【正文】 貸款。因中小企業(yè)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建立的微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體,是解決就業(yè)問題的主要載體,也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),因此,從宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的角度出發(fā),政府必須給予中小企業(yè)相關(guān)的法律、政策及財(cái)政支撐,以政府的力量幫助中小企業(yè)生存和發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資是指通過創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)基金或風(fēng)險(xiǎn)投資公司為中小企業(yè)融通資金。我國(guó)設(shè)立二板市場(chǎng)的目的之一就是吸引一批高科技企業(yè)到港上市。注冊(cè)制則對(duì)證券發(fā)行管理實(shí)行公開原則,這種證券發(fā)行管理制度較核準(zhǔn)制來說,發(fā)行條件較為寬松,中小企業(yè)很容易做到。發(fā)展資本市場(chǎng),逐步擴(kuò)大中小企業(yè)的直接融資渠道。(4)從資本市場(chǎng)的角度考察。其次,建立并完善貸款擔(dān)保機(jī)制。我國(guó)應(yīng)盡快建立中小企業(yè)特別是高科技型中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的信用擔(dān)保體系。第二,銀行金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際情況,對(duì)不同的企業(yè)制定相應(yīng)的貸款和審批程序,在對(duì)中小企業(yè)的金融支持中堅(jiān)持有進(jìn)有退的信貸政策。解決中小企業(yè)的融資問題最根本的辦法是發(fā)展獨(dú)立的政策性金融機(jī)構(gòu),諸如地方性民營(yíng)銀行中小金融機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)投資公司以購(gòu)買中小企業(yè)股份的方式向中小企業(yè)投資,從而可以為中小企業(yè)特別是從事新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)的中小企業(yè)拓寬資金來源。第一,建立中小企業(yè)銀行。(2)從金融機(jī)構(gòu)的角度考察。主要有租賃、典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等。第三,要保持合理的貸款水平,制定有效的應(yīng)收賬款管理制度。目前我國(guó)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)信息虛假,這已嚴(yán)重阻礙了金融機(jī)構(gòu)對(duì)其資金的投入。第一,努力提高自身的信用等級(jí)。應(yīng)該大膽借鑒、積極汲取發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略和管理經(jīng)驗(yàn),進(jìn)行管理制度創(chuàng)新,打破傳統(tǒng)的家族經(jīng)營(yíng)管理模式,建立現(xiàn)代企業(yè)制度。首先,要加強(qiáng)中小企業(yè)素質(zhì)。西方國(guó)家通過以上政策在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問題。第三,健全直接融資渠道。第一,完善中小企業(yè)法律制度體系。除了上述三個(gè)方面的原因外,我國(guó)中小企業(yè)在融資方面還面臨諸多障礙。最后是國(guó)有金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的政策歧視,%。特別2008年以來受國(guó)際金融海嘯影響,國(guó)際經(jīng)濟(jì)下滑、國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格上漲過快、勞動(dòng)力成本上升及人民幣升值,國(guó)內(nèi)有相當(dāng)部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。%。這一方面說明內(nèi)部融資和以銀行信貸為主的間接融資在中小企業(yè)融資中作用重大,另一方面也說明了我國(guó)中小企業(yè)融資渠道和融資方式單一問題比較突出。雖然深圳中小企業(yè)板已經(jīng)建立,但符合上市條件的企業(yè)仍是少數(shù)。從2000—2007年,無論是大型企業(yè)還是中小企業(yè),在資產(chǎn)負(fù)債率上的變化都不明顯,呈略微下降,但中小企業(yè)同大型企業(yè)相比,資產(chǎn)負(fù)債率高出近10%,這說明中小企業(yè)資金規(guī)模小,融資更依賴于銀行。