【正文】 操作 – 將資金交給專業(yè)人才管理 ,可以解決個(gè)人時(shí)間及專業(yè)知識(shí)不足的問題，比較不會(huì)造成錯(cuò)誤的決策。若不慎遺失，補(bǔ)發(fā)事宜相當(dāng)費(fèi)時(shí)，故除非特別要求，否則投信公司大多不主動(dòng)發(fā)給受益人。股東除了是出錢的一方之外，同時(shí)也有投票決定董事的任命、基金投資項(xiàng)目的變更以及資金經(jīng)理是否繼續(xù)聘用的權(quán)利。前者負(fù)責(zé)監(jiān)督基金的運(yùn)作，後者負(fù)責(zé)實(shí)際的投資。也就是說，當(dāng)您買了共同基金，您就等於是把錢交給基金經(jīng)理來管理，由他來決定該買什麼樣的股票或債券。P評(píng)等 A級(jí)以上。例如連結(jié)「匯率選擇權(quán)」產(chǎn)品的投資天期，通常較連結(jié)「股價(jià)指數(shù)」的產(chǎn)品短，最短的從 6個(gè)月到 1年期的產(chǎn)品都有，其他也有2年期以上或更長的產(chǎn)品。 ? 而選擇連動(dòng)式債券還有個(gè)好處，就是投資人是透過「指定用途信託資金」來投資連動(dòng)式債券，依法這種投資的「利息所得及資本利得」全部都免稅。 買連動(dòng)債券 4點(diǎn)要注意 20200602/聯(lián)合報(bào) /C7版 /聰明理財(cái) ? 目前市面上的「保本」金融產(chǎn)品有：活期存款、定期存款、投資型存款以及連動(dòng)式債券可供選擇。 中華民國證券櫃檯買賣中心 ( Gretai Securities Market )– 那些因素可能影響債券價(jià)格 ? 經(jīng)濟(jì)金融因素：資金供需狀況（反映在銀行間拆放市場、短期融通市場、貨幣市場之短期利率水準(zhǔn)等）及物價(jià)水準(zhǔn)（反映在貨幣供給狀況、銀行長天期定存利率等長期利率指標(biāo)）。換言之，當(dāng)殖利率上揚(yáng)，則債券價(jià)格下跌；反之，當(dāng)殖利率下跌，則債券價(jià)格上漲 ? Why? M 債券價(jià)值 ($) Years remaining to Maturity 1,372 1,211 1,000 837 775 30 25 20 15 10 5 0 票面利率 到期殖利率 Coupon Rate YTM 票面利率 到期殖利率 Coupon Rate YTM 票面利率 =到期殖利率 Coupon Rate = YTM 投資債券有那些好處 ：債票上載有固定利率，按期償還本金或利息，投資人有確定收入，且往往高於定存；利率下跌時(shí)更可享有資本利得。 ? 部份債種可自由轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、及充為公務(wù)上之保證。 ? 發(fā)行人（發(fā)行主體）：可為政府機(jī)關(guān)、金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)；外國之政府或機(jī)構(gòu)；國際性之機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)。 輸入股票代號(hào) 起 93年 1月 1日 迄 93年 4月 23日 橘線為趨勢(shì)線，依選取時(shí)間長短判斷處於上升或下降趨勢(shì)中。 ? 8 平均線維持下降趨勢(shì)，Ｋ線向上突破平均線不遠(yuǎn)，即遭遇壓力下跌，為賣出訊號(hào)。 ? 4 Ｋ線大幅下跌，離平均線已遠(yuǎn)，股價(jià)遠(yuǎn)低於平均成本，乖離過大時(shí)，為買進(jìn)訊號(hào)。 葛蘭碧八大法則 摘自 靖平理財(cái)學(xué)院 ? 葛蘭碧八大法則是以「 K線」與「一條移動(dòng)平均線」之間的關(guān)係，做為投資人判斷買點(diǎn)與賣點(diǎn)的依據(jù)。至於每日的成本從何而來呢？即是每日的收盤價(jià)。 ? 