票上載有固定利率，按期償還本金或利息，投資人有確定收入，且往往高於定存；利率下跌時更可享有資本利得。 ? 部份債種可自由轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、及充為公務(wù)上之保證。 ? 發(fā)行人（發(fā)行主體）：可為政府機關(guān)、金融機構(gòu)、公司企業(yè)；外國之政府或機構(gòu)；國際性之機構(gòu)、公司企業(yè)。 輸入股票代號 起 93年 1月 1日 迄 93年 4月 23日 橘線為趨勢線，依選取時間長短判斷處於上升或下降趨勢中。 ? 8 平均線維持下降趨勢，Ｋ線向上突破平均線不遠，即遭遇壓力下跌，為賣出訊號。 ? 4 Ｋ線大幅下跌，離平均線已遠，股價遠低於平均成本，乖離過大時，為買進訊號。 葛蘭碧八大法則 摘自 靖平理財學院 ? 葛蘭碧八大法則是以「 K線」與「一條移動平均線」之間的關(guān)係，做為投資人判斷買點與賣點的依據(jù)。至於每日的成本從何而來呢？即是每日的收盤價。 ? 平均線的技術(shù)運用 平均線交叉向上 當短天期均線由下往上穿越長天期均線（也就是所謂的「黃金交叉」）時，即確立漲升波段的開始，投資人可以考慮勇敢買進。 ? 中期移動平均線 指 24日、 72日移動平均線。移動平均線背後的意義代表期間內(nèi)投資人的平均持股成本，所以從 MA線和股價之間的關(guān)係，可以看出股價即將產(chǎn)生的變動方向。反之股價連創(chuàng)新低，但Ｋ值並未隨之創(chuàng)新低時，稱為低檔背離，不可冒然殺低，可以逢低買進持股。 K線分析 摘自 靖平理財學院 KD指標的黃金交叉與死亡交叉 ? 當Ｋ值由下方向上穿越Ｄ值時，是一個買點，此ＫＤ值的交叉即是「黃金交叉」。ＫＤ值分為兩項指標，一為Ｋ值，一為Ｄ值，Ｋ值上下變動的速度較快，而Ｄ值則較慢。 ? 帶有上下影的紅 K線 收盤高於開盤，但盤中另有高低價者，代表後勢仍看好，但威力不及實體長紅 K線。陽線方塊多以白色或紅色表示，代表當天「收紅盤」，陰線之方塊會以黑色表示，當天則是「收黑盤」。因此大環(huán)境的因素我們也必須留意，才不會以概全，抓錯趨勢方向。如果本末倒置，雖因技術(shù)面出現(xiàn)買進訊號而進場，但卻買進了產(chǎn)業(yè)衰退中之個股，未來套牢的機會還是相當?shù)拇蟆Ｈ衄F(xiàn)金流量對總借款比率越高，對短期債務(wù)人的保障程度越高。 – Price/Book Ratio – Total Asset Turnover ? 總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率 銷貨淨額 /平均資產(chǎn)總額，公司所有資產(chǎn)的使用效率。這個指標為衡量公司長期償債的能力，適當?shù)呢搨嚷拭總€行業(yè)不同，因此，必須比較公司與同業(yè)水準，才能正確診斷比率的高低。資產(chǎn)報酬率數(shù)值越大越好。 – （五）持續(xù)的研究報告： DR發(fā)行之後，發(fā)行公司應(yīng)持續(xù)提供各項財務(wù)、業(yè)務(wù)資訊予存託銀行及其他有興趣的機構(gòu)，以吸引各大證券商或相關(guān)機構(gòu)持續(xù)提供與公司有關(guān)的研究報告予投資人，進而吸引其買進或繼續(xù)持有該發(fā)行公司之 DR，如此將可有效刺激次級市場的熱絡(luò)，提升公司之形象，有助於公司未來繼續(xù)發(fā)行 ADR或 GDR。 海外融資新管道 存託憑證 存託憑證發(fā)行成功因素 ? 影響海外存託憑證發(fā)行成功與否的主要因素有 – （一）選擇適當類型之存託憑證：發(fā)行公司一旦決定發(fā)行 DR後，必須依資金行求數(shù)量等因素，決定發(fā)行 DR的類型。 