例如,在2008年12月4日招商銀行獲得銀監(jiān)會(huì)的正式批準(zhǔn),在蘇州市設(shè)立了小企業(yè)信貸中心,這是全國(guó)首家擁有小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)專營(yíng)資格的金融機(jī)構(gòu)。這也證實(shí)了中小企業(yè)在取得銀行貸款方面處于不利地位。根據(jù)2008年廣東省經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)局對(duì)345家中小企業(yè)的調(diào)查中可知,當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資金困難時(shí),超過70%的企業(yè)選擇通過商業(yè)銀行和信用社貸款來解決資金問題。第三,基層銀行授權(quán)有限,貸款程序復(fù)雜繁瑣。資產(chǎn)評(píng)估中介服務(wù)不規(guī)范,還屬于部門壟斷服務(wù),對(duì)抵押物的評(píng)估往往不按市場(chǎng)行為準(zhǔn)確評(píng)估,隨意性很大。第一,抵押難?？梢?我國(guó)中小企業(yè)面臨的主要困難有。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),其中只有約3000億元貸款落實(shí)到中小企業(yè),占了全部商業(yè)貸款的15%,比去年同期減少300億元,中小企業(yè)融資面臨前所未有的困難。就資本負(fù)債率而言,我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)最明顯的特點(diǎn)為企業(yè)的資本負(fù)債率總體上高于一般水平。(2)融資結(jié)構(gòu)分析。據(jù)浙江中小企業(yè)局統(tǒng)計(jì)分析,由于受銀行利率上調(diào)和民間高息借貸等影響,2008年1—4月份,%,%。在需求的資金類型上,中小企業(yè)最需要長(zhǎng)期投資資金。根據(jù)中國(guó)中小企業(yè)2007年抽樣調(diào)查報(bào)告,我國(guó)中小企業(yè)對(duì)融資的需求比較迫切。一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析融資狀況分析2008年8月5日在廣州召開的“第二屆廣東中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)論壇”上,國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司發(fā)布的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示:在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)增速放緩、國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響下,2008年相當(dāng)部分中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂等困難,全國(guó)約十分之一的規(guī)模以上中小企業(yè)在上半年工業(yè)增加值增長(zhǎng)率接近30%,較上年同比減少15%。目前,我國(guó)專利的66%是由中小企業(yè)發(fā)明的,技術(shù)創(chuàng)新的75%以上是由中小企業(yè)完成的,其研發(fā)的新產(chǎn)品占全國(guó)的82%?！娟P(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資方式 融資結(jié)構(gòu) 融資體系截止到2008年10月,據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)資料顯示,我國(guó)經(jīng)工商部門注冊(cè)的中小企業(yè)已超過480萬戶,包括個(gè)體工商戶,我國(guó)中小企業(yè)總數(shù)已超過4200萬戶,占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上。建立相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)制，信用好的企業(yè)與信用差的企業(yè)要區(qū)分開來，就會(huì)避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中所講的“格雷欣法則”：劣幣驅(qū)逐良幣，導(dǎo)致優(yōu)良主體退出市場(chǎng)或自動(dòng)放棄優(yōu)良原則。對(duì)失信者不重罰，使失信者付出的成本小于失信的收益，即失信有利可圖，企業(yè)或者個(gè)人當(dāng)然會(huì)有一種失信傾向，這是制度對(duì)人們行為有不良誘導(dǎo)作用。有效的產(chǎn)權(quán)保護(hù)是中小企業(yè)融資的必要條件，這方面的法律法規(guī)亟待建立健全；要建立新型的金融監(jiān)管制度。