平均線的技術(shù)運(yùn)用 平均線交叉向上 當(dāng)短天期均線由下往上穿越長天期均線（也就是所謂的「黃金交叉」）時(shí)，即確立漲升波段的開始，投資人可以考慮勇敢買進(jìn)。 ? 中期移動(dòng)平均線 指 24日、 72日移動(dòng)平均線。移動(dòng)平均線背後的意義代表期間內(nèi)投資人的平均持股成本，所以從 MA線和股價(jià)之間的關(guān)係，可以看出股價(jià)即將產(chǎn)生的變動(dòng)方向。反之股價(jià)連創(chuàng)新低，但Ｋ值並未隨之創(chuàng)新低時(shí)，稱為低檔背離，不可冒然殺低，可以逢低買進(jìn)持股。 K線分析 摘自 靖平理財(cái)學(xué)院 KD指標(biāo)的黃金交叉與死亡交叉 ? 當(dāng)Ｋ值由下方向上穿越Ｄ值時(shí)，是一個(gè)買點(diǎn)，此ＫＤ值的交叉即是「黃金交叉」。ＫＤ值分為兩項(xiàng)指標(biāo)，一為Ｋ值，一為Ｄ值，Ｋ值上下變動(dòng)的速度較快，而Ｄ值則較慢。 ? 帶有上下影的紅 K線 收盤高於開盤，但盤中另有高低價(jià)者，代表後勢(shì)仍看好，但威力不及實(shí)體長紅 K線。陽線方塊多以白色或紅色表示，代表當(dāng)天「收紅盤」，陰線之方塊會(huì)以黑色表示，當(dāng)天則是「收黑盤」。因此大環(huán)境的因素我們也必須留意，才不會(huì)以概全，抓錯(cuò)趨勢(shì)方向。如果本末倒置，雖因技術(shù)面出現(xiàn)買進(jìn)訊號(hào)而進(jìn)場，但卻買進(jìn)了產(chǎn)業(yè)衰退中之個(gè)股，未來套牢的機(jī)會(huì)還是相當(dāng)?shù)拇?。若現(xiàn)金流量對(duì)總借款比率越高，對(duì)短期債務(wù)人的保障程度越高。 – Price/Book Ratio – Total Asset Turnover ? 總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率 銷貨淨(jìng)額 /平均資產(chǎn)總額，公司所有資產(chǎn)的使用效率。這個(gè)指標(biāo)為衡量公司長期償債的能力，適當(dāng)?shù)呢?fù)債比率每個(gè)行業(yè)不同，因此，必須比較公司與同業(yè)水準(zhǔn)，才能正確診斷比率的高低。資產(chǎn)報(bào)酬率數(shù)值越大越好。 – （五）持續(xù)的研究報(bào)告： DR發(fā)行之後，發(fā)行公司應(yīng)持續(xù)提供各項(xiàng)財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)資訊予存託銀行及其他有興趣的機(jī)構(gòu)，以吸引各大證券商或相關(guān)機(jī)構(gòu)持續(xù)提供與公司有關(guān)的研究報(bào)告予投資人，進(jìn)而吸引其買進(jìn)或繼續(xù)持有該發(fā)行公司之 DR，如此將可有效刺激次級(jí)市場的熱絡(luò)，提升公司之形象，有助於公司未來繼續(xù)發(fā)行 ADR或 GDR。 海外融資新管道 存託憑證 存託憑證發(fā)行成功因素 ? 影響海外存託憑證發(fā)行成功與否的主要因素有 – （一）選擇適當(dāng)類型之存託憑證：發(fā)行公司一旦決定發(fā)行 DR後，必須依資金行求數(shù)量等因素，決定發(fā)行 DR的類型。 ADR, EDR, and GDR ? 存託憑證得依其發(fā)行地之不同，而分為各種存託憑證， – 於美國發(fā)行者，其乃經(jīng)由紐約證交所 (NYSE)或店頭市場 (NASDAQ)為交易者，即謂之美國存託憑證 (American Depositary Receipts，ADR)； – 於歐洲發(fā)行且於倫敦或盧森堡上市交易者，稱為歐洲存託憑證(European Depositary Receipts， EDR)； – 若於美國與歐洲市場同時(shí)發(fā)行者，且將部分存託憑證於亞洲發(fā)行時(shí)，即稱之為全球存託憑證 (Global Depositary Receipts， GDR)，該全球存託憑證若於美國發(fā)行者，乃透過規(guī)則 144A及規(guī)則 S而為私募，其並未在集中市場中交易。