ADR, EDR, and GDR ? 存託憑證得依其發(fā)行地之不同，而分為各種存託憑證， – 於美國發(fā)行者，其乃經(jīng)由紐約證交所 (NYSE)或店頭市場 (NASDAQ)為交易者，即謂之美國存託憑證 (American Depositary Receipts，ADR)； – 於歐洲發(fā)行且於倫敦或盧森堡上市交易者，稱為歐洲存託憑證(European Depositary Receipts， EDR)； – 若於美國與歐洲市場同時發(fā)行者，且將部分存託憑證於亞洲發(fā)行時，即稱之為全球存託憑證 (Global Depositary Receipts， GDR)，該全球存託憑證若於美國發(fā)行者，乃透過規(guī)則 144A及規(guī)則 S而為私募，其並未在集中市場中交易。對投資人而言，存託憑證與股票並沒有實質(zhì)上的差異。 – 外國公司暨受其委託之存託銀行在臺灣發(fā)行之存託憑證，稱為 「臺灣存託憑證」（簡稱為 TDR）。 – （四）定價：一般 DR的發(fā)行價格是以其在原上市交易所發(fā)行前一定期間之收盤價為基準，並依當時的市場狀況以及公司本身的條件而有一定幅度的溢價或折價，從而訂出投資者所能接受的價格。稅後淨利 =營業(yè)收入 +營業(yè)外收入 營業(yè)成本 營業(yè)費用 營業(yè)外支出 – Return on Assets ? 資產(chǎn)報酬率 稅前淨利 /平均資產(chǎn)總額，資產(chǎn)的獲利能力。 – Debt Ratio ? 負債占資產(chǎn)比率 總負債 /總資產(chǎn)，意義就是，比率越大，公司的負債越多 ,信用風險越大。流動比率越高代表短期償債能力越好，通常高於 100%。短期債務(wù)人可以透過現(xiàn)金流量來保障自己的權(quán)益。投資股巿應(yīng)選擇未來前景看好之產(chǎn)業(yè)，再從中挑選前三名之龍頭公司投資。但是會影響股價的因素太多，例如美股的漲跌、國際情勢、國內(nèi)政治、兩岸關(guān)係等因素。 K線圖 股市名詞解釋 Yahoo!奇摩個人理財首頁 ? 又稱陰陽線，是將每天的開盤價與收盤價畫成直立的方塊，若當天最高價大於收盤價或開盤價，則在方塊上方加畫一直線稱為上影線；而當天之最低價弱小於開盤價或收盤價，則在方塊下方加畫一直線稱為下影線。 ? 實體黑 K線 開盤最高、收盤最低，後勢繼續(xù)看壞的可能性很大。 K線分析 摘自 靖平理財學院 運用 KD技術(shù)指標掌握「短線」買賣點 ? 在技術(shù)分析的領(lǐng)域中， KD(隨機指標 )是很重要的一項指標，適合「短線操作」的投資人使用。當 KD值皆進入 80以上的「超漲區(qū)」則應(yīng)留意賣點，反之當 KD值皆進入 20以下的「超跌區(qū)」則應(yīng)留意買點。 K線分析 摘自 靖平理財學院 KD指標的背離現(xiàn)象 ? 當股價連創(chuàng)新高，但Ｋ值並未隨之創(chuàng)新高時，稱為高檔背離，不可冒然追高，持股應(yīng)找點賣出。 移動平均線 股市名詞解釋 Yahoo!奇摩個人理財首頁 ? 是利用統(tǒng)計學上移動平均的原理，將每天的收盤價以需要的天數(shù)累加後除以其天數(shù)，得出一平均值，可根據(jù)股價與平均值的排列順序以研判進出時點。在臺灣通常以 6日平均線作為短期平均線的代表。 移動平均線分析 移動平均線圖的應(yīng)用 ? 平均線靈敏度 平均線靈敏度依所採樣的時間長短有所不同，通常 6日均線比 12日、 24日、72日均線靈敏，投資人應(yīng)依投資週期長短，選擇哪不同的平均線作為研判，例如從事短線操作，應(yīng)選擇較靈敏的均線作為買賣參考。 