中小企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)極難得到銀行的支持，但這幾年來，中小企業(yè)卻發(fā)展迅猛，這表明目前中小企業(yè)從非正規(guī)渠道的融資量非常大，銀行方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)此也間接提供了有力的支持。這就要求我們迅速地有秩序地對(duì)內(nèi)開放金融領(lǐng)域，創(chuàng)建成百上千各種規(guī)模各具特色的民營(yíng)銀行，讓民營(yíng)銀行承擔(dān)起為中小企業(yè)打通融資渠道的重任。，建立適當(dāng)?shù)慕鹑隗w系[4] [5]在近期貸款利率不能完全自由化以及國(guó)家對(duì)中小企業(yè)融資政策、投資咨詢、財(cái)務(wù)培訓(xùn)等中介服務(wù)體系尚未健全之前，不能指望從根本上理順貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，也就是不能對(duì)用貨幣政策來支持中小企業(yè)的發(fā)展持有過高的、不恰當(dāng)?shù)钠谕５胤秸c其直接投資支持某一個(gè)項(xiàng)目，不如通過開設(shè)保險(xiǎn)公司或與保險(xiǎn)公司合作，對(duì)轄區(qū)內(nèi)主要面向中小企業(yè)提供擔(dān)保的擔(dān)保公司，發(fā)展擔(dān)保信用保險(xiǎn)，以在更寬的范圍內(nèi)、更大的倍數(shù)間接支持中小企業(yè)。鑒于中小企業(yè)普遍資本規(guī)模較小、資信度較低、可供擔(dān)保品較少，加上目前全國(guó)貸款擔(dān)保公司只有約８５０家，在這種情況下，中央財(cái)政和地方財(cái)政應(yīng)進(jìn)一步加大支持力度，加快擔(dān)保公司的發(fā)展數(shù)量和擔(dān)保公司的資本規(guī)模。這在一定程度上打擊了銀行向中小企業(yè)貸款的積極性。但是由于我國(guó)的中小企業(yè)規(guī)模小、資本小，很難向銀行提供貸款用的擔(dān)保品。于是，銀行選擇不向中小企業(yè)提供貸款的不利選擇。由于我國(guó)缺乏相關(guān)的信用評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)，與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的社會(huì)信用體系在我國(guó)剛剛出現(xiàn)，處于起步階段，遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上成熟，企業(yè)信用制度沒有建立，個(gè)人信用更為落后，中小企業(yè)很難向外部提供證明其信用水平的證明。之所以造成這種局面，既有宏觀層面的原因，也有微觀層面的原因。中小企業(yè)上市融資只有在美國(guó)才有成功的范例，就是美國(guó)的二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)），而這些企業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)高收益的高科技企業(yè)，而中國(guó)的中小企業(yè)主要還是勞動(dòng)密集企業(yè)，即使以后我們有了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，直接融資的可能性也不大。由于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)單一、規(guī)模小、機(jī)制不健全和功能缺陷迫使中小企業(yè)通過高息集資的方式籌集建設(shè)資金，無形中增加了市場(chǎng)交易成本，造成金融秩序的混亂。銀行長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)或有其名而無其實(shí)，而債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)相比較發(fā)達(dá)的多；在資本市場(chǎng)內(nèi)部也存在著失衡的現(xiàn)象，一方面表現(xiàn)為在發(fā)行市場(chǎng)上債券市場(chǎng)規(guī)模較大而股票市場(chǎng)規(guī)模較小，在交易市場(chǎng)上則相反，另一方面是債券市場(chǎng)本身的失衡，即國(guó)債市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)，而企業(yè)債券和金融市場(chǎng)相對(duì)滯后。2我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)選擇的融資模式我國(guó)中小企業(yè)因選擇的融資模式主要受兩個(gè)因素的影響：一是我國(guó)融資體制的現(xiàn)狀，二是我國(guó)中小企業(yè)的特點(diǎn)。20世紀(jì)90年代初日本“泡沫經(jīng)濟(jì)”破滅后，日本銀行業(yè)發(fā)生不良資產(chǎn)危機(jī)，甚至破產(chǎn)倒閉已經(jīng)說明了這一點(diǎn)。