對(duì)投資人而言，存託憑證與股票並沒有實(shí)質(zhì)上的差異。 – 外國公司暨受其委託之存託銀行在臺(tái)灣發(fā)行之存託憑證，稱為 「臺(tái)灣存託憑證」（簡稱為 TDR）。 – （四）定價(jià)：一般 DR的發(fā)行價(jià)格是以其在原上市交易所發(fā)行前一定期間之收盤價(jià)為基準(zhǔn)，並依當(dāng)時(shí)的市場狀況以及公司本身的條件而有一定幅度的溢價(jià)或折價(jià)，從而訂出投資者所能接受的價(jià)格。稅後淨(jìng)利 =營業(yè)收入 +營業(yè)外收入 營業(yè)成本 營業(yè)費(fèi)用 營業(yè)外支出 – Return on Assets ? 資產(chǎn)報(bào)酬率 稅前淨(jìng)利 /平均資產(chǎn)總額，資產(chǎn)的獲利能力。 – Debt Ratio ? 負(fù)債占資產(chǎn)比率 總負(fù)債 /總資產(chǎn)，意義就是，比率越大，公司的負(fù)債越多 ,信用風(fēng)險(xiǎn)越大。流動(dòng)比率越高代表短期償債能力越好，通常高於 100%。短期債務(wù)人可以透過現(xiàn)金流量來保障自己的權(quán)益。投資股巿應(yīng)選擇未來前景看好之產(chǎn)業(yè)，再從中挑選前三名之龍頭公司投資。但是會(huì)影響股價(jià)的因素太多，例如美股的漲跌、國際情勢(shì)、國內(nèi)政治、兩岸關(guān)係等因素。 K線圖 股市名詞解釋 Yahoo!奇摩個(gè)人理財(cái)首頁 ? 又稱陰陽線，是將每天的開盤價(jià)與收盤價(jià)畫成直立的方塊，若當(dāng)天最高價(jià)大於收盤價(jià)或開盤價(jià)，則在方塊上方加畫一直線稱為上影線；而當(dāng)天之最低價(jià)弱小於開盤價(jià)或收盤價(jià)，則在方塊下方加畫一直線稱為下影線。 ? 實(shí)體黑 K線 開盤最高、收盤最低，後勢(shì)繼續(xù)看壞的可能性很大。 K線分析 摘自 靖平理財(cái)學(xué)院 運(yùn)用 KD技術(shù)指標(biāo)掌握「短線」買賣點(diǎn) ? 在技術(shù)分析的領(lǐng)域中， KD(隨機(jī)指標(biāo) )是很重要的一項(xiàng)指標(biāo)，適合「短線操作」的投資人使用。當(dāng) KD值皆進(jìn)入 80以上的「超漲區(qū)」則應(yīng)留意賣點(diǎn)，反之當(dāng) KD值皆進(jìn)入 20以下的「超跌區(qū)」則應(yīng)留意買點(diǎn)。 K線分析 摘自 靖平理財(cái)學(xué)院 KD指標(biāo)的背離現(xiàn)象 ? 當(dāng)股價(jià)連創(chuàng)新高，但Ｋ值並未隨之創(chuàng)新高時(shí)，稱為高檔背離，不可冒然追高，持股應(yīng)找點(diǎn)賣出。 移動(dòng)平均線 股市名詞解釋 Yahoo!奇摩個(gè)人理財(cái)首頁 ? 是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)上移動(dòng)平均的原理，將每天的收盤價(jià)以需要的天數(shù)累加後除以其天數(shù)，得出一平均值，可根據(jù)股價(jià)與平均值的排列順序以研判進(jìn)出時(shí)點(diǎn)。在臺(tái)灣通常以 6日平均線作為短期平均線的代表。 移動(dòng)平均線分析 移動(dòng)平均線圖的應(yīng)用 ? 平均線靈敏度 平均線靈敏度依所採樣的時(shí)間長短有所不同，通常 6日均線比 12日、 24日、72日均線靈敏，投資人應(yīng)依投資週期長短，選擇哪不同的平均線作為研判，例如從事短線操作，應(yīng)選擇較靈敏的均線作為買賣參考。 何謂移動(dòng)平均線 摘自 靖平理財(cái)學(xué)院 ? 