何謂移動平均線 摘自 靖平理財學院 ? 移動平均線 (MA)所代表的正是某一期間投資人的「平均成本」，移動平均線從 5日線、 10日線、 22日線 (月線 )、 66日線 (季線 )、144日線 (半年線 )至 288日線 (年線 )，分別代表短、中、長期投資人的持有成本。因此均線在技術(shù)分析領(lǐng)域中，移動平均線是讓投資人判斷壓力與支撐的重要線型。 ? 3 平均線維持上升趨勢，Ｋ線向下跌破平均線不遠，即獲得支撐反彈，為買進訊號。 ? 7 平均線維持下降趨勢，Ｋ線上漲觸及平均線而漲不上去時，為賣出訊號。如下圖所示。 中華民國證券櫃檯買賣中心 ( Gretai Securities Market )– 債券之六種特性 ? 係表彰債權(quán)之借款憑證，具有流通市場與移轉(zhuǎn)價格。 ? 有固定之還款期限，到期發(fā)行人需還本（息）。 中華民國證券櫃檯買賣中心 ( Gretai Securities Market )– ( ) ( ) ( ) V k k B d d = $100 $1 , 1 000 1 1 10 10 . . . + $100 1 + k d = $ + . . . + $ + $ = $1,000. + + + + 100 100 0 1 2 10 10% 100 + 1,000 V = ? ... What’s the value of a 10year, 10% coupon bond if kd = 10%? 債券價格與殖利率是否存有關(guān)連性？ ? 是的，債券價格與殖利率存有反向關(guān)連的關(guān)係。 ：隨時可以公債抵押，利用附條件方式向交易商取得資金週轉(zhuǎn)，其利率較向銀行貸款低又不影響持券人之債息收入，手續(xù)亦簡便。P AAA AA A BBB BB B CCC D 買賣債券的交易時間 ? 營業(yè)櫃檯議價：週一至週五， 9:00am～3:00pm ? 等殖成交系統(tǒng)（限供證券商同業(yè)買賣）：週一至週五， 9:00am～ 1:30pm ? 轉(zhuǎn)換公司債：週一至週五， 9:00am～3:00pm 臺灣債券 (Bonds)之產(chǎn)品 ? 連動式債券 ? 結(jié)構(gòu)型債券 ? 儲蓄債券 ? 分割債券 ? 交換債券 ? 巨災(zāi)債券 ? 金融資產(chǎn)證券化 Source: 新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版 連動式債券 (Structured Note) ? 定義：組合式結(jié)構(gòu)金融商品 ? 特色 :保本，兼具追求高收益的可能，連結(jié)標的多樣化 ? 投資門檻：多數(shù)為１萬美元 ? 速配指數(shù)：保守、儲蓄型投資人 ? 預(yù)期報酬：孳息投資績效 ? 風險變數(shù)：利率走勢、連結(jié)標的大起大落，及流動性不足 Source: 新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版 買連動債券 4點要注意 20200602/聯(lián)合報 /C7版 /聰明理財 ? 讀者李先生問：我手邊有一些閒置資金，想做一些投資理財規(guī)劃，投資的目標，至少要「保本」，聽說投資連動債產(chǎn)品不但保本，還有一定的獲利，請問投資這種商品有那些事需要注意？ 買連動債券 4點要注意 20200602/聯(lián)合報 /C7版 /聰明理財 ? 香港上海匯豐銀行回答：李先生雖然沒有講明手上有「多少」資金，但身處低成長、低利率環(huán)境，建議李先生先規(guī)劃出相當比例的投資資金，專門針對「