以上兩種融資模式究竟孰優(yōu)孰劣一直是人們爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。這兩種融資方式的根本區(qū)別在于資金的所有者是否親自參加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，在這點(diǎn)上將會(huì)引起一種現(xiàn)象，即經(jīng)濟(jì)學(xué)家常說的信息不對(duì)稱。第一篇：我國(guó)中小企業(yè)融資模式選擇與建議我國(guó)中小企業(yè)融資模式選擇與建議摘要：企業(yè)融資方式的比較分析表明，我國(guó)應(yīng)選擇大型企業(yè)以直接融資為主，中小企業(yè)以間接融資為主的融資模式。內(nèi)部融資主要是指企業(yè)的資金來源主要是依靠企業(yè)內(nèi)部自身的積累（如企業(yè)的折舊、企業(yè)的未分配利潤(rùn)、企業(yè)的公積金等），也稱權(quán)益融資；外部融資主要是指企業(yè)為了滿足自己的資金需求，向金融結(jié)構(gòu)借貸或通過資本市場(chǎng)發(fā)行股票、證券等有價(jià)證券的形式從企業(yè)外部籌集資金，也稱負(fù)債融資。英美模式和日德模式特點(diǎn)的主要分別是：從融資結(jié)構(gòu)看，英美模式需要金融市場(chǎng)的深度和廣度都要非常高，直接融資的比例因而就很高，而日德模式對(duì)金融市場(chǎng)的深度和廣度則要求非常低，直接融資的比例因而就很低。但從經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定的角度看，日德模式由于銀行與企業(yè)之間相互持股，排斥了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，容易掩蓋財(cái)務(wù)危機(jī)與種矛盾，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度后，很可能出現(xiàn)金融危機(jī)。因此，我國(guó)企業(yè)融資模式的選擇應(yīng)既注意悉心研究各國(guó)企業(yè)融資模式的特點(diǎn)，又要考慮我國(guó)面臨的現(xiàn)實(shí)社會(huì)環(huán)境、發(fā)展階段的具體情況及經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還較低，股票市場(chǎng)的法規(guī)制度還不完善，社會(huì)信用觀念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)還沒有完全建立起來，因此造成我國(guó)的直接融資比例很低的現(xiàn)象。這種政策性干預(yù)主要體現(xiàn)在對(duì)所有制企業(yè)的歧視性待遇上。中小企業(yè)要想進(jìn)行直接融資，為了彌補(bǔ)投資者對(duì)信息方面披露不足的額外補(bǔ)償，必須支付遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè)的資金成本。[3]3中小企業(yè)融資難的原因分析在我國(guó)的金融市場(chǎng)存在照兩個(gè)很奇怪的現(xiàn)象：一方面中小企業(yè)嗷嗷待哺，另一方面銀行里面“錢滿為患”，有錢沒地方使，好像買國(guó)債才是它們的唯一出路，于是就有了“惜貸”現(xiàn)象的產(chǎn)生；大型企業(yè)傾向上主權(quán)融資，造成脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生，而銀行更樂于對(duì)大型企業(yè)貸款。對(duì)于上市企業(yè)，銀行可以通過它的財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)事務(wù)所的審計(jì)意見，了解它的經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)于非上市企業(yè)，銀行可以通過很多渠道了解企業(yè)的信息，如供貨商、消費(fèi)者和企業(yè)職工等，但是對(duì)于中小企業(yè)則不同，由于中小企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的，銀行很難獲得有用的信息。中小企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)的目標(biāo)，本不是企業(yè)化銀行追逐的最終目標(biāo)。通過抵押和擔(dān)保能夠減少金融中介向中小企業(yè)提供貸款的成本。但是我國(guó)的政策卻不是這樣，對(duì)利率的限制很嚴(yán)，貸款利率只能在很小范圍內(nèi)浮動(dòng)。在中央財(cái)政和地方財(cái)政條件許可的情況下，對(duì)符合我國(guó)行業(yè)政策發(fā)展的項(xiàng)目、環(huán)保型項(xiàng)目和出口型項(xiàng)目的商業(yè)銀行貸款，應(yīng)