移動(dòng)平均線 (MA)所代表的正是某一期間投資人的「平均成本」，移動(dòng)平均線從 5日線、 10日線、 22日線 (月線 )、 66日線 (季線 )、144日線 (半年線 )至 288日線 (年線 )，分別代表短、中、長期投資人的持有成本。因此均線在技術(shù)分析領(lǐng)域中，移動(dòng)平均線是讓投資人判斷壓力與支撐的重要線型。 ? 3 平均線維持上升趨勢(shì)，Ｋ線向下跌破平均線不遠(yuǎn)，即獲得支撐反彈，為買進(jìn)訊號(hào)。 ? 7 平均線維持下降趨勢(shì)，Ｋ線上漲觸及平均線而漲不上去時(shí)，為賣出訊號(hào)。如下圖所示。 中華民國證券櫃檯買賣中心 ( Gretai Securities Market )– 債券之六種特性 ? 係表彰債權(quán)之借款憑證，具有流通市場與移轉(zhuǎn)價(jià)格。 ? 有固定之還款期限，到期發(fā)行人需還本（息）。 中華民國證券櫃檯買賣中心 ( Gretai Securities Market )– ( ) ( ) ( ) V k k B d d = $100 $1 , 1 000 1 1 10 10 . . . + $100 1 + k d = $ + . . . + $ + $ = $1,000. + + + + 100 100 0 1 2 10 10% 100 + 1,000 V = ? ... What’s the value of a 10year, 10% coupon bond if kd = 10%? 債券價(jià)格與殖利率是否存有關(guān)連性？ ? 是的，債券價(jià)格與殖利率存有反向關(guān)連的關(guān)係。 ：隨時(shí)可以公債抵押，利用附條件方式向交易商取得資金週轉(zhuǎn)，其利率較向銀行貸款低又不影響持券人之債息收入，手續(xù)亦簡便。P AAA AA A BBB BB B CCC D 買賣債券的交易時(shí)間 ? 營業(yè)櫃檯議價(jià)：週一至週五， 9:00am～3:00pm ? 等殖成交系統(tǒng)（限供證券商同業(yè)買賣）：週一至週五， 9:00am～ 1:30pm ? 轉(zhuǎn)換公司債：週一至週五， 9:00am～3:00pm 臺(tái)灣債券 (Bonds)之產(chǎn)品 ? 連動(dòng)式債券 ? 結(jié)構(gòu)型債券 ? 儲(chǔ)蓄債券 ? 分割債券 ? 交換債券 ? 巨災(zāi)債券 ? 金融資產(chǎn)證券化 Source: 新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版 連動(dòng)式債券 (Structured Note) ? 定義：組合式結(jié)構(gòu)金融商品 ? 特色 :保本，兼具追求高收益的可能，連結(jié)標(biāo)的多樣化 ? 投資門檻：多數(shù)為１萬美元 ? 速配指數(shù)：保守、儲(chǔ)蓄型投資人 ? 預(yù)期報(bào)酬：孳息投資績效 ? 風(fēng)險(xiǎn)變數(shù)：利率走勢(shì)、連結(jié)標(biāo)的大起大落，及流動(dòng)性不足 Source: 新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版 買連動(dòng)債券 4點(diǎn)要注意 20200602/聯(lián)合報(bào) /C7版 /聰明理財(cái) ? 讀者李先生問：我手邊有一些閒置資金，想做一些投資理財(cái)規(guī)劃，投資的目標(biāo)，至少要「保本」，聽說投資連動(dòng)債產(chǎn)品不但保本，還有一定的獲利，請(qǐng)問投資這種商品有那些事需要注意？ 買連動(dòng)債券 4點(diǎn)要注意 20200602/聯(lián)合報(bào) /C7版 /聰明理財(cái) ? 香港上海匯豐銀行回答：李先生雖然沒有講明手上有「多少」資金，但身處低成長、低利率環(huán)境，建議李先生先規(guī)劃出相當(dāng)比例的投資資金，專門針對(duì)「